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Camionero 09/12/25 13:02

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

Repsol alcanza un acuerdo con TotalEnergies para fusionar su negocio en Reino UnidoRenta 4 | Según hecho relevante publicado en CNMV, y confirmando los rumores aparecidos en las últimas semanas, Repsol (REP) anunció el acuerdo alcanzado con TotalEnergies para dar entrada a la multienergetica francesa en el accionariado de Neo Next Energy, joint venture creada por Repsol y HitecVision el pasado mes de marzo.La transacción consolidará la posición de NEO NEXT+ como operador y productor líder en la plataforma continental del Reino Unido, con una producción prevista para 2026 de más de 250k boe/d.Según los términos del acuerdo, TotalEnergies UK adquirirá una participación del 47,5%, mientras que HitecVision mantendrá el 28,9% y Repsol el 23,6%. Además TotalEnergies UK también conservará hasta 2.300 millones de dólares de obligaciones de desmantelamiento relacionadas con sus activos heredados, lo que mejorará los flujos de caja del negocio combinado.Valoración:Aunque no se espera impacto relevante en términos de producción, creemos que la noticia es positiva, al continuar reforzando el negocio de Repsol en Reino Unido, incorporando activos de calidad, a la vez que refuerza el balance de NEO NEXT+, sus capacidades operativas y de desarrollo y la eficiencia fiscal de la JV.Recordamos que desde el anuncio de la fusión en marzo de 2025, NEO NEXT ha anunciado otrasdos operaciones más en línea con la estrategia de crecimiento de la JV: la adquisición de Gran Tierra North Sea Limited y la adquisición de la participación de BP en Culzean.

Camionero 09/12/25 12:57

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

Telefónica en mínimos de peor comportamiento vs Ibex 35 desde 1995Renta 4 | Uno de los pocos miembros del Ibex 35 que no ha sido capaz de superar sus antiguos máximos históricos (año 2000). Prueba de su mal desempeño es el peor comportamiento relativo que presenta frente al selectivo, en zonas de mínimos históricos del año 1995.A nivel técnico caídas superiores del 12% se han venido asociando a puntos de clímax de pesimismo, desde donde el precio ha tendido a recuperar terreno meses después. La zona de 3,50 euros se presenta en este sentido clave de cara a la posibilidad de un rebote táctico, que presenta en el hueco bajista abierto en 4,29 euros, su primera zona de resistencia.Recomendación: Compra especulativa zona 3,50 euros.

Camionero 04/12/25 13:24

Ha respondido al tema Salesforce.com (CRM) : empresa de crecimiento imparable.

Los resultados de Salesforce en el 3T25 fueron mejores de lo esperado con ventas de 10.300 M$ (+9% anual) y guías al alza para el añoBankinter | Los resultados de Salesforce en el 3T25 fueron mejores de lo esperado. El valor subió un+1,8% en el mercado fuera de hora. Cifras publicadas frente a consenso de mercado: Ventas 10.300 M$ (+9% anual) vs 10.282 M$ esperado y BPA 3,25$/acción vs 2,86$/acción esperado. Por otro lado, la compañía presentó unas guías para el 4T25 que estuvieron por encima de lo esperado: Ventas rango 11.130 M$/11.230 M$ (vs 10.903 M$ estimado por el consenso) y BPA rango 3,02$/3,04$ (vs 3,03$ previsto). Por otro lado, la compañía revisó al alza las guías para el conjunto de 2025 que se sitúan en el rango 41.450 M$-41.550 M$ (vs 41.245 M$ esperado por el consenso), margen EBIT 34,1% (vs 34% esp consenso) y BPA rango 11,75 $/11,77 $ (vs 11,375 $ estimados).Opinión del equipo de análisis: Cifras trimestrales y guías positivas, que son una buena noticia especialmente tras haberse producido decepciones en las cifras de los últimos tres trimestres. Esperamos que estos números sirvan para mitigar en parte las caídas que lleva el valor acumuladas en lo que va de año (-28,6%). En todo caso, los crecimientos del negocio de Salesforce (algo por debajo del doble dígito en ingresos) no están siendo tan positivos como los de otras tecnológicas, por lo que creemos que existen otras compañías mejor posicionadas para aprovechar la evolución del sector tecnológico en EEUU.

