Participaciones del usuario Harruinado - Bolsa

Foro:

Harruinado 28/11/25 18:18

Ha respondido al tema Nuevas comisiones en Broker Naranja

En teoría solo te cobrarán una comisión por que es la misma orden que no ha vencido.Saludos.

Harruinado 28/11/25 18:07

Ha respondido al tema Rumores de mercado.

Según el análisis de Lawrence G. McMillan, el Black Friday no solo es un evento de consumo, sino también el punto de partida de una serie de patrones estacionales alcistas en el mercado de valores. Históricamente, el mercado tiende a subir durante la semana o las dos semanas posteriores al Día de Acción de Gracias, incluso en años complicados como 2018, cuando el mes de diciembre fue muy negativo pero el tramo post-Thanksgiving resultó rentable.Patrones estacionales y estrategia en índicesEl autor recuerda que, en muchos años, el Russell 2000 suele superar al S&P 500 en esta fase, aunque en el momento actual el S&P 500 muestra mayor fortaleza relativa. Por ello, se centra en operar el SPY (ETF del S&P 500) mediante un spread de calls para aprovechar el impulso alcista posterior al Día de Acción de Gracias sin asumir el coste completo de opciones muy caras por el nivel del VIX.Además de este patrón, McMillan menciona otros dos tramos estacionales alcistas que confluyen hasta el llamado “Rally de Papá Noel”, que arranca en la última semana de diciembre y concluye el segundo día de negociación del nuevo año. En lugar de unificar todos los patrones en una sola operación, prefiere tratarlos por separado para gestionar mejor el riesgo alrededor de la próxima reunión de la Fed del 9–10 de diciembre.Rango del S&P 500, amplitud y volatilidadEl S&P 500 (SPX) se mantiene dentro de un rango de negociación, con el índice rebotando hacia su media móvil de 20 sesiones descendente y enfrentándose a una línea de tendencia bajista antes de los máximos históricos. Un movimiento claro por encima de la zona de máximos o por debajo de los soportes clave sería especialmente significativo, pero, de momento, el índice sigue oscilando dentro de ese rango.Las ratios put-call de acciones han continuado al alza, reflejando compras de puts más como protección que como apuesta bajista pura. Mientras estas ratios sigan subiendo, constituyen un riesgo bajista latente. En contraste, la amplitud del mercado ha mejorado de forma notable tras el repunte reciente, generando señales de compra en los osciladores de amplitud, aunque sin llevar las estadísticas de volumen-amplitud acumulado a nuevos máximos.Los nuevos máximos han superado a los nuevos mínimos en la Bolsa de Nueva York durante varios días seguidos, lo que ha anulado una señal de venta anterior y ha activado una nueva señal de compra. Se trata de un comportamiento inusual, con muchos valores simultáneamente cerca de máximos y de mínimos de 52 semanas.VIX, estructura de volatilidad y señales operativasEl VIX ha caído con fuerza desde su pico cercano a 29 puntos del 20 de noviembre, generando una señal de compra de “pico máximo” vigente durante 22 sesiones (hasta casi Navidad), salvo que el índice volviera a cerrar en o por encima de ese máximo. Esta bajada rápida ha evitado que se activara una señal de venta de tendencia, que solo aparecería con el VIX y su media de 20 días por encima de la media de 200 días.El constructo de derivados de volatilidad estuvo al borde de una tendencia bajista fuerte, pero esa amenaza ha desaparecido y ahora dibuja una estructura mayoritariamente alcista: la curva de volatilidad presenta pendiente ascendente y los futuros del VIX cotizan de nuevo con prima frente al índice. El indicador VOLFUTA ha pasado de niveles negativos a positivos, movimiento que el autor considera claramente favorable para la renta variable.

Harruinado 28/11/25 18:06

Ha respondido al tema Historias de la Bolsa.

