Participaciones del usuario Hrcf09 - Bolsa

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Bolsa (6151)

Hrcf09 13/10/25 12:57

Ha respondido al tema Duro Felguera

Es el quiz de la cuestión o la pregunta del millón. Para mi DF ha fallado en su negocio, no ha sabido manejarlo ni adaptarse a los nuevos tiempos. No ha sido un problema de ejecución sino de altos riesgos con margenes bajos y clientes muy duros. ¿por que termocentro-venezuela salió bien? porque los margenes eran muy altos y los riesgos se acotaron razonablemente bien (ahora ya sabemos como ablandaron/engrasaron al cliente final). Otros proyectos con otro tipo de clientes han salido muy mal porque estaban mal vendidos economicamente. O en plazos. O se firmaron riesgos/responsabilidades demasiado altos. Los clientes no ayudan y se han vuelto demasiado exigentes por lo que los contratos "EPC llave en mano" se han convertido en muy riesgosos para los epcistas. O andas muy fino y con un equipo brutal (vease Tecnicas Reunidas) y mantienes una relacion cliente-epecista mas de socio que de pura subcontrata o pueden aparecer muchos problemas. Dentro de unos años los clientes finales se quejarán de que ya no hay grandes epecistas como DF o Isolux o TSK o Cobra. Ellos han sido parte de la causa de su extinción. Si te sales de los EPC, que le queda a DF? pues nada. Por que DF no es una empresa de ingeniería como IDOM, o SENER , o FOSTER-WHEELER, o FLUOR o Empresarios Agrupados... que solo venden horas y los epcs o ni los huelen o con muchas coberturas y salvaguardas. Riesgo y responsabilidades muy muy controladas.

Hrcf09 10/10/25 11:07

Ha respondido al tema Duro Felguera

Yo creo que el movimiento de tierras y el desmontaje de las instalaciones antiguas empieza ahora (septiembre) en el mejor de los casos. Como dices, eso puede ser 1-2 años así que Duro no entra en acción hasta 2027 como pronto... Veremos si llega!

Hrcf09 10/10/25 11:05

Ha respondido al tema Duro Felguera

Puffff pues hombre, parece que han anunciado (los politicos) que el proyecto ha empezado pero yo hasta que no vea fotos del derrumbe las instalación antigua pues no me lo creo... Recordemos que este proyecto es autofinanciado y que Mota-Engil tiene que poner toda la pasta y recupera el dinero vendiendo fertilizantes durante 25 años que produzca la planta (a partir de 2030?). ¿que puede salir mal?

Hrcf09 09/10/25 09:33

Ha respondido al tema Duro Felguera

Buen punto. Este fue el gran argumento de Argüelles para dar entrada a los mejicanos. Ha sido un fiasco y como, desde este foro, pusimos en tela de juicio desde el primer día la ejecución del proyecto de 1200 millones de dolares para la planta de fertilizantes en Veracruz que ni ha empezado ni se le espera... Ese anuncio se dio en julio de 2024 y mirad lo que ha pasado desde entonces...Ni un solo ciclo combinado en mejico ni nada de nada. No han traido un solo proyecto ni lo van a traer. Yo sigo pensando que a estos tios les engañó Argu vendiendo la mula coja. Y ellos iban de listos pensando que compraban duros a 4 pesetas... Pues 90kilos que han perdido!

Hrcf09 09/10/25 09:30

Ha respondido al tema Duro Felguera

Otro punto para la panda! Este era de los últimos puntos que podíamos ganar. Siempre dijimos que esa asociacion de minoritarios era inservible y que la empresa NO iba a hacerles ni caso. Acertamos. Yo lo único que he tenido en contra de este grupo fueron 2 cosas:por un lado su apoyo incondicional a los dirigentes de DF y sus votaciones positivas en las juntas y demas enventos. Es decir, muy poca crítica hasta los ultimos tiempos. Lo otra, la pesadez con la que actuaban y como seguian indicaciones de la cupula de DF para intervenir en los foros e intentar lavar la imagen de DF. Fueron muy cansinos en todo eso. Hubo algun debate con algun argumento pero en general había pocas razones para defender a DF y muchos menos a su directiva (grave error del que ahora se arrepienten).

