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Camionero 13/11/24 20:21

Ha respondido al tema Gamesa for ever

Siemens Energy bate la cifra de pedidos del 4T24 en un +23%, y marca unos objetivos para 2028 mejores de lo esperado, con un EBITDA en el rango de 4,7-6,5 Bn€Morgan Stanley | La compañía ha publicado unos muy buenos resultados en el 4T24 (destacando sobre todo la batida en la cifra de pedidos: +23% vs consenso), un guidance FY25 en línea con lo esperado (cuantificando la pérdida esperada de Siemens Gamesa en 1,3 Bn€, en línea con el consenso), pero unos objetivos a medio plazo (2028) mejores de lo esperado, que deberían impulsar el valor en bolsa un 7-10% hoy. En concreto, ha señalado un margen EBITA 2028 de 10-12%, lo que un EBITDA en el rango de 4,7-6,5 Bn€. El punto medio (5,55 Bn€) está un +21% por encima de consenso (4,6 Bn€). A todo esto se suma, que ha cumplido varias expectativas del buyside: ha reiterado el objetivo de hacer breakeven en el negocio eólico en 2026, ha indicado el aumento de capacidad en turbinas de gas, y ha reiterado el mensaje de generación de FCF a medio plazo. Max Yates (analista) reitera su OW tras los buenos resultados, y señala que sigue viendo upside de valoración: Siemens Energy cotiza a 10x EV/EBITA 2026, lo que supone un descuento del 20% vs el sector. Sin embargo, en base al continuo crecimiento y mejora en márgenes, este descuento se amplía en 2028 (en el punto medio del nuevo guidance 2028, la compañía cotizaría con un descuento del 45% vs el sector).

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Camionero 13/11/24 20:20

Ha respondido al tema Mercado bursátil alemán y Dax40

Los resultados de Infineon en el 3T24 muestran una caída de sus ingresos en 2024 de un 8% y del beneficio operativo de un 30%Singular Bank | Las acciones del fabricante alemán de chips subían hoy en torno a un 3,6% tras ofrecer unas previsiones para 2025 que apuntan a una significativa recuperación de los ingresos en la segunda parte del año. Los resultados del último trimestre publicados hoy muestran que el sector de semiconductores, fuera de la IA, se mantiene en recesión con una caída de sus ingresos en 2024 de un 8% y del beneficio operativo de un 30%. La compañía ha rebajado sus estimaciones para el próximo trimestre, en el que espera una aceleración de la caída de los ingresos como consecuencia del ajuste de inventarios de sus clientes. Pese a ello, considera que a lo largo del año la situación irá mejorando y podrán acabar 2025 con unos ingresos similares a los de 2024. El sector de automoción es su principal segmento y considera que la caída de la demanda actual es coyuntural por el exceso de inventarios, pero que el crecimiento estructural se mantiene gracias a que los vehículos incorporan cada vez más chips en muchos de sus componentes.

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Camionero 13/11/24 20:14

Ha respondido al tema Vocento (VOC)