Midterms 2026: mal año para el partido en el poder, buen timing potencial para la bolsaComo explicaba Jamie Chisholm en el medio original Seeking Alpha (y basado en cálculos de Harry Colvin, estratega senior de Longview Economics), el ciclo de midterms muestra un patrón repetido en 100 años: suele darse una corrección relevante en el S&P 500 entre 12 y 18 meses antes del día de la elección, lo que históricamente ha ofrecido mejores zonas de entrada que las compras impulsivas en máximos de ciclo.El “midterm curse” y la incertidumbre de mercadoEl “midterm curse” no es una predicción ideológica, es estadística: el partido gobernante tiende a sufrir fatiga del votante en sus dos primeros años y, típicamente, pierde escaños en el Congreso, especialmente en la Cámara de Representantes. Este fenómeno introduce ruido táctico en el mercado porque los inversores detestan la incertidumbre, sobre todo cuando la narrativa dominante (IA, Big Tech, capex en data centers) ya carga un peso excesivo en los índices.De acuerdo con los cálculos del estratega, en los últimos 100 años hubo 25 midterms. Nueve de ellos ocurrieron dentro de ±1 año de recesión y quedaron excluidos para evitar distorsión estadística. En los 16 ciclos restantes, 12 presentaron caídas previas superiores al 10% en el año pre-elección, y dentro de esas 12, 7 tuvieron recortes ≥20% y 5 oscilaron entre 10% y 20%. La lectura: los grandes drawdowns previos no fueron anomalías destructivas, sino zonas de compra que desembocaron en recuperaciones medias de +5,8% a 3 meses, +10,5% a 6 meses y +14,8% a 12 meses tras las elecciones.La financiación de la IA no aísla al oro… pero sí crea beta en el crédito y el equityEl riesgo competitivo en hardware IA (GPU vs chips especializados) no es comparable a la disrupción de 1999–2001 (“fibra oscura”), pero sí amplifica la sensibilidad de valoración de las compañías de alta duración que ya dominan el índice. Si la narrativa de hardware dedicado se acelera, la tormenta no será en demanda de cómputo, sino en apalancamiento, spreads de crédito y márgenes normalizados para el líder actual del GPU.

Harruinado 28/11/25 17:48

Ha respondido al tema Nuevas comisiones en Broker Naranja

Depende de que tipo de orden pongas.Si es a mercado cada cruce que se haga te cobraran una comisión,Si es limitada la orden en teoría aunque la operación se realice en varios cruces, solo te cobrarán una comisión.Depende del tipo de orden que pongas, en general siempre se deberían poner ordenes limitadas precisamente para evitar que cada cruce se cargue una comisión.Saludos.

Harruinado 28/11/25 12:56

Ha respondido al tema Preapertura Americana:

