Participaciones del usuario Jaimejube - Bolsa

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Jaimejube 24/04/25 13:22

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Coincido plenamente en que, como venimos comentando en el foro, la valoración actual parece estar muy por debajo de lo que podría alcanzar si se recupera la confianza inversora. Es cierto que el negocio tiene un MOAT claro, y con una gestión adecuada, el valor podría multiplicarse fácilmente. El tema de los productos sustitutivos "artificiales" es, sin duda, una preocupación válida. Parece que, en lugar de centrarse en áreas clave de innovación y en proteger el negocio frente a esos posibles productos alternativos, se han enfocado en adquisiciones poco estratégicas que, como bien señalas, no han aportado nada en términos de valor real. El caso de Biotest, que parece un gasto innecesario, es un claro ejemplo de lo que se podría haber evitado. Si en lugar de eso hubieran invertido en I+D para desarrollar productos alternativos, aunque el impacto a corto plazo hubiera sido menor, a largo plazo habrían creado un escudo protector frente a esos avances "artificiales". Como han hecho otros oligopolistas, invertir en el futuro del mercado parece una jugada mucho más sensata y con menos riesgo. Este tipo de estrategia no solo les permitiría adaptarse mejor a los cambios del mercado, sino también posicionarse como líderes en innovación frente a posibles disrupciones tecnológicas. Estoy de acuerdo en que la falta de inversión en I+D (y en los productos que realmente podrían ser relevantes en el futuro) podría ser uno de los puntos débiles de la empresa. A medio-largo plazo, esa falta de visión podría dejarles vulnerables ante los competidores que sí están apostando por la innovación. Como bien dices, probablemente no veríamos resultados inmediatos, pero el valor a largo plazo sería mucho más seguro.

Jaimejube 24/04/25 13:21

Ha respondido al tema Duro Felguera

Totalmente de acuerdo en que la parte del taller (FCP + DFOM) parece la más sencilla de salvar en este contexto. Tiene varios factores a su favor: Carga de trabajo asegurada con márgenes decentes: Este tipo de negocio es menos sensible a los vaivenes del mercado y, con una carga de trabajo estable, los márgenes suelen ser más previsibles y constantes.Estructura de personal reducida: Al ser una plantilla de 250-300 personas, es mucho más fácil de gestionar y adaptar, además de no tener una estructura de costes excesiva como podría ocurrir en grandes empresas con miles de empleados.Instalaciones baratas: Como mencionas, contar con instalaciones reducidas (taller, Llanera y poco más) hace que los costes de operación sean mucho menores, lo que facilita su mantenimiento y operativa sin necesidad de grandes inversiones.Litigios y deudas controladas: Esto es clave. Sin grandes litigios ni deudas complicadas, la operación es mucho más sencilla de poner en marcha y menos susceptible a riesgos legales o financieros.La restructuración de FCP para los blindados podría ser el único escollo importante. Es un proyecto que necesita inversión y tiempo, pero si Indra tiene la capacidad financiera y los recursos para hacer frente a esa reestructuración, parece una buena oportunidad. Además, si se mantienen los trabajos en curso y se gestionan de forma eficiente, el negocio podría ser rentable a medio plazo. En resumen, parece que esta parte del negocio podría ser una buena base para una operación viable y sencilla de manejar, siempre que la reestructuración no se complique demasiado. Si Indra tiene el apoyo adecuado, podría ser una oportunidad sólida para tomar el control de una empresa más pequeña pero bien organizada.

Jaimejube 24/04/25 13:09

Ha respondido al tema Voy cargado de FAES FARMA (FAE) hasta las trancas, ¿acertaré?

Es interesante ver cómo Faes Farma está apostando por un crecimiento sólido con estos proyectos. La entrevista con Recoder de la Cuadra es bastante clara en cuanto a sus objetivos para los próximos años, y me parece que lo que están planteando para la nueva fábrica en Derio podría ser un cambio de juego para la empresa. El hecho de que se hayan marcado el objetivo de tener toda la producción farmacéutica lista para finales de 2026, y con un plan claro para trasladar las líneas de sólidos y líquidos, es una señal de que están apostando fuerte por la expansión de su capacidad productiva. Además, la inclusión de cápsulas blandas y stick packs es una buena noticia, ya que diversifica su gama de productos y permite a Faes adaptarse mejor a las demandas del mercado. El objetivo de duplicar la facturación hasta los 1000 millones de euros para 2030 también es ambicioso, pero si logran completar esta expansión y diversificación, podrían estar en una posición bastante competitiva en el sector farmacéutico. Hay que recordar que la industria farmacéutica suele tener márgenes elevados, especialmente cuando se tienen líneas de producción modernas y eficientes. Sin duda, estos pasos hacia una mayor capacidad de producción y diversificación podrían jugar a favor de Faes Farma en los próximos años, lo que podría reflejarse en el valor de sus acciones si todo va según lo planeado.