Camionero 04/12/25 13:19

Ha respondido al tema CIE Automotive (CIE)

Mahindra vende un 3,58% de CIE Automotive, cerca de la mitad de su participación, en un proceso de colocación acelerada por 119 M€Intermoney | La compañía india Mahindra ha contratado a BNP Paribas y JP Morgan para realizar unacolocación acelerada entre inversores institucionales de 4,29 M de acciones de CIE Automotive (Comprar, PO 33€), representativas de un 3,58% del capital.Este paquete representa aproximadamente la mitad de la participación de Mahindra en CIE. Una vez completada la venta, Mahindra mantendrá el resto de sus acciones en CIE (otro 3,58%) durante, al menos, un periodo de lock-up, de al menos 60 días.El precio de venta de este paquete ha sido de 27,75€/acción, con un descuento del 7,5% respecto a los 30,0€ del precio de cierre de ayer, día en que la acción marcó máximos anuales, pero un 9% por encima del precio medio de CIE del último año.Valoración: Mahindra ya vendió un 5,0% de CIE en diciembre de 2017. Desde entonces había mantenido su 7,2% restante. Valoramos positivamente esta desinversión, ya que el mercado siempre ha estado pendiente de que la probable venta de esta participación de Mahindra pudiera lastrar la cotización de CIE. La salida de Mahindra de forma gradual de CIE, y a unos precios razonables, nos parece una buena noticia.

Camionero 03/12/25 12:43

Ha respondido al tema Análisis de Bayer: ¿Buen momento para entrar en Bayer AG (BAY)?

Bayer, de Equal a Overweight como jugada táctica de valoración con un P. O. que pasa de 29 a 40 euros/acciónMorgan Stanley | Sarita Kapila y Thibault Boutherin (analistas) favorecen crecimiento, momentum e innovación en Farma, con un riesgo-retorno equilibrado hacia 2026. Los fundamentales se mantienen intactos con una prima de valoración baja frente a la historia, compensada por mejor crecimiento de EPS en otras partes de Europa, y el contexto regulatorio en USA mejora.Su enfoque sigue en tres temas: Obesidad, Cáncer de mama y ATTR-Cardiomiopatía. AstraZeneca sigue como Top Pick, reiteran sus Overweight (OW) en Sanofi y Novartis, y mejoran Bayer a Overweight como jugada táctica de valoración. Novo Nordisk se mantiene Underweight (UW), junto con GSK y Roche. En Life Science, prefieren Top Pick Sartorius y ven un punto de entrada atractivo en Lonza.Bayer, de Equal a Overweight, Precio Objetivo de 29 a 40 eur/acc.

Camionero 03/12/25 12:39

Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)

3T2025 de CAF con márgenes débiles, fuerte contratación y positiva evolución de Solaris: Neutral, P. O. 55,4 eur/accBankinter | Revisamos nuestra recomendación a Neutral (desde Comprar) Precio Objetivo: 55,4 euros/acción (desde 56,2 euros/acción ant.) lo que supone un potencial limitado, tras una revalorización del 52,2% en el ejercicio. Además, ofrece una RpD estimada en torno al 3%. Nuestra valoración apunta a un P/CF de 7,0x 2026, desde 6,7x actual.Hemos ajustado ligeramente nuestras estimaciones de Ingresos al alza, pero moderadamente a la baja en margen EBIT, tras el descenso hasta el 3T2025 (5,1% 9M2025 vs 5,2% al 1S2025, que supone un 4,7% en el 3T).Valoramos positivamente: (1) los volúmenes de negocio en Contratación, con una Cartera de Pedidos próxima a máximos históricos (4x ventas 2024 en Ferroviario y 2,5x en Autobuses); (2) la buena evolución del negocio de Autobuses (Solaris) hacia una mayor contribución de «cero emisiones» de mayor valor añadido; y (3) las expectativas de estabilidad del apalancamiento (DFN/EBITDA estimada 0,8x 2025). Los principales riesgos a la ejecución de su plan estratégico 2026 son los asociados al ritmo de recuperación del margen de ferroviario.

