Harruinado
28/05/25 18:09
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Harruinado
28/05/25 18:06
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Historias de la Bolsa.
Es preocupante que, a pesar del deterioro de los fundamentos, el mercado bursátil esté hoy más alto que a principios de año. Tomemos como ejemplo las ganancias corporativas.A principios de enero, el consenso en Wall Street era que las ganancias por acción (BPA) del S&P 500 reportadas para este año calendario serían de $250.66 (según Standard & Poor's). Ahora, tan solo cinco meses después, esa estimación de consenso se ha deteriorado casi un 4%, hasta los $241.33, e incluso esta estimación más baja conlleva un grado de incertidumbre aún mayor de lo habitual.Dado que hoy el S&P 500 está ligeramente más alto que en Año Nuevo, este deterioro significa que el mercado bursátil está aún más sobrevaluado de lo que ya estaba.Una valoración al alza sería más comprensible si hubiera menos incertidumbre económica hoy que a principios de año. Esto se debe a que existe una fuerte relación inversa entre la incertidumbre y los precios de las acciones. Sin embargo, la incertidumbre económica es mucho mayor hoy que en enero, como se puede observar en el gráfico anterior, que representa el índice de Incertidumbre de la Política Económica (EPU) de EE. UU. durante los últimos cinco años.De hecho, el EPU subió recientemente a niveles casi récord, vistos por última vez durante el confinamiento económico al inicio de la pandemia de COVID-19 a principios de 2020. El gráfico a continuación ilustra la relación inversa entre el mercado bursátil y la incertidumbre económica, lo cual es significativo al nivel de confianza del 95% que suelen utilizar los estadísticos para evaluar la autenticidad de un patrón. Por lo tanto, en igualdad de condiciones, habríamos esperado que el gran aumento del EPU en lo que va de año se tradujera en una caída del S&P 500.Un mercado bursátil al alza aún sería comprensible si los tipos de interés hubieran bajado, ya que el valor presente de las ganancias futuras de las empresas aumenta cuando bajan los tipos. Sin embargo, los tipos no han bajado desde Año Nuevo. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se acerca al nivel de principios de año, y el de los bonos a 30 años es 20 puntos básicos superior.La imagen que surge es la de un mercado bursátil cada vez más dependiente de la disposición de los inversores a apostar por la renta variable, independientemente de los fundamentos. Este mercado es frágil, ya que la confianza de los inversores es notoriamente voluble.Estado de los indicadores de valoraciónLa tabla a continuación, que actualizo mensualmente en este espacio, presenta una serie de indicadores de valoración con un historial impresionante de predicción de la rentabilidad total real del mercado de valores en los próximos 10 años. Observará que casi todos se encuentran cerca del límite bajista de sus rangos históricos.
Mark Hulbert colabora habitualmente con MarketWatch.
Harruinado
28/05/25 18:04
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Rumores de mercado.
Según los últimos datos recibidos del mercado de futuros y opciones, vemos como el "dinero inteligente" (institucionales, insiders, gestores activos...), está deshaciendo sus posiciones cortas (bajistas) en las bolsas desde sus máximos de marzo. Sin embrago, no se están girando a largos (alcistas), sino que se están yendo a la liquidez.En general, las posiciones están disminuyendo en ambas direcciones. También hemos visto esta disminución en uno de los activos de mayor riesgo para los que tenemos datos de COT, Bitcoin.Lo que quieren decir estos datos es que ante el nivel de incertidumbre actual el "dinero inteligente" prefiere mantenerse al margen por ahora, y no posicionarse ni alcista ni bajista.
Harruinado
28/05/25 15:19
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Historias de la Bolsa.
