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Camionero 01/08/24 13:03

Ha respondido al tema La bolsa china cotiza al valor de hace 20 años ¿Es una oportunidad?

Morgan Stanley | El momentum de crecimiento se debilita en China de nuevo en julio con el PMI manufacturero < 50 por tercer 3 mes consecutivo. Más en detalle … además de las perturbaciones meteorológicas … el principal lastre ha estado en el debilitamiento de la demanda interna y un despliegue fiscal que sigue siendo lento. Como consecuencia de ello … los nuevos pedidos cayeron en general 20pb (a pesar del aumento de 20pb en nuevos pedidos de exportación) y el PMI de construcción cedió 1.1 pb. Por su parte … el PMI de servicios ha caído también a 50 (mínimo de 7M) impulsado por la debilidad observada en retail, mercados de capitales y servicios relacionados con la propiedad.Al mismo tiempo las presiones deflacionarias siguen aumentando. Jenny Zheng (economista) espera que el índice PPI MoM caiga de nuevo (10pb) hasta -0.3%Q en julio (-0.9%Y). Además … más allá de los menores precios de materias primas a nivel global … la caída de 1.6ppt en el Índice de precios de producción del PMI manufacturero apunta a un débil poder de fijación de precios en medio de la escasa demanda.

Camionero 25/07/24 17:55

Ha respondido al tema La bolsa china cotiza al valor de hace 20 años ¿Es una oportunidad?

Invertir en empresas cotizadas chinas genera cierto escepticismo entre los inversores. De hecho, desde finales de 2020, los mercados bursátiles chinos no han obtenido buenos resultados. Existen varias razones para explicar este bajo rendimiento: Desde finales de 2020, las autoridades chinas han endurecido considerablemente la normativa en varios sectores, penalizando a las empresas de internet, educación y farmacéuticas. Estas leyes más restrictivas han pesado mucho sobre determinados valores y han frenado el ánimo de los inversores debido a la incertidumbre que generan.China tardó más que otros países en recuperarse de la COVID-19. El efecto de la reapertura no fue tan importante como se esperaba, ya que la confianza de los consumidores en la economía china se tambaleó y las elevadas tasas de desempleo fomentaron el ahorro en detrimento del gasto.El efecto de enriquecimiento entre la población china se ha visto significativamente afectado por una importante crisis inmobiliaria en el país. El Gobierno chino pretendía estabilizar lo que consideraba un mercado inmobiliario excesivamente especulativo. Los precios inmobiliarios han caído bruscamente y siguen siendo inestables. Algunos promotores han quebrado, mientras que otros se encuentran en situaciones precarias. El sector inmobiliario representa alrededor del 30% del PIB, y su mala salud tiene un gran impacto en el crecimiento y la confianza de los chinos, ya que la propiedad es un componente significativo de su riqueza.El Gobierno chino, satisfecho con el crecimiento en 2023, no ve la necesidad de adoptar medidas significativas de apoyo económico para estimular vigorosamente la demanda interna.Las tensiones geopolíticas con Estados Unidos, y ahora con Europa, en torno a los aranceles, las prohibiciones de compra de determinadas tecnologías (semiconductores) y las restricciones a las inversiones estadounidenses en China también pesan sobre el sentimiento actual.Las incertidumbres derivadas de las elecciones estadounidenses de noviembre arrojan dudas sobre el trato que recibirá China, especialmente bajo una posible elección de Donald Trump, que expresó su intención de aumentar aún más los aranceles. Esta falta de visibilidad disuade a los inversores de exponerse al mercado chino, y muchos lo infraponderan actualmente. Sin embargo, el mercado chino sigue siendo atractivo debido a las atractivas valoraciones, las posibles medidas gubernamentales que favorezcan el consumo, los planes de apoyo al mercado bursátil (recompra de acciones, pago de dividendos) y las oportunidades con empresas de alta calidad, ya sean líderes nacionales o en expansión internacional.