Vocento confirma pérdidas netas de -27 M€ en 9M24 (+72% vs -15,7 M€ en 9M23) por el descenso de los ingresos, y recorta a cero el objetivo de EBITDA para el añoIntermoney | Vocento (En Revisión) publicó ayer, después del cierre del mercado, sus resultados del 9M’24. Como anticipábamos, hay un claro deterioro de los resultados, afectados tanto por el descenso de los ingresos (tras el -0,6% en la primera mitad del año, el descenso del -6,0% en el 3T lleva a que en el acumulado de 9M la bajada sea del -2,4%) como por el incremento de los costes (+3,3% en 3T y +2,2% en 9M, en parte explicados por 7,1 M€ de costes de indemnizaciones en Impresión y en Estructura, de los que 2,5 M€ ligados a la salida del CEOy del Director General del negocio Editorial).El EBITDA en 9M24 se sitúa en los -4,35 M€ (supone un descenso de 11,6 M€ frente a los 7,29 M€ de EBITDA en 9M’23) debido al mal comportamiento de la publicidad (-2,9% en 9M y -5,7% en 3T), por los efectos coyunturales en otros ingresos tanto en prensa como en diversificación, y por los costes extraordinarios de las indemnizaciones. El EBITDA ex indemnizaciones es de 2,71 M€La compañía anuncia una revisión estratégica de los negocios del grupo con la llegada del nuevo CEO, Manuel Mirat, y un plan de eficiencia para el 4T’24 que tendrá un coste de 13 M€ y unos ahorros anuales estimados en 10 M€. El objetivo de EBITDA para 2024 baja a 11-15 M€ (desde los 21-25 M€ del objetivo anterior), que incluyendo los 13 M€ de costes de la reestructuración implica un EBITDA en torno a 0 (entre -2Mn€ y +2Mn€).En el previo de resultados ya anticipábamos un recorte importante del objetivo de EBITDA (que, recordamos, ya fue reducido en julio desde la previsión inicial de aumentar el EBITDA a una tasa de doble dígito desde los 34,5 M€ de 2023), por lo que pusimos nuestro precio objetivo En Revisión.Aspectos destacados:Ingresos: aceleran su caída en el 3T (-6,0% vs -0,6% en 1S), situándose el descenso a 9M en -2,4% (hasta los 249,6 M€, en línea con nuestra estimación). Los ingresos publicitarios se reducen un -2,9% (-5,7% en 3T), los ingresos de circulación bajan un -4,1% (-5,4% en 3T) y los otros ingresos se quedan planos (aunque bajan un –7,2% en 3T).EBITDA de -4,4 M€ en 9M (vs -4,5 M€ en 2T) por el mal comportamiento de la publicidad, especialmente en prensa y efectos coyunturales (reducción del presupuesto de varios clientes importantes del negocio de Agencias) así como por los costes extraordinarios de las indemnizaciones.Pérdidas netas de -27,0 M€ (+72% vs -15,7 M€ en 9M’23) como consecuencia del descenso de los resultados operativos.Subida de la deuda financiera neta hasta los 57,8 M€ vs 34,1 M€ a cierre de 2023. Deuda financiera neta ex NIIF16 de 40,8 M€ (vs 15,1 M€ a dic 2023). Durante 9M24 se ha generado una caja negativa ordinaria de -16,4 M€.A las 13:00h la compañía realizará una conference-call sobre los resultados.

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Camionero 13/11/24 20:13

Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)

CAF amplía sus contratos en Italia y Países Bajos por 130 M€ con 13 trenes adicionales para el operador holandés GVB, y 14 tranvías para la ciudad de PalermoLink Securities | El fabricante de trenes CAF ha ampliado sus contratos en Italia y Países Bajos por un importe total conjunto de EUR 130 millones. Así, el grupo de Beasáin (Guipúzcoa) suministrará al operador holandés GVB 13 trenes para el metro de Ámsterdam, y fabricará nuevos tranvías para Palermo.Por un lado, CAF enviará 13 unidades adicionales al Metro de Ámsterdam, tras el acuerdo con GVB cerrado en 2018. Este operador, responsable del transporte público en esa ciudad, ha ejecutado una opción del contrato inicial que prevé el suministro de 30 trenes. Los nuevos vehículos sustituirán a las unidades más antiguas de la flota, suministradas también por CAF en los años 90, y serán idénticos a las unidades entregadas hace unos años. Cada uno consta de 3 coches, y podrán acoplarse para formar un vehículo de 6. Con este pedido, el número total de trenes de CAF para clientes holandeses, entregados o en la cartera de pedidos, en los últimos 10 años llega a las 445 unidadesPor otro lado, la ciudad siciliana de Palermo ha aumentado su pedido inicial de tranvías, realizado hace un año, al grupo vasco, a fin de que le suministre 14 vehículos adicionales. Estos trenes se destinarán a nuevos tramos de la red tranviaria de la ciudad, cuya construcción será licitada próximamente. En 2023, la UTE formada por la constructora italiana Sis Scpa y CAF se adjudicó la construcción de las nuevas líneas A, B y C del tranvía de Palermo, así como del suministro de las unidades para dichas líneas. El alcance del contrato que correspondía a CAF era el diseño y fabricación de 9 tranvías para operar en los mencionados tramos de la red de la ciudad, con opción de incrementar este suministro con hasta 35 unidades adicionales.

