Blog Enrique Roca - Erre

En la parte más táctica de la cartera de vuestras inversiones la estrategia a seguir es deshacer posiciones alcistas a medida que los índices lleguen a las cotas que mencionamos en el Ibex y el Eurostoxx, así mismo cabe estar atentos a los resultados empresariales en Estados Unidos y para pasar un verano tranquilo, se recomienda deshacer algunas posiciones de nuestra cartera.

Cara al verano, pienso que lo peor ya lo hemos pasado en el bache de Mayo y espero ver un mercado ligeramente alcista de aquí a final de año. Al igual que ocurrió el año pasado, que vivimos un sell off a principios de Julio y después el mercado siguió hacia arriba; parece que 2013 seguirá este mismo patrón.

Esto es lo que comentamos para el segundo trimestre y que evaluaremos cuando tengamos los valores liquidativos. La verdad es que hay algunas cosas que no han funcionado como el MG Optimal y la RF emergente ,asi como que USA continua haciendolo mejor que el resto, pero pronto evaluaremos los resultados globales:

Como comentabamos en publicaciones anteriores, las bajadas superiores al 5% son momentos para aprovechar oportunidades y comprar, aproximadamente, a niveles del IBEX35 del 7800-8000, del Eurostoxx50 2600 y del 1560-1580 del S&P500.

Despues de la volatilidad de los mercados, que pensamos que va a continuar debido a la incertidumbre sobre la finalización del QE y las posibles subidas en los bonos, la mayor preocupación es cómo cubrir las carteras.

Las divisas, acciones y bonos de los mercados emergentes han sufrido últimamente una fuerte oleada de ventas por la creciente preocupación de los inversores de la posibilidad de que la Reserva Federal de EE.UU. frene su programa de compra de bonos para reducir las tasas de interés a largo plazo.

Durante los meses de verano, generalmente, la bolsa retrocede gran parte de las ganancias, los volumenes disminuyen y, salvo que hayan noticias positivas, que no se esperan, el mercado estará lateral o lateral bajista.

Siguen las caídas por las ventas masivas en los mercados emergentes. Tanto en divisas como en bolsa y renta fija. Esta semana llevan 5 billones de dólares de salida de flujos en emergentes, lo que supone la mayor salida desde Agosto de 2011. Lo que nos indica grandes muestras de capitalización en emergentes

A medio plazo, la bolsa es el único activo en el que podemos permanecer, ya que los bonos con los tipos al 2% no ofrecen ninguna garantía de recuperar el poder adquisitivo que perdemos con la inflación. Por tanto, pensamos que lo más coherente es tener bolsa y liquidez.

Es hora de evaluar si las bolsas o los bonos están baratos. Los bonos por debajo del 2% no cubren prácticamente la inflación, de ahí la preferencia por la liquidez y la bolsa. ¿Está caro el S&P? En la siguiente tabla comparamos ratios de diversos periodos de máximos. Los datos muestran que la bolsa está barata en relación con los bonos. Tabla 1: S&P 500. Máximos anteriores vs. actuales .

Cuando se invierte en los mercados financieros es tan importante saber donde estar, como cuando salirse. Por tanto, el consejo es salirse de bonos, sobre todo, los bonos de menor calificación crediticia e invertir en en bolsa, en función de la mayor o menor aversión al riesgo del inversor.

Después de varias semanas con tendencia alcista en los mercados, necesitaremos catalizadores para mantener el ritmo de subidas que llevaba. Nosotros pensamos que la primera fase de recuperación de los mercados ya se ha producido, con la bajada de los tipos de interés y la prima de riesgo, sin embargo, el tránsito a la segunda fase alcista del mercado que debe ser dirigida por beneficios empresaria

La bajada de tipos de interés del BCE ayuda a las bolsas y en contra de lo que suele pasar el mercado no ha retrocedido. El mercado se encuentra muy tranquilo, no hay crecimiento pero tampoco hay alternativas a la inversión.

El mercado sigue enrangado. Cuando el IBEX baja de 8000 se compra y cuando sube alrededor de 8300-8500 la gente empieza a vender. Cuando el Eurostoxx está 2600- 2570 se compra y cuando supera 2670-2725 se vende.

Gracias a todos por vuestras sugerencias.Todas son muy válidas y vamos a empezar por las más fáciles y sencillas de llevar a la práctica.