Staging ::: VER CORREOS
Acceder
  1. Inicio
  2. Perfil de Bacalo
  3. Participaciones

Participaciones del usuario Bacalo - Bolsa

Foro:
Consumo (67) | Política (2) | Economía (43) | Inversiones alternativas (1) | Seguros (14) | Eurobank (45) | Fondos (3158) | Afinsa (174) | Hipotecas (41) | Empresas (79) | Subsidios (140) | ADSL (16) | Bolsa (1251) | Depósitos (110) | Bancos (234) | Preferentes (59) | Buscando valor (1) | Fiscalidad (4950)
Bacalo 08/03/24 17:37
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
a ver, yo creo que el objetivo inicial de la venta de esas 2 filiales a Scranton fue aliviar la deuda de Grifols y luego, con el truco de que "como la gestiono y tengo la opción de compra, la consolido", mejoran el "EBITDA ajustado" sin asumir la deuda de la compra de esas filiales, que aparece en Scranton solo, con lo cual cumplen mejor con los parámetros deuda/EBITDA y EBITDA/intereses que se incluyen en los contratos con los acreedores.¿qué luego puedan estar sacando dinero de la empresa para su beneficio la familia mediante precios hinchados? ya se comentó que serían cantidades pequeñas en relación a la facturación de Grifols (si no recuerdo mal, dijeron que eran como 50M de "EBITDA" lo de las 2 empresas, y no toda esa cantidad va a ser sobreprecio...). Y ten en cuenta que hay 2 entes vigilantes (a la CNMV les ignoro por incompetentes y vagos):-El auditor, que se supone ha revisado contratos y facturas con estas filiales y otras empresas similares no vinculadas, para ver si están dentro de lo aceptable;-Y el gran hermano de la Agencia Tributaria española, idem; no olvides que Grifols paga impuestos en España, y esas 2 filiales, así como Scranton,  están en otros países; por tanto, toda transacción de plasma por encima de los precios de mercado, es una pérdida para las arcas públicas.
Ir a respuesta
Bacalo 08/03/24 16:49
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
no, comprarlas es una "opción contractual sin límite en el tiempo", no una obligación;  aunque si Scranton incumple sus compromisos de deuda con Bank of America, que tiene en prenda las acciones de esas 2 filiales, Grifols tendría que comprarlas sino quiere perder el control de las mismas en el tiempo de "gracia" que media entre la notificación del impago o de la violación de las condiciones contractuales (covenants que existan entre Scranton y Bank of America),  y la ejecución de la garantía -al menos eso es lo que he interpretado de lo que han desvelado en el informe anual-.En cómo se ejecute ese contrato el auditor no va a entrar;A lo que me refiero es que puede suceder, cuando Deloitte audite las cuentas el próximo año, no acepte la opción de la "cerveza holandesa Scranton 0% sin alcohol" y diga que Grifols NO puede consolidar esas dos filiales, con lo cual se rebajaría,  al quitar la aportación de esas filiales,  el famoso "EBITDA ajustado"  usado para medir el cumplimiento de los covenants, y podría poner en peor situación a Grifols frente a los acreedores.
Ir a respuesta
Bacalo 08/03/24 14:42
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
umm, cierto, parece entonces que la remuneración total son los 50 cts pagados a cuenta en diciembre + 50 céntimos vía devolución de la prima de emisión, que al menos tienen la ventaja fiscal de que no tributan en el momento y reducen el precio de adquisición cuando se vendan las acciones...
Ir a respuesta
Bacalo 08/03/24 10:56
Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción
pero en la junta de accionistas, aparte de los 0,50 de devolución de prima de emisión que señaló rivaldiho, está el punto donde se aprueba la aplicación de los resultados del ejercicio; en la convocatoria no viene desglosado a qué se va a dedicar el beneficio (reservas, dividendo..) como es habitual. Ahí es donde creo otros años se ha presentado el dividendo definitivo; imagino que propondrán una cantidad adicional al dividendo a cuenta, y hasta que no se apruebe, entiendo que no debería venir reflejado en las cuentas porque legalmente no está aprobado por los accionistas, y el dinero de caja saldría en 2024...
Ir a respuesta
Bacalo 08/03/24 10:46
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
 el auditor les ha obligado a consolidar Immunotek, ya lo señalé; era el cambio más probable ante el hecho de que hayan aflorado la obligación de comprar ya los centros. Pero a bote pronto, parece que el impacto es mínimo, lo que es raro porque pensaba que esa parte estaba en pérdidas al estar construyendo nuevos centros y poniéndolos en funcionamiento.Mientras que las filiales de Scranton siguen tal cual, consolidándolas con el 0% de propiedad, ya que no ha aparecido ninguna información nueva que indique la necesidad de recomprar ya esos centros, con lo cual KPMG no cambia de opinión. A ver qué dice el año que viene el nuevo auditor.Ahora se pasa a la siguiente fase, renegociar la deuda y seguir limpiando toda la maraña de intereses entrecruzados que han creado los Grifoles.
Ir a respuesta
Bacalo 07/03/24 18:06
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
pensándolo bien, los chanchullos de los Grifols son los mismos que hace el Gobierno de España para "ocultar" la deuda, que he comentado en algún otro hilo: por ejemplo, la deuda de las empresas públicas solo computa en las cuentas del Estado, según la Unión Europea, si la empresa no genera ingresos que superen la mitad de sus gastos o algo así.Solución para ocultar la enorme deuda de las líneas de alta velocidad: van jugando con el canon que cada año Renfe paga Adif, que es quien asume la deuda, para que esta genere ingresos suficientes que cumplan la regla citada y así esos miles de millones de euros "no existen" de cara al cómputo de la deuda del Estado español. Es decir, la relación entre Renfe y Adif es similar a la existente entre Grifols y partes relacionadas (Scranton, Immunotek).Y con la deuda del rescate de la banca, pasó lo mismo: obligaron a los bancos a participar en la Sareb para que la deuda de esta no consolidara en las cuentas públicas. Al día siguiente de firmar, la mayoría de los bancos redujeron a 0 el valor de su participación. Esto lo explica claramente Ismael Clemente, de Merlin, que es un genio, en un podcast.Si papá Estado monta estos chanchullos, ¿qué se puede esperar de las personas físicas y jurídicas?
