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Bacalo 22/03/24 11:08
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
hasta que no anuncien claramente cómo refinancian la deuda, creo que la incertidumbre va a seguir - S&P recalcó el tema de que el dinero de la venta de Shangai Raas NO puede dedicarse enteramente a pagar la deuda de 2025, ya que es para los bonos con garantía de 2025 y 2027, repartido proporcionalmente.Y sobre la advertencia de la CNMV para que aclaren el EBITDA, creo que la ceremonia de la confusión va a persistir en mayor o menor medida, porque por un lado deberían seguir presentando el EBITDA definido en los contratos con los bonistas, que es en el que se consolidan los ingresos de las filiales 0% propiedad sin tener en cuenta la deuda de Scranton, y se meten los ahorros futuros, se quita el coste de restructuraciones, etc, y por otro, parece que la CNMV está pidiendo otro "EBITDA". Y seguirán las incertidumbres sobre la situación de Scranton -si en un momento los acreedores pueden quedarse las acciones de Grifols o las filiales, con consecuencias negativas en ambos casos: más papel en el mercado en el primer caso, que Grifols tenga que buscar medios para comprarlas en el segundo- ya que la CNMV se declara incompetente al ser una empresa holandesa.
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Bacalo 22/03/24 07:18
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
hoy viernes ya comienzan las vacaciones escolares de Semana Santa, luego los funcionarios de la CNMV se han pillado el día libre para estar con sus hijos.Era previsible que sacaran ayer el informe, porque de otra manera se iba a abril.Más de 2 meses para hacer una especie de resumen de prensa de lo que se ha ido destapando en estas semanas. Y todo por "solo" más de 30.000.000 de euros que se gastan en sueldos, y creciendo...https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2024-01-19/la-cnmv-logra-el-mayor-incremento-de-plantilla-de-su-historia.html#
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Bacalo 20/03/24 19:01
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Prosegur (PSG)?
puedes ver mi comentario del 21/2; Prosegur Cash, que es la mayor parte del valor del Grupo Prosegur, anda de capa caída, comenté que, probablemente, por la lamentable situación de Argentina, porque lo que allí puedan ganar es como los billetes del monopoly, cada vez vale menos por la devaluación y encima creo que siguen sin poder repatriar el dinero.parece claro que la cotización de Prosegur estaba aguantando por la OPA, pero cuando esta ha acabado, la cotización ha seguido la tendencia descrita de Prosegur Cash.Esto tiene pinta de que la empresa (ambas) en algún momento acabarán excluidas de bolsa, lo que pasa es que la sra Revoredo&family tendrán que abonar el préstamo actual para poder negociar otro...El que comprara a 1,72-73 que estuvo la acción al principio cuando se anunció la operación, se ha llevado un 5% en unos pocos meses, que es más que lo que te dan las letras de Tesoro o los depósitos de Raisin (aunque lógicamente habiendo asumido cierto riesgo en caso de que hubiera habido prorrateo).
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Bacalo 19/03/24 21:27
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
sí, si nadie duda de la calidad del negocio en el que está Grifols, ya comentamos que para EE.UU es uno de los 3 activos estratégicos que vigilan de España....El problema es la enorme deuda, que se puede cargar a la mejor empresa del mundo -más bien, a sus accionistas, porque si lo que hace es crítico, la va a salvar su Gobierno-.A modo de ejemplo de actualidad, la empresa francesa de software Atos fabrica superordenadores de los más potentes del mundo,  está metida en el desarrollo de ordenadores cuánticos, y lleva sistemas críticos de comunicación de Interior y Defensa en Francia. Cuenta con más de 100.000 empleados.Pero se va al garete por una pésima gestión en el pasado -malas adquisiciones, quedarse enganchada a tecnologías en declive...-. Los accionistas probablemente lo van a perder todo, pero lógicamente el Gobierno francés va a poner el dinero necesario para que siga funcionando la parte que le interesa.
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Bacalo 18/03/24 18:48
Ha respondido al tema Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?
te lo decía porque Scotts Miracle, que creo es el distribuidor en USA, lo sigue vendiendo, al menos eso aparece en la etiqueta del producto disponible en Amazon:https://www.amazon.es/Scotts-Miracle-Gro-Roundup-r%C3%A1pido-HERBICIDA/dp/B01CNEM3GEaunque tienen una declaración en la que señalan que lo retiraron de sus propias marcas y solo lo venden como Roundup, y comentaban que Bayer les había hablado de cambiar la formulación -era 2021, pero parece que sigue igual-:https://investor.scotts.com/news-releases/news-release-details/scottsmiracle-gro-announces-its-support-regarding-bayers/
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Bacalo 18/03/24 18:35
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
en IB sale un 0,6% de interés por pedir prestadas las B españolas o los ADR, y de esto es lo que te dan la mitad. Nada que ver con acciones como las de Nagarro, muy seguidas en España gracias a Estebaranz, que ahora se están prestando al 10% y hace no mucho a más del 15%. Imagino que son temas de oferta y demanda.