Ayer los americanos se comieron el pollo, y hoy salen de compras con el black friday....Se termina noviembre, no fue un mes de grandes subidas sino de "grandes" recuperaciones, el mercado esta esperando que Santa llegue en su trineo y comience el "rally" de navidad, veremos si el rally es capaz de superar lo ya superado previamente...GRAFICO DIARIO NASDAQ100 Wall Street anticipa suaves compras este viernes en una sesión más corta de lo habitual por el 'Black Friday' y tras permanecer cerrado este jueves por el día de Acción de Gracias. Esto, en la última jornada de un noviembre bajista que ha estado marcado por el temor a una burbuja de la inteligencia artificial (IA), aunque las preocupaciones se han ido disipando, y por un reajuste de las expectativas de la Reserva Federal (Fed) de cara a su reunión de diciembre.Así, a nivel mensual, y a falta de la sesión de actual, los índices neoyorquinos van camino de finalizar un mes de pérdidas, liderado por el Nasdaq, que se deja un 2%, seguido del S&P 500, que pierde un 0,5% y del Dow Jones, que cae un 0,3%. En cambio, en el cómputo semanal, el balance es positivo, con el Nasdaq avanzado un 4%, el S&P 500 un 3% y el Dow Jones un 2%."Fue un mes difícil", valora Ipek Ozkardeskaya, analista sénior de Swissquote. De hecho, la experta subraya que "la mayoría de las grandes tecnológicas, incluyendo Nvidia, reportaron ganancias mejores de lo esperado y pronósticos más sólidos de lo previsto. Pero en lugar de ser el mejor día de la temporada de resultados, las cuentas de Nvidia se convirtieron en un drama"."Los inversores, demasiado acostumbrados a resultados espectaculares, decidieron analizar los informes. La brecha entre las cuentas por cobrar y las entradas de efectivo, junto con el aumento de los inventarios, se convirtió en el punto focal y agravó las preocupaciones sobre la circularidad en torno a los últimos acuerdos de IA", añade.Asimismo, explica que "Meta está acusada de transferir su deuda a compañías de capital privado para mantener sus cuentas limpias, y la circularidad de los acuerdos en torno a OpenAI, y OpenAI en sí misma, está siendo duramente criticada"."Como ya hemos defendido reiteradamente, no identificamos sobrevaloraciones evidentes en la tecnología cotizada, aunque podría llegar a haberlas en la no cotizada (OpenAI, Anthropic, Mistral, xAI, etc) si las OPVs se realizasen a precios imprudentemente ambiciosos", comentan en Bankinter.CON EL FOCO EN LA FEDEl otro punto de atención de este mes de noviembre ha sido la Fed, a medida que se ha producido un reajuste de las expectativas con los recortes de tipos en diciembre. Y es que los comentarios de varios miembros del banco central estadounidense como John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, o Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, respaldando una bajada en el último encuentro del año ha animado a los inversores."Probablemente tendremos ese recorte de 25 puntos básicos. La pregunta es: ¿qué pasa después? Si el informe de inflación (que se publicará la semana posterior a la decisión) se mantiene tan moderado como lo ha sido durante el resto del año, podría haber un rally de Santa Claus. Pero si tenemos un informe de inflación descomunal que desvanezca el sueño de recortes en 2026 (hablamos de 2 a 4 bajadas), la ola de ventas se puede profundizar antes de fin de año", señala Ozkardeskaya.ARRANCA LA TEMPORADA NAVIDEÑAY todo ello, cuando en EEUU ha arrancado oficialmente la temporada de Navidad con Acción de Gracias, el 'Black Friday' y el 'Cyber Monday'. En este sentido, la evolución de las ventas será seguida muy de cerca por los inversores para medir la fortaleza económica del país.A este respecto, desde Bankinter avanzan que "se espera ventas del +3,7%/+4,2% frente al +4,3% en 2024, que es una expectativa tan normal como poco emocionante"."A partir del lunes, la atención de los inversores se centrará en analizar las estadísticas de ventas del Black Friday, día en el que oficialmente se inicia la temporada de compras navideñas, temporada en la que, como ya hemos señalado en varias ocasiones, muchas cotizadas se juegan una parte importante de sus resultados anuales, de ahí la relevancia de los mencionados datos", aseguran en Link Securities.FALLO TÉCNICO DE CMEPor otro lado, hay que destacar que CME Group, el mayor mercado de derivados del mundo y operador de bolsas como CME, CBOT, NYMEX y COMEX, ha suspendido este viernes la negociación de su plataforma de futuros de divisas, materias primas y acciones por un problema técnico. Según ha adelantado, ha sufrido un problema de refrigeración en los centros de datos de CyrusOne."BrokerTec US Actives y BrokerTec EU ya están abiertos. Debido a un problema de refrigeración en los centros de datos de CyrusOne, nuestros demás mercados están actualmente suspendidos".CyrusOne, con sede en Dallas (Texas), opera más de 55 centros de datos en EEUU, Europa y Japón, y la avería que sufre ha afectado directamente a la plataforma que ofrece la negociación de todos los contratos de futuros y opciones en Globex.OTROS MERCADOSEn otros mercados, el petróleo West Texas sube un 0,73% ($59,08) y el Brent avanza un 0,13% ($63,42). Por su parte, el euro se deprecia un 0,25% ($1,1566), y la onza de oro gana un 0,53% ($4.187).Además, la rentabilidad del bono americano a 10 años se revaloriza al 4,004% y el bitcoin suma un 0,12% ($91.568).

