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Rivaldinho 30/07/25 00:06
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
Estaría bien que nos explicaran cual es el plan de negocio de UK (ya que dicen que los resultados van "según el mismo"). Un lastre muy claro: estaríamos en márgenes EBITDA de más del 32% en lugar de no alcanzar el 29%. Al margen de la inversión realizada (que mira, tira que te va, unos millones menos de caja y listos ...), lo que más me preocupa es el chorro de dinero que se va perdiendo trimestre tras trimestre y de momento el margen EBITDA negativo de UK en lugar de mejorar va todavía a peor (año pasado por debajo del -30%, este año, por encima de dicho nivel). Asumiendo una valoración de 10x EBITDA (~€80m), una deuda financiera neta de -€50m a cierre de ejercicio, sí que podría dar algo más de 50 €/acción, pero es cierto que el margen de revalorización es ya mucho más corto que antaño, cuando estaba a precios ridículos (5x EBITDA y con caja excedentaria ...).
Rivaldinho 26/07/25 20:13
Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?
Lo de la división de nutrición animal tiene algo de "trampa", dado que el perímetro de 2025 incluye la contribución de la nueva planta de ISF (a inicios del 2T), que (según dicen en la página 35 del Informe Financiero semestral), aportó 14 millones de € de ingresos. El incremento de facturación de la división en cuestión en el semestre ha sido de unos 12 millones de €, luego en base comparable (excluyendo ISF), los ingresos habrían disminuido en realidad. Addicionalmente, hay que tener presente que este segmento de negocio tiene un margen netamente inferior al del negocio tradicional / farmacéutico.
Rivaldinho 16/07/25 14:41
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Bueno, es un poco "mix" en el sentido que hasta 2030 no estará lista (i.e. más allá de 2026-2027 que decía Abia) y el importe (160 millones) es menos de la mitad de lo que decía El Economista. En todo caso, una expansión de capacidad (si los directivos son racionales) debe leerse como una señal de fortaleza de la demanda.
Rivaldinho 14/07/25 15:22
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Habría que ver (infiero que el auditor, como parte de su trabajo debió solicitarlo en su momento) si existió el correspondiente informe del experto independiente confirmando que los términos y condiciones del contrato de suministro en cuestión (al ser entre partes vinculadas) estaban de acuerdo a "precios de mercado". Que nos muestren este informe / confirmen su existencia. Todo lo demás, ganas de generar ruido mediático (y eso que hace ya año y medio del dichoso informe) y que la compañía factura más, gana más y debe menos a terceros que cuando se publicó, aunque sigue todavía cotizando del orden de un 25% por debajo.
Rivaldinho 12/07/25 22:33
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
La anteriormente reportada era un 0.66%, así que la han ido reduciendo (entiendo era lo que querías decir en lugar de "recibiendo") - buenas noticias!
Rivaldinho 24/06/25 18:43
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Es curioso, en algunos medios hablan que (a pesar de ser el contrato a 30 años) dicha inflación en precios se habría producido durante 5 años (i.e. 2018 (finales, luego pongamos 2019)-2023). ¿Será que a partir de 2024, habiéndose destapado el informe Gotham, decidieron poner fin a estas supuestas prácticas conocidas como "tunneling"? En todo caso, ya dijimos en su momento que hasta que no rompan completamente los lazos / operaciones vinculadas con Scranton, seguiremos teniendo "sustos" (aunque cada vez son menores en magnitud / impacto en cotización) como estos. Pero claro, para que se ejecute la recompra de las famosas "filiales" deberemos esperar (por culpa del pírrico cash flow disponible) mínimo otro año más (según dijo el CFO a lo largo del 2026 o quizá 2027 podrían acabar acometiéndose). Por otro lado, me sorprende que Tomás Dagá haya comprado la nada menospreciable cifra de €8m en acciones a precios máximos (~10.5 € / acción) de los últimos tiempos - ¿sabrá algo que no sabemos el resto? Sin duda, no contaba con esta "filtración" que muy bien intuyes y señalas @bacalo !
Rivaldinho 24/06/25 09:28
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Gravísimo: https://elmon.cat/moneconomia/es/empresas/grifols-habria-pagado-hasta-un-39-mas-por-el-plasma-a-scranton-101587/
Rivaldinho 11/06/25 21:48
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Piensa que de las preferentes apenas se han hecho con el 60 y tantos %!
Rivaldinho 11/06/25 20:43
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Buenas noticias, si mal no recuerdo habían hablado (si había plena aceptación) que les iba a costar como 350 millones; "solamente" han sido poco más de 100 millones, así que mejor de cara a los ratios de apalancamiento!
Rivaldinho 05/06/25 21:01
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Por el momento estamos cotizando todavía por debajo del precio de la (nunca-formalizada) OPA de Brookfield (10,5 € / 7,63 €) y con una revalorización anual que no llega ni a doble dígito (< 8%), así que muy lejos del +25% que lleva el IBX total return, acumulado al "desfase" del año pasado, que fue de traca, con el -40% que se marcó y el +20% del IBX (es decir - 60% en relativo).