Participaciones del usuario Rivaldinho - Bolsa

Foro:

Rivaldinho 25/03/26 00:16

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

¡¡Muy bien apuntado!! Supongo que antes de publicar en la web, habrán enviado el comunicado a la CNMV, no me veo a los del Confidencial haciendo "F5" en la web de Grifols para ver si sale una nota de prensa relevante ... También puede ser que la hora de publicación de El Confidencial no se ajuste a la realidad (y haya sido más tardía) ... pero claro, el detalle de los US$20Bn de valoración no figura en ningún lado!!

Rivaldinho 25/03/26 00:13

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Veremos, nos ha hecho tantas perrerías que puede pasar de todo. De momento ayer los de Kitbury ampliaron el corto del 1.5% al 1.63% ... espero que si se confirma gap al alza tengan que cerrar a toda prisa y se amplifique el movimento.https://www.cnmv.es/portal/Consultas/ee/posicionescortas?nif=A58389123

Rivaldinho 24/03/26 23:04

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

ADR parriba (+11%): https://es.investing.com/equities/grifols-saSi bien, 0 emocionarse, que ya nos conocemos. Y, en todo caso, entre las 7x EBITDA a las que cotiza y a las >10x que le correspondería (ya hemos más que hablado de los motivos), el trecho en valoración es bien significativo (de una TIR anualizada de doble dígito a 5 años, como la que se quería sacar Brookfield en la robo-OPA de hace ya más de un año, a precios c.20% superiores a los actuales)!!

Rivaldinho 24/03/26 22:41

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Más detalles aquí (El Confidencial): OPERACIÓN ESTRATÉGICAGrifols ultima la salida a bolsa de su negocio de 'biopharma' por 17.000 millonesLa compañía catalana ultima la escisión de su división de inmonoglubinas en Estados Unidos para posteriormente lanzar una Oferta Pública de Venta (OPV) para reducir deudaPor Agustín Marco24/03/2026 - 21:40EC EXCLUSIVOGiro de 180 grados en la estrategia de Grifols. Según aseguran fuentes financieras, la empresa fabricante de plasma está preparando la escisión y la posterior salida a bolsa de su división de 'biopharma' en Estados Unidos, la que más aporta a la facturación y al beneficio operativo del grupo catalán. La operación permitiría a la multinacional española valorar este negocio en cerca de 20.000 millones de dólares, unos 17.300 millones de euros. El dinero obtenido por la venta parcial se destinaría a reducir deuda e impulsar la cotización de la matriz. Según estas fuentes, la transacción está muy avanzada y podría anunciarse en breve una vez que sea aprobada por el consejo de administración. La operación corporativa consistiría en la separación de este negocio, que en 2025 facturó casi 6.500 millones de euros, para más tarde hacer una oferta pública de venta (OPV). De esta forma, la familia Grifols pretende poner de relieve el valor real de la compañía, que en lo que va de año ha caído cerca de un 20% en bolsa. Un descenso que se ha producido pese a la mejora de la situación financiera del fabricante de plasma, que desde el ataque del fondo especulativo Gotham ha vivido un auténtico calvario en los mercados de capitales. Tras derrumbarse un 40% en 2024, cuando el 'hedge fund' estadounidense llegó a decir que sus acciones valían cero, el año pasado se recuperó un 18% gracias a varias refinanciaciones de la deuda. Pero en lo que va de ejercicio ha perdido de nuevo ese terreno, hasta cotizar por debajo de los 9 euros por título.Grifols tiene actualmente una capitalización de poco más de 5.500 millones y el objetivo de la familia es maximizar el valor intrínseco de su negocio de 'biopharma' (inmunoglobulina, albúmina) con la venta de un porcentaje de esta división. Este negocio, que aportó una parte mayoritaria de los 1.800 millones de ebitda (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) que tuvo todo el 'holding' en 2025, se paga actualmente en Estados Unidos a más de doce veces su beneficio operativo. En el diseño inicial, los actuales accionistas de la matriz de Grifols, que tiene títulos emitidos de clase A y B, mantendrían la mayoría del capital de la nueva sociedad. La intención del grupo es llevar a cabo la colocación en la segunda parte del año si las condiciones del mercado lo permiten. La previsión para 2026 es que la filial obtenga un ebitda cercano a los 1.700 millones de los 2.000 millones que se espera que genere el grupo.Clave para las enfermedadesSegún aseguró Grifols el pasado mes de febrero en la presentación de los resultados del último año, el negocio de 'biopharma' "está ampliamente aislado de los aranceles" impuestos por la Administración Trump, lo que, en teoría, da estabilidad a la generación de caja libre. La compañía explicó que esta división creció un 8,4% a tipo de cambio constante —sin el efecto del dólar—, o del 10,9% en términos comparables, "consolidándose como principal motor de crecimiento del grupo". Un desempeño que estuvo impulsado por "una sólida demanda subyacente en los principales mercados, especialmente en la franquicia de inmunoglobulinas (IG)". Se trata de proteínas con forma de Y producidas por el sistema inmunológico —específicamente linfocitos B— para identificar y neutralizar patógenos como bacterias, virus y toxinas. Actúan como la primera línea de defensa, protegiendo las mucosas y la sangre contra enfermedades.En concreto, los ingresos de IG aumentaron un 14,7% a cambio constante o un 17,7% en términos comparables, "superando al mercado y avanzando en la ejecución del plan de Grifols para ganar cuota en Estados Unidos". La inmunoglobulina intravenosa (IGIV) logró un crecimiento de doble dígito, impulsado por la formulación intravenosa, con un aumento del 12,1%, mientras que la formulación subcutánea, Xembify®, se disparó un 59,5%. Grifols es el primer operador en el mercado de plasma en Estados Unidos, donde cuenta con cerca de 300 centros de donación en 40 estados y dispone de importantes instalaciones industriales en California y Carolina del Norte, con una plantilla de más de 14.000 empleados e integración vertical completa.

