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Camionero 11/11/24 13:11
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Grifols podría unificar las acciones A y B de cara a la potencial OPA de Brookfield y la familia fundadoraBanc Sabadell | Grifols (GRF) podría unificar las acciones A y B de cara a la potencial OPA de Brookfield y la familia fundadora, según prensa.Recordamos que las acciones B no tienen derecho de voto frente a las A que sí lo tienen. Por otro lado, según los estatutos de la compañía ambas acciones deberían tener el mismo tratamiento (económico y político) en caso de OPA. Las acciones A cotizan a 10,66 euros/acc. y las B a 8,49 euros/acción.Valoración:Noticia positiva de confirmarse, dado que supondría un paso adelante a nivel de gobierno corporativo. Con todo, el artículo no aporta ningún detalle del mecanismo que se utilizaría o el coste que tendría para la compañía.
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Camionero 11/11/24 11:44
Ha respondido al tema Almirall (ALM): seguimiento de la acción
 El beneficio neto de Almirall en 9M24 se reduce un 44,6% y se queda en 7,2 M €, aunque las ventas crecen un 7,9% hasta los 727,6 M €Bankinter | Resultados 3T24 en línea con lo a nivel explotación pero el BNA es inferior y no son un catalizador. Ajustamos nuestro Pr. Objetivo hasta 9,80 €/acc. desde 9,60 €/acción. Las principales magnitudes del 3T 2024 estanco son: ventas 230,4 M€ (+10,5% a/a, consenso 229,9M€), ventas derma 136,1M€ (+19,5%), ventas otros94,3M€ (-0,3%), margen bruto 64,1% (+0,1 p.p.), EBITDA 37,7 M€ (+2,2%, consenso 37,9M€), EBIT 2,6M€ (+4,1%), BNA -8,2M€ (vs. +1,0M€ en 3T 2023, consenso -0,1M€), BNA normalizado -7,9M€ (vs. +2,2M€ en 3T 2023%), cash flow libre +74,10M€ (vs. -59,2M€ en 3T 2023). Consecuentemente, en 9M 2024 las ventas son 727,6 M€ (+7,9%), ventas derma 404,9M€ (+17,3%), ventas otros 322,7M€ (-2,0%), margen bruto 64,8% (-0,1 p.p.), EBITDA 142,2M€ (+2,9%), EBIT 38,5M€ (-11,9%), BNA 7,2M€ (-44,6%), BNA normalizado 9,9M€ (-28,3%), cash flow libre -17,8M€ (vs. -172,8M€ en 9M 2023), Deuda financiera neta 59,7M€ (+109% en 2024), DFN/EBITDA 0,3x (0,4x a 2T 2024). Reitera las guías 2024: crecimiento de ventas de un dígito alto y EBITDA 175/190M€ (+4,8%).Opinión del equipo de análisis: Nuestra valoración de los resultados es neutral, están en línea con lo esperado a nivel ventas y EBITDA aunque el BNA no alcanzo lo esperado. Las ventas aumentan impulsadas por el negocio Derma (en 3T +19,5%), donde destacan positivamente Ilumetri, Wynzora y el recientemente lanzado Ebglyss cuyas ventas representan el 4,5% del total, pero estas no aumentan vs. 2T. El aumento de gastos generales e I+D lleva al EBITDA a crecer por debajo de las ventas.El fuerte incremento de las amortizaciones (reflejo del inicio de la amortización de la licencia de Ebglyss) se refleja en una caída del EBIT y del BNA. El cash flow libre es positivo y, como consecuencia la DFN disminuye -22% t/t aunque en 9M año. Recortamos el WACC de nuestro modelo de valoración al 6,4% (-0,6 p.p.) ante el entorno de tipos de interés a la baja y, consecuentemente, elevamos nuestro Precio Objetivo hasta 9,80€/acc. desde 9,60€/acc. Reiteramos nuestra recomendación táctica de Vender. En el contexto actual de mercado, vemos un mayor atractivo en los sectores de crecimiento, como tecnología o ciberseguridad, frente a los sectores más maduros y de corte valor, como es el caso de las farmacéuticas.