¿Pueden todos callarse? No es sólo una cuestión de preferencia: resulta que, cuanto más charlen las personas en las redes sociales, peores serán los futuros rendimientos del mercado de valores.Un nuevo artículo de investigación, titulado “Señales de mercado de las redes sociales”, estudió millones de publicaciones realizadas en StockTwits, Seeking Alpha y la plataforma de redes sociales que solía llamarse Twitter y ahora se llama X.Los investigadores examinaron tanto el sentimiento de esas publicaciones como su frecuencia.Se encontró que los rendimientos del mercado de valores suben antes de los días de alto sentimiento, seguidos por una reversión durante los siguientes 20 días, pero los rendimientos disminuyen antes de los días de alta frecuencia, seguidos por una continuación de rendimientos negativos.Esto es tan cierto que una estrategia comercial diseñada en torno a estos hallazgos habría producido un exceso de rendimiento promedio de 4,6% con un índice de Sharpe (una medida de rendimiento ajustado al riesgo) de 1,2, lo que sería un desempeño sólido para los estándares de Wall Street.El artículo de investigación señala que el sentimiento se ve impulsado por los rendimientos rezagados, mientras que la atención, o la frecuencia de las publicaciones, se predice mediante el trading rezagado. Dicho de otro modo, el sentimiento se ve impulsado por el rendimiento pasado, mientras que la atención se ve impulsada por el volumen pasado.Y son sobre todo las malas noticias, más que las buenas, las que afectan el sentimiento y aumentan la atención. Esto concuerda con las teorías de la aversión a las pérdidas.Los investigadores —J. Anthony Cookson de la Universidad de Colorado en Boulder, Runjing Lu de la Universidad de Toronto, William Mullins de la Universidad de California en San Diego y Marina Niessner de la Universidad de Indiana— analizaron publicaciones entre 2013 y 2021.Ese es un período que abarcó la crisis alcista del mercado de valores de 2013 a 2015, la guerra comercial de 2018 y 2019 con China y el inicio de la pandemia de COVID-19.Curiosamente, también compararon sus resultados con las búsquedas de tickers en Google y Bloomberg, así como artículos de noticias diarias del New York Times y el Wall Street Journal, y descubrieron que los datos de las redes sociales eran más predictivos.Steve Goldstein
Harruinado
28/05/25 15:18
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Rumores de mercado.
Cuando el S&P500 ha tendido a tener inicios de año muy positivos (+3% o superior) hasta San Valentín, el resto del año tiende a ser positivo (94% de las ocasiones en 75 años).El S&P500 cerró el 14 de febrero subiendo un 3,96% en el acumulado del año (cotización 6.114 puntos).Eduardo Faus de Renta 4 Banco
Harruinado
28/05/25 13:44
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Preapertura Americana:
Otro día menos para terminar mayo.. otro día mas de intentar rebotar y volver a máximos, parece estamos en una montaña rusa donde un día estamos arriba otro abajo según el caballero del pelo naranja se levante de un humor u otro, lo de caballero es un adjetivo que no define al individuo pero no sea que si se usa otro adjetivo la IA moderadora se lo tome a mal y decida tachar el comentario...GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa suaves caídas este miércoles tras las fuertes ganancias del martes, en un mercado atento a los resultados de Nvidia. Esto, mientras los inversores siguen evaluando cualquier progreso en las negociaciones comerciales.Y es que la compañía de chips será la gran protagonista de la sesión, ya que presentará sus cifras del primer trimestre fiscal 2026 al cierre y que podrían tener un tono mixto. Al menos así lo creen en Renta 4, donde destacan, en negativo, la incertidumbre comercial (EEUU-China) o la competencia de DeepSeek, "aunque en positivo deberíamos comprobar que se mantiene una sólida inversión en IA"."Veremos si Nvidia confirma el lanzamiento de semiconductores más baratos para China, y cuánto pueden apoyar a futuro las inversiones comprometidas de los países de Oriente Medio", agregan."Se espera que la compañía registre 43.200 millones de dólares en ventas en el primer