Ir a respuesta
Bacalo 07/03/24 12:08
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
el fondo americano, ya hablamos de Brandes, lo que pasa es que creo lo último que se conoce es lo declarado en el formulario 13F de la SEC que va hasta el 31/12/2023, luego no se sabe lo que ha hecho:https://whalewisdom.com/filer/brandes-investment-partners-lp
Ir a respuesta
Bacalo 07/03/24 12:03
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
es posible que entre algún fondo soberano -ya tienen relación con el de Singapur, y el de Arabia: https://www.grifols.com/es/view-news/-/news/grifols-and-the-public-investment-fund-of-saudi-arabia-to-boost-plasma-medicines-self-supply-in-the-region -Ten en cuenta que los centros de donación son prácticamente un generador de ingresos recurrentes - salvo en circunstancias extraordinarias como la pandemia, donde el miedo por un lado y las ayudas del Gobierno de EE.UU por otro los vaciaron de donantes,  O que surjan esos medicamentos recombinantes que permitan prescindir del plasma humano, pero esto parece que aun no llega-...  por ello,  diría que es un activo con muy buena colocación entre aseguradoras, fondos de pensiones o estos fondos soberanos que quieren ver cómo el dinero les fluye periódicamente. La empresa va a seguir viva; el problema, como dices, es el riesgo de que los accionistas actuales sean barridos.
Ir a respuesta
Bacalo 07/03/24 11:46
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Gotham tiene y no tiene la razón.Lo que comentan está totalmente manipulado y hasta es prácticamente no material por las cantidades que supone sobre la facturación y la enorme deuda de Grifols. Lo de Gotham de ayer es abundar más en lo mismo: que el "cash pool" acabe en manos de Scranton, a los accionistas de Grifols se la trae floja, porque si Grifols compra esas filiales, no pagará por esa caja que ha volado. Y el préstamo/adelanto de Grifols se cobra en plasma, no es un regalo a Scranton.Pero ciertamente ha ayudado a que la compañía saque  a la luz temas que no se sabían y seguro que no hubieran publicado hasta ser estrictamente necesario, como los compromisos de compra de los centros a Immunotek, o que va a seguir gastando dinero en restructuraciones e inventarios, que destrozan el flujo de caja y rompen las previsiones de cómo van a pagar la deuda.Lo que pasa es que los directivos de la empresa y los Grifols están ya tan desacreditados, y ha habido una contabilidad tan agresiva, que la desconfianza es absoluta, existe un enorme miedo a que siga surgiendo basura de la relación Scranton-Grifols (que, repito, por las cantidades que manejan, me parecen inmateriales), cualquier comentario de Gotham causa pánico, igual que la prensa, que está haciendo un corto todavía mejor...Al final, no hay que perder el tino en el problema de fondo: cómo se va a pagar la deuda.Grifols me recuerda totalmente a lo que le está ocurriendo a la empresa de videojuegos Embracer, muy seguida en España porque la han promocionado varios gestores:*muy endeudadas como consecuencia de crecimientos agresivos, *siguen teniendo compromisos de pago por ese crecimiento (pagos contingentes a accionistas/trabajadores de empresas adquiridas, recompra de centros), *los ingresos derivados de esas adquisiciones o no se han materializado aun o no se están cumpliendo por diversos problemas,*gastos por restructuración, *directivas desacreditadas por la pésima gestión de ciertos aspectos del negocio, *y exigencia por los prestamistas de vender activos para refinanciar los próximos vencimientos de deuda, en un momento de tipos de interés altos y previsible aumento de la morosidad, con lo cual los bancos están cortando el grifo .En ambos, casos, se teme una ampliación de capital dilutiva -pidiendo dinero a los accionstas, o convirtiendo deuda en acciones, menos probable- que está hundiendo las cotizaciones. Son 2 casos interesantes de seguir.
Ir a respuesta
Bacalo 07/03/24 11:28
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
es una de las opciones para la refinanciación de 2025.... lógicamente, los bancos se supone que NO van a refinanciar toda la deuda, van a pedir amortizar una parte de la misma; la ampliación es la mejor alternativa para los bancos, porque la venta de activos para amortizar deuda supone perder una fuente de ingresos para los pagos futuros de la deuda (suponiendo que vendes un negocio rentable, claro).imagino que Grifols estará negociando a 2 bandas: con los bancos, a ver cómo quedan las 2 alternativas, y con posibles compradores de alguna parte de sus activos (¿el área de diagnósticos? ¿vender centros de donación a alguna parte no relacionada, no otro chanchullo con Scranton?).El problema es que la deuda de Grifols es enorme, pero con Meliá, con bastante menos deuda bruta, el Santander ha encontrado una fórmula "imaginativa": ha comprado una parte de 3 joyitas de la cartera de hoteles a través de su área de gestión patrimonial, y así el área de préstamos puede coordinar la refinanciación sobre una deuda bruto menor.Por eso digo, a ver cómo de dispuestos están los bancos a colaborar. La presión política sobre Santander o BBVA imagino hará mucho.
Ir a respuesta