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Camionero 26/11/25 19:32

Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción

Clínica Baviera 9M25: mejora de márgenes en España gracias a la gestión de costes y aceleración del flujo de caja operativoRenta 4 | Las ventas 9M muestran un crecimiento en ingresos del 12%, inferior al 17% registrado en 1S, apoyado en una positiva evolución de las cirugías comparables y las nuevas aperturas. En cambio, el EBITDA acelera el crecimiento vs 1S, gracias al que en España se registra una mejora de márgenes por la gestión de costes (escalabilidad del negocio) y los gastos no recurrentes registrados en 2024. Efecto que más que compensa el registro en Italia de gastos de marketing no recurrentes y nuevas contrataciones a expensas del crecimiento previsto en la región y el incremento de costes en Alemania debido a la presión para retener al personal. Reino Unido muestra una tendencia creciente de las ventas en los dos últimos meses permitiendo un crecimiento del 15%, si bien, los costes siguen incrementándose por la adaptación de clínicas y la búsqueda de nuevos clientes. La apertura de nuevas clínicas ha sido de 7 unidades en lo que llevamos de año, y se sitúan ya en 144.El nivel de caja neta mejora gracias a un flujo de caja operativo que crece más de un 20% acelerando desde el 11% registrado en 1S. Recordamos que en junio se desembolsó un dividendo de 1,57 eur/acc (sin cambios vs 2024) y que en lo que llevamos de año se ha realizado inversiones por más de 17 mln eur.Aunque se ralentizan las ventas, siguen creciendo a tasas de doble dígito. Los mayores gastos en Italia y en Reino Unido, es previsible que traigan mejoras adicionales de márgenes los próximos trimestres. Sin embargo, consideramos que la compañía está cotizando en unos niveles exigentes por lo que reiteramos mantener, precio objetivo 39 eur.

Camionero 26/11/25 19:31

Ha respondido al tema ¿Que le pasa a Metrovacesa (MVC)?

Metrovacesa acuerda pagar 1,12 eur brutos/acc el 23 de diciembreLink Securities | El Consejo de Administración de Metrovacesa (MVC), en su reunión celebrada el 25 de noviembre de 2025, y en relación al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposición (prima de emisión) aprobado por la Junta General ordinaria de MVC de igual fecha, ha acordado efectuar el pago de 1,12 euros brutos por acción el próximo día 23 de diciembre de 2025.Las fechas más relevantes en relación con este desembolso en efectivo son las siguientes:Fecha de pago (payment date): 23 de diciembre de 2025Fecha en la que se determinan los titulares inscritos con derecho a percibir el dividendo (record date): 22 de diciembre de 2025Fecha a partir de la cual las acciones de la Sociedad negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 19 de diciembre de2025Fecha última de contratación con derecho a cobrar el dividendo (last trading date): 18 de diciembre de 2025

Camionero 26/11/25 19:30

Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor

La CNMC autoriza la OPA de Bondalti Ibérica sobre Ercros después de que Economía no elevara la operación al Consejo de MinistrosAlphavalue/Divacons | La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) hizo definitiva la autorización de la OPA de la firma portuguesa Bondalti Ibérica sobre el grupo químico español Ercros, después de que el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa no considerara necesario elevar la operación al Consejo de Ministros.

