Si y espero equivocarme, un montón de fondos de inversión comercializados a clientes de banca privada e incluso banca personal, que entre otras inversiones en su cartera tienen deuda privada a renta fija. Ahora va a resultar que la deuda vale que es a renta fija, pero el riesgo lo asumió el fondo, con lo cual tendrán pérdidas al no cobrar ni el principal ni los intereses, y ello minorará el valor de la cartera. Sin embargo, esta socialización de las pérdidas no es el problema económico, al margen de que algunos podamos pensar que es simple y llanamente una estafa, legal, pero equiparable a una que no fuera legal (*), porque al final el fondo va a minorar su rentabilidad o incluso entrar en pérdidas, pero ningún fondo tendrá un alto porcentaje de esta deuda y en circunstancias normales no pasaría nada. El gran problema es el pseudo corralito que se ha montado ahí, esto crea preocupación, luego pánico y finalmente una crisis. Si entiendo bien el como parece eso, es que en grandes ideas por lo general de alta tecnología, los bancos no lo financian, de hecho, la banca no suele financiar ideas, al menos de forma directa, otra cosa es que destine algo de capital para estar presente en algún fondo que se dedique a ello. Entonces, se montan “rondas de financiación” donde participa capital privado no bancario (el capital bancario también es normalmente privado) y se financia a unas rentabilidades muy altas, pero por el camino algunas de estas ideas no cuajan o bien no es el momento en que los mercados vayan aceptarlas o se acaba demostrando que para su comercialización no es el momento adecuado, se supone que con la rentabilidad de la financiación de “las ideas” que si “progresan adecuadamente”, se pueden cubrir sobradamente las que no han funcionado o que simplemente hay que demorar su comercialización unos pocos años, pero como siempre “alquienes” creyeron que no había porque perder este dinero, era posible quedarse con la rentabilidad de las ideas que funcionarias y colocar en los mercados las posibles pérdidas de lo que no iba a funcionar, entontes se crean vehículos de titulización de deuda y de una forma poco transparente se colocan ahí los buenos negocios y los malos también y a los mercados de deuda que incluye tanto la rentabilidad global como las pérdidas que se vayan a producir, la diferencia es que en lugar de “subprime” ahora al menos JP Morgan lo llama cucarachas, pero apunta a exactamente lo mismo.
