![¿Son comunes los intereses de accionistas y obligacionistas de una empresa?]( "¿Son comunes los intereses de accionistas y obligacionistas de una empresa?")
Desde un punto de vista general, podríamos pensar que los intereses de ambos grupos de inversores de una misma empresa (accionistas y obligacionistas, es decir, propietarios y acreedores) sí son comunes. De hecho, a los dos tipos de inversores les favorece que el negocio de la empresa vaya lo mejor posible.
![¿Qué es la duración de un bono?]( "¿Qué es la duración de un bono?")
Todas las variables que afectan a la sensibilidad del precio de los bonos a la variación de tipos se resumen en el concepto de duración. En el epígrafe anterior hemos visto que a igualdad de vencimiento, un bono con cupones menores es más sensible que otro con cupones más elevados.
![¿Qué es la sensibilidad del precio de un bono a los tipos de interés?]( "¿Qué es la sensibilidad del precio de un bono a los tipos de interés?")
El precio o valor presente de un bono ya emitido cambia en función de las variaciones que se produzcan en los niveles de tipos de interés de referencia del mercado. Los cálculos simples que hemos realizado anteriormente nos han permitido interiorizar una serie de relaciones entre las variables tipo de interés y precio
![¿Bonos con cupones variables o fijos?]( "¿Bonos con cupones variables o fijos?")
El perfil de riesgos de los bonos con cupones variables es muy distinto al que asumen los tenedores de bonos a tipo fijo. Hemos visto al comienzo del libro que los precios de los bonos con cupones fijos son muy sensibles a las variaciones de tipos de interés de mercado, tanto más sensibles cuanto mayor plazo hasta el vencimiento tengan
El riesgo emisor, también conocido como riesgo de crédito o de insolvencia, es el riesgo de que el emisor no abone, en tiempo y forma, los cupones periódicos y/o el nominal a vencimiento de las emisiones realizadas tal y como esté establecido en las condiciones contractuales de cada emisión. Este riesgo emisor es el que mide y valora el mercado a través del diferencial entre el tipo de
![¿De qué depende el riesgo de interés que se asume en los bonos?]( "¿De qué depende el riesgo de interés que se asume en los bonos?")
Supongamos que a un plazo de cinco años los tipos de interés libres de riesgo están al 3% y que Telefónica cotiza con un diferencial por riesgo de crédito del 2% a ese plazo. La rentabilidad total de los bonos de Telefónica al plazo de cinco años se situará, por tanto, en el 5%.
![¿Qué es la TIR?]( "¿Qué es la TIR?")
La TIR o tasa interna de rentabilidad es el rendimiento que obtiene el inversor de un bono que pague cupones fijos suponiendo que es capaz de reinvertir los citados cupones al mismo tipo de interés que le genera la inversión que ha realizado (reinversión a la TIR).
![¿Por qué se mueven los precios y las rentabilidades de los bonos?]( "¿Por qué se mueven los precios y las rentabilidades de los bonos?")
A partir de la relación que hemos analizado entre valor actual y valor futuro de un flujo, podemos entender rápidamente qué va a pasar con el precio de un bono cuando los tipos de interés varían en los mercados.
Vamos a analizar en este epígrafe la relación entre los tipos de interés y los precios de los bonos con cupones fijos. La premisa fundamental es que una vez que un bono ha sido emitido, ya son conocidos hasta su vencimiento todos los flujos de pago que va a percibir el inversor.
La principal diferencia es que el accionista es el propietario de la compañía, por lo que participará de su buena o mala gestión a través de la percepción o no de dividendos y las subidas o bajadas del valor de la compañía en bolsa. Sin embargo, el bonista, como prestamista que es, solo tiene el derecho a percibir los intereses prefijados en una fechas determinadas y el nominal a su vencimiento
La renta fija se denomina así porque ofrece un rendimiento fijo. Este rendimiento deriva de la emisión de activos de renta fija, que pueden ser letras, pagarés, obligaciones... pero que en los mercados reciben el nombre genérico de bono. Un bono es un activo financiero por el que el tenedor (bonista) presta dinero a una empresa o Estado