Camionero 26/11/25 19:29

Ha respondido al tema GAM-General alquiler de maquinaria

GAM 9M25: crecimiento, mejora de márgenes y foco en reducir CapexLightHouse | GAM cierra el 9m25 con ingresos de EUR 233,4 Mn, impulsados por los negocios de largo plazo (+11%) y sin CAPEX (+7%). El negocio de alquiler a corto plazo, más expuesto a la volatilidad macroeconómica, continúa mostrando desaceleración (+2% vs 9m24), principalmente en Latam (México).En términos de mix de ingresos: los negocios con menor ciclicidad (largo plazo y sin CAPEX) representan el 66% de las ventas (vs 61% en 9m24 y 35% en 2019), reflejando el avance hacia la diversificación (por negocios, sectores y mercados) y la recurrencia.El EBITDA alcanza los EUR 64,8 Mn (+9,6% vs 9m24) con un margen del 27,8% (+0,9 p.p. vs 9m24; incluyendo activaciones) debido a una mayor eficiencia operativa. Que se traslada también al EBIT: EUR 21,1 Mn (+27,1% vs 9m24), elevando el margen EBIT al 9,0% (+1,5 p.p.). Mantenemos estimaciones con ajustes menores.El proyecto REVIVER (refabricación de maquinaria) avanza con más de 375 uds refabricadas (70% alquiladas a largo plazo). Se espera que en el 2S25 arranque el segundo turno de producción, con el objetivo de duplicar volumen y alcanzar masa crítica. Destaca también la evolución de la ratio CAPEX neto/EBITDA, que se reduce al 42% (vs 50% en 9m24), en línea con el objetivo estratégico de reducir CAPEX, moderar amortizaciones futuras y mejorar el retorno sobre el capital empleado.En nov-25, GAM emitió un bono bullet de EUR 50 Mn a 5 años, con cupón del 5,25%. Lo que permite afrontar vencimientos de corto plazo y alargar el perfil de la deuda. A pesar del entorno de tipos más favorable (2,0% en jun-25 vs 3,75% en jun-24), el coste medio de la deuda no recoge aún esa mejora, aunque se espera un ajuste progresivo durante 2025e- 2026e. El rating (EthiFinance) del programa es BBB (debido a su carácter “secured”).GAM avanza en diversificación (sectorial y por negocios), eficiencia operativa (margen EBITDA) y reducción de CAPEX. Lo que debería mejorar (progresivamente) el retorno sobre capital empleado. Esto, junto a la bajada de tipos de interés, debería permitir el “despegue” del BN y generar FCF>0. Cotizando a un EV/EBITDA rec. 2025e de 6,1x (en línea con comparables europeos), pese al mayor crecimiento esperado.

Camionero 26/11/25 19:29

Ha respondido al tema Seguimiento de Neinor Homes (HOME)

Stoneshield reduce su participación en Neinor Homes hasta el 18,627% tras la dilución por la ampliación de capitalRenta 4 | Stoneshield reduce su participación hasta el 18,627% tras la dilución por la última ampliación de capital.De acuerdo con información de prensa y el registro de CNMV, el fondo Stoneshield habría reducido su participación en Neinor Homes desde el 20,47% hasta el 18,627%.Recordemos que Stoneshield (segundo mayor accionista de Neinor Homes) está presente en la compañía desde enero de 2022, habiendo incrementado su participación hasta un máximo del 25% en agosto de 2023.Valoración:Noticia que simplemente recoge la dilución del fondo tras la última ampliación de capital de octubre en el contexto de la OPA lanzada sobre AEDAS Homes, por lo que no esperamos que tenga impacto en cotización.Cabe recordar que el fondo Stoneshield está controlado por D. Juan Pepa y D. Felipe Morenés, quienes cuentan con un profundo conocimiento de Neinor Homes, en tanto que se trata de antiguos directivos de Neinor (Lone Star) y consejeros de esta. No obstante, de acuerdo con nuestras estimaciones, el fondo habría duplicado aprox. el valor de su posición en Neinor Homes teniendo en cuenta los dividendos repartidos en los últimos ejercicios.Por último, conviene indicar igualmente que, tras la ampliación de capital de octubre, el principal accionista de Neinor Homes, Orion, aumentó su participación hasta el 28,8% en el capital de Neinor Homes (desde el 24,6% previo).Reiteramos recomendación de Sobreponderar con Precio Objetivo de 21,10 eur/acción en Neinor Homes.