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Camionero 11/11/24 11:43
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Melía Hoteles (MEL)?
 El beneficio neto de Meliá alcanza los 75 M€ en el 4T23 desde los 53 M€ en el 3T23 por su buena evolución del negocio en Europa y EspañaRenta 4 | Los resultados han superado previsiones a nivel operativo y resultado neto y han cumplido con la previsión de ingresos. Ingresos 584 millones de euros (en línea vs R4e y consenso y +3% ingresos 3T 23), EBITDA excluyendo plusvalías 188 millones de euros (+2% vs R4e, +3% vs consenso y +12% vs 3T 23) y beneficio neto 75 millones de euros (vs 68 millones de euros R4e, vs 70 millones de euros consenso y desde 53 millones de euros en 3T 23).En Hoteles, ingresos 664 millones de euros (en línea vs R4e y +6% vs 3T 23) con Propiedad y Alquiler 505 millones de euros (+1% vs R4e y +1% vs 3T 23), Gestión 135 millones de euros (vs 108 millones de euros R4e y +34% vs 3T 23) y Otros 24 millones de euros (vs 26 millones de euros R4e y -6% vs 3T 23).En hoteles en Propiedad y Alquiler (90% ingresos grupo), los ingresos superan nuestras previsiones (+1% vs R4e), con habitaciones disponibles +1% vs R4e (-6% vs 3T 23), ocupación -0,7 pp vs R4e (72,6% vs 73,3% R4e y 73% en 3T 23) y precios (+5,7% vs R4e y +11% vs 3T 23). Esto ha llevado al RevPar hasta 135,3 eur (+5% vs R4e y +10,4% vs 3T 23).Por geografías, similar evolución de lo previsto en América: ocupación 53,7% (vs R4e 54%) y precios 142,8 euros (vs 143 eur R4e y +1% vs 3T 23). En Europa cumple nuestra previsión de ocupación: 72,5% (vs 72% R4e y 70,1% en 3T 23) y mejor evolución de los precios: 190 euros (vs 181 euros R4e y +7% vs 3T 23) y en España peor evolución de la ocupación de lo previsto: 80,8% (R4e 83%) y precios superiores a lo esperado 197 euros (vs 189 eur R4e y +15,6% vs 3T 23). Así, el RevPar fue levemente inferior a nuestras estimaciones en América (-1% vs R4e +3% vs 3T 23) y superó nuestras previsiones en Europa (+6% vs R4e +11% vs 3T 23) y España (+1% vsR4e +10,5% vs 3T 23).La deuda neta se redujo -64 millones de euros vs 2T 24 hasta 2.319 millones de euros (-1% vs R4e y en línea vs consenso) incluyendo el pago de 21 millones de euros en dividendos. Excluyendo alquileres, la deuda neta se redujo -60 millones de euros hasta 832 millones de euros. Además, Meliá ha reforzado la liquidez hasta 492 millones de euros (+90 millones de euros vs junio 2024).La directiva confirma que el múltiplo deuda neta (antes alquileres)/EBITDA 2024e ceda hasta por debajo de 2,5x apoyada (1,5x en 9M 24).Meliá mantiene una buena en el ritmo de las reservas. Por regiones, España y Europa lideran el crecimiento gracias a la extensión de la temporada vacacional y con buenas perspectivas en el segmento MICE (reuniones, convenciones, ferias…). En Norteamérica, sin embargo, el proceso electoral de EEUU ha provocado una desaceleración del ritmo de reservas de cara a final de año. Noticias positivas en cuanto a las previsiones de MICE 2025e, con un crecimiento de reservas +13% vs misma época del año en 2023.La directiva mantiene el objetivo de crecimiento del RevPar 2024e de doble dígito (+12,3% en 9M 24 vs 9M 23 y R4e +11% vs 2023) y el objetivo de EBITDA 24e de superar 525 millones de euros (R4e 542 millones de euros).Esperamos impacto positivo tras superar previsiones y los positivos comentarios sobre la evolución del negocio. Creemos que el retraso en las reservas para América de cara a final de año es un hecho temporal y esperamos que se vaya recuperando el nivel de 2023 en las próximas semanas. No hay conferencia. P.O. 9,4 eur. SOBREPONDERAR.