Harruinado 27/11/25 17:45

Ha respondido al tema Carteras Gestores "estrella".....

2026 se perfila con un viento de cola fiscal que el mercado aún no descuenta del todo: la ley One Big Beautiful Bill, apodada OBBBA en el análisis original de Danielle Park y retomada ahora por Société Générale. Los estrategas Manish Kabra y Charles de Boissezon en SocGen, junto a la visión estratégica de Manish Kabra en España, sostienen que este paquete de gasto es uno de los más ambiciosos en la historia reciente, canalizando 4,1 billones de dólares hasta 2034 —y hasta 5,5 billones si las provisiones temporales se vuelven permanentes—.El argumento central es sencillo y potente: los déficits fiscales tienden a preceder a la expansión de márgenes corporativos con un rezago cercano al año. No es un detalle académico: 2026 podría beneficiarse de ese ‘lag’ tras un 2025 donde el déficit fue protagonista constante del telón de fondo.Capex e industria: de historia a cajaSocGen defiende que la OBBBA reconstituye incentivos para el gasto de capital doméstico, buscando levantar producción y productividad nacional. Este impulso favorece a bienes de equipo, automatización e industriales con conversiones de flujo de caja palpables. Entre los nombres de la cesta destacada por el medio original figuran Caterpillar, Cummins y Nucor: empresas de maquinaria, motores y acero donde el capex tiende a convertirse en pedidos firmes y no en promesas eternas. El matiz es crítico: en 2025 los megacaps de la IA financiaron su expansión con deuda récord; en 2026 los incentivos de capital pueden caer en las compañías que sí monetizan inversión con contratos y ejecución física. Para el inversor español, más acostumbrado a los ciclos de obra e ingeniería, esto suena menos a relato y más a EBITDA que respira.Defensa y soberanía: 150.000 M$ en juegoLa defensa es el segundo gran eje. La OBBBA asigna del orden de 150.000 millones de dólares, con fuerte concentración hasta 2026, para reforzar la base industrial de defensa y asegurar cadenas críticas de minerales y suministro. Los beneficiarios, según recoge el medio original y cita SocGen, incluyen al sector aeroespacial y contratistas soberanos. Aquí destacan nombres como L3Harris, Huntington Ingalls y Northrop Grumman: la exposición temática ya no es solar o eólica, es soberanía en metal, astilleros y radares. En 2026, el mercado puede agradecer menos ‘growth stories’ y más backlog de defensa financiado por el Tesoro.Este tramo no es glamur político: es un multiplicador fiscal que históricamente ha tendido a empujar márgenes empresariales al alza, y lo hará, como indica Kabra, con el mismo lag de beneficio que hace que el BPA no muera si el backlog está defendido.Más renta disponible, menos cena gratis para todosEl tercer eje es el consumo discrecional habilitado por cambios fiscales a favor de ingresos medios y altos. SocGen advierte —con frialdad necesaria— que no es una victoria simétrica: los recortes en SNAP y Medicaid dañan a los hogares de ingresos más bajos, pero, para sectores discrecionales, el impulso de renta disponible en ingresos medios/altos favorece automoción, ocio y marcas premium. En su cesta, el medio original recoge a Ralph Lauren y Costco: consumo aspiracional y club retail de escala, donde una mayor renta fluye rápido hacia demanda no esencial. La lectura táctica que defendemos es clara: el retail ‘premium’ y de members clubs tiene viento favorable, el descuento básico no.Small business y capital privado: mejor ‘exit landscape’La cuarta derivada es la formación de capital y economía de salida para early-stage investors mediante incentivos durables. Se espera que aumente la demanda de crédito comunitario y mejore el paisaje para desinversiones privadas. Aquí, según el medio original, se mencionan a KeyCorp y M&T Bank: banca comunitaria y financiero local donde más formación de capital = más préstamos, más comisiones, menos vendor-finance loops y más originación genuina de crédito.Energía tradicional por encima de renovables federalesFinalmente, energía. SocGen subraya que la OBBBA es un impulso claro para productores de petróleo, gas, carbón, Alaska y Golfo de México, y un revés para desarrolladores eólicos/solares en terrenos federales. Se prevé reanudar la venta de derechos de perforación y licencias ‘upstream’ en tierra y mar. Aquí aparecen (una sola vez)

Harruinado 27/11/25 17:42

Ha respondido al tema Historias de la Bolsa.