Camionero 25/07/24 13:49

Ha respondido al tema El lujo sigue brillando

Las acciones de LVMH cayeron hasta un 6,5% en las primeras operaciones del miércoles y se encaminaban a su mayor caída en un día desde octubre de 2023 después de que el crecimiento de las ventas del segundo trimestre del gigante francés de artículos de lujo incumpliera las estimaciones del consenso de analistas.El mayor grupo de lujo del mundo dijo a última hora del martes que sus ventas trimestrales aumentaron un 1% interanual hasta 20.980 millones de euros (22.760 millones de dólares), por debajo de los 21.600 millones esperados de media por los analistas encuestados por LSEG.A las 1000 GMT, las acciones de LVMH bajaban un 4,5%.Los resultados negativos pesaron sobre otros valores de lujo, con Hermes bajando alrededor de un 2% y Kering un 3%.Está previsto que Kering informe sobre las ventas del segundo trimestre después del cierre del mercado y Hermes lo hará el jueves.Los nerviosos inversores buscan pruebas de que el sector se recuperará de la reciente ralentización, ya que los compradores, afectados por la inflación, se abstienen de derrochar en moda de diseño.La analista de JPMorgan Chiara Battistini recortó las previsiones de beneficios para todo el año en un 2-3% para el grupo, citando tendencias más suaves en la división de moda y marroquinería de LVMH, sede de Louis Vuitton y Dior."En nuestra opinión, es probable que la suave impresión se sume a las actuales preocupaciones de los inversores sobre el sector en general, confirmando que incluso los mejores actores de su clase como LVMH no pueden ser inmunes al desafiante telón de fondo", dijo Battistini en una nota a los clientes.La debilidad del yen, que ha provocado una avalancha de compradores chinos a Japón en busca de gangas en artículos de lujo, añadió presión a los márgenes, otra fuente de preocupación.Equita recortó las estimaciones de ventas de LVMH para 2024 en un 3% -atribuyendo un 1% a las fluctuaciones monetarias- y rebajó su estimación de ventas orgánicas del segundo semestre al 7% de crecimiento desde el 10% anterior.Es poco probable que la falta de visibilidad para el segundo semestre, más allá de la relajación de las cifras comparativas -ya que el rebote del cierre chino tras la pandemia se redujo hace un año-, mejore el sentimiento de los inversores hacia el sector del lujo, afirmó Thomas Chauvet, analista de Citi, en un correo electrónico enviado a los clientes."No hay milagro con el barómetro del lujo; es probable que el sector siga sin gustar", escribió.Los analistas de Jefferies señalaron que el fallo se produjo cuando los inversores se fijan en los compradores chinos por su potencial para "retomar su papel anterior a la COVID como locomotora del crecimiento del sector y debaten cuándo los consumidores occidentales habrán digerido totalmente su exceso de gasto en la COVID".Las acciones de LVMH han sido volátiles desde que surgió la desaceleración del lujo, y han bajado cerca de un 20% en el último año, con los compradores de clase media en China, la economía número 2 del mundo, como un foco clave a medida que frenan las compras en casa en medio de una caída de la propiedad y la inseguridad laboral.LVMH ofreció cierta tranquilidad, con el jefe de finanzas Jean-Jacques Guiony diciendo a los analistas durante una llamada el martes que los clientes chinos estaban "aguantando bastante bien", mientras que el negocio con los clientes estadounidenses y europeos era "ligeramente mejor".

Camionero 18/07/24 20:20

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Myinvestor

El neobanco MyInvestor indexará desde el próximo mes de septiembre la remuneración de sus depósitos a los tipos de interés oficiales que marque el Banco Central Europeo (BCE), según ha informado en una nota dirigida a clientes.En concreto, la entidad ha explicado que el pasado mes de junio decidió asumir la bajada de tipos de interés, aunque en caso de haber nuevos recortes en el precio del dinero, como se prevé, deberá tomar medidas para "velar por la sostenibilidad" del modelo de negocio."Tenemos que seguir siendo rentables para mantener y ampliar los mejores productos y servicios, al tiempo que seguimos invirtiendo en tecnología", ha especificado.A partir del 19 de septiembre, entrarán en vigor unas nuevas bases legales para los clientes de las cuentas remuneradas de MyInvestor. A partir de entonces, la remuneración será la equivalente a la facilidad de depósito del BCE menos 1,25 puntos porcentuales.De esta forma, en caso de que en septiembre el BCE recorte los tipos en 25 puntos básicos, como es el consenso de mercado, la facilidad de depósito pasaría del 3,75% al 3,50%. Esto reduciría la remuneración de las cuentas remuneradas hasta un 2,25%.Como hasta ahora, esta remuneración solamente está vigente el primer año. Para mantenerla con posterioridad es necesario invertir 300 euros al mes en las carteras o fondos de MyInvestor.