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Camionero 11/11/24 11:42
Ha respondido al tema ¿Qué está pasando en el Banco de Sabadell?
 La OPA de BBVA limita el potencial de Banco Sabadell hasta conocer el desenlaceBankinter | La OPA de BBVA (BBVA) limita el potencial de Banco Sabadell (SAB) hasta conocer el desenlace ¿1T2025?Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Sabadell sorprende positivamente en resultados, con exceso de capital y un plan de remuneración para los accionistas interesante (2.900 M€ en 2024/2025 vía dividendos y recompras de acciones). Revisamos Precio Objetivo hasta 2,25 euros/acción (vs 2,20 euros/acción ant.), pero mantenemos recomendación en Neutral porque la OPA de BBVA limita el potencial de Sabadell hasta conocer el desenlace, algo que no esperamos antes del 1T 2025. Seguimos pensando que la probabilidad de éxito de la OPA es reducida si BBVA no mejora la ecuación de canje y/o propone un pago en cash más elevado.
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Camionero 11/11/24 11:39
Ha respondido al tema Duro Felguera
 El CEO de Duro Felguera,Jaime Argüelles, presenta su renuncia voluntariaAlphavalue / Divacons | El consejero  delegado de la compañía, Jaime Argüelles, presentó su renuncia voluntaria al cargo con efectos desde el pasado 6 de noviembre, según informó el grupo asturiano. Ahora, la empresa iniciará un proceso de selección para designar al sustituto de Argüelles. Igualmente, se ha acordado la convocatoria de un proceso de selección para la elección de nuevo consejero delegado. En tanto este proceso no concluya, la Comisión Ejecutiva del Consejo de Administración asumirá el ejercicio de todas las competencias ejecutivas delegadas. Las acciones de Duro Felguera subieron el viernes un 8,8%. 
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Camionero 11/11/24 11:36
Ha respondido al tema Cellnex Telecom (CLNX)
 Cellnex repartirá un dividendo de 0,046 euros brutos/acción el 21 de noviembreBankinter | El Consejo de Administración de Cellnex (CLNX), en base a la delegación otorgada por acuerdo de la Junta General de Accionistas del 1 de junio de 2023, ha acordado el reparto de un dividendo con cargo a la reserva de prima de emisión por importe de 32.456.291,44 euros, lo que implica 0,046 euros brutos a cada una de las acciones existentes y en circulación con derecho a percibir dicho dividendo.Fecha de pago: 21 de noviembre de 2024Fecha en la que se determinan los titulares inscritos que tienen derecho a percibir el dividendo (record date): 20 de noviembre de 2024Fecha a partir de la cual las acciones se negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 19 de noviembre de 2024 
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Camionero 11/11/24 11:35
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
 El negocio subyacente de Telefónica es débil pero la recuperación del Cash Flow da soporte al dividendo: Comprar (P. O. de 4,7 a 4,5 eur/acc)Bankinter | Negocio subyacente débil, pero la recuperación del Cash Flow Libre da soporte al dividendo. Mantenemos recomendación de Compra con un Precio Objetivo 4,5€ (vs 4,7€ anterior).Los resultados 3T24 son mixtos: los Ingresos (-2,9%) y EBITDA (-2,5%) cumplen la expectativa de una moderada caída, impactados por tipos de cambio adversos, principalmente del real brasileño, y un entorno algo más competitivo en los principales mercados. El Beneficio Neto sorprende negativamente con una cifra de 10 M€ (-98%) vs 357 M€ esperados, afectado por cargos extraordinarios de 619 M€, principalmente una amortización del fondo de comercio en Perú y otros intangibles que no suponen salida de caja. Excluyendo éstos ascendería a 629 M€ (+5,3%).Por el lado positivo, la generación de Cash Flow Libre se recupera hasta 866 M€ (+89,5% en 3T24 y +27,7% en los 9 primeros meses). Éste es el factor clave para sostener el dividendo de 0,30€ hasta 2026, de manera compatible con el objetivo de reducción gradual de la deuda. A pesar de un desempeño