Llegamos al final de 2025 con unos índices estadounidenses de nuevo cerca de máximos históricos, tras un rally casi ininterrumpido desde finales de 2022. Desde la irrupción de ChatGPT, el mercado ha vivido una fase de euforia en torno a la inteligencia artificial, con compañías como NVIDIA, Alphabet o Amazon concentrando una parte muy relevante de la capitalización del S&P 500. Sin embargo, según subraya Bret Jensen, bajo la superficie se acumulan riesgos que el consenso apenas está incorporando en sus escenarios para 2026.1. La factura del ‘capex’ en IA y el frenazo de las recomprasDurante los últimos años, una parte esencial del crecimiento del BPA de las grandes tecnológicas ha venido impulsada por programas masivos de recompra de acciones. Según recuerda Bret Jensen, gigantes como Apple, NVIDIA, Microsoft, Meta, Oracle o Alphabet han destinado alrededor de 1,1 billones de dólares a recompras en los últimos cinco años, ayudando a sostener el beneficio por acción incluso en entornos de crecimiento moderado.El problema es que el nuevo ciclo de inversión en IA, centros de datos y nube está elevando el capex a niveles sin precedentes. Como señala Jensen, compañías como Amazon, Meta u Oracle han tenido que recurrir de forma creciente al mercado de bonos y a vehículos específicos de financiación para sostener estos proyectos, lo que implica más deuda, más gasto financiero y menos margen para recompras.En nuestra lectura, la consecuencia lógica es doble. Por un lado, el crecimiento del BPA podría desacelerarse en 2026 al reducirse la intensidad de las recompras. Por otro, el aumento de apalancamiento ligado a la construcción de la infraestructura de IA deja a estas compañías algo más sensibles a posibles sorpresas negativas en ingresos o márgenes. El mercado, según Bret Jensen, parece seguir proyectando un escenario casi lineal de beneficios crecientes, sin incorporar suficientemente el impacto de este cambio de mix entre capex, deuda y retornos al accionista.2. Un inmobiliario que se resiente en silencioEl segundo gran foco de riesgo para 2026 está en el sector inmobiliario, tanto residencial como comercial. Jensen destaca que la asequibilidad de la vivienda en Estados Unidos continúa en niveles muy deteriorados, tras años de subidas de precios y tipos hipotecarios elevados. Empiezan a observarse más vendedores que compradores en numerosos mercados, y en varias áreas metropolitanas los precios comienzan a corregir, aunque todavía lejos de normalizar por completo los ratios de esfuerzo financiero de los hogares.Donde la presión es más visible, según Bret Jensen, es en el comercial: oficinas y multifamily acumulan ya un volumen de deuda muy elevado, con tasas de morosidad de los CMBS en oficinas por encima de los niveles de la Gran Crisis Financiera y un repunte acelerado en el multifamily, mientras los alquileres se estancan o retroceden en muchas ciudades.A este cóctel se suma una fuerte oleada de nuevas entregas de apartamentos y unas estructuras de costes (seguros, mantenimiento, impuestos, personal) que siguen al alza. El resultado es presión sobre los flujos de caja, refinanciaciones más complicadas y mayor probabilidad de aumentos adicionales de la morosidad en 2026. Jensen recuerda que, aunque los bancos regionales solo retienen una parte del stock total de deuda CRE, para muchas entidades estos préstamos son el núcleo de su cartera, lo que los expone de forma sensible a un deterioro más profundo del sector.3. Grietas en el crédito privado y estrés en las BDCEl tercer eje de riesgo se sitúa en el mercado de crédito privado, que ya alcanza en torno a 1,7 billones de dólares. Según describe Bret Jensen, en los últimos meses han aflorado varios episodios llamativos: quiebras relevantes en sectores como el crédito subprime de auto o los componentes de automoción, con pérdidas sensibles para grandes bancos de inversión, y casos de vehículos de crédito privado que han tenido que bloquear reembolsos o reestructurar operaciones.Uno de los ejemplos que cita Jensen es el de una gestora de crédito que intentó fusionar una BDC no cotizada con su vehículo cotizado de mayor tamaño, proceso que terminó desembocando en presión bajista sobre el precio de las acciones, nervios entre los inversores y señales de estrés en parte del universo BDC. Paralelamente, las cifras de quiebras corporativas en EE. UU. apuntan a niveles no vistos en unos quince años.La idea de fondo, como recuerda Jensen con la metáfora de las “cucarachas” en el crédito privado, es que cuando empiezan a aparecer algunos casos problemáticos visibles, normalmente hay más riesgos latentes fuera del foco inmediato. Tras la Gran Crisis Financiera, parte del riesgo que antes se concentraba en los grandes bancos migró hacia vehículos de crédito privado y BDC; el temor para 2026 es que una combinación de tipos altos, desaceleración económica y estructuras poco líquidas genere un episodio de tensión más amplio.

