Bono español a 3 años.

• Supongamos que unos bonos aparecen con un 3% de rentabilidad y un 2,5% de cupón, como tenemos ahora, más o menos. El cupón tiene comisión del 0,15% por transferencia, no hay forma de eludirla, y la retención fiscal.
•  El rendimiento implícito del 0,5% restante no tiene ninguna compensación, dure 3, 5, 10 años o lo que sea. Eso parece. 

ECB’s Schnabel Says QE Must Be Used Carefully Outside of Crises

• Major central banks are unwinding asset-purchase programs

The European Central Bank should use quantitative-easing programs primarily in times of crisis as their costs might be more pronounced than other tools in its repertoire, according to Executive Board member Isabel Schnabel.

“Asset purchases can be a powerful tool when financial markets are in turmoil,” she said in a speech in Tokyo on Tuesday. “Outside these periods, however, central banks need to carefully assess whether the benefits of asset purchases outweigh the costs.”

No lo digo por su comentario. 

....la evidencia desde la crisis financiera global sugiere que los efectos de la QE sobre la actividad y los precios dependen del estado más amplio de la economía y pueden variar con el tiempo, siendo más eficaz cuando bancos, hogares, empresas y gobiernos son capaces y están dispuestos a responder a las bajas tasas de interés, impulsando así la actividad económica y acercando la inflación al objetivo.

En este sentido, ha señalado que la QE expone a los bancos centrales a un riesgo considerable de tipos de interés y ha advertido de que pérdidas pueden pesar sobre la reputación y la credibilidad de las instituciones,

 los períodos sostenidos de QE pueden contribuir a una escasez de bonos gubernamentales, lo que puede afectar negativamente a las condiciones del mercado financiero, mientras que la QE también plantea riesgos para la estabilidad financiera y puede exacerbar la desigualdad.

El banco central de los 20 países que comparten el euro se está deshaciendo ahora de esos bonos a medida que vencen, pero Schnabel dijo que el enorme "stock" de deuda que el BCE aún posee 

• podría estar interfiriendo en su lucha contra la inflación.

"Las primas de riesgo pueden permanecer comprimidas en muchos segmentos del mercado, haciendo que las condiciones financieras sean más acomodaticias de lo que serían de otro modo", dijo Schnabel en un acto en Tokio.

"Esto puede haber debilitado la transmisión de la política monetaria durante el reciente ciclo de endurecimiento".

• Parece que llegan los recortes sobre la facilidad de depósito al 4%.

Schnabel afirmó que la compra de bonos de la última década ayudó a estabilizar los mercados financieros en momentos de tensión, pero tuvo costes como causar pérdidas a los bancos centrales, interferir en el funcionamiento de los mercados e impulsar la desigualdad.

• Negro a 12 meses.
• Rojo a 6 meses.
• Azul agua a 3 meses.

Lo interesante del caso es que todos los miembros de esta familia están por encima de la media de sus cotizaciones o valores desde enero de 2023, excepto el mayor, el euríbor a 12 meses. Pasen y vean.

• Negro euríbor a 12 meses - primer gráfico.
• Verde lima euríbor a 6 meses - segundo gráfico.
• Azul agua euríbor a 3 meses - tercer gráfico.

• Media del euríbor a 12 meses desde ene-2023: 3.814
• Media del euríbor a 6 meses desde ene-2023: 3.746
• Media del euríbor a3 meses desde ene-2023: 3.57

Euribor hoy: 3.722% (-0.018)
Cierro ya. Antes voy a ver qué pasa del ciberataque a Telefónica. Ayer SAN, hoy TEF. Muy buena tarde a todos.