Rivaldinho 24/03/26 22:26

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Aquí va enlace a documento más completo: https://www.grifols.com/documents/6155538/8389606/np-20260324-es.pdf/c0d333d9-3c2c-8638-e158-5ca08b9e334c

Rivaldinho 20/03/26 21:13

Ha respondido al tema ¿Qué pasará con el petróleo a 200 dólares el barril?

Mientras tanto, los precios no paran de subir, y nadie hace nada. Hoy mismo el BCE ha perdido una oportunidad irrepetible de reaccionar y subir los tipos de interés.. y no lo ha hecho. => Qué opinas acerca de la reflexión que la subida de precios viene por un "shock" (bajada) de oferta en lugar de un "calentón" de la demanda, y por tanto la política monetaria tiene más bien poco que hacer al respecto? De hecho, subir los tipos puede resultar perjudicial para el crecimiento económico (la subida de precios, en caso de prolongarse, puede deprimir notablemente el consumo y por ende el citado crecimiento económico):https://www.r4.com/articulos-y-analisis/opinion-de-expertos/el-error-de-atacar-la-inflacion-de-oferta-con-subidas-de-tipos

Rivaldinho 19/03/26 22:16

Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)

Insiders (especialmente el CEO - con unas 20.000 acciones en este úlitmo mes), no paran de comprar últimamente:https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=ifT%2fMHOLwn4JcnU9xr11KPyEa7oTaL%2fw3JsypmkGJMT00jEuhbk%2bTc0vHNC%2bVxBvhttps://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=9%2bftjzITArwLL0amK0QwHBwfqbCl7%2fgeQoodKJOeeND00jEuhbk%2bTc0vHNC%2bVxBvhttps://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=L0hmto5nM38JfopzLhtqmsX24sevtYexcqrtzBo0SpX00jEuhbk%2bTc0vHNC%2bVxBvhttps://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=L0hmto5nM38JfopzLhtqmseWzNJ7snXgQFZdmoj5KQH00jEuhbk%2bTc0vHNC%2bVxBvhttps://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=myUIPh9hNgudXn8nI%2b7RDVfgX%2fqIJGDoB%2fEKeeNbuSP00jEuhbk%2bTc0vHNC%2bVxBv

Rivaldinho 17/03/26 13:59

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Un año más tarde, estamos cotizando un 10% por debajo de los precios de OPA de Brookfield y del precio de compra que mencionas ... todo ello, cumpliendo razonablemente (a pesar del IRA en USA) con el guidance 2025 en ingresos (máximo histórico), EBITDA (máximo histórico), generación de caja y reducción de ratio de deuda, y habiendo regresado (aunque simbólicamente) al dividendo. Cierto que hemos mejorado en el vector apalancamiento financiero (como así lo demuestra las mejoras de rating y esta firma - aunque condicionada - de la extensión del RCF a coste menor y plazo bien holgado), pero sigue pesando con fuerza el interrogante del governance (relación con Scranton / Haema - BPC => TUNNELING) y más recientemente hemos añadido la losa del incumplimiento (palmario) del crecimiento prometido en el capital markets day (de crecimiento en ingresos a dígito simple alto, a rezar por no decrecer en volumen y de margen EBITDA en progresión hacia el 30% a tratar de consolidar el 25%). Aún así, no creo que merezcamos no cotizar cercanos a las 10x EBITDA (ya no digo las 12x promedio histórico o las 14x - 15x de los mejores tiempos ... pero tampoco me parece normal estar en 7x con otras farma - de mucho menor tamaño y en sector menos oligopolístico - españolas [Faes, Almirall, Rovi ...] que sí se acercan al doble dígito o incluso lo sobrepasan).

Rivaldinho 17/03/26 13:50

Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)

Sobre los costes energéticos, parece "absurda" la penalización del mercado (por lo menos, en relación a 2026): [https://kutxabankinvestment.es/actualidad/vidrala-reunion-con-inversores/]Por último, en el contexto actual de conflicto en Irán, con la tensión que se está empezando a apreciar en energía, Vidrala ha apuntado que está más protegido que en anteriores crisis al contar con un 90% de sus necesidades de gas 2026 cubiertas.

Rivaldinho 16/03/26 23:50

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Aunque pueda parecer un "disparate" financiero (= financiar a corto la compra de unas participaciones empresariales, que tienen una naturaleza más bien de medio / largo), no vería mal utilizar (aunque sea en parte) la RCF en cuestión (la han más que duplicado en tamaño, si se acaba confirmando la misma) para acometer la recompra de Haema y BPC más pronto que tarde (idealmente, en el presente 2026). Total, soñar es libre, porque la realidad de la cotización, como dices, es bien triste.Por otra parte, creo que la caída del bono de estos días responde más a la coyuntura general del mercado (toda la RF está bajando de precio, incluso el bono alemán a 10 años está en máximos de TIR de los últimos 3 años, tocando el 3%), que a un tema particular de la propia GRF / que los acreedores hayan cambiado de opinión (se ha pasado de TIR 4% - 4.5% a TIR 4.5% - 5%): https://live.deutsche-boerse.com/bond/xs2393001891-grifols-s-a-3-875-21-28?mic=XFRA