trimestre, con un beneficio neto superior a los 20.000 millones de dólares. Sus recientes acuerdos en Oriente Medio deberían impulsar las previsiones de ingresos para el próximo trimestre y ayudar a compensar el impacto de las restricciones estadounidenses a las exportaciones a China", comenta Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank.Por su parte, para los analistas de Link Securities, más importante que las propias cifras que dé a conocer la compañía será los que digan sus gestores sobre el impacto que en sus resultados futuros pueden llegar a tener las restricciones regulatorias a la venta de chips de IA a China y a otros países, y las tarifas que ha implementado ya la nueva Administración estadounidense."De cómo reaccionen las acciones de la compañía a todo ello puede depender en gran medida el comportamiento del sector tecnológico en bolsa, probablemente también de gran parte del mercado, en las últimas dos sesiones del mes de mayo", subrayan.ACTAS DE LA FEDEn cuanto a la agenda macro, la Reserva Federal (Fed) publicará las actas de su última reunión en la que apostó por una nueva pausa en los tipos."Será interesante conocer la opinión de los miembros del comité sobre el impacto potencial que la 'política' comercial del Gobierno estadounidense puede llegar a tener, tanto en el crecimiento económico como en la inflación del país, y sobre cómo piensan actuar al respecto", dicen en Link Securities.Con todo, durante las próximas sesiones los inversores contarán con varias referencias destacadas. Entre todas ellas, el foco estará puesto, sobre todo, en el PIB del primer trimestre, tras la contracción mostrada en la primera lectura, y en el deflactor de consumo PCE de abril, la medida de inflación preferida del banco central.Asimismo, se conocerán los datos de paro semanal (jueves) y las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan (viernes).EMPRESAS Y OTROS MERCADOSEn el plano empresarial, Macy's presentará sus resultados del primer trimestre de 2025 en un contexto marcado por la política comercial de Donald Trump.En otros mercados, el petróleo West Texas sube un 0,69% ($61,31) y el Brent avanza un 0,62% ($64,53). Por su parte, el euro se aprecia un 0,10% ($1,1338), y la onza de oro gana un 0,60% ($3.321).Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se revaloriza al 4,473% y el bitcoin pierde un 0,90% ($108.866).
Harruinado
27/05/25 12:51
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Preapertura Americana:
Ultima semana de mayo... seguimos donde estábamos sin saber si sube o baja, pero si sabemos que se esta consumiendo tiempo.... los índices americanos guardan las apariencias y el resto de acciones americanas mas bien de capa caída esperando mejores tiempos...GRAFICO DIARIO NASDAQ100Wall Street anticipa fuertes compras del 1,5% este martes, en una sesión de vuelta al parqué tras el festivo del Día de los Caídos. Los futuros sobre los índices cotizan al alza animados por la tregua comercial de Donald Trump a la Unión Europea (UE), al retrasar hasta al 9 de julio su anuncio de aranceles del 50%."La realidad es que con cada nueva información, el bienestar colectivo se deteriora. Hoy estamos en una situación peor que hace un mes. Y hace un mes, estábamos en una situación peor que hace tres meses. Se suponía que el periodo de negociaciones comerciales globales duraría 90 días, y ahora termina de repente. Los aranceles no bajarán del nivel 'universal' del 10% y las subidas del mercado no se desencadenan por buenas noticias, sino por la opción menos mala: una vez que Trump o su administración suavicen una postura previamente descabellada. En fin...", valora Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote Bank.Para Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB, "mientras el mercado espera noticias sobre el progreso en las negociaciones comerciales entre la UE y EEUU, Donald Trump ha dado marcha atrás tantas veces en los aranceles que el mensaje ha perdido fuerza últimamente"."Por supuesto, la UE se enfrentará a aranceles y podría haber grandes cambios en el futuro, pero se espera que el arancel del 50% se reduzca gradualmente, después de que Trump diera marcha atrás en sus