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Camionero 02/02/26 12:57
Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)
 Inmobiliaria Colonial podría reportar un +1% en crecimiento de rentas, de nuevo con descensos en ParísIntermoney | Resultados anuales de 2025 hacia el jueves 26 de febrero; Esperamos un +1% en crecimiento de rentas reportado, de nuevo con descensos en París. Colonial SFL (Comprar, P.O. 8,5 €) reportará sus resultados anuales 25e hacia el jueves 26 de febrero tras el cierre del mercado, celebrando previsiblemente una conferencia telefónica a continuación. Colonial ya ha completado la fusión con su filial francesa SFL, por lo que esta unidad no reportará por separado sus cifras. Esperamos para el conjunto de Colonial un crecimiento reportado de rentas del +1% hasta 394 Mn€, implicando un +4/5% like-for-like, una desaceleración respecto a 2024 (+4%) causada de nuevo por la entrada en reformas de activos en París (-3%), una tendencia que ya observamos a los 9 meses (-4%). Asumiendo una cierta contención de costes, esperamos un EBITDA recurrente de 323 Mn€, prácticamente estable desde 2024. No consideramos partidas por ajustes de valoración (+110 Mn€ a septiembre), por lo que estimamos un resultado neto a diciembre de 348 Mn€, +13% respecto al ejercicio pasado, que incluyó un ajuste por revalorizaciones de +126 Mn€ antes de minoritarios. Hemos dejado sin cambios nuestras previsiones de EBITDA para Colonial, tras haberlas reducido un -3% en julio para el periodo de 25e-26e al tener en cuenta la entrada en reformas de activos en París, un factor con mayor impacto del inicialmente previsto, parcialmente compensado por mayores rentas en Madrid a consecuencia de adquisiciones.Confirmamos nuestro Precio Objetivo de 8,5 €, ahora con fecha dic. 26e, en lo que pensamos es una valoracion de hecho bastante conservadora. No variamos nuestro PO de 8,5 €/acción, a diciembre 26e. Valoramos cada uno de los tres mercados por separado, utilizando tasas de descuento en el entorno de 5,9% en Madrid y Barcelona, así como 5,1% en París; los crecimientos perpetuos, iguales o inferiores al 1,5%, parecerían conservadores en la actualidad. En el cuadro anterior especificamos nuestras cifras por mercados, totalizando un GAV en el entorno de los 10.200 Mn€, que es casi un -14% inferior a la declarada a junio 2025 (11.860 Mn€). Esperamos que la deuda neta se mantenga a diciembre 25e y diciembre 26e en el entorno de los 4.700 Mn€, una vez considerada la adquisición de DeepLabs, lo que, tras considerar la capitalización de los costes de estructura, conduce a nuestro Precio Objetivo de 8,5 €, implicando ya un descuento del -12% respecto al NTA declarado por la socimi a junio de 2025, 9,60 €/acción. 
Camionero 02/02/26 12:56
Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)
 Banco Santander nombra a Mahesh Aditya próximo consejero delegado de Santander UKLink Securities | Banco Santander (SAN) anunció el viernes el nombramiento de Mahesh Aditya, actualmente responsable global de Riesgos (CRO, por sus siglas en inglés), como próximo consejero delegado (CEO) de Santander UK, cargo que asumirá el 1 de marzo de 2026, en sustitución de Mike Regnier, quien decidió dejar el puesto en octubre de 2025.Santander también ha comunicado que Pedro Castro e Almeida sustituirá a Mahesh Aditya como CRO del grupo. Castro, que se incorporó al grupo en 1993, es actualmente CEO de Santander Portugal 
Camionero 01/02/26 13:19
Ha respondido al tema Volvo Group: seguimiento y noticias
Volvo AB logra un beneficio de 9.614 M SEK en el 4T25 frente a los 10.742 M SEK de un año antes, pero anticipa una mejora de las ventas minoristas en Norteamérica en 2026.Singular Bank | Volvo AB ha registrado en el 4T unas ventas de 123.803 millones de coronas suecas, por debajo de los 138.413 millones del mismo trimestre del año anterior. El beneficio neto ascendió a 9.614 millones de coronas, frente a los 10.742 millones obtenidos un año antes. La ganancia básica por acción de las operaciones continuas se situó en 4,73 coronas, frente a las 5,28 del ejercicio previo, nivel que también se reflejó en la ganancia diluida por acción.Pese a ello, la compañía transmitió algunas señales de mejoría tras meses complicados para el sector, indicando que la demanda de camiones empieza a mostrar señales de recuperación en algunos mercados. Volvo elevó su previsión para el mercado europeo de camiones pesados hasta 305.000 unidades este año, frente a las 295.000 estimadas previamente, y anticipa una mejora de las ventas minoristas en Norteamérica en 2026. Las acciones de Volvo subieron más de un 2% al cierre, acercándose a sus máximos históricos de febrero de 2025 de 340 SEK
Camionero 01/02/26 13:14
Ha respondido al tema ¿Como veis Møller-Mærsk?
