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Mormont

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Mormont 25/06/24 19:30
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Respuesta corta: No. Ni leas lo que viene aquí abajo.Respuesta larga: Muchos fondos monetarios franceses obtienen un rendimiento extra invirtiendo en RF de ultracortísimo plazo y adquieren derivados para mitigar el riego. Caso típico es el Groupama Trésorerie, que tiene un 55 % en RF de esta clase. La Française Trésorerie lleva solo un 19 % de RF y prácticamente todo es posición larga (sin derivados).En caso de crisis de deuda en Francia lo que ocurrirá es que la RF disparará la rentabilidad, con lo que bajará el precio de los bonos ya emitidos y los fondos que los lleven verán reducida su valoración.  Esto en un monetario como el Groupama puede significar que pierda algunas décimas en relación a otros fondos monetarios, pero poco más. La posibilidad de un default a esos plazos es insignificante (aunque no nula).Otro problema posible es falta de liquidez en el mercado. Si no necesitas el dinero en el momento, no hay problema. El problema lo tendrá quien quiera comprar o vender durante la presunta crisis.Los monetarios españoles podrían verse afectados indirectamente, pero, como en el caso de los franceses, es cuestión de mantener la calma.Si se quiere estar más tranquilo, lo suyo es un monetario que esté básicamente en posiciones líquidas y en bancos de todo el mundo. ¿Existen? Sí. Son algo menos rentables que los franceses, por lo dicho arriba, pero son monetarios "puros".Uno es el que propone Indexa a sus clientes y que puede comprarse un pelín más caro en myinvestor:  BlackRock ICS Euro Liquidity Fund. Aún así, un 26 % está en Francia y un 13 % en Japón. No hay riesgo divisa, son transacciones en euros.Otro es de abrdn y se puede encontrar en myinvestor: abrdn LF- Euro Fund. 19 % en Francia y 16 % en Japón. No hay riesgo divisa, son transacciones en euros.Personalmente, opté en su momento por una decisión salomónica y llevo La Française. Antes tenía el Groupama.
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Mormont 25/06/24 14:55
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Me parece a mí que has caído en brazos de la propaganda.La ultraderecha no es ultraliberal, es intervencionista.Hay está la historia de las políticas económicas de Franco (nacionalizaciones, barrios enteros, coloniasm sindicato vertical, proteccionismo, devaluaciones) y su reflejo en las posiciones actuales de Vox, personificadas por el señor Buxadé, que incluyen proteccionismo a ultranza.Solo hay que revisar los programas políticos de Orban o Le Pen p AfD. Eso es ultraderecha.El señor Milei si acaso es anarquista (no sindicalista).
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Mormont 25/06/24 11:35
Ha respondido al tema Reducción del 40% por recuperación de plan de pensiones.
A mí se me ocurren más opciones:C. Traspasar a tres fondos y rescatar cada uno en años distintos, con la posible disminución del impacto fiscal.D. Lo de la C pero solo a las participaciones anteriores a 2007 y el resto se queda a disposición para rescatar cuando haga falta y por la cantidad que haga falta. Minimizando el impacto fiscal.E. Todo en forma de renta. Para alegría del banco porque la tendencia natural es a contratar la renta con el banco.F. Todo a rescate puntual, se rescata lo que haga falta, cuando haga falta. Minimizando y difiriendo el impacto fiscal si no se necesita el dinero.Todo dependerá de las circunstancias personales de la persona beneficiaria. Ojo con la entidad comercializadora del plan de pensiones que tenderá a beneficiarse ella, aunque parezca que te está ayudando a ti.Sobre formas de rescate: Reglamento de Planes y Fondos de Pensiones (actualización de julio 2023)Sobre la fiscalidad, lo de este gobierno es un cachondeo, porque ha venido empleando los Presupuestos Generales del Estado para colar modificaciones. Los fiscalistas de Cuatrecasas lo explican muy bien aquí, con enlaces a las trescientos mil decretos, reglamentos, adendas, modificaciones y disposiciones finales publicadas. De especial relevancia son las resoluciones de la Dirección General de Tributos que se analizan, con mención especial al caso del supuesto C. 