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Camionero 13/11/24 20:11

Ha respondido al tema ¿NH Hoteles (NHH), oportunidad?

Minor Hotels, antigua NH Hoteles, logra ventas de 1.789 M € (+10,9%), sin aportar aún un guidance concreto para el añoBanco Sabadell | Rdos. 3T’24 por encima de lo esperado tanto en ventas (+10,0% vs +9,5% BS(e) y +6,7% consenso) como en EBITDA (+11,2% vs +8,7% BS(e) y +6,4% consenso), resultando en unos márgenes por encima de lo previsto(31,1% vs 30,50% BS(e), 30,7% consenso y 30,7% 3T’23).La tendencia continúa siendo muy positiva, en el trimestre estanco, y el RevPAR crece un +9% vs 3T’23 (vs +6,5% BS(e) y +6,4% consenso) principalmente por precio (83%; +7%). Destacamos dos regiones. Por un lado España, donde los precios crecieron un +15% con la ocupación sumando +3p.p. y, por otro lado, Europa Central, apoyada en la UEFA euro 2024 en la primera mitad de julio, donde los precios sumaron un +10% y la ocupación +2p.p.En cuanto al EBITDA, crece un +11% vs 3T’23 y el margen mejora en +40p.b. apoyado en el incremento de precios vs ocupación con una conversión de ingresos a EBITDA del 35%.La DFN (pre IFRS) se sitúa en 313 M euros (+72 M euros vs 2T’24, vs 350 M euros BS(e) y 335 M euros esperados) lo que supone 0,8x DFN/EBITDA LTM (en línea vs cierre 2023) por lo que, incluso tras el aumento, la situación financiera de la compañía sigue sin ser un problema. La evolución del endeudamiento se explica por el primer desembolso (80% del total) en relación a la adquisición de los hoteles de Minor en Brasil. El segundo desembolso (el restante 20%) se realizará antes del 19 de septiembre de 2025.Por último, siguen sin aportar guidance concreto, pero destacan que “la dinámica favorable del negocio junto con la alta eficiencia operativa permiten seguir obteniendo resultados récord en 2024”.En definitiva, no creemos que estos Rdos. vayan a tener un impacto significativo en cotización dada la situación en la que se encuentra la compañía de baja liquidez (con un free float <5%) y unos niveles de precio que hace más complicado que MINT vaya a lanzar una OPA de exclusión en el corto plazo (nosotros por el momento no la vemos ya que la CNMV puso un precio mínimo de 5,68 euros/acc. y MINT rehusó hacerlo a ese precio).Con todo, aprovechamos estos Rdos. para hacer el roll-over’25 a nuestra valoración, sin modificar estimaciones, situando el nuevo P.O. en 4,60 euros/acc. (+7% vs anterior; potencial +3,37%) y seguimos recomendando INFRAPONDERAR ya que el perfil de rentabilidad/riesgo sigue sin ser atractivo y bajo las circunstancias actuales y pensamos que hay alternativas de inversión más atractivas en el sector turístico.Ventas: 644,2 M euros (+10,0% vs +9,5% BS(e) y +6,7% consenso);EBITDA: 200,1 M euros (+11,2% vs +8,7% BS(e) y +6,4% consenso).Rdos. 9meses’24 vs 9meses’23:Ventas: 1.789 M euros (+10,9% vs +10,8% BS(e) y +9,7% consenso);EBITDA: 498,1 M euros (+11,3% vs +10,3% BS(e) y +9,4% consenso).