Camionero 03/12/25 12:34

Ha respondido al tema Inmobiliaria Colonial (COL)

Colonial ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,7% anual, sostenible en el tiempo, y potencial del +32% frente a P.O. de 7€/acciónBankinter | Colonial tiene la cartera de oficinas de mayor calidad de Europa, ubicadas en zonas prime de París, Madrid y Barcelona, con ocupaciones de ~95%, rentas al alza y apalancamiento moderado. Cartera de activos, por tanto, diversificada, con perfil de riesgo moderado y capacidad de crecimiento, con BPA estimado +7,6%anual entre 2024 y 2029e. Ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,7% anual, sostenible en el tiempo, y potencial de revalorización de +32% con respecto a nuestro precio objetivo de 7,0€/acción. Por tanto, mantenemos recomendación de Comprar.Colonial cerrará 2025 con un beneficio neto próximo a los 200 M€, creciendo +7,4% anual, en línea con el crecimiento anual esperado para el periodo 2024/2029e. Prevemos que mantenga niveles de «plena ocupación» (~95%), con incrementos de rentas, en un entorno de crecimiento económico moderado, inflacióntodavía en niveles próximos al 2% y tipos de interés estables.Apalancamiento moderado. Debería beneficiarse de un entorno de rebajas de tipos de interés. A pesar del incremento de deuda, los niveles de LTV siguen siendo moderado y debería tender a reducirse en próximosaños. Además, la deuda de la compañía está bien estructurada. Tiene cubiertos los vencimientos de deuda hasta 2028, sólo con la liquidez actual y consideramos razonable que pueda mantener costes de financiación próximos al 2% (1,89% actual) a medio plazo. Mantiene, por tanto, el rating BBB+ por S&P y Baa1 por Moody’s, ambos con perspectiva estable.

Camionero 02/12/25 17:56

Ha respondido al tema Airbus Group (Air): seguimiento de la acción

Positiva valoración de la reacción de Airbus ante el incidente en su flota de A320: coordinó en horas una acción global con todas las compañías involucradasBanco Sabadell | El pasado viernes AIR lanzó un comunicado llamando a revisar la flota mundial de A320 (se cifran en c. 6.000 aeronaves) tras un incidente el pasado 30 de octubre en un vuelo de JetBlue que cubría la ruta entre Cancún y Newark. AIR detectó que la radiación solar intensa podría afectar al funcionamiento del software que controla datos críticos para el funcionamiento de los controles de vuelo en los modelos de la familia A320. En estos momentos, gran parte de la flota ya habría actualizado dicho software y podría continuar operando sin problemas.Valoración: Noticia negativa, aunque de impacto limitado por la excepcionalidad del incidente y ya que, por norma general, para que las compañías aéreas puedan continuar con las operaciones de manera segura tan solo tienen que implementar una actualización del software afectado. Por el contrario, valoramos de forma positiva la reacción de AIR en la medida que el primer suceso sucedió el pasado 30 de octubre y en poco tiempo investigó a fondo el incidente, encontró la causa y en cuestión de horas coordinó una acción global con todas las compañías involucradas, limitando las disrupciones a las aerolíneas. En nuestra opinión, aprovecharíamos la caída que pudiera producirse hoy.

Camionero 01/12/25 12:11

Ha respondido al tema ¿Cómo veis OHL?