aranceles excesivos con China", añade la experta.En este sentido, Ozkardeskaya considera que, de cara al futuro, los nuevos acuerdos entre EEUU y sus principales socios comerciales podrían impulsar aún más la confianza del mercado y "llevar los índices a ambos lados del Atlántico a nuevos máximos históricos, pero aún está por verse si este optimismo perdura. Los datos económicos, especialmente las métricas de inflación, serán cruciales".INTENSA AGENDA MACROEn cuanto a la agenda macro, durante las próximas sesiones los inversores contarán con varias referencias destacadas. Este martes se dará a conocer la confianza del consumidor de mayo, que se estima muestre una mejora hasta los 87,1 puntos desde los 86 del mes anterior.Sin embargo, el foco estará puesto, sobre todo, en el PIB del primer trimestre, tras la contracción mostrada en la primera lectura, y en el deflactor de consumo PCE de abril, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal (Fed).Y precisamente, el banco central estadounidense, publicará las actas de su última reunión (miércoles) en la que apostó por una nueva pausa en los tipos.EMPRESAS Y OTROS MERCADOSEn el plano empresarial, Nvidia será la gran protagonista de la semana, ya que presentará sus resultados del primer trimestre fiscal 2026 este miércoles. El mercado espera que sirvan para aclarar cómo sorteará la compañía los obstáculos que se le presentan, principalmente en forma de aranceles, aunque también preocupan sus chips Blackwell.En otros mercados, el petróleo West Texas sube un 0,37% ($61,76) y el Brent avanza un 0,42% ($65,01). Por su parte, el euro se deprecia un 0,35% ($1,1346), y la onza de oro baja un 2% ($3.298).Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se relaja al 4,469% y el bitcoin repunta un 0,43% ($109.543).
Harruinado
26/05/25 18:48
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Rumores de mercado.
David A. Meier, economista de Julius Baer, evalúa la decisión del banco privado suizo de revisar a la baja su previsión a largo plazo del dólar. Un cambio de régimen para el dólar estadounidense podría estar gestándose a largo plazo, tras haber alcanzado su máximo recientemente.La errática política monetaria estadounidense, la tensa situación fiscal y el elevado endeudamiento externo, en el contexto del doble déficit, sugieren que un dólar más débil es la opción con menor resistencia.Revisamos nuestra cotización EUR/USD a 12 meses en 1,24, lo que indica un gran potencial de depreciación del dólar estadounidense a largo plazo más allá de nuestro horizonte de previsión.
Harruinado
26/05/25 18:47
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Historias de la Bolsa.
El presidente Donald Trump terminó la semana de mal humor, haciendo sonar su sable arancelario —y a los inversores bursátiles— el viernes al amenazar con imponer gravámenes a Apple Inc. y a la Unión Europea. Pero a pesar de todo el renovado drama comercial, han sido los movimientos en el mercado de bonos los que han acaparado la atención.En concreto, se trató de un fuerte movimiento al alza esta semana en el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años.El jueves, que alcanzó el 5,15%, apenas por debajo de su máximo intradía de octubre de 2023, cercano al 5,17%, antes de retroceder, fue el principal factor. Cerró el viernes en el 5,036%, con un alza de 14,1 puntos básicos en la semana, y ha subido casi 30 puntos básicos en las últimas cuatro semanas, según Dow Jones Market Data. Los rendimientos y los precios de los bonos se mueven en direcciones opuestas.El martes rompió una racha ganadora de seis días, cayendo durante las siguientes cuatro sesiones para registrar un descenso semanal del 2,6%, el más pronunciado desde la semana que terminó el 4 de abril. El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 2,5% durante la semana.Los inversores cautelosos temen que los rendimientos estén aumentando a niveles que podrían significar más sufrimiento para las acciones y otros activos.El aumento se debió al nerviosismo en torno a la legislación fiscal y de gasto respaldada por Trump, a la que ha denominado el "gran y hermoso proyecto de ley", que se aprobó por un solo voto esta semana. Se