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Camionero 13/11/24 20:10

Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?

Indra se adjudica un contrato con el proveedor de servicios de navegación aérea de Vietnam para renovar gran parte de los sistemas de gestión del tráfico aéreoLink Securities | Indra (IDR) se ha adjudicado un contrato con el proveedor de servicios de navegación aérea de Vietnam, VATM (Vietnam Air Traffic Management Corporation), para renovar gran parte de los sistemas de gestión del tráfico aéreo de este país. Con base en el centro de control de Ho Chi Minh, la compañía implantará su solución de automatización ManagAir, una de las más avanzadas y utilizadas en centros de control y aeropuertos de todo el mundo, según informa el portal Bolsamania.El sistema de IDR aglutinará en una única suite centralizada todos los procesos de gestión de tráfico aéreo (ATM, por sus siglas en inglés) que se dan en las fases del vuelo y lo dotará con sistemas de servicios de ruta, aproximación y gestión de torres de control. Con el reemplazo de los sistemas, Vietnam tendrá capacidad de aumentar la eficiencia en el control del tráfico aéreo y contribuir a una aviación más sostenible y eficiente.

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Camionero 13/11/24 20:09

Ha respondido al tema AENA (AENA): seguimiento de la acción

El tráfico en los aeropuertos de Aena crece un 9% en lo que llevamos de año, hasta 266,1 M€, o un +11% prepandemiaIntermoney | Aena (Comprar, PO 205 €) anunció ayer sus datos de tráfico mensuales correspondientes a octubre. Durante el mes pasado el número de pasajeros en España subió interanualmente un +6% hasta 28,2 Mn. Tanto Barajas como El Prat crecieron más de un +5%, un dato que no desentonó respecto al resto de aeropuertos relevantes, superando por ejemplo a Valencia (+4%) e Ibiza (-1%). El total nacional en octubre fue un +14% superior al dato prepandemia. En lo que llevamos de año, el tráfico crece un +9% hasta 266,1 Mn€, o un +11% prepandemia, con incrementos respecto a 2023 en Barajas y El Prat en el 10-11%. Aena informó de tráficos en el resto de sus activos en el extranjero, que en general reportaron incrementos interanuales en el entorno del +5%, en especial en ANB (Brasil).Valoración:Los tráficos en España continúan con su lenta moderación del crecimiento de tráfico, que tocó techo en marzo pasado (+13%), y que esperamos que cierre el año algo por debajo del +9%. Para 25e y en adelante somos prudentes, y no pensamos que las cifras de 24e se vayan a repetir, ya que los incrementos estarían en el +4% el año próximo, y no más del 2,5% en adelante. Aena reportó el pasado día 30 de octubre sus resultados a los 9 meses, en los que el EBITDA creció un +26% hasta los 2.663 Mn€, ya muy superior a los 2.137 Mn prepandemia, estando la diferencia en las actividades comerciales y la aportación de los nuevos activos en el extranjero, adquiridos desde entonces.

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Camionero 13/11/24 20:08

Ha respondido al tema ACS (ACS): seguimiento de la acción

Los resultados de ACS presentan en todas las líneas de actividad y en su cartera de pedidos un patrón de crecimiento y solidezBankinter | Resultados 3T24 mejores de lo esperado en Ventas y BNA. Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg): Ingresos 10.953M€ (+17% a/a) frente a 10.863M€ esp. consenso; Ebitda 522M€ frente a 650M€ esp. consenso; BNA 189M€ frente a 159M€ esp. consenso. Por negocios, la actividad en su conjunto presenta en los nueve meses acumulados un sólido crecimiento de ingresos apoyada por la evolución en Turner (+14,6%), y Hochtief (+12%). Por el lado de Abertis, números también positivos en el periodo (Ingresos +9,2%; EBITDA +9,8% a/a) mostrando una subida del tráfico de +1,2%. La cartera total de proyectos sube a 86.600M€ (+17,5% a/a). La compañía alcanza una posición de Deuda Neta de 2.400M€ vs 1.625M€ el trimestre anterior.Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Los resultados 3T24 de ACS presentan en todas las líneas de actividad y en su cartera de pedidos un patrón de crecimiento y de solidez de negocio que consideramos positivo. Comprar.