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Mormont 25/06/24 09:11
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
"Huye de la RF con duración y de las recomendaciones bancarias con igual celeridad." Estoy considerando esta frase para mi epitafio.Dicho lo anterior, si tuviese que invertir en un fondo de RF (por motivos religiosos, porque racionales no hay) me plantearía un fondo que solo tuviese riesgo de contraparte (que es inevitable) y que este lo tuviese muy vigilado.  En este sentido, el Brightgate Global Income cumple los requisitos. Eso sí, hay que entender en profundidad como invierte para saber qué hace en cada momento y perseverar. Afortunadamente, toda la información está en perfecto castellano para poder estudiarla. No es un fondo barato, precisamente. [Esto solo es una recomendación de estudio]Para que conste, yo solo llevo RF ultracorto plazo y muy baratita y un monetario. Pero sigo a Brighgate, porque se aprende mucho leyéndoles. Finalmente, una gráfica para la reflexión es la comparación de estos fondos con un buen monetario estos últimos tres años:Nada impide que los tipos reales puedan volver a subir por la inestabilidad política
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Mormont 25/06/24 08:41
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Vamos a ver. Si es "private equity" (PE) no existe ningún fondo al que tengamos acceso los mortales que pueda invertir en las empresas en las que invierte la PE, por definición de PE, simplemente por el hecho de que esas empresas no cotizan en bolsa.Para que lo entendamos: Si Juan Roig decide vender un 10 % de Mercadona a un fondo de PE, eso no significa que sea interesante comprar un fondo de inversión que invierta en cadenas de supermercados. Mercadona tiene unas características que la diferencian muy mucho de esas cadenas. La PE invierte en empresas individuales, siendo los sectores una anécdota, no el hecho fundamental.Por otra parte, las empresas en las que invierte la PE son PYMES, por lo que de nuevo cualquier fondo de inversión de un sector determinado no puede recoger ni por asomo las tesis que han llevado a la inversión en esas empresas. El porcentaje de empresas buenas que cotizan en bolsa está disminuyendo, porque las PE no las sueltan. Pensad en la multitud de empresas que posee Berkshire Hathaway que no cotizan en bolsa y de las que los comentaristas varios se suelen olvidar.  Como consecuencia, los fondos de PYMES que están en bolsa ya no son lo que eran, porque las PYMES buenas de verdad no cotizan. Esta nueva circunstancia hace que los estudios del pasado sobre el exceso de rentabilidad de las PYMES estén empezando a quedar muy desfasados.Si alguien tuviese muchísimo interés en las PE y una necesidad irrefrenable de participar en la clase de activos más rentable (y con más riesgo, obviamente) puede usar el hecho de que algunas de las gestoras de PE cotizan en bolsa:  Partners Group Listed Investments SICAV - Listed Private Equity EUR I Acc 
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Mormont 24/06/24 10:51
Ha respondido al tema Inversión frente a la Tercera Guerra Mundial que se nos avecina
Algunas reflexiones.Todo depende de quién gane la guerra. Si estás en al bando ganador, el efectivo preservado y los apuntes contables sirven. Si estás en el bando perdedor, depende, pero lo más probable es que el efectivo pierda todo el valor y los apuntes contables también (incluyendo aquí la tenencia de acciones y fondos).Si has comprado oro el fin de la guerra puede suponerte un palo enorme, porque su valor se desplomará porque toda la gente como tú se pondrá a vender. El oro es lo mejor para robar durante la guerra porque lo puedes intercambiar independientemente de que tu bando gane o no (¿Habéis visto la película "Los violentos de Kelly" con Clint Eastwood? Vedla, es muy buena). Por lo tanto, es lo que te va a generar más inseguridad personal que puedas poseer. Además, como habría que tenerlo físicamente, supone transportarlo contigo. Si eres refugiado o prisionero, estás jodido (que se lo pregunten a las víctimas del Holocausto). Si intentas usarlo para comprar algo, te señalas como objetivo.¿Propiedades? De nuevo depende de quién gane la guerra. Si prevés que tu ciudad pueda ser bombardeada, lo mejor son propiedades agrícolas, a la espera de que seas de los ganadores y no te la expropien.¿Entonces? Cómprate un barco vela-motor un poquito grande. Lo llenas de comida que no caduque y agua, fusilería, munición, medicamentos y lo que sobre en oro. Y pones rumbo a Tristan da Cunha en cuanto empiece la guerra con la idea de pasarla allí.¿No puedes hacer lo anterior? Indéxate en RV solo (la RF es y será kk) y reza a tu dios favorito para que los buenos (los tuyos) ganen. Indexarse siempre es buena idea, en una guerra más, porque los equipos de gestión activa son reclutados, bombardeados, pierden hijos e hijas, propiedades, huyen de su país o se van al campo o a Tristan da Cunha. La administración de un indexado es automatizable. Históricamente las bolsas lo hacen bien durante y después de las guerras (no justo antes porque las manos débiles venden).Lo de no hablar de la posibilidad de una guerra es un poco demasiado inocente. Como Podemos hablando de diplomacia con Rusia en plena invasión. No es realista. La posibilidad está ahí. Hemos de recordar que los autócratas son sociópatas narcisistas: primero van ellos y sus intereses y lo demás son medios prescindibles (me refiero a Hitler, Stalin o Putin, no sé por qué pensáis en otras personas al decir sociópata narcisista). Como consecuencia, cualquier cosa es posible.Semper paratus.
