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El fin de la crisis y el comienzo de una nueva "situación normal"

 

La prima de riesgo española sigue bastante relajada.

Por las declaraciones y noticias que han venido apareciendo en las últimas semanas, parece que el gobierno no solicitará el rescate a Europa mientras la prima de riesgo siga a estos niveles. En las últimas subastas se ha logrado colocar toda la deuda pública necesaria a unos tipos aceptables, por lo que no tiene demasiado sentido solicitar el rescate mientras siga así, renunciando a la soberanía económica del país a cambio de un préstamo que no tendría tipos mucho más bajos que los que se están obteniendo ahora en el mercado.

Parece que los bancos extranjeros han reducido sus ventas de bonos españoles, que llevaban siendo abundantes desde mediados del año pasado.

Imagino que, en las últimas semanas, se habrán negociado en secreto las condiciones del previsible rescate y, si la prima de riesgo aumenta de nuevo, el anuncio podría ser inmediato. Eso hace que la situación en los mercados sea de calma tensa. Por una parte, la situación de las cuentas públicas hace que la mayoría de los analistas piensen que vendrán momentos muy duros para nuestro país (contracción económica, incumplimiento de objetivo de déficit, anuncios de nuevos recortes de gasto público, subidas de impuestos…) Pero, por otra parte, los grandes inversores no se atreven a apostar por una nueva subida de la prima de riesgo española porque, si sube, y el gobierno español pide el rescate, la intervención del MEDE y del BCE, comprando deuda española, podría hacer bajar la prima de riesgo en cuestión de horas, provocando rápidas e importantes pérdidas a los que hubieran apostado por su subida. En medio de esa situación, el gobierno español está aprovechando para colocar en el mercado los 27.000 millones que debía emitir este mes. Y, si logra terminar las subastas de octubre con éxito, es posible que aguante hasta febrero sin rescate, porque en diciembre y enero no hay vencimientos de deuda excesivos.

Esta situación se produce en medio de un anuncio bastante curioso del FMI, que ha reconocido que sus economistas subestimaron el efecto de los recortes de gasto público en la contracción económica. Ellos habían estimado que, por cada euro en que se redujera el gasto público, la economía se contraería en 0,50€ y la realidad está demostrando que la contracción es mucho mayor, de entre 0,90€ y 1,70€, según el país.

Este anuncio tiene mayor relevancia de la que puede parecer a primera vista. Como el FMI está reconociendo que sus proyecciones sobre los países rescatados estaban equivocadas, ahora recomienda conceder más tiempo a los países con problemas para que saneen sus cuentas públicas.

Cuando Grecia tuvo que ser rescatada por primera vez, se pensaba que la UE era muy blanda en las negociaciones, y por eso se insistió en que participara el FMI en los rescates, mucho más duro e implacable a la hora de imponer condiciones. Pero, si ahora ese “poli malo“ relaja sus criterios, incluso recomienda tolerar que los países mantengan déficits elevados durante más años, la contracción económica será menos brusca y, lo que parecía que iba a ser una recesión brutal, de consecuencias imprevisibles para muchos países, probablemente será una recesión más leve, aunque más duradera. De momento, han concedido a Grecia dos años más para reducir su déficit, y a Portugal un año más, por lo que es muy posible que no se impongan condiciones demasiado duras a España si solicita el rescate.

A largo plazo, este relajamiento implicará mayor aumento en los niveles de deuda pública de los países con déficit pero, a cambio, disminuye la incertidumbre actual sobre el posible hundimiento catastrófico de la economía de varios países de la zona euro.

Si la incertidumbre disminuye, las bolsas podrían dejar de moverse al son de las decisiones políticas y volver a regirse por los datos económicos. Es posible que esto deje de ser una crisis para pasar a ser una nueva “situación normal”, con gobiernos que año tras año deben pensar en como recortar el gasto público sin cabrear mucho al ciudadano y que, además, tienen las manos completamente atadas para llevar a cabo cualquier idea que implique generar un nuevo gasto. ¿Provocará eso un aumento de la imaginación creativa de los políticos del sur de Europa? Ojalá.