presiónMaersk, top pick Underweight: presión sobre las tarifas por el exceso de oferta, un bajo FCF y el valor latente de las divisiones no Ocean bajo presiónMorgan Stanley | Cedar Ekblom (analista) expone cuatro debates estratégicos clave para Maersk de cara a la llegada del nuevo director financiero. El Sr. Erni se incorpora a Maersk en un momento crucial. A nivel sectorial, el exceso estructural de capacidad en el transporte marítimo de contenedores, el aumento de las tensiones comerciales y las mayores exigencias de los clientes en materia de seguridad de la cadena de suministro suponen tanto oportunidades como riesgos.A nivel corporativo, Maersk continúa priorizando su transición hacia un modelo logístico verticalmente integrado. Aún está por demostrarse si “la suma de las partes” supera al “todo”. Ante la expectativa de un periodo prolongado de presión sobre las tarifas debido al exceso de oferta, un bajo FCF y el valor latente de las divisiones no vinculadas al negocio Ocean permaneciendo bajo presion, Cedar mantiene a Maersk como su Top Pick Underweight.Maersk, Underweight, Precio Objetivo 8,600 coronas danesas.
Camionero 01/02/26 13:11
Ha respondido al tema Cotizacion de SAP
Resultados mixtos de SAP: pese a la buena evolución en 2025 y la sorpresa en la recompra, la decepción en el guidance de crecimiento podría pesarBanc Sabadell | SAP: resultados 4T25 en línea en ventas (+3,3% vs 4T’24, consenso +3,5%), donde destacamos que Cloud (58% ventas) crece a niveles del +19,2% (vs +19% esperado). El EBIT sorprende (+16,1% vs +12,3% previsto) por una fuerte mejora del margen (+380 pbs vs 3T’24 hasta el 29,2%). Anuncia un programa de recompra de 10.000 M (4,1% yield) que se ejecutará hasta finales de 2027 y que implica un incremento de +20% frente a su programa anterior.Pese a la buena evolucion en 4T’25, el guidance’26 se sitúa por debajo de expectativas y con ligera desaceleración vs 2025: (i) Ingresos de cloud: +23%/+25% a tipo de cambio constante, que ajustado por tipo de cambio se quedaría en +20%/+22% (vs +23% consenso); (ii) +14%/+18% en EBIT (+11%/+15% con impacto de divisa vs +13,6% consenso) y (iii) FCF de 10.000 M incluyendo tipo de cambio (vs 9.400 M consenso) y (iv) desaceleración en el backlog de cloud para los próximos 12 meses (CCB), creciendo por debajo del +25% de 2025. De cara a 2027 espera una cierta aceleración y una mejora del apalancamiento operativo con los costes creciendo un 10/20% por debajo del crecimiento de ingresos.Con todo, resultados mixtos, donde pese a la buena evolución en 2025 y la sorpresa en la recompra, la decepción en el guidance de crecimiento podría pesar hoy, pese al mal comportamiento  del valor (-5% en y 2026 y c.-30% desde los máximos de hace un año). Ponemos nuestra recomendación y P.O. Bajo Revisión.