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Mormont 21/06/24 13:01
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
La parte que no consigo hacer llegar bien es esta: En fondos indexados de RF no existe garantía de exceso de rentabilidad sobre un monetario, ni siquiera a muy largo plazo. No son como la renta variable, donde a muy largo plazo una cartera diversificada es significativamente rentable con una probabilidad altísima.Para europeos, hablo. A ver si alguno va a sacar una de esas gráficas tan populares de los regurgitadores yutuberianos con la bolsa americana y la rentabilidad de los bonos (estadounidenses) del último siglo.
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Mormont 21/06/24 12:55
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
¿Me garantizas que en los próximos diez años un partido ultra (da igual izquierda o derecha en lo que económico son lo mismo) no va a llegar al poder en Alemania o Países Bajos? Porque en Francia lo deciden este día 30. ¿Me garantizas que los aumentos de los presupuestos de defensa no van a suponer una emisión masiva de deuda y una relajación de las normas de déficit?Hay que recordar que el partido más votado en Países Bajos en las últimas elecciones es de ultraderecha, como el segundo más votado en Alemania en la europeas y puede que las gane en Francia el de Marine Le Pen este día 30. Los partidos ultraloquesea tienen en común: intervención totalitaria del estado en la economía, amplísimo gasto social y desprecio de las normas de déficit público. En un indexado la RF europea gubernamental con duración tiene un riesgo crediticio potencial altísimo. Que cada uno se juegue su dinero como quiera. A mí no me compensa. Pero es que yo sigo aquello de:1 No perder dinero2 Recuerda el punto 1.
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Mormont 20/06/24 17:59
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Para un inversor a largo plazo, cuanto menos RF, mejor. Por otra parte, el riesgo de duración es quizás es el menos entendido por el inversor medio; el siguiente menos entendido es el de crédito. La RF de plazos intermedios tiene una duración del orden de 7 años (el DWS Euro Ultra Short tiene ahora mismo 0,2), para que nos ubiquemos. Cualquier fluctuación del tipo de interés de los países emisores de la deuda que compone un fondo se multiplica por 7 (muy groseramente expresado). Si el fondo lleva un 30 % de bono francés y el presidente francés convoca elecciones y el bono a 7 años sube de rentabilidad un 0,5 % por ello, el fondo baja ese día, todo lo demás constante, un  0,30*7*0,35= 0,735%. Si Alemania publica un déficit, sube el bono alemán y todos los demás detrás, todo el fondo a perder. Y así, el valor del fondo fluctuando en función de coyunturas macroeconómicas y decisiones políticas. Una fluctuación que no tiene por qué verse corregida en el largo plazo. Un análisis similar se puede hacer de un fondo de renta corporativa.Respondiendo, pues, a tu pregunta, no. Los estudios de las carteras que incluyen RF se suelen referir a RF de los Estados Unidos de América, en dólares para una persona que vive en dólares: alta calidad crediticia, rentabilidades nominales superiores, divisa reserva mundial, un solo gobierno al que atender, sin preocupación por el cambio de la divisa.Los fondos de RF en euros de la zona euro son un popurrí de cosas de calidad muy variada. Si invierte fuera de la zona euro, para una persona europea simplemente el coste de cubrir divisa o el riesgo de no cubrirla, y la inestabilidad del euro ya trastocan el asunto. De ahí que los fondos de RF indexados para europeos sean una trampa mortal; ni para descorrelacionar sirven. Los de gestión activa son muy caros y no exentos de riesgo, mejor evitarlos.Si la RF se lleva en cartera es para que descorrelacione de la RV. Eso lo hace mejor en Europa un fondo monetario o RF de muy corto plazo. Con tipos de interés positivos, encima rentan algo, cosa que con los de mayor duración no tienes garantizada para nada. Un tal Warren Buffett, que odia perder dinero, tengo entendido que lo que no es RV lo tiene todo todito en RF muy corto plazo; yo es que soy de su cuerda en eso de no perder dinero. El último duro que lo gane otro.PS: Otro asunto es llevar bonos individuales con grado de inversión a término. Eso sí es interesante, solo que engorroso y fiscalmente ineficiente.