prevé que el proyecto de ley agrave un déficit que ya generaba agitación, y su aprobación se produjo justo después de que Moody's, el viernes pasado, retirara a Estados Unidos su última calificación crediticia triple A , citando las expectativas de que los déficits y los pagos de intereses de la deuda existente de Estados Unidos seguramente seguirán aumentando en los próximos años tras décadas de negligencia fiscal.La subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 20 años, que tuvo una mala acogida el miércoles, amplificó las preocupaciones, poniendo de relieve la inquietud sobre la demanda ante el aumento de la oferta. El aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro se extendió a las acciones , provocando fuertes caídas en los principales índices.“Los inversores en bonos se preocupan por la 'enorme' reforma fiscal de Trump y su impacto en el déficit general de Estados Unidos. Ustedes también deberían preocuparse”, declaró Giuseppe Sette, cofundador y presidente de Reflexivity, firma de investigación de mercado de IA, en un correo electrónico.Reconoció que los inversores han pasado por alto durante años los crecientes déficit y otras preocupaciones fiscales, pero advirtió sobre un posible punto de inflexión que podría revitalizar a los llamados vigilantes del mercado de bonos, que de vez en cuando han ejercido un poder de veto de facto sobre gobiernos derrochadores.Los mercados son una cuestión de alternativas, son inherentemente transversales y multiactivos. Cuando los bonos a largo plazo empiezan a parecer un rendimiento del 5% con una inflación moderada, pueden ocurrir dos cosas: los inversores codiciosos reevaluan su posición en renta variable para obtener más rendimiento de renta fija, y los inversores asustados reevaluan su posición en renta variable para invertir en efectivo, escribió Sette.En cualquier caso, las posiciones en renta variable destacan en el entorno actual. Y si la renta variable baja, también lo hacen la mayoría de los demás mercados de riesgo: materias primas, criptomonedas y divisas de alto rendimiento.Los rendimientos de los bonos a 10 años también subieron, superando el 4,60%, su nivel más alto desde mediados de febrero, antes de retroceder hasta el 4,508% final de la semana. El rendimiento subió 7,1 puntos básicos en la semana y más de 24 puntos básicos en las últimas cuatro semanas.Un rendimiento a 10 años superior al 4,5% ha sido históricamente un problema para el sentimiento de los inversores, dijo Larry Adam, director de inversiones de Raymond James, en una nota del viernes, observando que el nivel también coincide con una tasa hipotecaria a 30 años del 7%, lo que podría poner una presión adicional sobre la demanda de vivienda y la actividad en la economía en general.Es más, las valoraciones del mercado de valores tienden a moverse inversamente a las tasas de interés: la relación precio-beneficio del S&P 500 lucha por expandirse, o incluso contraerse, cuando el rendimiento a 10 años supera el 4,5%.“Un movimiento hacia el 4,75% sería aún más preocupante, ya que las acciones suelen tener un rendimiento inferior a ese nivel”, escribió. “En conjunto, con el aumento de los rendimientos y la probabilidad de una mayor caída en las estimaciones de consenso de ganancias por acción (BPA), creemos que nuestra postura más cautelosa sobre las acciones está justificada”.El aumento de los rendimientos reales, o ajustados a la inflación, a largo plazo también generó preocupación, ya que coincide con la revisión a la baja de las expectativas de crecimiento económico por parte de los economistas. «Esto es nuevo y mucho más preocupante que los picos de rendimiento anteriores vinculados a un fuerte crecimiento» y la percepción de que la Reserva Federal se inclinaría por endurecer la política monetaria, señaló el economista Jens Nordvig, fundador de Exante Data, en una publicación de LinkedIn a principios de esta semana.Eso implicaría que los inversores en bonos están cada vez más incómodos con la situación fiscal de Estados Unidos y la falta de voluntad política en Washington para tomar medidas para reducir la deuda.El aumento de los rendimientos a largo plazo no fue un fenómeno exclusivo de EE. UU. Los rendimientos japoneses a largo plazo también se dispararon. Este movimiento demuestra que el fenómeno de la vigilancia de los bonos no se limita a EE. UU.