Jaimejube 24/04/25 13:07

Ha respondido al tema Novavax (NVAX): Un Nuevo Comienzo

Totalmente de acuerdo. Si Novavax lograra que su vacuna fuera la única aceptada en el mundo occidental, sería un bombazo para la empresa, y con el tiempo el precio de las acciones podría dispararse, tal como comentas. Es cierto que, al compartir el mercado con Sanofi y otras farmacéuticas, el pastel estaría repartido, pero ser la referencia principal en el combo de vacunas le daría una ventaja competitiva enorme. A ese escenario de exclusividad, habría que añadir que Novavax ya tiene una infraestructura global muy fuerte, lo que les permitiría distribuir masivamente su vacuna. Además, si los gobiernos continúan apoyando la compra de vacunas para combatir nuevas cepas, sería una fuente de ingresos constante para ellos. Los 100$ en la cotización que mencionas no suenan descabellados si se consolidara ese liderazgo, y con la posibilidad de firmar contratos de suministro a largo plazo con gobiernos y organismos internacionales. Incluso en un año, si las perspectivas siguen siendo tan optimistas, ese tipo de precios podría estar más cerca de lo que parece. Sin duda, hay un gran potencial en Novavax si se dieran esas condiciones, ¡sería una jugada maestra!

Jaimejube 24/04/25 12:57

Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía

Pues probablemente, pero todo puede pasar

Jaimejube 24/04/25 12:42

Ha respondido al tema Duro Felguera

Interesante propuesta. La segmentación que planteas tiene sentido si lo que se busca es salvar la parte viable de la empresa sin cargar con toda la estructura actual. La división en dos partes —por un lado DFOM + FCP, y por otro la ingeniería EPC— es un enfoque lógico, especialmente considerando el tamaño y la complejidad de cada negocio. La parte de servicios y taller (DFOM + FCP) tiene una dinámica mucho más sencilla, como bien dices. Son contratos nacionales, recurrentes y menos volátiles, lo que les da estabilidad. Y si FCP se destina a Indra y DFOM se enfoca en grandes jugadores de energía como Endesa o Iberdrola, la operación quedaría más manejable. El hecho de que sea una empresa de 300 personas también ayuda, ya que no estamos hablando de una estructura pesada. La parte de Ingeniería-EPCs es donde viene la complejidad, sin duda. Si la intención de los mexicanos es quedarse con las referencias y personal clave, y dado que las referencias en este sector están muy reducidas, el reto es grande. Como bien apuntas, concentrar el negocio en plantas industriales y energía es clave, pero hacerlo con 200-300 profesionales muy bien seleccionados es un modelo viable. El problema viene con la localización, porque hacer una transición a México no es tan fácil. Tal vez el modelo de mantener la operación en Asturias, con el personal clave allí y un par de proyectos industriales sólidos, sea lo más viable. En cuanto a la plantilla, el planteamiento de que la mitad de los empleados actuales conserven su trabajo bajo nuevas condiciones y la otra mitad se vea afectada parece realista. El gobierno y los sindicatos, al ver que el grueso de los operarios sigue con empleo, probablemente se muestren más conformes. Al final, se salvaría una parte de la empresa, pero hay un ajuste importante en cuanto a personal y recursos. Lo que está claro es que este tipo de reestructuraciones son un mal menor, pero también una oportunidad para racionalizar y centrarse en lo realmente rentable.