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Mormont 20/06/24 13:47
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
El fondo no ha cambiado. Han cambiado las circunstancias. Los tipos de interés altos lo están machacando porque es un fondo que invierte en empresas de alto crecimiento, muchas tecnológicas, pocas relacionadas con la inteligencia artificial (esto sí es una opción del gestor) y muchas sin beneficios o muy pequeños. Tienes varias opciones, pero todas pasan por el autoconocimiento como inversor y entender en profundidad en qué se está invirtiendo. Si falta una de las dos cosas pasa esto que te está pasando a ti. Para que te sitúes, y sin ánimo de alardear ni nada parecido, el análisis del primer párrafo he tardado más en escribirlo que en llegar a él, y eso que no es un fondo que siga. Pero sí sigo la actualidad económica y financiera. Con esto quiero reiterar y hacer hincapié en que hay que entender, pero de verdad, en qué se invierte el dinero. Si uno no tiene el tiempo, la inclinación o los medios, lo mejor es invertir en indexados. Dicho lo anterior con la mejor intención y con ánimo de ser constructivo, tu alternativa natural es un indexado al S&P500, suponiendo que quieras un monopaís.
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Mormont 20/06/24 13:26
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Hay varias razones, ninguna es especialmente contundente, pero la suma acumula peso a favor de esa distribución, que perfectamente podría ser otra. Las carteras son muy personales. Así:a) El dinero nuevo que entra a la cartera, lo hace al monetario. Es una forma de controlar el porcentaje de la RV sin tener que hacer traspasos;b) Relacionado con lo anterior, el dinero en el monetario apenas tiene plusvalías históricas; cosa que sí tiene (y muchas) el DWS. Eso significa que en el caso de algún acontecimiento inesperado e impactante que demandase dinero en una cantidad que superase lo acumulado en el fondo de emergencia, que está en cuentas remuneradas, tengo un fondo del que tirar sin pagar demasiados impuestos si lo quisiese vender. En este sentido, es una válvula psicológico-práctica.c) Me permite tener un fondo pignorable en un porcentaje alto con baja probabilidad de generar un margin call. Esto es por si opto por no vender pero debo afrontar el acontecimiento del punto b). d) Me permite reducir la volatilidade) Me permite no tener todos los huevos en la misma cestaf) Me permite tener un fondo de respuesta rápida en el caso (improbable) de que decidiese aprovechar una oportunidad. Otra válvula psicológico-práctica.Pues eso, ninguna razón individualmente de mucho peso, pero consideradas todas juntas, ¿por qué no sabiendo que el coste de oportunidad es muy pequeño?
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Mormont 19/06/24 18:44
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
No lo conocía, pero así, de entrada:1. Extremadamente caro: 1,25 % + 9 %, sin indicación alguna de que haya marca de agua. Muy caro, sobre todo en caídas.2. Muy concentrado. Es un unconstrained aunque no lo diga en ninguna parte, 62 % en las primeras 10 posiciones. Primera posición casi un 10 %. Esto garantiza que el viaje va a ser muy movido, con una volatilidad importante.3. Empresas: Los sospechosos habituales + Berkshire Hathaway, quizás como banderín de enganche (¿los más jóvenes sabéis lo que era un banderín de enganche? Yo tenía uno al lado de mi colegio).Existiendo clases limpias del Seilern, del Fundsmith o, mejor, del BlackRock Global Unconstrained, no le encuentro atractivo ninguno. Y si tuviese que pagar un pastizal por algún motivo, que sea por el Sifter, de aquí a Lima.