Harruinado 27/11/25 15:06

Ha respondido al tema Seguimiento acciones empresas alto crecimiento: NAGARRO SE (NA9)

Puede llegar tan lejos como puede bajar... 😊En 2,50 tiene mucha resistencia, salvo que dieran la noticia de una fuerte recapitalización, de que el moroso empieza a pagar, y que las ventas se recuperan no creo que pueda superar esa zona, es mas debería consolidar primero el dólar no perderlo ya más.Lo bueno es que el dueño tiene mucha participación y no creo se deje arrebatar la empresa, creo acumulan casi el 48% de las acciones y un 11% esta en manos de fondos, solo el 38% son minoristas... por tanto cualquier movimiento se hará con sensibilidad es decir para no perjudicar al accionariado a los actuales accionistas, y de hacerlo el dueño sería el mas perjudicado. Saludos.

Harruinado 27/11/25 14:40

Ha respondido al tema Rumores de mercado.

Los mercados de renta variable entran hoy en sesión de transición por el día de Acción de Gracias en EE.UU., lo que implica que Wall Street permanecerá cerrado hoy y solo retomará una media sesión mañana viernes. Según análisis recientes del mercado, este 2025 está siendo uno de los noviembres más complejos para los activos de riesgo desde 2008, lo que obliga a mantener disciplina táctica en la gestión de carteras.En Europa, el índice IBEX 35, principal referencia española, defendía ayer el área de soporte psicológico en una jornada de movimientos moderados, con el mercado global dividido entre grandes presupuestos de capital en tecnología (IA), tensiones en buybacks y deterioro inmobiliario comercial (CMBS/CRE) rondando cierres mensuales delicados.Resumen de principales movimientos corporativos en pre-marketDeere: El sector de maquinaria agrícola vivía presión vendedora en pre-market, con caídas cercanas al 4,5% a pesar de superar estimaciones financieras en su trimestre fiscal más reciente, lastrado por el impacto arancelario reconocido por la compañía.Dell Technologies: El valor recibía flujos compradores en pre-market (+2,9%) gracias a expectativas de ventas fuertes vinculadas a la infraestructura de IA, con guías trimestrales por encima de consenso previo.Autodesk: El software de diseño e ingeniería impulsaba su cotización en pre-market, con subidas cercanas al 8% tras un BPA ajustado mejor de lo anticipado por el mercado.Urban Outfitters: El retail discrecional se disparaba +17% en pre-market tras superar estimaciones de beneficios e ingresos, reforzando el apetito táctico en consumo.NetApp: El segmento de infraestructura y almacenamiento de datos avanzaba cerca de +6% tras impresionar en líneas ajustadas de beneficios e ingresos.HP: El fabricante de ordenadores e impresoras sufría salidas de capital en pre-market (caídas ~3%) tras anunciar recortes de plantilla entre 4.000 y 6.000 empleados.El mercado ha llegado a un punto donde la narrativa dominante deja de girar solo en torno a la IA. La clave a partir de 2026 será la ejecución financiera real, la generación de caja y la capacidad de reciclar capital sin depender excesivamente de recompras de acciones (buybacks), ahora que los grandes presupuestos de inversión empiezan a tensionar los balances y a restar poder a la recompra como sostén del EPS.Riesgos macro-financieros destacados a vigilar en el cierre de año- Probabilidades de un recorte de -25 pb por parte de la Fed en diciembre en torno al 80%, factor favorable a activos de riesgo, aunque ya bien descontado en precio.- Tono cauto del Libro Beige del BCE/Fed en noviembre: sin grandes cambios en la actividad económica, con presión al alza en inflación por aranceles y leve sesgo bajista en empleo.- Dudas crecientes sobre sostenibilidad del crédito privado y el inmobiliario comercial de cara a 2026: el mercado no despide masivamente, pero tampoco acelera contrataciones.- Black Friday y Cyber Monday como referencias clave para medir la evolución del consumo privado navideño (≈70% del PIB).Conclusión2026 será un mercado donde el beneficio neto, las ventas recurrentes y la caja pesarán más que la recompra en valoraciones. A corto plazo, esperamos sesiones de baja dispersión intradía y consolidación de rangos estrechos en Europa mientras EE. UU. retorna mañana, en un cierre de mes sin catalizadores fuertes en la agenda empresarial ni macro europea.Director del análisis: Isabel Wang