Hrcf09 08/10/25 11:55

Ha respondido al tema Duro Felguera

Vamos a comentar el tema de VENTAS y CARTERA de DF que es bastante interesante porque explica por qué DF NO TIENE FUTURO ni presente y por qué se ha perdido tanto y tanto dinero en estos ultimos 10 años. Resumiendo, ¿por que el NEGOCIO de DF NO FUNCIONA? Df declara tener una cartera de 77millones de euros (tremendo) pero es peor aún la evolución de esta cartera: Df ha pasado de tener 601M de euros a 77M de euros en proyectos en ejecución!!! Han tenido que quitar (por fin) de la cartera todos los proyectos con litigios o abandonados. Es decir, esa cartera de 601M era irreal y "toxica" como aqui dijimos tantas y tantas veces porque incluia DEWA o Djelfa o Covatillas y tantos y tantos proyectos parados y sin futuro. Ahora por suerte ya no están y nos dejan ver la foto real (o casi real porque Iernut sigue figurando). De los margenes de los proyectos mejor ni hablamos... El futuro: Si DF están haciendo unas ventas de 100M al semestre y ha CONTRATADO por valor de 25M de euros, si suponemos la misma contratación y ventas, DF llegara a fin de año sin cartera de proyectos o mínima. La realidad es que las ventas van a caer en picado en el 2S25 a niveles de 30 o 40 millones de euros y la cartera se quedará en niveles de 50 kilos o similar. Es decir son cifras de una PYME que NO se puede gastar 100 kilos en personal (ni 90, ni 80, ni 70...). En personal deberían ser 15 o 20M (a lo máximo) y eso equivale a una plantilla de 300-400 trabajadores. Mientras DF no entienda esto, no hay viabilidad posible.

Hrcf09 08/10/25 10:24

Ha respondido al tema Duro Felguera

Bueno, por entretener un poco el foro y aunque es un tema totalmente secundario, por desgracia, hablamos un poco de los RESULTADOS 1S25:Me he fijado en ciertas magnitudes como por ejemplo la CAJA Y EFECTIVO que ha pasado de 110M a ene-24 a 45M a jun-24, y de ahi a 25M a ene-25 y que son 20M en jun-25. Se puede ver como intentaron "trabajar" a ritmo normal en 2024 y se fundieron CAJA OPERATIVA a ritmos muy altos (65 kilos) y sin embargo en 2025 entramos en "economia de guerra" y solo gastan 5 kilos. Duro Felguera tiene un negocio en el que solo sabe fundir CAJA. Otro dato curioso es el GASTO DE PERSONAL. Me imagino que todos pensareis que de junio-24 a junio-25 el personal se ha reducido y el gasto también ya que llevamos desde nov-24 en un preconcurso. ERROR. DF ha gasto en 6 meses de 2025 nada menos que 49 millones en personal!!! que es exactamente lo mismo que en el 1S2024 !!! Es decir, a un ritmo de 100 kilos al año!!!! ¿en que cabeza cabe? solo en la de los gestores de DF. A nivel de DIVISIONES pues un desastre. Desaparecidas en combate las pequeñas divisiones. y las grandes pues solo DFOM se salva: Factura 45M y gana 3M. Energia y Planta facturan 35 y pierden entre 6 y 10M de euros. Por ultimo a nivel CLIENTEs llama la atencion que han tenido que provisionar 8 millones de euros para el cliente canadiense del proyecto de AYA GOLD en marruecos. ¿pero si todo iba genial en ese proyecto? pues otra MENTIRA de duro felguera...

Hrcf09 06/10/25 11:26

Ha respondido al tema Duro Felguera

Ese artículo da una idea del problema real de la Banca con Duro y que no son los 7 millones. Solamente en Argelia hay una aval de 56 millones que el cliente va a querer ejecutar mas pronto que tarde porque, como era de esperar, aquel famoso MOU de Argelia con China Power ha quedado en papel mojado. Acabar la obra de Djelfa (ejecutada al 50% y 140M de euros pendientes, segun el articulo) no es tarea facil y los chinos han reculado... Por tanto Sonelgaz vuelve a la carga contra Duro: Le ejecuta el aval de 56M y le mete un litigio de 400 kilos. El tema de Iernut tambien pinta feo. Hay avales por unos 30M de euros y la cosa pinta mal. Este es el gran problema del banco santander y sabadel. Me imagino que querrán garantías de que el cliente no va a ejecutar pero DF no puede hacer nada al respecto. Es decir, la banca tiene un gran problema con estos avales y parece que la cosa no van con Duro jeje

Hrcf09 06/10/25 10:59

Ha respondido al tema Duro Felguera

Puede ser, pero los avales son documentos que están en manos de los clientes y que son un gran riesgo para el Banco. El cliente ejecuta y el banco paga. Y luego el banco va a reclamar a DF el dinero (que no tiene). Que pueden haber 300M de avales distribuidos por el mundo? puede ser. Recuperarlos no va a ser facil porque los clientes no están contentos con la ejecución de DF. ¿como se negocia esto dentro del plan de viabilidad? pues no es facil, sobretodo cuando DF te está pidiendo que encima amplies la linea de avales de cara al futuro...

Hrcf09 06/10/25 10:43

Ha respondido al tema Duro Felguera

Es un tema que hemos hablado mucho pero nunca, ningun proveedor ha instado el concurso necesario a DF. Entonces por qué hacerlo ahora que están mas secos que otra cosa?No creo que ningun proveedor se quiera meter en ese jardín con una empresa en quiebra. Los acreedores han tenido años para reclamar sus deudas, la ultima ocasion fue cuando los mejicanos metieron 90M de euros en la CAJA. Así que, en mi opinión, DF tiene el camino despejado para cerrar las ultimas negociaciones y presentar a homologación su plan en este mes de octubre. Como de bonito o de feo va a ser el plan, lo sabremos más adelante.