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Mormont 19/06/24 18:21
Ha respondido al tema Mejores Fondos Monetarios
Esto viendo en este hilo que mezcláis churras con merinas. Y como tratáis de un fondo que conozco muy bien y en el que tengo invertido un pico, me gustaría aportar un par de consideraciones por si son útiles. Hablo del DWS Euro Ultrashort Fixed income.Lo primero: es un fondo de renta fija, NO ES UN MONETARIO. ¿Por qué lo grito?, pues porque alguno puede llevarse un susto morrocotudo. El DWS puede tener rentabilidades negativas con las fluctuaciones del mercado de bonos en general, cosa que a un monetario no le ocurre. Las bajadas no serán espectaculares, pero serán. En la siguiente gráfica, el DWS frente a un monetario: La renta fija es un escorpión: está en su naturaleza picar. La renta fija es un escorpión: está en su naturaleza picar.Lo segundo: parte de la rentabilidad de este fondo se obtiene en Estados Unidos y otros países no euro, cubriendo divisa.Lo tercero: Torsten Haas (el gestor) tiene flexibilidad para invertir en FRN lo que estime conveniente, el resto en renta fija estándar (de ahí el nombre completo del fondo: DWS Euro Ultra Short Fixed Income) y mantiene niveles de liquidez relativamente bajos. En esto se diferencia del DWS FRN, donde Christian Rieter (el gestor) mantiene niveles de liquidez altos tanto directamente como en fondos monetarios (con los consiguientes sobrecostes) y lo demás lo invierte en FRN, de ahí el nombre del fondo, DWS Floating Rate Notes.Y finalmente, lo último, que puede parecer evidente, pero pasa desapercibido, visto lo visto: El UltraShort lo comercializa DWS como un fondo, ¡sorpresa!, de RF a Corto Plazo, de duración muy baja, pero RF. Por otra parte, el FRN se comercializa como aspirante a ser el mejor monetario (aunque es carillo e incurre en más riesgos que un monetario, con los consiguientes drawdowns).Pues eso, ojo.PS:La mayor caída del FRN en los últimos tres años ha sido del -1,66 %; del Ultrashort, -2,38%.
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Mormont 19/06/24 08:36
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Sí. Es mi plan de pensiones. Es 100 % RV e irá a mis hijas cuando muera.  Ni me acuerdo de ella, como no la toco y la miro cada nosecuentos meses, pues es lo que tiene, porque me niego a rescatarlo para pagar la mitad en impuestos (bajo todas las circunstancias posibles de rescate). Si me hace falta dinero (que creo que no, pero bueno, siempre existe la posibilidad) pignoraré antes que rescatar. 
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Mormont 18/06/24 18:49
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Yo te puedo decir lo que llevo yo por si te sirve de algo. Pero tienes que tener en cuenta que ya he cumplido 35 años invertido y que ya he cometido todos los errores cometibles. Mi gestión es patrimonialista, esto es, superar la inflación promedio en mi barrio en un periodo de 7 años. Lo que vale para mí no debería ser válido para alguien a quien duplico holgadamente la edad.RV Hasta el 30 %* (actualmente ronda el 26%) De la cual 93,5 % iShares Developed World  6,5 % iShares Emerging MarketsRF Hasta el 90 %* (actualmente ronda el 74 %)DWS Euro Ultrashort 80 %La Française Trésorerie 20 %Lo que a ti debería interesarte es la parte de RV. Con esos dos fondos te basta y te sobra. O, mejor dicho, sabiendo lo que sé ahora, si volviese a tener 25 años, con esos dos fondos me bastaba y sobraba.* Nota: La RV puede fluctuar libremente hasta que elcance el 30 % de la cartera; en ese momento vendo la mitad y la bajo al 15 %. En el caso de bajada, al llegar al 10 % compro hasta que alcance el 15 %. La idea es dejar correr la RV, pero no ser avaricioso e ir consolidando cuando hay ganancias; en las bajadas, comprar, pero con prudencia en cuanto a las cantidades. No anticipo el futuro, no reacciono a noticias, no sigo modas, mantengo los costes al mínimo y prácticamente no opero. Disciplina de ventas y compras y control obsesivo del riesgo. Cosas de diablos viejos.