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Camionero 13/11/24 20:07

Ha respondido al tema Merlin Properties (MRL)

Merlin Properties estudia la posibilidad de cambiar su domicilio fiscal a otro país europeo si finalmente se eliminara el régimen fiscal de las SocimisNorbolsa | La compañía valora las diferentes opciones tras la propuesta de PSOE y Sumar de acabar con el régimen fiscal de las Socimis. Así, Merlin estaría valorando la posibilidad de cambiar su domicilio fiscal a otro país europeo entre otras opciones de contingencia. Ayer Merlin Properties caía un -7,6%. Las acciones de Colonial también cayeron, un -7,3%.A fecha de hoy, no consta que este acuerdo cuente con suficiente consenso político y técnico para su aprobación, pero según ambos partidos, estas sociedades “sólo tributan al 1% en el impuesto de sociedades”, lo que , según su visión, “no ha servido para mejorar la oferta de viviendas”. Sin embargo, la realidad es que ni Merlin Properties, ni ninguna de las otras tres SOCIMI que actualmente cotizan en el Mercado Continuo, operan en vivienda, como tampoco lo hacen multitud de commercial REITs internacionales.

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Camionero 13/11/24 20:01

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Clerhp Estructuras (CLR)

Clerhp eleva la valoración de su resort dominicano hasta los 187 millones y vende su filial en Paraguay. Clerhp continúa avanzando con su plan de negocio. Más concretamente, la propia compañía cifra el valor de los terrenos de su propiedad en los 200 millones de dólares americanos, lo que equivale a los mencionados 187 millones de euros. Esta tasación destaca especialmente si se tiene en cuenta el precio de adquisición de los activos y los pagos pendientes, pues el valor total se ha visto incrementado en 135 millones de euros.Así lo ha comunicado Clerhp en un comunicado al BME Growth, el mercado en el que cotiza, donde también ha especificado que este proyecto, alcanza ya unas ventas totales de 216 millones de dólares, de los que 95 corresponden a particulares y los otros 121 han sido invertidos por otras empresas para su reventa.Otro movimiento notable ha sido la venta de la filial que mantenían en Paraguay, uno de los mercados de Latinoamérica donde tenían presencia. Esta operación, si bien se ha cifrado en los dos millones de euros, no tendrá un gran impacto en su hoja de resultados, pues el pago se realizará a largo plazo. Por tanto, en lo que va del 2024 tan solo se han recibido 434.000 euros por esta transacción, una cantidad que irá en aumento conforme se vayan cobrando los plazos previstos.Así pues, en el primer semestre del 2024 la compañía ha registrado unas ventas totales de 8,5 millones de euros, lo que supera en un 40% los 6 millones que registró en el mismo periodo del 2023.Por su parte, el Ebitda se ha visto lastrado en un 35% hasta los 2 millones de euros, debido a las inversiones no activables que está realizando dentro del proyecto Larimar, junto con operaciones no recurrentes. En cualquier caso, también cabe recordar que las previsiones apuntaban a un Ebitda de 9,7 millones de euros al cierre de este 2024. Además, el balance de la compañía ha pasado de 29,5 millones de euros a superar los 54 millones de euros. Esto supone un incremento del 37,19% y "va en línea con lo previsto en el Plan de Negocio", señalan desde Clerhp.Asimismo, la firma murciana ha informado de que ha comenzado con la colocación del programa de deuda de 50 millones de euros aprobado en junio de este año por el consejo de administración, listando los primeros bonos en el Viena Stock Exchange.

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