Participaciones del usuario Rivaldinho - Bolsa

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Rivaldinho 11/06/25 21:48

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Piensa que de las preferentes apenas se han hecho con el 60 y tantos %!

Rivaldinho 11/06/25 20:43

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Buenas noticias, si mal no recuerdo habían hablado (si había plena aceptación) que les iba a costar como 350 millones; "solamente" han sido poco más de 100 millones, así que mejor de cara a los ratios de apalancamiento!

Rivaldinho 05/06/25 21:01

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Por el momento estamos cotizando todavía por debajo del precio de la (nunca-formalizada) OPA de Brookfield (10,5 € / 7,63 €) y con una revalorización anual que no llega ni a doble dígito (< 8%), así que muy lejos del +25% que lleva el IBX total return, acumulado al "desfase" del año pasado, que fue de traca, con el -40% que se marcó y el +20% del IBX (es decir - 60% en relativo).

Rivaldinho 04/06/25 16:04

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Entiendo te refieres 2024, y no 2014, pero el concepto está claro.

Rivaldinho 27/05/25 22:21

Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción

Como fue la Junta? Gracias como siempre por la ayuda!Los resultados del 1T espectaculares, crecimiento a doble dígito del EBITDA y la deuda neta mejorando en cerca de 16 millones de euros, nada mal. UK sigue y, me temo seguirá, lastrando durante bastante tiempo las cuentas. También Italia ha tenido un trimestre flojo comparado con el del equivalente del 2024.

Rivaldinho 13/05/25 18:43

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Totalmente de acuerdo con vuestras reflexiones, entre los minoritarios de Biotest, el CapEx adicional de Inmunotek que no nos acaban de contar, la ampliación de la sede central en BCN, la recompra de Haema & BPC (2026) y algún conejo en la chistera que puedan tener (ojo, también puede haber alguna desinversión), la deuda (en valor absoluto) difícilmente se reducirá, más si quieren repartir algo de dividendo (lo veo difícil hasta que no se produzca la refinanciación, a lo largo del año próximo, del notable importe de deuda que vence en el 2027). Por otro lado, ahora he tenido oportunidad de revisar en más detalle la PPT y de escuchar los comentarios y preguntas de analistas de ayer; el nuevo CFO le da millones de vueltas al anterior (amiguete de la familia que no sabía ni hablar en inglés). Me quedo con la copla que mantienen el "guidance" para el presente 2025, así que mientras la cotización (ojo, todavía sigue en negativo en el año, a pesar de la subida de hoy) siga relativamente "deprimida", los múltiplos a los que está cotizando seguirán siendo ridículos y (a quienes creemos en el futuro de la compañía, del mercado en el que opera, etc.) nos permite seguir ganando exposición a medida que ganamos también visibilidad sobre el futuro y el cumplimiento de las promesas de mejora de resultados que están sobre la mesa.

Rivaldinho 12/05/25 23:42

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

El CapEx (especialmente Immunotek, que se suponía se iba a terminar más pronto que tarde) se ha llevado prácticamente 1/3 parte del EBITDA del trimestre. Luego tenemos otra quinta parte aproximadamente que se ha ido a "Otros" (que no están definidos). Luego, ya partimos con la mitad del EBITDA "volatilizado". Por bien que mantengan el circulante más a raya que en el pasado (les ha consumido otro tercio), con el apalancamiento financiero que tienen (por bien que más moderado que en el pasado sigue siendo alto), imposible les quede dinero para reducir deuda después de haber pagado intereses. Y en el 2T (o los subsiguientes) nos saldrán con la exclusión del impacto de la compra de los minoritarios de Biotest (eran como 350 millones), que representarán gran parte de un EBITDA trimestral.Cierto que el negocio (ingresos al alza y contención de / apalancamiento operativo en costes) está fuerte (aunque el IRA de los USA sí que en efecto está teniendo un cierto impacto), pero veo precipitado - en el corto plazo - lo de volver al dividendo / contar con caja disponible para recompras. No obstante, el ADR se lo ha tomado bien (aunque no ha cerrado en máximos ...), así que mañana veremos. En todo caso, sigue estando infravalorada por fundamentales (de seguir en esta progresión tan positiva de resultados operativos ...), pero sí, la generación de caja sigue por los suelos.

Rivaldinho 05/05/25 10:03

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Leído hoy en Expansión (ya habíamos comentado en su día la cláusula especial en la última emisión de bonos):https://www.expansion.com/empresas/2025/05/05/681631c9468aeb093f8b4576.html

Rivaldinho 24/04/25 13:19

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Super-interesante como siempre, gracias por compartir. Muy en la línea de las tesis que venimos debatiendo en el foro (valor de mercado 2x el actual, lastrado por falta de confianza inversora, negocio atractivo / con notable MOAT). Sí que es cierto que me preocupa (más que antes) el asunto de los productos sustitutivos por vía "artificial"; en lugar de haber derrochado dinero en adquisiciones absurdas y destructoras de valor (solamente Biotest superará los €2Bn), podrían haberlo destinado (como vienen haciendo los otros oligopolistas) a I+D relativo a dichos productos alternativos (muy probablemente, a nivel retorno de corto plazo poco hubieran contribuido [ahí empataríamos con Biotest & Co], pero por lo menos tendríamos algo de escudo protector en el medio y largo plazo en caso que alguno de dichos productos artificiales acabase siendo exitoso).

Rivaldinho 23/04/25 13:34

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Cierto, dicha caja no puede computarse de cara a afrontar futuros vencimientos de deuda, como tampoco, en dicho ejercicio de proyecciónd de cash flow, se considera (en el sentido inverso) la caja que pudiera generarse por desinversiones (que en principio descartaron - cuando se les preguntó por la división de Diagnostics), como sucedió con la venta de gran parte de la participación en Shanghai Raas (también fue un "M&A", como digo, en dirección opuesta).