Se eleva P.O. de OHLA a 0,47 €/acción (+4% anterior) y se modifica recomendación a Infraponderar desde Sobreponderar tras los resultados del 3T25Banco Sabadell | Los resultados de OHLA correspondientes al 3T25 estuvieron en línea en operativo y caja. Subimos P.O. a 0,47 euros/acción y cambiamos a INFRAPONDERAR.Rdos.3T25 en línea en operativo (EBITDA 29 M euros vs 31 M BS(e); -1% vs 3T24) y con buen comportamiento de la caja que se mantuvo prácticamente estable en el trimestre (Posición Neta Tesorería de 311 M euros vs 319 M euros BS(e)).Elevamos P.O. hasta 0,47 euros/acción (+4% vs anterior; +9,7% potencial) tras revisar estimaciones un +4% en EBITDA’25-27e por mejor evolución de márgenes en Construcción y cambiamos a INFRAPONDERAR hasta tener una mayor visibilidad del recurso presentado contra el laudo arbitral desfavorable del proyecto minero de Chile (~20 M dólares) y la actualización del valor de Canalejas (en Rdos.4T25) tras el reparto del activo con su socio. El valor ha rebotado un +48% desde mínimos de junio’25 (+29% vs IBEX

Camionero 01/12/25 12:10

Ha respondido al tema FCC: seguimiento de la acción

FCC: su estructura accionarial deja menos del 5% del capital en libre circulación, cifra minúscula que impide una correcta formación de preciosAlphavalue/ Divacons | Antes conocida por verter cemento y construir condominios, la constructora y concesionaria española en 2024 volvió a centrarse en las dos cosas sin las cuales ninguna ciudad puede funcionar: recoger la basura y abrir el grifo, dos de los servicios más defensivos y predecibles de cualquier entorno urbano. Su negocio de residuos, de 3.400 M € y creciendo al +11,5%, está levantando plantas de generación energética a partir de basura desde España hasta Reino Unido, mientras que su división de agua , que crece un +8,5%, suministra agua potable por toda Europa, EEUU y Oriente medio. En conjunto, estos servicios representan el 85% del grupo, respaldados por contratos vinculados a la inflación que pagan en épocas de bonanza o recesión.Para los inversores, FCC parece la elección perfecta en un mundo de incertidumbre económica y geopolítica: márgenes del 15%, gran visibilidad y una cartera de pedidos que actúa como un refugio seguro para los próximos años. Sin embargo, la estructura accionarial de la compañía deja muy poco margen para que los accionistas se beneficien de esta joya. Bueno, excepto probablemente, uno.Buenos fundamentalesLa concentración en servicios (residuos y agua) ha sido una bueba jugada respecto al negocio constructor y cementero, además de la internacionalización de los mismos. La cartera de pedidos publicada en el 3t25 es excepcional (49,7 Bn € +7,3% anual) y aporta visibilidad.Acción de bajo crecimientoA pesar de sus avances y de una transformación operativa evidente el perfil bursátil de FCC sigue siendo inusualmente estrecho con un free float de 3,56%. La compañía tiene una capitalización de mercado de unos 5.100 millones de euros y apenas se negocia a pesar de operar en sectores que normalmente atraen a grandes inversores institucionales.Su cotización ha ido mejorando de forma constante, pero muy lentamente a largo plazo. La subida desde 6 euros por acción hasta unos 11 euros por acción ha llevado siete años un recorrido que equivale a un crecimiento anualizado de solo alrededor de 8% respetable, pero lejos de lo que suele premiar el mercado tras una transformación estratégica completa, incluso el rebote del 30% este año desde los 8 euros por acción deja la acción todavía por debajo del nivel que implicaría su fortaleza operativa.La razón es estructural. FCC está controlada de facto por el empresario mexicano. Carlos Slim cuya sociedades inversora Carso y operadora de empresas Carso junto con la histórica accionista estercoplowitz, pues en alrededor del 95% de la compañía, eso deja menos del 5% del capital en libre circulación, un volumen minúsculo que excluye la demanda institucional e impide una correcta formación de precios. El volumen diario medio es de apenas 19.750 acciones que equivale al 0,004% de los 472,99 millones en circulación en mercado parece tranquilo solo porque casi nadie opera laboral. La valoración acaba dependiendo de quien aparece a comprar o vender cada mañana, no del verdadero valor del negocio.