mediocre del negocio subyacente (crecimiento de Ingresos y EBITDA), el grupo está consiguiendo reducir salidas de caja como inversiones, fondo de comercio, pago de intereses y de dividendos a minoritarios tras la compra de la totalidad de Telefónica Deutschland y de alquileres de torres. El desempeño de Ingresos y EBITDA (-0,3% y +0,4% respectivamente en los 9 primeros meses del año) dificulta el cumplimiento de los objetivos del año de +1% y +1%/+2% respectivamente, pero la reducción de CAPEX (inversiones) hasta 13% de las ventas sí es alcanzable (12% hasta septiembre) y un crecimiento del Cash Flow Libre >+20% también es realista, dando cobertura y sostenibilidad al pago del dividendo. Éste resulta en una rentabilidad del 7,1% que compara de manera favorable con la del bono español a 10A (3,17%).Revisamos a la baja las previsiones de beneficio para 2024 y el Precio Objetivo hasta 4,5€ (vs 4,7€ anterior). Mantenemos la recomendación de Compra sobre la base de una rentabilidad por dividendo atractiva y sostenible. 
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Camionero 11/11/24 11:33
Ha respondido al tema IAG ¿buen momento?
 IAG podría seguir repartiendo el exceso de capital: unos 5,5 bn€ en FY25-27 entre dividendos y buybacksMorgan Stanley | Conor Dwyer (analista) señala que la tesis de inversión de IAG ha sido históricamente la expansión del EBIT, impulsada por una demanda sólida en los mercados occidentales. La cuestión, es que ahora Conor destaca que se trata también de una historia de distribución al accionista.Tras el anuncio de un buyback con los resultados, Conor cree que seguirá repartiendo el exceso de capital. En concreto, estima €5.5bn en FY25-27 (37% del market cap) entre dividendos (€1.3bn) y buybacks (€4.2bn), lo cual situaría el apalancamiento de la compañía en 1.1x FY27, por debajo del 1.5x de margen que indicó el management en la conferencia post resultados. De hecho, Conor estima que en caso de aumentar el apalancamiento hasta 1.5x, liberaría €3.2bn adicionales para distribuir al accionista (20% market cap).IAG, OVERWEIGHT, DE 3.20 A 3.80 EUR 
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Camionero 11/11/24 08:09
Ha respondido al tema Cajón de sastre
 Las empresas cotizadas españolas repartieron 26.043 millones de euros entre sus accionistas hasta el mes de septiembre, lo que implica un 15% más que en el mismo periodo de 2023, según los archivos de Bolsas y Mercados Españoles (BME).De este modo, la cantidad abonada que han percibido los accionistas en los nueve primeros meses de 2024 ya ha superado el cómputo total de los años pandémicos, en tanto que en 2020 se pagaron 18.710 millones de euros; en 2021, 20.474 millones; y en 2022, 25.973 millones.Entrando al detalle del presente ejercicio, de la cantidad percibida por los accionistas en la suma de los nueve primeros meses, la mayor parte correspondió a dividendos a razón de unos 25.840 millones.En lo referente a la devolución por prima de emisión, las sociedades cotizadas retornaron a sus accionistas otros 161 millones.El monto que ha servido para retribuir al accionista hasta septiembre en el presente ejercicio, que ya es superior a todas las cantidades abonadas en el cómputo total de los años 2020, 2021 y 2022, apunta a batir a su vez el dato de 2023 y la marca de los 30.000 millones de euros.En esa línea, cabe reseñar que en 2023 se repartieron 30.293 millones de euros y que todavía asoman en el calendario de 2024 meses importantes en el pago a accionistas, como noviembre y diciembre (la suma de los dos meses en 2023 implicó el desembolso de más de 6.000 millones para el accionariado).A este respecto, cabe mencionar el ejemplo de Inditex, que el pasado lunes repartió 2.400 millones de euros en el pago de su segundo dividendo con cargo al ejercicio de 2023 -el pago total del dividendo alcanza los 4.800 millones-.Con todo, entrando al detalle particular de septiembre, según los datos a los que tuvo acceso Europa Press, cabe destacar que en el noveno