Camionero 18/07/24 16:48

Ha respondido al tema ¿Invertir en Japón interesante en estos momentos ?

La Balanza Comercial entra en superávit en junio. Queda en 224.000M JPY vs. -185.700M JPY estimado y -1.220.000 M JPY estimado. El indicador sorprende y entra en superávit inesperadamente. Sin embargo, su desglose muestra una evolución débil. Ralentizan tanto Exportaciones, pese a la debilidad del yen (+5,4% a/a desde +13,5% anterior y vs. +7,2% estimado), como Importaciones (+3,2% a/a desde +9,5% anterior y +9,6% estimado). Es precisamente el freno en esta última partida, que apunta a una ralentización de la demanda interna, lo que produce el superávit comercial.

Camionero 15/07/24 22:01

Ha respondido al tema La bolsa china cotiza al valor de hace 20 años ¿Es una oportunidad?

El Producto Interior Bruto (PIB) de China creció un 4,7% interanual en el 2T2024, por debajo de las previsiones del consenso de un crecimiento del 5,1%, y ralentizándose desde el crecimiento interanual del 5,3% alcanzado en el 1T2024. La lectura supone el menor incremento interanual desde el 1T2023, en un entorno de continua recesión en el sector promotor, una demanda doméstica débil, la caída del yuan, y fricciones comerciales con Occidente.Las últimas cifras se publicaron en medio del Tercer Plena del Partido Comunista Chino, un evento político clave, en el que se espera el lanzamiento probable de varias medidas reformistas, así como recomendaciones de un mayor apoyo para impulsar la economía. En el 1S2024, la economía china creció un 5,0%, en línea con el objetivo de crecimiento del Gobierno para el conjunto del ejercicio.

Camionero 13/07/24 11:46

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

Claudio Wewel, estratega de divisas (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Es poco probable que el euro repunte, ya que el impulso manufacturero se está ralentizando, aunque la divisa debería subir una vez que la Fed empiece a recortar. A corto plazo: La dinámica del euro en lo que va de año refleja en gran medida la alternancia entre las narrativas de mercado «más alto durante más tiempo» y «recorte, recorte, recorte». Aunque el euro se ha beneficiado de las mejoras cíclicas en el segundo trimestre, el contexto debería ser más difícil en el futuro, dado que el impulso del sector manufacturero se ha ralentizado. Los retrocesos de riesgo del euro-dólar a 3 y 12 meses han repuntado desde sus mínimos de las semanas anteriores a las elecciones francesas, pero siguen en territorio negativo, mientras que las posiciones largas especulativas netas se han cuadrado. A medio plazo: Dada la debilidad de la actividad económica en la zona del euro, esperamos que el BCE aplique tres recortes de tipos más a lo largo de este año. Sin embargo, la moderación del ciclo estadounidense debería compensar los vientos en contra del euro desde el punto de vista de la política monetaria. También observamos el riesgo de una nueva ampliación de los diferenciales de la deuda pública periférica en la zona del euro, dado que la preocupación por la sostenibilidad de la deuda francesa sigue siendo un factor de riesgo latente. A largo plazo: El euro debería tender al alza una vez que el ciclo mundial se reacelere de forma significativa.

Camionero 13/07/24 11:39

Ha respondido al tema La bolsa china cotiza al valor de hace 20 años ¿Es una oportunidad?