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Mormont 17/06/24 19:03
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Ya te han dicho algunas cosas muy razonables. Permíteme a mí que, por variar, entre en detalles en un tono, si me permites, jocoso (que no burlón).1. ¿Para qué narices quiere una persona de 25 años que va a 20+ años renta fija? Te respondo: para dejar de ganar dinero porque le sobra. Exactamente eso. Porque cuando todo vaya bien, subirá menos que la renta variable y cuando vaya mal, irá mal. Pues eso, para dejar de ganar dinero. Meterse en un fondo de duración monopaís de uno de los países euro que está en la cuerda floja creditica podría terminar con el funambulista estrellado. Si quieres llevar algo que no sea RV por algún motivo, lleva monetarios o RF ultracorto plazo, asegurándote la descorrelación.2. Un fondo a Ejpañistán y además caro. ¿Para qué lo quieres si tienes un indexado al EuroStoxx? A 20 años te irá mejor si concentras en el indexado, porque de momento no veo al gobierno ejpañistaní comprando participaciones de control en Louis Vuitton.3. Los JPM son como un matrimonio Habsburgo, son primos hermanos treinta veces, después no te quejes si te sale un Carlos II. Me quedaba con el global claramente.4. Japón. ¡Un 15 %! ¡¡¡Con la divisa cubierta!!! Espera, que escribo algo coherente cuando me recupere del jamacuco.5. América Latina. O sea, lo que viene a ser América Latina. En fin. Hay empresas muy concretas de América Latina interesantes y se cuentan con los dedos de una mano. No da para un fondo. En mi caso toda América Latina es un cachito de mi fondo indexado de emergentes que todo él es algo así como un 6,5 % de mi cartera.6. Tecnología. Yupiii.7. Nada de China, India, Corea del Sur, Indonesia. Teniendo en cuenta que el JPM Global invierte en todo el mundo (lleva algo en Japón o los Cuatro Tigres, por ejemplo), puedes complementar con un fondo de tu moneda local como el Stoxx (esta sobreponderación suele funcionar bien en el largo plazo; esta información no la busques en los youtubers que solo fusilan y  regurgitan análisis de EEUU) y un indexado a emergentes que te cubra ese frente con un porcentaje pequeño de la cartera, no más del 8 %. La RF en monetarios o cuasimonetarios. El de tecnología por si te hace ilusión, lo mantienes (aunque yo le echaba un vistazo al BlueBox). Lo no mencionado, eliminado.Ni que decir tiene que lo que tiene más probabilidades de funcionar mejor a ese plazo es que la RV estuviese toda indexada. Pero tú mismo, que es tu dinero.Lo anterior es para hacerte pensar y con la mejor intención. No es una recomendación de nada.
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Mormont 13/06/24 17:34
Ha respondido al tema Poned vuestra cartera indexada - Fondos Indexados
Veamos, Valentín.Primero. Japón no era en los ochenta lo que es Estados Unidos. Si Estados Unidos se va a la porra, la economía digo, nos va a dar igual lo que hagan las bolsas, porque nos iremos todos un poquito más allá de la porra. Que puede irse, ¡claro!Segundo. Cubrir divisa en una inversión a 20 años en empresas globales, no tiene sentido económico. Es una sobreprotección que tiene un coste significativo.Dicho lo anterior, he explicado en alguna otra parte como está estructurada mi cartera completa. Lo repito aquí con mucho gusto y verás que tenemos algunas cosas en común.Ya no estoy en fase de acumulación. Es una gestión patrimonialista. Es un sistema en el que se busca minimizar costes (el conjunto de la cartera no llega a 0,17 % de costes totales), la necesidad de supervisión y las actuaciones. Su objetivo es muy modesto: superar la inflación local en 100 puntos básicos en periodos de 7 años.La RV la componen dos fondos iShares indexados al mundo. Su punto de equilibrio es el 15 %, pero puede correr hasta el 30 % antes de que yo intervenga. El 30 % es mi límite de tolerancia al riesgo. Si sobrepasa ese umbral,  liquido beneficios  y vuelve al 15 %. También puede bajar hasta el 10 %; si bajase de ese umbral, compro (traspaso) hasta que alcanza el 15 %. De esta forma dejo el mercado correr para generar rendimientos, y compro en bajadas, pero no me vuelvo loco comprando, porque siempre puede bajar más. A día de hoy la RV supone el 24 % de mi cartera.La RF la componen un monetario, al que hago aportaciones mensuales (dificulto con ello que la RV llegue tan rápido al límite superior) y un renta fija ultracorto plazo muy baratito. Esta cuasiliquidez supone un 76 % de la cartera. Con este mecanismo, si bajan las bolsas bruscamente, compraré con cabeza. Si suben a lo loco, venderé con disciplina. Me importa poco la posible crisis de deuda, y las oscilaciones puntuales de las divisas se convierten en oportunidades de compra o venta. La RV pasa a ser una caja negra, sé que está el mundo comprado, pero el detalle es irrelevante. El ruido de mercado se convierte, por arte de magia, en eso, ruido al que no hacer caso. 
