Droblo
04/06/25 17:15
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Reuniones del BCE: seguimiento y opiniones
El Banco Central Europeo (BCE) anunciará este jueves un recorte adicional de 25 puntos básicos de los tipos de interés, según coinciden en señalar de manera unánime los analistas consultados por Europa Press, que anticipan una revisión a la baja de las perspectivas de crecimiento de la entidad para la eurozona, así como de las proyecciones de inflación, lo que daría margen para que en el seno de la institución se debata nuevas bajadas del precio del dinero en futuras reuniones.De este modo, en caso de cumplirse el guión previsto, el tipo de interés de la facilidad de depósito pasaría a situarse en el 2%, su nivel más bajo desde diciembre de 2022, mientras que el aplicado a las operaciones de refinanciación bajaría al 2,15% y el de la facilidad de préstamo al 2,40%.La previsible rebaja de los tipos de interés se ha visto reforzada además por una desinflación más intensa de lo esperado, tras frenarse la subida de los precios en mayo al 1,9% interanual, una décima por debajo de la meta de estabilidad de precios a medio plazo del BCE, lo que para Bert Colijn, economista de ING Research sirve como una clara señal de que "no alcanzar el objetivo de inflación sigue siendo una posibilidad" y permite al BCE reducir cómodamente la tasa de depósito al 2% este jueves "y tener un buen debate sobre si debería mover las tasas por debajo del nivel neutral para volverse expansivas".En esta línea, desde Vanguard señalan que todas las miradas estarán puestas mañana en la actualización de las previsiones económicas del BCE, con la expectativa de que se revisen a la baja las previsiones de inflación."Con un crecimiento que se mantendrá ligeramente por debajo de la tendencia y la expectativa de que el crecimiento salarial siga cayendo, vemos ahora riesgos a la baja para nuestra previsión de un tipo de interés terminal del 1,75%", señalan.De este modo, el equipo de Vanguard considera que las probabilidades de un recorte de tipos del BCE en julio "han aumentado considerablemente" tras conocer la inflación de mayo.De su lado, Jon Levy, estratega macroeconómico global de Loomis, Sayles & Company, considera que la de esta semana "supone otra decisión fácil para el BCE en cuanto a recortes antes de que el debate se vuelva más polémico", añadiendo que la debilidad en los servicios, según los últimos PMI, con algunos brotes muy leves en la industria manufacturera, podrían indicar una trayectoria de recortes de tipos más agresiva.Asimismo, Konstantin Veit, gestor de fondos en PIMCO, considera que, más allá de junio, los debates del Consejo de Gobierno se centrarán probablemente en la orientación adecuada de la política monetaria y, en particular, "en si será necesario adoptar finalmente una postura claramente acomodaticia para evitar que la inflación se sitúe por debajo del objetivo de estabilidad de precios a medio plazo".En cualquier caso, advierte de que el entorno actual deja poco margen para la orientación futura, por lo que anticipa que el Consejo de Gobierno mantendrá una postura reactiva en lugar de proactiva y seguirá reiterando que los datos disponibles determinarán el curso de acción en futuras reuniones.De cara a los próximos movimientos del BCE, Felix Feather, economista de Aberdeen Investments, considera probable que la bajada de tipos al 2% este jueves "no sea la última del ciclo", dado que el abaratamiento del petróleo, la fortaleza del euro y la relajación de los mercados laborales mantendrán la inflación contenida a corto plazo, incluso si la UE toma represalias contra EEUU."Por lo tanto, esperamos un nuevo recorte de tipos en septiembre, lo que llevaría los tipos a un territorio abiertamente acomodaticio", anticipa.El mismo horizonte temporal para la siguiente bajada de los tipos de interés del euro es el que apunta Martin Wolburg, economista senior en Generali AM, para quien los comentarios recientes muestran que el debate sobre nuevas medidas en el seno del Consejo de Gobierno ha aumentado, aunque sigue esperando "un recorte final hasta el 1,75%, pero bien podría aplazarse hasta septiembre".De su lado, Xavier Chapard, estratega de LBP AM, advierte de que, a causa de la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación y los efectos de la inversión pública a medio plazo, "el BCE debería ralentizar los recortes de tipos este verano y aplicar tan sólo una bajada más en lo que queda de año"