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Bacalo 18/03/24 18:27
Ha respondido al tema Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?
los problemas legales en EE.UU, con los teatros que montan los abogados en los juicios delante de jurados de gente corriente que puede ser semianalfabeta y desde luego no tiene ni idea de ciencia, son un lastre enorme para las empresas, con independencia de que pueda haber soporte científico o no. Bayer, 3M con los tapones de los oídos, J&J y los polvos de talco, todas las relacionadas con la adicción al fentanilo (no solo los fabricantes, también los distribuidores como y hasta las farmacias de CVS, Wallmart), ahora le toca el turno a Reckitt con leche infantil.... Es mejor evitar todo negocio que pueda tener relación con salud en EE.UU. El problema del glifosato es que parece que sigue vendiéndose, con lo cual no sé, el problema puede alargarse hasta el infinito.
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Bacalo 18/03/24 18:08
Ha respondido al tema Seneca Foods Corporation (SENEA)
jaja, muy bueno, tienes buen ojo.... yo la estuve mirando a partir de que  hablaron de ella en yet another value, viene un enlace a la tesis del gestor que la comenta:https://www.yetanothervalueblog.com/p/hsp-capitals-harris-perlman-unpacks Parece que tiene más de la mitad del mercado en conservas enlatadas de maíz, judías verdes, guisantes en un oligopolio de 3 empresas... tiene el problema de que en periodos de inflación tiene mayores costes porque le suben el precio del acero para las latas y tiene que pagar más a los agricultores, porque sino estos cambian de cosecha, y no puede rápidamente trasladar las subidas al Wallmart o quien sea sus clientes, porque negocian precios cada año o cada seis meses, según entendí, como la mayoría de proveedores de estas cadenas. Y luego está que el usar LIFO para los inventarios le perjudica en la cuenta de resultados en periodos de inflación, aunque desde el punto de vista de caja les da igual.Diría que es como la de las patatas, Lamb Weston, que casi nadie quiere porque no hay crecimiento, pero se acaban formando oligopolios.Y fondos como Alluvial Capital o Greystone Capital también han escrito sobre ella, aunque este lo último que dijo que se había salido, no estaba cómodo con el endeudamiento de la compañía.El único tema que me chirriaba era la estructura de control con acciones más derechos y que hace años se habían dedicado a robar a los accionistas minoritarios concediendo solo dividendos a esas super-acciones o algo así, podría repetirse...
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Bacalo 08/03/24 18:43
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
sobre el tema de conceder préstamos a directivos y dueños que "a lo mejor" luego se olvidan de pagar:en 2022 no hay préstamo: en 2023 aparece un préstamos a una "parte vinculada", 5millones 600 mil euros: que resulta, curiosamente, lo paga en enero de 2024, cuando el primer ataque de Gotham:"A 31 de diciembre de 2023, el saldo  de “deudores” correspondiente a otras partes vinculadas corresponde en su totalidad a un importe pendiente de cobro de D.Víctor Grifols Roura. Dicho saldo ha sido liquidado en el mes de enero 2024."Me parece que a partir de ahora van a ir a pedir préstamos al banco, como los demás mortales, en lugar de usar la empresa como su banco particular :-)
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Bacalo 08/03/24 17:48
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
este mecanismo que explicas de hecho es investigado por los administradores concursales en las empresas en liquidación, ya que es uno de los más usados por los antiguos dueños para vaciar una empresa -auto-venderse bienes a precio de derribo-, junto con la auto-concesión de préstamos, que es todavía mejor, porque como un préstamo no aumenta tu patrimonio neto, no hay que pagar impuestos, mientras que el bien adquirido a precio de ganga, luego hay ganancias tributables cuando se vende.Pero en este escenario, los prestamistas y los accionistas van de la mano, no como en el tema de la ampliación de capital, que interesa a los primeros pero no a los segundos: los prestamistas a veces saben que prestan con garantía inmobiliaria específica (esto sí va contra los accionistas),y si no, limitan esas ventas de activos porque tontos no son, y saben que se pueden encontrar solo con un ordenador viejo cuando van a embargar. Igual que pueden impedir contractualmente que la empresa solicite nuevos préstamos con mayor prelación que los existentes, reparta dividendos,etc.
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