AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

https://cincodias.elpais.com/mercados-financieros/2025-02-04/trasiego-transatlantico-de-oro-el-traslado-de-lingotes-a-nueva-york-se-dispara-por-temor-a-las-barreras-comerciales.html?outputType=amp

Estos días se mueven muchas cosas y parece que los propietarios del oro quieren tocarlo

Novaris +12% y subiendo. Han gustado los resultados.

Pero fijate en la edad media de las plataformas, esas cosas tienen depreciacion tienden a valor 0%, es un activo que no vale nada al final de su vida util, solo durante ella. 

Si tienen que pedir de nuevo toda la flota, hay que ajustar numeros. 

Tampoco se le puede pedir peras al olmo, no son negocios para otra cosa que no sea firmar contratos, comprar las plataformas con deuda y los beneficios segun el ciclo, repartirlos... 

Son empresas ciclicas para estar en ellas en momentos del ciclo, no son otra cosa que eso, se compra a mitad y se triplica, y se espera y asi... el ciclo puede dudar incluso una decada, desde que empieza hasta que acaba de nuevo en maximos, pasando por los infiernos, incluso mas de una decada... son inversiones de ese tipo, 

En Azvalor llevan 2 años muy por debajo del índice de su categoría.
No se puede cobrar 3,6% de comisiones (1,8% por hacer el 50%, el otro 50% lo hacen sus clientes, según ellos) con ese desempeño.
Hay que bajar esas monstruosas comisiones, Azvalor.

Mirando un poco el gráfico vemos que los últimos 2 años lo ha hecho sensiblemente peor que un MSCI World pero bastante en línea, incluso algo mejor, que un indexado de recursos naturales (energía más materias primas), que al final es lo que es una parte importante de su cartera.

No suele ser fácil diferenciar lo que es alfa (en positivo o en negativo) de lo que es simplemente resultado de un Asset Allocation particular.  

Yo cada día tengo menos ganas de financiar estados con bonos soberanos que te dan pipas y de estar en sectores cíclicos como energía. Estar continuamente pendiente de los tipos de interés y de los ciclos. Muy cansado de empresas que necesitan catalizadores, en vez de buscar buenos negocios. Cansado de no saber en lo que invierto y no es solo AZvalor, el DWS croci sector es otro via crucis.

Muy cansado de aguantar volatilidad y más riesgo sin premio.

Uy, uy, uy, el oro...