Se ha publicado la revisión del crecimiento económico de EEUU en el cuarto trimestre de 2010. El dato inicial había sido un 3,2% anualizado y, tras esta revisión, ha quedado en un 2,8%.
En el siguiente gráfico puede verse que componentes han variado:
Han empeorado un poco el gasto público, el gasto en consumo personal y las importaciones y han mejorado ligeramente la inversión y las exportaciones.
Tras la revisión, el gráfico queda de la siguiente manera.
Preocupa un poco la tendencia descendiente que muestra el último trimestre. ¿Comenzaremos a ver como cae a partir de ahora?
No hay que perder de vista que el crecimiento actual es completamente ficticio, ya que, con un déficit público cercano al 10% anual, el crecimiento económico real está siendo de un -7%.
En el siguiente gráfico puede verse como han contribuido al crecimiento, trimestre a trimestre, el consumo, la inversión, la balanza comercial y el gasto público.
En general, el gasto público no ha venido aportando ni restando demasiado al crecimiento (el enorme déficit proviene de que ahora se ingresa menos en impuestos, pero se sigue gastando lo mismo).
El consumo, algo resentido al comienzo de la crisis, se está comportando bastante bien.
La inversión fue lo que sufrió más durante la recesión. Ha venido recuperándose durante 2010, pero en el último trimestre ha disminuido notablemente. Es una mala señal, ¿Se estará agotando el efecto de los estímulos de la FED?
La balanza comercial varía rápidamente de unos trimestres a otros. Si no hubiera mejorado notablemente en el cuarto trimestre, el dato habría sido realmente malo, debido al fuerte descenso de la inversión durante ese trimestre.
Una revisión a la baja de cuatro décimas me hace preguntarme si el dato original no se incrementaría deliberadamente, para presentar un crecimiento mayor al real.
Mirando los datos, componente a componente, no se aclaran demasiado las cosas.
| Contributions to Percent Change in Q4 Real Gross Domestic Product | |||
|---|---|---|---|
| Advance | 2nd Estimate (Revision) | Change | |
| Percent change at annual rate: | |||
| Gross domestic product | 3.2 | 2.8 | -0.4 |
| Percentage points at annual rates: | |||
| Personal consumption expenditures | 3.04 | 2.88 | -0.16 |
| Goods | 2.26 | 2.2 | -0.06 |
| Durable goods | 1.48 | 1.44 | -0.04 |
| Nondurable goods | 0.78 | 0.76 | -0.02 |
| Services | 0.78 | 0.68 | -0.1 |
| Gross private domestic investment | -3.2 | -3.13 | 0.07 |
| Fixed investment | 0.5 | 0.57 | 0.07 |
| Nonresidential | 0.43 | 0.51 | 0.08 |
| Structures | 0.02 | 0.11 | 0.09 |
| Equipment and software | 0.41 | 0.39 | -0.02 |
| Residential | 0.08 | 0.06 | -0.02 |
| Change in private inventories | -3.7 | -3.7 | 0 |
| Net exports of goods and services | 3.44 | 3.35 | -0.09 |
| Exports | 1.04 | 1.18 | 0.14 |
| Goods | 0.85 | 0.99 | 0.14 |
| Services | 0.19 | 0.19 | 0 |
| Imports | 2.4 | 2.17 | -0.23 |
| Goods | 2.29 | 2.07 | -0.22 |
| Services | 0.11 | 0.11 | 0 |
| Government consumption expenditures and gross investment | -0.11 | -0.31 | -0.2 |
| Federal | -0.01 | -0.02 | -0.01 |
| National defense | -0.11 | -0.12 | -0.01 |
| Nondefense | 0.1 | 0.1 | 0 |
| State and local | -0.1 | -0.29 | -0.19 |
Como explica Tomás Iglesias en este magnífico post, el PIB no es otra cosa que el resultado de un modelo econométrico y, por tanto, es estadística pura y dura. Así que hay mucho margen para "cocinar" el dato, y podemos creernoslo en mayor o menos medida.