Jaimejube 24/04/25 12:41

Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía

Totalmente de acuerdo contigo. Ese precio de 35$/barril para el esquisto solo es posible cuando ya has amortizado las instalaciones. De hecho, como mencionas, por debajo de 60$ no se van a hacer nuevas inversiones, porque los márgenes serían mínimos y los riesgos demasiado altos. Es una realidad que se olvida a menudo cuando se habla del “exceso de oferta” en los mercados. Además, aunque la producción de crudo sigue creciendo, es cierto que el incremento es mínimo (alrededor del 1% anual), lo que está lejos de ser una explosión de producción como algunos podrían pensar. Si se mira con perspectiva, el crecimiento es moderado, y eso se ve reflejado en los precios más estables a largo plazo. Lo que está claro es que la OPEP+ tiene la capacidad de ajustar el mercado, y aunque su tendencia histórica haya sido reducir la producción en momentos de sobreabastecimiento, a veces también hacen lo contrario y recortan para mantener los precios altos, lo que genera un suelo natural en el precio del crudo. Por lo tanto, no me sorprendería que con cualquier bajada fuerte en los precios, lleguemos a un punto donde la OPEP+ y otros actores entren a frenar la caída. En mi opinión, tras este tipo de noticias, el suelo de precios está cerca, como bien apuntas. Es más, el comportamiento de los mercados suele ser cíclico, y tras las caídas, la recuperación podría venir por el ajuste de producción de estos actores.

Jaimejube 24/04/25 12:40

Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)

A simple vista parece un movimiento puramente interno de reordenación, pero no deja de ser curioso el timing. Santander lleva tiempo afinando estructuras y limpiando áreas donde hay ruido (como con las filiales de consumo). En este caso, la financiación de autos en UK representa solo un 2,4% del negocio británico, pero ha generado pérdidas relevantes por las provisiones de litigios. No es menor. Si el objetivo no es vender, como apunta Bankinter, y simplemente se transfiere la unidad al paraguas global de consumo, entonces hablamos de una reclasificación contable más que estratégica. Pero en todo caso, no es casualidad: puede que estén preparando la división de consumo para darle más independencia (o visibilidad) de cara al futuro. A nivel operativo, impacto nulo. A nivel de percepción de riesgo, lo interesante será ver si hay más ajustes o si surgen más provisiones. Porque si este segmento sigue con problemas, puede acabar siendo un lastre dentro del grupo. Por ahora lo dejo en “neutral”, pero con un ojo puesto en los próximos movimientos en el área de Consumer Finance.

Jaimejube 24/04/25 12:39

Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)

Noticia fea para CAF, sin duda, aunque tampoco es para entrar en pánico. La clave aquí es que el contrato no estaba firmado aún y, como bien indica Banc Sabadell, no estaba incluido en estimaciones ni en cartera. A nivel contable, la empresa sigue donde estaba. Eso sí, lo que sí se resiente es la percepción estratégica. Bélgica no es cualquier mercado, y perder un contrato de este calibre no solo impacta en el volumen futuro, sino que debilita la posición de CAF frente a competidores como Alstom, que no solo tienen músculo industrial sino también una fuerte presencia política y local. También hay que tener en cuenta que el proceso no está cerrado, solo suspendido. Puede que se repita el concurso o se revise la adjudicación. Pero como inversor, lo que me preocupa más es la incertidumbre y dilatación del proceso: esto se puede ir a 2026 tranquilamente, y en un sector como el ferroviario, el timing de adjudicaciones es clave para mantener la carga de trabajo. En resumen, impacto operativo nulo a corto plazo, pero impacto potencial medio si CAF no logra reconducir la situación o pierde definitivamente el contrato. A vigilar de cerca.

Jaimejube 24/04/25 12:36

Ha respondido al tema Grenergy renovables

Buen movimiento por parte de Grenergy. Este tipo de PPAs 24/7 no son nada fáciles de estructurar, y menos en un mercado como el chileno, donde la sobreoferta solar ha empezado a presionar los precios intradiarios. El hecho de que hayan cerrado un contrato tan largo (15 años) con un offtaker de primer nivel como Codelco le da bastante visibilidad al flujo de caja futuro. Lo más interesante para mí es cómo Grenergy está ejecutando su estrategia de hibridación + almacenamiento. No es solo una moda, parece que están logrando cerrar deals que tienen sentido económico (la TIR del 11-14% no está nada mal). Si consiguen financiar Monte Águila y luego rotarlo como hicieron con Oasis Atacama, podrían seguir generando valor sin necesidad de sobreapalancarse. Aun así, veo lógica la recomendación de “mantener”. El valor ya ha corrido mucho y probablemente el mercado ya descuenta parte de este contrato. Pero a nivel operativo, este acuerdo con Codelco refuerza la tesis de que Grenergy no está solo vendiendo sueños de renovables, sino ejecutando con contratos reales y largo plazo. ¿Alguien más sigue este tipo de PPAs híbridos en LatAm? Me interesa saber si otras compañías están avanzando tan rápido como Grenergy en ese modelo.