Harruinado 27/11/25 12:28

Ha respondido al tema Historias de la Bolsa.

En 2025, Wall Street vive una de las etapas de mayor concentración temática de la última década. El flujo masivo de capital hacia inteligencia artificial, criptoactivos y productos apalancados ha amplificado las narrativas. Pero detrás de esa euforia, según los analistas de Bankinter, asoma un patrón repetido en la historia: cuando la memoria de mercados bajistas se vacía en toda una generación, la presión para asumir riesgos incompatibles con una gestión saneada se vuelve abrumadora. Y el mercado, eventualmente, ajusta.Jóvenes como epicentro del riesgo sistémicoLa teoría de que los inversores jóvenes están acelerando la llegada del próximo mercado bajista en EE. UU. parte de un comportamiento muy visible: apetito extremo por cripto, ETFs apalancados, acciones individuales con alta beta, préstamos privados con menor escrutinio de riesgo crediticio y, recientemente, exposición a ciclos de inversión tecnológica tratados como roca unidireccional de crecimiento.El fenómeno no se limita a una tendencia aislada. Según los inversores que nunca vivieron un bear market incurren en riesgos que quienes sí los padecimos evitarían instintivamente: sobreconcentración sectorial, exceso de leverage en productos derivados retail, y narrativa de “ganadores inevitables” sin ajustar por fase de ciclo.Esta observación fue formulada, según MarketWatch, por y , quienes describieron el punto más álgido de la euforia intergeneracional a finales de 2025: orquestación masiva de riesgo sin hipocampo emocional vacunado por caídas históricas.Para ellos, los jóvenes —dominantes en redes y comunidades retail de inversión— son si no la principal, una de las grandes fuentes de la “exuberancia irracional de Wall Street” en 2025, por encima incluso de variables puramente monetarias. Este grupo demográfico presiona a la colectividad a moverse hacia apuestas de crecimiento temáticas, sin calibrar el WACC psicológico detrás del riesgo real.Mercados infantiles: cuando el dinero se siente invencibleEl autor seudónimo del libro describió el fenómeno como “mercados infantiles”: períodos en los que la narrativa de ganancia infinita eclipsa la memoria del riesgo, y los más jóvenes dominan el flujo temático, incapaces de internalizar emocionalmente una caída del 30%, 40% o 50% del patrimonio en tiempo real.El mismo marco fue adaptado por Bernstein y McQuarrie, según Bankinter, recordando que los mercados bajistas severos en EE. UU. han emergido, históricamente, una vez por generación. Ese patrón es incómodo, pero persistente: entre 17 y 20 años de euforia alcista suelen ser suficientes para dejar espacios demográficos sin experiencia real de bear market.Si observamos los tiempos de referencia incluidos en el análisis (crisis 2008, burbuja 1999, 1987), vemos que han pasado 17 años desde 2008 y 26 años desde 1999. Según , los shocks generacionales no necesitan links ni disclaimers — se ven en el price action cuando llega la pausa de la orquesta de liquidez.La frase viral atribuida al gestor The Great Winfield resume la psicología: quienes no recuerdan nada malo ganan tanto dinero que se sienten invencibles, mientras que los gestores