Camionero 01/02/26 13:08
Ha respondido al tema ¿Cómo veis Nokia ahora mismo?
Banc Sabadell | Resultados 4T25 totalmente en línea en ventas, pero algo mejores en operativo donde el EBIT ajustado alcanza 1.058 M euros (-3% vs 4T’24; vs -12% BS(e) y -11% consenso) por mejor desempeño de Mobile Networks donde las ventas son mejores y el margen EBIT se beneficia también de un mejor mix de producto (283 M EBIT; +23% vs BS(e)). De cara a 2026, esperan que el EBIT ajustado se sitúe en un rango de 2.000/2.500 M euros, algo por debajo de lo esperado (-5% vs consenso y BS(e) en el punto medio).Valoración:El guidance’26 algo por debajo, puede propiciar una acogida negativa hoy, si bien creemos que la compañía suele ser cauta. El valor sube un +1% vs Euro STOXX 50 en 2026.
Camionero 01/02/26 13:02
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?
Indra suministrará la tecnología de los simuladores de control de tráfico aéreo de CanadáAlphavalue / Divacons | La compañía española de servicios IT y consultoría se adjudicó un contrato estratégico con NAv Canadá, el proveedor de servicios de navegación aérea de Canadá, para suministrar la tecnología de los simuladores de control de tráfico aéreo del país. Según informó Indra en un comunicado oficial, estos sistemas de última generación se utilizarán para la transformación y entrenamiento de los controladores aéreos y profesionales de gestión de navegación en territorio canadiense. A través del acuerdo, Nav Canada implementará la plataforma de simulación BEST de Micro Nav, la cual incorpora reconocimiento de voz mediante inteligencia artificial,visualizaciones 3D de torre «altamente realistas», herramientas de creación de escenarios y datos, así como conectividad con sistemas operativos para fines de formación y validación.
Camionero 01/02/26 12:59
Ha respondido al tema Cellnex Telecom (CLNX)
Paciencia con Cellnex: el rendimiento del precio de las acciones dependerá de la consolidación del sector. Comprar. P.O.42,50€ vs 26,06€Deutsche Bank | Nuestra perspectiva del sector reconoce que el rendimiento del precio de las acciones de Cellnex (y la italiana INWIT) dependerá de la consolidación temática en las telecomunicaciones en general. Aunque seguimos confiando en la fortaleza a corto plazo de los MSA, el mercado sigue buscando garantías a pesar de los ejemplos en España y el Reino Unido de contratos reforzados. La ralentización del crecimiento de los ingresos de la compañía ha supuesto un retroceso, pero esto se debe a un punto de partida elevado, del 9 %, hasta el actual 6%, con un enfoque cada vez mayor en el FCFE. COMPRAR. Los datos incrementales sobre cobertura/MSA, como el hecho de que más del 80 % de sus PoP franceses estén sujetos a una renovación de todo o nada, ayudan, pero hasta que no se pongan a prueba en el marco de una fusión o adquisición activa (acuerdo anunciado), el mercado sigue mostrándose escéptico, a pesar de que los MSA en España y el Reino Unido se mantienen firmes tras la consolidación. Es importante que las condiciones de los MSA no cambien, y hemos visto que Cellnex ofrece flexibilidad a los clientes al tiempo que se adhiere a la solidez de las restricciones de los MSA.
Camionero 01/02/26 12:46
Ha respondido al tema ¿Qué pasa con Caixabank (CABK)?