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Mormont 13/06/24 13:46
Ha respondido al tema Poned vuestra cartera indexada - Fondos Indexados
Pues, tal y como yo lo veo, es mejor que muchas. Pero presenta...... un exceso de peso de emergentes... un déficit de Estados Unidos... una ausencia de mercados desarrollados (Canadá, Australia, Singapur)... una renta fija que solo aportará sustos... una exposición al chiburrerío de empresas pequeñas ... una complejidad innecesariaVeamos.Hay mucha gente que piensa que Estados Unidos tiene un "exceso de peso" en el índice mundial y reduce su peso en sus carteras. Esto se aparta muy mucho de como funciona la indexación y la gestión pasiva asociada.Las mayores empresas del mundo tienen su sede social en Estados Unidos, pero ingresos en todo el mundo. Se estima que aproximadamente el 50% de los ingresos de las empresas del S&P500 son del resto del mundo. Las 50 mayores del índice son empresas globales y en algún sitio tienen que tener la sede, y ese sitio seguro que no es Ejpañiztán. Infraponderarlas es alejarse significativamente del mercado. Es una decisión muy activa, como la de sobreponderar los mercados emergentes, que puede alejarte mucho del rendimiento general del MSCI World, para bien o para mal, no lo podemos saber ahora.  Disminuir la presencia de Estados Unidos solo es atribuible a un sesgo cognitivo y no a una base fundamentada. Respecto a las divisas, por la razón anterior, existe una cobertura natural de la divisa en las empresas grandes y mayoría de medianas, por lo que a medio largo plazo el índice es neutral con respecto a las divisas. Esto no aplica a las empresas pequeñas. Con las empresas pequeñas, además del riesgo divisa, hay un problema con la calidad: los estudios que se suelen referenciar se han hecho cuando las empresas pequeñas de Estados Unidos eran de mayor calidad que las que hay ahora; en la actualidad las empresas pequeñas de calidad no cotizan en bolsa, sino que están en manos de private equity. La indexación a empresas pequeñas tiene más riesgo del que parece para no necesariamente mejores retornos.La RF indexada con duración es suicida: aporta más a quien más se endeuda y depende de decisiones macroeconómicas, no del mercado tal cual. La última: la decisión de Macron de convocar elecciones ha disparado la prima de riesgo del bono francés, que además acababa de ser rebajado de calidad. Por otra parte, la RF a corto plazo global con cobertura de divisa es carísima en costes (reales, no los que aparecen en Morningstar) porque el coste de la cobertura depende del diferencial de tipos. Puestos a llevar, bonos individuales a vencimiento, pero no fondos indexados (salvo si vives en Estados Unidos).Está demostrado que en los grandes ciclos, cuando Estados Unidos ha disminuido en rendimientos, el resto del mundo ha tendido subir. Interesa, por tanto, estar expuesto a ese resto del mundo, sin excluir a nadie.Finalmente, la simplicidad. Yo llevo un indexado al mundo (hoy es el 93,6 % de la cartera de RV) y un indexado a emergentes (6,4 %), ambos iShares. Y tengo todo lo relevante cubierto. Simple y sin complicaciones sobrevenidas.Como nota final, si se experimentase una necesidad imperiosa de llevar fondos de RF o PYMES, entiendo que es mejor optar por la gestión activa. Nombres de RF a estudiar en profundidad: Brightgate Global Income, B&H Deuda, DNCA Alpha Bonds (siempre clases limpias). De PYMES no me atrevo a dar ninguno (a mí me gusta Kopernik, pero hay que entender que están medio locos y llevan carteras de mucho estómago, por lo que no se puede ni proponer su estudio salvo como curiosidad; yo estoy muy mayor para este fondo y no lo llevo).Espero que lo anterior te sirva para algo. Obviamente no recomiendo nada, salvo el estudio y la meditación.