“El riesgo de duración se está volviendo global, la complacencia fiscal se está revalorizando en tiempo real y la ilusión de armonía entre acciones y tasas está empezando a fracturarse”, dijo Stephen Innes, socio gerente de SPI Asset Management, en una nota del martes que capturó el estado de ánimo.Al final de la semana, los rendimientos de los bonos estadounidenses y japoneses se habían alejado de sus máximos anteriores. Para algunos inversores, el repunte fue notable, pero no suficiente para hacer sonar las alarmas.Al veterano analista técnico Mark Arbeter, de Arbeter Investments, le pareció curioso que los inversores y los medios financieros prestaran tanta atención al bono a 30 años cuando el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se sigue mucho más de cerca y es más relevante para la actividad económica.“Quizás porque superó el 5% antes que el bono a 10 años, esa sería mi suposición”, dijo en una entrevista telefónica.Arbeter argumentó que el movimiento en el bono a 30 años aún no se consideraba una ruptura técnica. Esto requeriría un retroceso por encima del máximo de finales de 2023, superior al 5,15 %. Si se produjera una ruptura sostenida, el rendimiento podría situarse entre el 6 % y el 6,4 %.Eso también implicaría un fuerte aumento en el rendimiento a 10 años. Sin embargo, para las acciones, la clave no sería tanto el nivel como la velocidad del movimiento, afirmó Arbeter."Si la subida es lenta y constante, no hay problema, el mercado bursátil puede digerir ese tipo de movimiento en los rendimientos", dijo. "Si mañana nos despertamos y los rendimientos suben 20 o 30 puntos básicos y la velocidad de los rendimientos aumenta, entonces el mercado tendrá un problema".William Watts — Joseph Adinolfi
Harruinado
26/05/25 13:16
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Historias de la Bolsa.
Históricamente, los mercados bajistas han sido bastante evidentes, como se destaca en el gráfico de portada. Estos mercados bajistas suelen ser prolongados y llevan a los inversores a desarrollar un sentimiento profundamente negativo hacia los mercados.Este artículo utilizará un cruce de medias móviles semanales para identificar "correcciones" y "mercados bajistas". Si bien nuestra definición puede no coincidir con la narrativa general, el razonamiento se hará evidente en breve.Cuando la media móvil de corto plazo cae por debajo de la de largo plazo, se produce una señal de venta. Este detonante sugiere que los inversores deberían reducir el riesgo de renta variable en sus carteras. Cuando esta señal se revierte, deberían aumentarlo. Desde 1995, el indicador semanal solo ha dado tres señales falsas. Sin embargo, estas señales se revirtieron rápidamente a medida que el mercado alcista continuaba, sin afectar significativamente la rentabilidad total de los inversores. Estas señales advertían a los inversores de posibles caídas críticas para reducir la exposición a la renta variable y evitar una mayor destrucción de capital.Los únicos mercados bajistas fue el crac puntocom y la crisis de 2008.El único mercado bajista real durante este período fue el crac de las puntocom del año 2000 y la crisis financiera de 2008. Estas fueron las únicas dos caídas que rompieron la tendencia alcista previa. Desde entonces, cada caída destacada ha sido una corrección dentro de la tendencia alcista actual. Por supuesto, esto se debió a las repetidas intervenciones de la Reserva Federal para mitigar cualquier riesgo de inestabilidad económica y financiera.En 2000 y 2008, la señal de cruce de medias móviles advirtió a los inversores del inicio de una recesión 9 y 12 meses antes de su reconocimiento real. Las señales de las medias móviles semanales también generaron una señal de venta a principios de 2022, antes de la caída de aproximadamente el 20%, aunque el NBER no reconoció el inicio de una recesión. Para nuestros propósitos, 2022 fue un mercado bajista "sigiloso" . Si bien los principales índices no corrigieron mucho, hubo mucha devastación