Caixabank bate expectativas con un beneficio de 1.494 M€ en el 4T25 (-2,9%) y prevé hasta 2027 un aumento en la demanda de crédito (+6% vs 4% anterior)Caixabank | La entidad catalana ha presentado esta mañana sus resultados del 4T25. Las principales cifras 2025 comparadas con el consenso: Margen de Intereses: 10.671 M€ (-3,9% vs 10.673 M€ e); Margen Bruto: 16.270 M€ (+2,5% vs 16.223 M€ e); Margen de Explotación: 9.855 M€ (+0,9% vs 9.812 M€ e); BNA: 5.891 M€ (+1,8%).Opinión del equipo de análisis: Mantenemos recomendación de Comprar porque: (1) La rentabilidad/RoTE evoluciona mejor de lo esperado (17,5% vs 17,0% objetivo), con un perfil de riesgo bajo y exceso de capital, (2) la actividad comercial gana inercia (+7,0% en inversión crediticia), con márgenes razonables (302 pb vs 306 pb en 3T 2025) y un Coste del Riego/CoR bajo (0,22% vs 0,24% en 3T 2025), (3) La morosidad baja a mínimos históricos (2,07% vs 2,27% en 3T 2025 vs 2,84% en España), (4)La ratio de capital CET1 se mantiene en un nivel confortable (CET1 ~12,56% vs 12,44% en 3T 2025) y permite mantener una política de remuneración atractiva para los accionistas y (5) el guidance 2026 es positivo con un Margen de Intereses >11.000 M€ (>3,0%) un CoR<0,25% (vs 0,22% en 2025) y una rentabilidad/RoTE ~18,0%. Lo más importante es que el equipo gestor mejora sustancialmente los objetivos del plan estratégico 2025/2027 gracias al aumento previsto en la demanda de crédito (+6,0% vs >4,0% ant.) con un Margen de Intereses >12.500 M€ en 2027e (vs 11.930 M€ esperado por el consenso). Caixabank estima mejoras de eficiencia con morosidad a la baja (<1,75% vs ~2,0% ant.) y una rentabilidad/RoTE 2027e ~20,0% (vs >16,0% anterior).
Camionero 01/02/26 12:37
Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)
Previa Resultados ArcelorMittal 4T25: un beneficio de 473 M$ frente a los 377 M$ del 3T25 con el foco en los cambios regulatorios sobre las importaciones en EuropaRenta 4 | La compañía publica resultados el 4T25 el jueves 5 de febrero antes de la apertura y celebrará la conferencia a las 15:30h. P.O. Esperamos que los envíos avancen un +1% vs 3T25 (Norteamérica -1%, Brasil +2% y Europa -4%) y precios -6% vs 3T25 (Norteamérica -13%, Brasil -2% y Europa – 2%). Norteamérica sigue afectada por los aranceles (México y Canadá) que son compensados en parte por la entrada de Calvert a partir del 3T25. Además, los volúmenes se verán afectados por la estacionalidad típica de final de año (unas dos semanas menos de producción). Mientras, en Europa el mercado sigue muy penalizado por las importaciones. Esperamos que las JVs, ya sin la aportación de Calvert desde el 3T25, aporten 119 millones de dólares al EBITDA (vs 131 millones de dólares en el 3T25) debido a la mayor debilidad de la demanda en la India, y que la contribución de Sustainable Solutions se mantenga estable, 105 millones de dólares (101 millones de dólares en 3T25). En Minería fuerte crecimiento debido principalmente a la entrada de capacidad en Liberia. Esperamos un aumento de los envíos de 1,5 Mt vs 3T 25 hasta 9,7 Mt y precios (+5%), deberían repercutir en ingresos y EBITDA, +33% y +39% vs 3T 25, respectivamente. Así, esperamos que a nivel grupo los ingresos cedan -2% hasta 15.353 millones de dólares, EBITDA +2% vs 3T 25 hasta 1.542 millones de dólares y resultado neto 473 millones de dólares (vs +377 millones de dólares en 3T 25).➢ Calculamos que la deuda neta disminuya unos 1.100 millones de dólares vs 3T 25 hasta 8.069 millones de dólares debido principalmente a la recuperación de circulante (R4e +1.908 millones de dólares) típica de finales de año. Además, descontamos capex -1.710 millones de dólares, para cerrar 2025 en 4.800 millones de dólares, en la parte media del rango previsto, -209 millones de dólares en dividendos y sólo -32 millones de dólares en recompra de acciones. El múltiplo de deuda neta/EBITDA 2025 R4e se situaría en 1,2x, un nivel muy conservador.