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Mormont 13/06/24 09:05
Ha respondido al tema Mejores Fondos Monetarios
Groupama comunicó, como marca la ley, una subida de las comisiones de gestión de todos sus fondos monetarios o cuasi monetarios (como el Groupama Ultra Short Term Bond NC) hace unos meses, al albur de las subidas de tipos y consiguientes rentabilidades. Como indica @docetrece , es para todos los partícipes. Otra cosa es que el comercializador mantenga actualizados sus archivos comerciales.Es una información relevante que me proporcionó Openbank, que es el comercializador donde tenía contratados un par de ellos. A consecuencia de esa subida, servidor, que es muy puntilloso con los costes, terminó traspasando ambos fondos.Quizás haya que recordar que, en general, si un fondo con un universo de inversión como el del mercado monetario obtiene más rentabilidad que otro que tiene costes más bajos es probablemente porque está incurriendo en riesgos adicionales. Extrapolando al caso de los renta fija ultracorto plazo, los riesgos empiezan a ser relevantes, y en renta fija a corto plazo pueden ser significativos o muy significativos para asumir costes, en algunos casos, por encima del 1%.
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Mormont 12/06/24 10:03
Ha respondido al tema Cartera de fondos para hijos - fondos de inversión
Las proyecciones más sesudas de las distintas casas que se dedican a esto indican una rentabilidad futura del mercado global del orden del 6,6% (si bien es cierto que Vanguard anticipa un 4 % a largo plazo para EEUU, BlackRock un 3,5 %). De ahí le tienes que restar costes e inflación local.Indexa lleva el seguimiento de los pronósticos de forma continua. Aquí el último.Como dijo aquel: espera lo mejor, pero prepárate para lo peor.
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Mormont 12/06/24 09:51
Ha respondido al tema Cartera de fondos para hijos - fondos de inversión
Voy a hablarte en plata:Una cartera muy mala para el objetivo que persigues, basada en intuiciones, aunque tú creas que son razonamientos. Y con un coste extremadamente alto. Manifiestamente subóptima. Podría salir muy bien, pero es como jugar a la lotería, hay gente a la que le toca, sí, pero lo más normal es que no.Lo primero y fundamental: nadie, NADIE, sabe que va a pasar el próximo año, no te digo ya en los próximos 5, 10 o 20. Guerras, pandemias, catástrofes naturales, golpes de estado, crisis bancarias profundas, rotura del comercio global. Miles de cosas pueden pasar. El mejor seguro contra la ignorancia es la diversificación. La mejor diversificación, indexarse al mundo.Lo segundo y que debería ser evidente: el único interés compuesto que tienes garantizado (porque las bolsas pueden irse al guano durante 30 años) es el de los costes. Porque los costes también componen. El menor coste: indexados.Y tercero y básico: hazlo simple, automático y que no te tengas que preocupar en cambiar nada. La mejor solución: indexados.
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Mormont 12/06/24 09:31
Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2023: análisis, opiniones y consultas
Cuando los minoristas queramos empezar a aportar, los profesionales ya lo habrán hecho y lo único que haremos será cumplir sus pronósticos y hacerles ganar dinero.El market timimg, la creencia errónea de que puedes anticipar lo que va a hacer el mercado en el corto y medio plazo, que tiene la misma base que anticipar lo que va  a hacer la ruleta en la siguiente tirada, es la madre de que los pobres sigan siendo pobres y los ricos cada vez más ricos. Tomar decisiones de inversión en función de parámetros macroeconómicos es lo mismo que consultar a la pitonisa Lola o seguir a según que gurús de Youtube (que obtienen su beneficio de que los veas y te vendan cursos, conferencias, másteres y libros).Recuerda que es mucho más probable que ganes dinero comprando una participación en el accionariado del casino que jugando a la ruleta. Algunos compramos el mercado global al menor coste posible y nos olvidamos del ruido.
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