- Los movimientos de tipos muestran una divergencia entre las grandes economías impensable meses atrás, opina el conocido economista.
- Por supuesto, menciona ese "decoupling" o divergencia entre los tipos del Fed (más hawkish) y los del BCE.
- Ya han comenzado los recortes en Europa, aunque en países con diferentes monedas: en Suecia, la República Checa y Hungría.
- Se espera pronto un recorte en el BCE; después en el Reino Unido, con el panorama algo complicado por las elecciones.
- Menciona que algunos economistas incluso ponen en duda que la Fed vaya a recortar tipos este año.
- Diferentes tasas se crecimiento e inflación son causantes de tales divergencias, impensables a comienzos de año.
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Alemania y el modelo de crecimiento europeo > deben experimentar una renovación, con urgencia, por su excesiva dependencia de la manufactura tradicional y la demanda externa.
- Se necesitan iniciativas paneuropeas para estimular los futuros instrumentos del crecimiento: IA, energía sostenible, ciberseguridad, defensa, seguridad energética, ciencias biológicas.
- Comenta la diferente situación de la inflación a ambos lados del Atlántico.
[][][][][][][][] [][][][][][][][] Lo depreciación del euro.
- Hay un límite para el "decoupling" o divergencia en las bajadas de tipos por parte de la Fed y del BCE. Aclara que lo posible y lo deseable en cuanto a divergencias en las bajadas de tipos no coincide o no tiene que coincidir necesariamente.
- La depreciación de la moneda no va a ser muy útil para atraer la inversión.
- Los beneficios de una depreciación del euro como estímulo de las exportaciones pueden no compensar el impacto de la inflación en los bienes importados y pagados en dólares.
- Otro factor, según El-Erian: las elecciones en Estados Unidos y el proteccionismo como gancho electoral.
- ¿Cuál es la máxima diferencia posible en opinión del este profesor de Cambridge?
- Para El-Erian no está claro si esto será suficiente para satisfacer los objetivos europeos, más claro le parece que todo depende de la Fed.
- Termina recordando lo obvio: que la Fed se mueve orientada por los intereses de Estados Unidos.
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¿Esperanza? Que la Fed sea menos rigurosa, que reconozca públicamente que mantenerse en el objetivo del 2% de inflación puede provocar una recesión o un aterrizaje nada suave, en perjuicio, según El_Erian, de los pequeños negocios y los hogares más pobres.
Recuerdo que en numerosas ocasiones El-Erian ha defendido una actitud menos rígida respecto a las metas de inflación.
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Aquí dejo un post de 2023 con una selección de enlaces, textos y opiniones de Mohamed El-Erian. Conocido es, realista quizá, entusiasmarme, pues no me entusiasma, la verdad.
Hasta aquí. Saludos.