mes sólo se han abonado 291 millones de euros, si bien es un 90% más que en el mismo mes de 2023 -entonces se pagaron 154 millones-.En un plano más amplio, es cierto que septiembre es un periodo típicamente de poca actividad en la industria por el periodo posvacacional y que se encuentra ubicado poco después de julio, el mes más abultado de media -sólo en este pasado julio se repartieron 5.900 millones de euros-.De hecho, la mayor parte del pago de dividendos en septiembre ha correspondido a IAG al desembolsar casi 150 millones de euros en lo que ha supuesto su primer pago de dividendos desde septiembre de 2019.La capitalización de la Bolsa sube un 12% interanualLa capitalización bursátil de las cotizadas en España aumentó un 12% en septiembre -equivalente a 133.500 millones de euros-, hasta situarse en los 1,261 billones de euros, en comparación con el mismo mes de 2023, según las estadísticas de Bolsas y Mercados Españoles (BME).El avance mensual respecto a agosto ha sido de un 2,3% -equivalente a casi 28.400 millones-, destacando el aumento del valor bursátil de las empresas dedicadas a los bienes de consumo con un crecimiento mensual de un 6,4% -lo que supone un alza de 11.800 millones de euros-, hasta situar su monto total en 195.130 millones.En este apartado ha resaltado especialmente Inditex, la cotizada más grande de la Bolsa española: ha pasado de valer 152.650 millones en agosto a 165.620 millones de euros al cierre de septiembre.Asimismo, también ha destacado el avance del sector de tecnología y telecomunicaciones, que ha subido un 5,6% en septiembre -equivalente a 4.500 millones de euros-, hasta situar su importe total en 85.230 millones.También ha registrado un notable desempeño en el mes el sector petrolero y energético, pues ha elevado un 4,3% su peso en el mercado español -equivalente a 7.000 millones de euros- y ahora ostenta una posición acumulada de 170.160 millones.Por su parte, el sector financiero, el de mayor peso e influencia en el mercado español, apenas ha registrado cambios en el mes: ha subido un 0,8% en septiembre, situando su peso bursátil en 222.300 millones de euros.Así, según las estadísticas de BME, las empresas con mayor capitalización al cierre de septiembre eran Inditex, con los citados 165.620 millones; Iberdrola, con 88.400 millones de euros; Banco Santander, con 71.280 millones; BBVA, con casi 56.000 millones, y CaixaBank, con 39.000 millones.Respecto a la evolución del mercado, el Ibex 35, el principal indicador de la Bolsa, concluyó septiembre con una notable revalorización de un 4,17%, hasta situarse en los 11.877,3 puntos, máximos de 2010 en un periodo marcado por los recortes de tipos de interés del Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos.Cabe destacar que el selectivo español firmó así su tercer mes consecutivo de subidas, una racha que se vio interrumpida en octubre al decaer un 1,72%
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Camionero 11/11/24 07:37
Ha respondido al tema Operando con Bitcoins y otras criptomonedas
La evolución del Bitcoin antes, durante y después de las eleccionesDe todos es sabido que las elecciones presidenciales de Estados Unidos generan un impacto significativo en los mercados financieros globales, y en 2024, con la victoria del candidato republicano Donald Trump, el bitcoin, la criptomoneda más popular y valiosa, no fue la exceción. Esta elección, caracterizada por la reaparición de Trump en la escena política con una visión favorable para las criptomonedas, impulsó al bitcoin a alcanzar máximos históricos. En este artículo, analizaremos cómo se comportó el bitcoin en las semanas previas y posteriores a la elección, y qué factores contribuyeron a su notable alza.El impacto de la victoria de Trump en los mercadosEl 6 de noviembre, tras conocerse la clara victoria de Trump en las elecciones, los mercados reaccionaron de manera previsible. La renta variable estadounidense mostró avances, en especial en el sector financiero y en empresas como