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  1. Top 25
    #10
    30/10/12 00:34

    Yo creo que ni estamos saliendo ni está todo lo malo por llegar.Estamos en un termino medio digamos,pasando por la crisis que ya llevamos unos años,pero que también saldremos de ella y espero que más pronto que tarde.

  2. Top 100
    #9
    29/10/12 20:41

    Con respecto a la prima de riesgo, la situación es muy clara y nadie se debería llevar a engaños. Ya hemos pasado por esto tres veces. Se dispara un 100%, toman medidas y se reduce un 33%, y luego vuelta a empezar. Creo que cualquiera es capaz de extrapolar esa tendencia, y si no no tiene más que mirar a Grecia. Es lo que pasa cuando se tratan los síntomas (la prima de riesgo) y no la enfermedad (el exceso de deuda).

  3. en respuesta a Comstar
    -
    #8
    Migueln
    26/10/12 20:36

    Este gobierno es un paso atrás, las arcaicas leyes españolas debían ser reformadas de una vez y en su lugar ponemos un gobierno de retrógrados.

    En Venezuela también hay más fácil acceso a la vivienda que aquí.

  4. en respuesta a Comstar
    -
    #7
    26/10/12 19:46

    Pienso que en España hay gente a la que no le afecta la crisis (un muy pequeño porcentaje). El otro gran porcentaje les afecta directa o indirectamente, ¿ha podido acabar la crisis para alguno de ellos? La verdad, no lo creo.

    Interesante cuestión, ¿será la crisis la situación normal?, lo que parece claro es que tampoco estábamos antes de la crisis en una situación normal, pero tampoco creo que lo estemos ahora.

  5. en respuesta a Seeds
    -
    Top 100
    #6
    26/10/12 19:38

    ¿Fin de la crisis para quién? He allí la cuestión.
    ¿O será que la crisis es la situación normal?

  6. en respuesta a Migueln
    -
    Top 100
    #5
    26/10/12 19:37

    En realidad no. Con la crisis del dólar lo que los países con monedas baratas van a tener es que acostumbrarse a la idea de que van a tener una moneda cara, y tendrán que variar su política económica y monetaria. Posiblemente vayan a tener que tomar algunas medidas como las que ha tomado Argentina (algunas otras medidas argentinas no).

    Ciertamente los países que sigan con el modelo de siempre van a volverse tercermundistas. Una persona de Nicaragua me comentaba al ver lo que le pasa a los desalojados de sus casas en España, y el hecho de que les dejan una deuda, es que en Nicaragua se vive mejor que en España, porque si no tienes casa, nadie te endosa una deuda. Y además, al ver la manera en que tratan a los que protestasn, dice que Daniel Ortega parece más tolerante que Rajoy. Es su opinión, no la mía.

  7. Top 100
    #4
    26/10/12 19:32

    El tema de los rescates es que sirven para enriquecer banqueros y empobrecen a los ciudadanos. Han empobrecido tanto que el crecimiento mundial está amenazado al punto de que China está replanteando su estrategia económica.

    Con el déficit hay 3 opciones:
    1.Subir impuestos
    2.No hacer nada
    3.Austeridad

    Si suben los impuestos, los ricos se enojan o si le cobran a los pobres se contrae aún más el ya precario mercado. Si no hacen nada, entonces todo sigue por el camino de la deuda creciente. Y si hay austeridad hay recesión y se amenaza el crecimiento. Quizás esto último es lo que han aprendido los think tanks.

    Es que por la vía de no hacer nada, que es por la que circula EUA, tiene dos opciones: Un default o una hiperinflación. Al final los banqueros parecen querer la hiperinflación.

  8. #3
    26/10/12 18:25

    Al ver el título de este artículo pienso que es demasiado pronto para pensar en normalidad y más para el fin de la crisis. Al leerlo me recuerda la cantidad de situaciones tan parecidas a ésta que hemos tenido durante la crisis y me hace reafirmar lo que pienso.

    Saludos

  9. Top 100
    #2
    26/10/12 08:10

    Siempre hay gente que ve el fin del mundo por donde mire, que vida mas triste deben de tener.
    s2

  10. #1
    Migueln
    26/10/12 07:13

    Buenos días,

    La crisis no ha hecho más que empezar, la crisis del dólar que se avecina va a engrandecer todas las crisis ya existentes.

    Saludos