subyacente, oculta por los efectos de la "inversión pasiva".Cabe destacar que estas señales no siempre son perfectas. La caída fue tan rápida en 2020, durante el confinamiento por la pandemia, que las señales para reducir y aumentar la exposición se produjeron en dos meses. Sin embargo, más allá de eventos anómalos, prestar atención a estas señales de media móvil a largo plazo puede proporcionar a los inversores una valiosa hoja de ruta a seguir.Pero añadiremos un análisis más para determinar si estamos en un “mercado bajista sigiloso ” o simplemente en una corrección.Rangos de riesgo y confirmaciones de señalesEntendiendo que el mercado tiende a liderar la economía por seis meses o más, podemos usar señales del mercado a más largo plazo para ayudarnos a navegar el riesgo de una corrección más significativa impulsada por una recesión.Llevamos varios años elaborando un análisis semanal de rango de riesgo en el puerto #BullBearRe . Este informe contiene diversas medidas de análisis, como se muestra a continuación.La tabla compara el desempeño relativo de cada sector y mercado con el índice S&P 500.“MA XVER” (cruce de promedio móvil) se determina mediante el cruce positivo o negativo del promedio móvil semanal de corto plazo con el promedio móvil semanal de largo plazo.El rango de riesgo depende del precio de cierre de mes y de la "apuesta" del sector o mercado. (Los rangos se reinician el 1 de cada mes).La tabla muestra la desviación de precios por encima y por debajo de los promedios móviles semanales.Para este análisis, nos centraremos en la columna del extremo derecho. En el ejemplo anterior, en noviembre de 2021, todos los mercados y sectores principales (excepto el dólar estadounidense) se encontraban en un cruce de media móvil alcista. Dado que se trata de datos semanales, su movimiento es más lento, lo que suele proporcionar mejores señales tanto para aumentar como para reducir el riesgo de la cartera.El “mercado bajista oculto” de 2022Claro que, a mediados de enero de 2022, el mercado empezó a experimentar dificultades, pero las perspectivas para la renta variable se mantuvieron muy alcistas. El índice de asignación de inversores y el sentimiento se mantuvieron en niveles altos, en territorio de "codicia".Sin embargo, el número de mercados y sectores con cruces de medias móviles bajistas había aumentado notablemente en comparación con tan solo dos meses antes. Si bien este deterioro iba en aumento, similar a un virus no detectado, el mercado en general parecía saludable.Sin embargo , el "mercado bajista sigiloso" erosionó el capital de los inversores a medida que el virus se propagaba. Cada caída posterior convirtió a más mercados y sectores en señales bajistas de venta. No obstante, esta erosión del mercado también indica cuándo un mercado bajista sigiloso está cerca de su fin. El siguiente informe corresponde al Informe Bull Bear del 6 de octubre de 2022 :La presión vendedora continuó esta semana, llevando a casi todos los sectores y mercados a desviaciones de dos dígitos por debajo de las medias móviles semanales a largo plazo. Estos extremos no son sostenibles, y cuando todos los mercados y sectores están tan sobrevendidos, es muy probable que se produzca un repunte reflejo.Casi todos los sectores y mercados registraron señales de venta de medias móviles bajistas. Sin embargo, en ese momento, los titulares de los medios de comunicación estaban repletos de advertencias sobre la "muerte del dólar", recesiones y mercados bajistas. No obstante, estos extremos negativos suelen coincidir con los mínimos del mercado.Por supuesto, como sabemos ahora en retrospectiva, octubre de 2022 marcó el punto más bajo del mercado, y las predicciones de recesión quedaron en el olvido. Si bien no fue el "gran mercado bajista" que muchos habían predicho, y el mundo no se acabó, incluso los mercados bajistas "sigilosos" pueden ser dolorosos.Así parecemos estar actualmente.2025 Caminando por un camino similarAl acercarse el final de 2024, el mercado registró su segunda ganancia anual del 20% desde la corrección de 2022. Como era de esperar, prácticamente todos los mercados y sectores primarios presentaban señales de compra alcistas