Tesla, mientras que en Europa se observaron caídas en sectores como el automovilístico y las utilities, afectados por temores a mayores aranceles y menor apoyo a las energías renovables. Este comportamiento fue relativamente esperado, pero lo que sorprendió a muchos fue el ascenso del bitcoin, que también registró un nuevo máximo histórico, superando los 76.000 dólares.Trump y las criptomonedas: Un cambio de posturaDurante años, Trump se mostró crítico hacia las criptomonedas, calificando al bitcoin como una "estafa" que representaba una amenaza para el dólar estadounidense. Sin embargo, a lo largo de su campaña de 2024, este enfoque cambió radicalmente. Trump adoptó una postura pro-criptomonedas, defendiendo abiertamente al bitcoin y declarando que Estados Unidos debía convertirse en líder en esta industria, argumentando que, de no hacerlo, China ocuparía esa posición.Trump, en un discurso durante la Bitcoin Conference de Nashville el 27 de julio, prometió promover la minería de bitcoin en suelo estadounidense y fomentar un entorno regulatorio más favorable. Su postura atrajo a figuras influyentes en el sector, como los hermanos Winklevoss, quienes donaron 10 millones de dólares a su campaña, y Marc Andreessen, quien aportó otros 2,5 millones.El impacto de la victoria republicana en el precio del BitcoinDesde el triunfo de Trump, el bitcoin ha experimentado un alza del 10%, alcanzando un precio récord de 76.800 dólares. Este incremento se debe en parte al optimismo de los inversores, quienes ven en la administración republicana un futuro regulatorio más favorable para las criptomonedas. La promesa de crear un "Consejo Asesor de Bitcoin y Criptomonedas" para diseñar políticas transparentes y el compromiso de proteger los derechos de propiedad y privacidad han sido bien recibidos por la comunidad cripto.Adicionalmente, el reciente recorte de tipos de referencia en su reunión del jueves 7 de noviembre por parte de la Reserva Federal, también impulsó el sentimiento alcista en el mercado de criptomonedas.Expectativas y desafíos para el futuro del Bitcoin en la administración TrumpLos expertos del sector cripto consideran que la administración Trump podría ser muy beneficiosa para el bitcoin y otras criptomonedas. Eric Demuth, cofundador de Bitpanda, destaca que el hecho de que el bitcoin haya alcanzado un nuevo máximo histórico refleja un cambio en el ecosistema financiero. Según Demuth, el entorno regulatorio es clave para el futuro del bitcoin, y una administración republicana podría adoptar un enfoque más liberal y abierto en comparación con una demócrata.La analista Aurelie Barthere de Nansen, apunta a que el triunfo republicano en la Cámara de Representantes también podría favorecer al sector, aunque advierte que el mercado puede experimentar correcciones en las próximas semanas. Barthere destaca además el auge de Ethereum, la segunda criptomoneda en importancia, que ha aumentado su valor y experimentado un crecimiento en las entradas de fondos cotizados (ETFs) tras las elecciones.ConclusiónLa reciente victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de EEUU ha tenido un efecto positivo sobre el bitcoin, impulsando su valor a máximos históricos. Este ascenso se debe tanto a la expectativa de una regulación más favorable como a las promesas de Trump de fortalecer la industria cripto en Estados Unidos. Sin embargo, el mercado de criptomonedas es volátil y estará sujeto a la evolución de las políticas monetarias de la Reserva Federal y las decisiones de la nueva administración.En última instancia, el futuro del bitcoin en la administración Trump parece prometedor, pero los inversores deberán estar atentos a los posibles ajustes regulatorios y económicos que puedan influir en su precio. El camino hacia una adopción global del bitcoin aún enfrenta desafíos, pero el apoyo gubernamental podría acelerar su consolidación como un activo alternativo en el ecosistema financiero global.
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