Link Securities | Según datos de la Dirección General de Aduanas, el superávit comercial de China aumentó en junio hasta los 99.050 millones de dólares, desde los 69.800 millones de dólares del mismo mes del año anterior, y superando las previsiones de mercado de un superávit de 85.000 millones de dólares. Así, se convierte en el mayor importe de superávit comercial en un mes desde julio de 2022, ya que las exportaciones aumentaron, mientras que las importaciones disminuyeron.En concreto, las exportaciones crecieron un 8,6% interanual, su mayor ritmo en 15 meses, batiendo las previsiones de un repunte del 8%, mientras que las importaciones se redujeron de forma inesperada un 2,3%, frente al incremento esperado del 2,8% interanual, y tras el repunte del 1,8% del mes de mayo.El superávit comercial de China con EEUU se amplió hasta los 31.780 millones de euros en junio, desde los 30.814 millones de dólares del mes anterior.En el acumulado de 2024 (1S24), China registró un superávit comercial de 435.000 millones de dólares, con las exportaciones aumentando un 3,6%, hasta los 1,71 billones de dólares, mientras que las importaciones se incrementaron un 2,0%, hasta los 1,27 billones. El superávit comercial de China con EEUU en el 1S24 alcanzó los 159.900 millones de dólares.

Camionero 13/07/24 10:55

Ha respondido al tema Fondos de bonos a vencimiento

13/07/2024 - El regreso de las rentas a los mercados de renta fija ha provocado un aumento de la demanda de la clase de activo, lo que, a su vez, ha dado lugar a una reducción de los diferenciales del crédito de grado de inversión. El ritmo de reducción ha sido distinto en los diferentes bonos, lo que ha provocado una dispersión de las valoraciones.Esta dispersión resulta especialmente notable entre las distintas regiones. En Europa y Asia, los diferenciales se sitúan próximos a sus medias históricas, o un poco por debajo, pero aún lejos de sus valores mínimos, mientras que en Estados Unidos comienzan ya a acercarse a esos mínimos históricos.También sigue existiendo dispersión entre los distintos sectores. Por ejemplo, los diferenciales de crédito son más amplios en el sector financiero que en el industrial. Se trata de una situación poco habitual, especialmente en Estados Unidos, y esperamos que la diferencia se vaya reduciendo a medida que las condiciones se vayan normalizando.Esta dispersión entre sectores y regiones pone de manifiesto que las oportunidades de inversión que existen en el ámbito de la deuda de grado de inversión se refieren cada vez más a compañías concretas. Es necesario contar con recursos especializados de análisis bottom-up que permitan entender qué compañías pueden ofrecer valor y evitar aquellas otras en las que los diferenciales podrían estar en niveles excesivamente ajustados en comparación con los fundamentales.Además, al trasladar el foco desde el contexto macroeconómico a las oportunidades relativas a compañías concretas, los inversores reducen la dependencia de un resultado macroeconómico determinado y pueden maximizar las oportunidades sin precedentes que aún ofrece el crédito de grado de inversión.

Camionero 11/07/24 18:33

Ha respondido al tema La bolsa china cotiza al valor de hace 20 años ¿Es una oportunidad?

Intermoney | En una semana con poca información, los datos de China seguían sin convencer. Tanto el IPC como los precios de producción industrial reflejaban la debilidad de la demanda interna y sus cifras suponían un toque de atención para las autoridades del país, que continúan siendo demasiado cautas a la hora de aplicar estímulos. En junio, el índice de precios seguía sin arrancar y su tímido +0,2% a. ni siquiera cumplía con las expectativas, las cuales apuntaban al mismo pírrico crecimiento de +0,4% de mayo. La explicación estaba en el efecto bajista ocasionado por el lanzamiento de descuentos por parte de muchas compañías para el “festival de compras anual 618” durante el mes pasado, lo que ha lastrado muy visiblemente el precio de los bienes de consumo de una gran variedad de tipos como electrodomésticos, entretenimiento o automoción. Durante las rebajas, empresas como Alibaba llegaron a ofrecer un 50% en artículos textiles y aun así las cifras generales no fueron nada buenas.Las ventas totales en las plataformas de comercio electrónico disminuyeron un 7% con respecto al año anterior, totalizando 742,8 mm. de yuanes. Las débiles ventas de este año se produjeron a pesar de que algunas empresas ampliaron su período de ventas de 618, según el análisis de la compañía de datos Syntun, que cubrió más de 20 plataformas. Tmall, por ejemplo, comenzó a ofrecer sus 618 ofertas ya el 20 de mayo de este año, a diferencia de su fecha de inicio típica del 31 de mayo. Este aspecto es bastante interesante ya que los problemas relacionados con la deflación pueden ser graves y potencialmente conducir a una espiral descendente a medida que los ciudadanos postergan las compras debido a las expectativas de que los precios seguirán cayendo.