Camionero 26/11/25 19:25

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica mantiene el 55% de su compañía Fiberpass tras ampliar AXA su participación al 40%Norbolsa | AXA ha firmado la ampliación de su participación en Fiberpass (compañía de fibra de Vodafone España y Telefónica) hasta el 40%, una operación ya prevista, que reduce la cuota de Vodafone al 5% mientras Telefónica mantiene el 55%. La transacción aporta a Vodafone España unos 400 millones de euros reforzando la posición financiera de Zegona.Con esta operación, Telefónica sigue la senda de monetización de infraestructuras que aplica desde hace años, buscando maximizar el valor de su red sin sacrificar capacidad de gestión.

Camionero 26/11/25 19:25

Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)

Acerinox: los planes de la CE de reforzar la protección comercial apuntan a un cambio hacia una política industrial más favorable al aceroDeutsche Bank | En los últimos años, las acciones del acero se han visto afectadas por la débil demanda, la presión de las importaciones y los obstáculos políticos, y aunque el gasto fiscal y los tipos de interés podrían suponer un apoyo, seguimos siendo cautelosos en lo que respecta a la demanda. Sin embargo, los planes de la Comisión Europea (CE) de reforzar considerablemente la protección comercial apuntan a un cambio significativo hacia una política industrial más favorable al acero. Si estas medidas se aplican, aunque sea parcialmente, es probable que las acerías vuelvan a un entorno de mayor rentabilidad estructural y menor riesgo. Esto hace que el sector sea posiblemente más atractivo y lo sitúa en la misma posición en la que se encontraban el cemento y la defensa hace unos años, con el potencial de que las valoraciones vuelvan a los niveles de mitad de ciclo frente a la deflación múltiple observada en los últimos ocho años. Por lo tanto, seguimos siendo optimistas con respecto al sector, y nuestras principales apuestas son Voestalpine, ArcelorMittal, Aperam y Acerinox.Recomendación y cambios en el precio objetivo: Acerinox- Comprar, de 14 a 16 euros, Aperam-Comprar, de 37 a 42 euros, ArcelorMittal – Comprar, entre 38 y 42 euros, ArcelorMittal – Comprar, entre 44 y 49 dólares , Outokumpu – Mantener, entre 3,6 y 4,1 euros, SSAB – Mantener, entre 55 y 60 coronas suecas, Salzgitter- Mantener o comprar, entre 27 y 40 euros, Voestalpine- Comprar, entre 41 y 44 euros.

Camionero 26/11/25 19:24

Ha respondido al tema Solaria (SLR)

Berenberg recorta Solaria a «mantener» desde «comprar», y establece un P.O. de 19 €/acción tras subir un +120% en el añoAlphavalue / Divacons | La destacada casa de análisis, Berenberg rebajó su recomendación sobre Solaria de “comprar” a “mantener” tras la fuerte subida del +120% que ha experimentado la acción en lo que va de año, impulsada por los anuncios de su “Capital Markets Day” del 17 de noviembre. La firma, que modeliza una trayectoria de crecimiento más conservadora, establece un precio objetivo de 19 euros/ acción, argumentando que, si bien el cumplimiento del plan podría generar un potencial alcista significativo, la valoración actual ya refleja en gran parte de las expectativas. Las acciones de Solaria retrocedieron ayer un -4%.

Camionero 26/11/25 19:23

Ha respondido al tema ¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?