semanales, lo que confirmaba que la tendencia alcista se mantenía intacta. Sin embargo, como se mencionó anteriormente, cuando prácticamente todo es una "compra", la pregunta debería ser: "¿Quién queda por comprar?". Este fue el punto que abordamos a principios de enero de 2025 en "Controle su entusiasmo".Ante la desaceleración del crecimiento económico, la incertidumbre en torno a la política fiscal, los desafíos globales, el exceso de confianza y las ambiciosas expectativas de beneficios, los inversores tienen muchas razones para actuar con cautela en los mercados. Llegará el momento de aumentar significativamente los niveles de efectivo. Una buena estrategia de gestión de cartera garantizará que la exposición disminuya y que los niveles de efectivo aumenten cuando comiencen las ventas.Además, el sentimiento y las asignaciones de los inversores también son extremadamente optimistas, lo que sugiere que el riesgo de mercado estaba aumentando.Por supuesto, ese optimismo excesivo y la distribución de las asignaciones de los inversores cedieron a finales de marzo y principios de abril, cuando el presidente Trump sorprendió al mundo con un plan arancelario más agresivo de lo esperado. Este evento provocó un cambio radical en las asignaciones y el sentimiento, lo que nos llevó a concluir el 6 de abril que había esperanza en el miedo para los inversores contrarios. A saber:El Informe semanal de Rango de Riesgo detalla tres factores críticos que los inversores deben conocer. El primero es que la reciente caída del mercado ha empujado a todos los mercados y sectores principales muy por debajo de las tolerancias mensuales normales. Solo durante las caídas del mercado se observa tal uniformidad de extremos en todos los mercados . En segundo lugar, las desviaciones de las medias móviles a largo plazo han alcanzado los dos dígitos. Estas profundas desviaciones en muchos sectores y mercados también son inusuales e históricamente preceden a reversiones alcistas a la media.Además, el sentimiento de los inversores y las medidas de asignación estaban en mínimos más extremos.Si bien las lecturas no son tan negativas como las observadas durante la corrección de 2020 o el mercado bajista de 2008, las lecturas actuales se encuentran en niveles que también han confirmado previamente mínimos de mercado a corto plazo y repuntes reflejos. Al combinar estas lecturas con las lecturas técnicas mencionadas, los inversores obtienen un mayor grado de confianza que las lecturas no confirmadas.Desde entonces, el mercado se ha recuperado satisfactoriamente. Sin embargo, la pregunta es si el actual "mercado bajista oculto" ha terminado, al igual que en octubre de 2022.Las correcciones tienden a ser oportunidadesTal como vimos en 2022, los promotores del "porno bajista" se apropian de los titulares con temores irracionales a la "pérdida de la condición de moneda de reserva", el "círculo negativo del déficit" y el inminente "desplome del mercado" que acabará con los inversores. Estos titulares son excelentes para atraer clics y visitas, pero no ayudan a los inversores a generar riqueza a largo plazo. Claro, estas cosas pueden suceder, pero no ocurrirán este año, y muy probablemente no durante su vida. Por lo tanto, es crucial centrarse en el marco temporal y los factores que están bajo nuestro control.Una vez más, la mayoría de los mercados y sectores se encuentran en una fase bajista. ¿Significa esto que el mercado bajista sigiloso continuará? ¿O fue el mínimo de abril, con un profundo sentimiento negativo, el final de la corrección?Lamentablemente, es demasiado pronto para saberlo con certeza. Sin embargo, estamos observando de cerca las medias móviles a largo plazo. Cuando más de estos indicadores cambien de bajistas a alcistas, indicará el regreso de un mercado más alcista.Sin embargo, el riesgo sigue siendo algo elevado por el momento, y los inversores deberían considerar ser más conscientes del riesgo de su cartera hasta que la situación se vuelva más certera. La clave es que revertir las señales bajistas actuales a alcistas ofrece una oportunidad para que los inversores astutos obtengan rentabilidad a largo plazo.Original y gráficos Lance Roberts