mayores se congelan al manejar el mismo aire emocional, recordando épocas de déjà vu inversor.La “Regla Bernstein” en la práctica de mercadoEl ensayo citado por Bankinter se apoya en ideas del historiador financiero , editor fundador de , quien tras el estallido de la burbuja de internet describió los bancos de memoria del inversor: la experiencia acumulada en el hipocampo inversor moldea la tolerancia al riesgo y disciplina futura de cartera.McQuarrie sintetiza la inevitabilidad del ciclo desde una óptica humana: cuando nadie teme al 100% en equity (o al 200% en productos de saltos), la presión para abrazar el riesgo es irresistible. Esta dinámica, según ellos, ha hecho que el mercado en 2025 se torne peligrosamente especulativo, no por un solo exceso, sino por una acumulación de conductas incompatibles con la memoria prudente:Criptomonedas como treasury emocional minorista.ETFs apalancados de acciones individuales (alta beta sin stops estructurales).Exchange-Traded Notes vistos como dinero fácil sin ajuste por liquidez.Private debt con información dispersa y leverage implícito.Rally temático IA defendido por múltiplos forward aislados de su fase de ciclo.Desde el marco de análisis, estos jóvenes no generan el mercado bajista por sí solos, pero sí actúan como carburante psicológico en rallys que dejan al índice vulnerable al repricing de sentimiento.La defensa a múltiplos 30x forward PER se toma como referencia de apetito especulativo en un universo AI 30 defendido por visibilidad de beneficios, pero Bankinter recuerda que visibilidad no es invencibilidad. Un superciclo real ofrece BPA y pricing power, pero si la actitud colectiva se vuelve imprudente —como advierten los short sellers— los múltiplos se corrigen cuando llega el régimen económico exigente.De la euforia a la disciplina: cómo actuamos en bolsa¿Puede un joven inversor estudiar suficiente historia para enriquecer su “hipocampo de mercado”? Los autores lo dudan parcialmente, aunque están a favor del estudio. Lo que sí recalcan, según Bankinter, es que hay una enorme diferencia entre leer que el mercado puede caer 50% y verlo en tiempo real evaporar tu patrimonio. Los gestores de mayor edad, según Bernstein, podemos aportar memoria instintiva de ciclo que los jóvenes aún no adquirieron.Y esto nos lleva al núcleo bursátil. Los jóvenes no están “rindiéndose”, pero sí han contribuido a un mercado K-shaped altamente concentrado donde:Los fundamentos robustos no se abandonan, pero el exceso de concentración sí puede corregirse.La liquidez global acomoda el equity, pero el sentimiento joven sin memoria lo vuelve frágil.El repricing cae antes en sectores de aspiración crowding que en consumo domiciliario o calidad.En 2026, las claves tácticas para equity serán:Priorizar calidad por encima de narrativa de ganadores crowding generacionales.Evitar leverage excesivo en derivados retail sin tesis de flujo de caja detrás.Usar soportes técnicos y confirmaciones por ruptura para añadir exposición.Tener plan de stop antes de activar la euforia de tema.Rotar a segmentos poco “burlados” por memoria vacía: utilities con caja, logística de última milla, banca disciplinada y farma con pricing power real de BPA.