Ferrovial repartirá un dividendo adicional en efectivo por un total de 55,56 M €; el importe para el 2025 en conjunto será de 157 M€Link Securities | Teniendo en cuenta las previsiones de caja a final de año, FERROVIAL (FER) anuncia un dividendo adicional en metálico por un total de 55,56 millones de euros. El dividendo por acción de Ferrovial, cuyo anuncio al mercado se espera realizar el 3 de diciembre de 2025, se determinará sobre la base del número de acciones en circulación en la fecha ex dividendo. El importe total del dividendo en metálico para el ejercicio 2025ascendería aproximadamente a 157 millones de euros. Se espera que las recompras de acciones propias realizadas durante el año 2025 estén exentas del impuesto sobre dividendos neerlandés.Las acciones de Ferrovial cotizarán ex-dividendo a partir del 4 de diciembre de 2025 en las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia y en Euronext Amsterdam, mercado regulado de Euronext Amsterdam N.V., y a partir del 5 de diciembre de 2025 en Nasdaq’s Global Select Market. En cumplimiento de los requisitos de cotización aplicables, la fecha de registro del dividendo (dividend record date) será el 5 de diciembre de 2025. Se espera que el pago del dividendo en metálico tenga lugar a partir del 22 de diciembre de 2025, sobre la base de los derechos de las acciones en la fecha de registro del dividendo.Los pagos del dividendo en metálico se efectuarán en euros, salvo los accionistas de Ferrovial que posean sus acciones (i) a través de entidades depositarias participantes directamente en The Depository Trust Company («DTC»), o (ii) como titular de acciones en forma nominativa directamente en el registro de acciones de Ferrovial, que se abonarán en dólares estadounidenses (USD) al tipo de cambio USD/EUR según BFIX: Bloomberg FX Fixings Frankfurt 14:00 fijación de 25 de noviembre de 2025 (BFIX: Bloomberg FX Fixings Frankfurt 2:00 pm fixing ofNovember 25, 2025), siendo: 1,1544.El dividendo en metálico está en principio sujeto a una retención a cuenta de dividendos del 15% conforme a la normativa neerlandesa, que se deducirá del importe en efectivo a pagar.

Camionero 26/11/25 19:21

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica provisionará las indemnizaciones por el ERE en el 4T25, que podrían alcanzar unos 2.000 M€ (9,8% de la capitalización bursátil de Telefónica)Bankinter | Telefónica ha propuesto un ERE para 5.319 empleados de Telefónica España (3.649 personas; 41% del total), Telefónica Móviles (1.124; 31%), Telefónica Soluciones (267; 24%) y Movistar+ (279; 32%). Todavía podría anunciar nuevos despidos en las 3 restantes sociedades en España (Telefónica Global Solutions, Telefónica Innovación Digital y Telefónica S.A), que podrían elevar la cifra hasta 6.000 empleados. Las salidas efectivas se producirán a partir de 2026.Se trata de una reducción sustancial que representa el 37% de la plantilla de las sociedades implicadas y un 5,3% de la plantilla total del grupo a cierre de 2024 (100.870 empleados). Se enmarca en el nuevo Plan Estratégico 2026/2030 centrado en simplificar el modelo operativo y ganar flexibilidad financiera y escala.El plan responde a la necesidad de reducir costes, mejorar eficiencia y cambiar perfiles desde puestos más tradicionales a expertos en IA, nube, ciberseguridad, Big Data o IoT. Seguramente Telefónica provisionará las indemnizaciones en 4T25. Éstas podrían ascender a ~2.000M€ si se toman como referencia las provisiones de 1.300 M€ que hizo en diciembre 2023 en el anterior ERE que afectó a 3.421 empleados en España. Este importe equivale al 9,8% de la capitalización bursátil de Telefónica o el BAI estimado para 2025. Con ello, Telefónica concentraría en el ejercicio 2025 tanto las minusvalías de 1.355 M€ por la venta de las filiales de Hispam como las provisiones del ERE para no afectar al ejercicio 2026. La medida generaría unos ahorros en costes de personal que estimamos en ~750M€ anuales, un ~2,6% de los Gastos por Operaciones de 2024. La medida era esperada en el marco del Plan Estratégico que, con todo, prevé un crecimiento de EBITDA similar al de Ingresos, es decir, sin contemplar una mejora de márgenes. Los objetivos apuntan a un crecimiento de Ingresos,EBITDA y Cash Flow Operativo de +1,5%/2,5% en 2025/2028 y +2,5%/+3,5% en 2028/2030. Los crecimientos esperados son modestos e inferiores a la inflación ponderada de sus mercados, mientras el endeudamiento se mantiene estable y superior al de sus comparables, con una rentabilidad por dividendo elevada (~4%) pero no asegurada.