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azValor Internacional

ISIN: ES0112611001

AzValor

Valor liquidativo	12 meses	3 años
236,03 EUR *	4,96%	59,61%

Valor liquidativo 236,03 EUR

12 meses 4,96%

azValor Internacional - ES0112611001

AzValor Internacional - ES0112611001

Información general

Divisa	EUR
Tipo	Renta variable
Área geográfica	Zona Euro, Europa ex. Euro, EE.UU., Reino Unido
Fecha de creación	23/10/2015
Índice de referencia	Otros
Distribución o acumulación	Acumulación

Opiniones y análisis del fondo

Ficha del fondo de inversión azValor Internacional

¿Qué es azValor AM?

Esuna sociedad gestora de fondos de inversión fundada en el año 2015, por una serie de gestores pertenecientes a Bestinver.

Con una fuerte vocación a las inversiones a largo plazo y basadas en criterios fundamentales, esta firma de gestión de activos independiente presenta el azValor Internacional, uno de sus fondos destacados y en los que pone de manifiesto cómo los intereses de sus clientes concuerdan con los suyos propios.

La filosofía de inversión está basada en el Value Investing, siempre tras la búsqueda de compañías de alta calidad, con negocios que sean capaces de sostener sus ventajas competitivas. Esta es una de las claves que determinan la forma de invertir de azValor. El trabajo, talento y experiencia de los gestores es clave para aprovechar las ineficiencias del mercado; aquellas diferencias entre el precio y el valor de los activos.

¿Cuál es la política de inversión del azValor Internacional?

Es sabido que el enfoque Value es uno de los más clásicos y seguros que existen. Consiste en encontrar activos infravalorados y dejar que el tiempo ponga las cosas en su sitio y le haga justicia.

El margen de seguridad de la inversión es alto, puesto que se compra calidad a precio de ganga. Sin embargo, para ello es necesario contar con gestores experimentados, con el coraje necesario para mantener el tipo y la paciencia ante la volatilidad del mercado en el corto plazo.

Así se presenta el azValor Internacional, un fondo de autor, vinculado al trabajo de gestores experimentados como Álvaro Guzmán y Fernando Bernad; dos de sus socios fundadores con previa experiencia en la gestión de activos en Bestinver.

Perteneciente a la categoría Morningstar de Renta Variable Global Capitalización Flexible, este fondo de inversión fue creado para ofrecer rentabilidades satisfactorias y sostenibles en el tiempo. Actualmente este fondo está siendo muy rentable, ya que ha experimentado un crecimiento que supera tanto a su categoría como a su índice, ya que se h beneficiado del encarecimiento de las materias primas.

¿Qué criterios fundamentales se siguen para la selección de activos? Para buscar empresas infravaloradas, se atienden a los siguientes datos:

Debe tener un buen negocio y, además, que sea entendible.
Debe tener una ventaja competitiva y ser capaz de sostenerla a lo largo del tiempo.
Los retornos sobre el Capital Empleado (ROCE) deben ser altos.
Las compañías deben estar dirigidas por directivos capaces.
La acción debe cotizar por debajo de su valoración intrínseca (con un margen de seguridad).

¿En qué invierte el aZValor Internacional?

El 100% de la cartera se encuentra en renta variable, de cualquier capitalización o sector.

En cuanto a su composición geográfica, se trata de un fondo global; por lo tanto, tampoco tiene restricción en este sentido, salvo que, al menos un 75%, del patrimonio debe estar expuesto a países o mercados de la OCDE. El 35% restante puede invertirse en países emergentes.

Para ser más exactos, esta es la estructura de la cartera por regiones:

Como se puede apreciar, la zona de América del Norte (compuesta por Canadá y Estados Unidos) tiene un peso considerable en la cartera de inversión (en total un 53,89% de su patrimonio). Si contrastamos esta composición por zonas con la media de su categoría de fondos de inversión y su índice de referencia, se aprecia que ambas variables le asignan un mayor peso a la renta variable de Estados Unidos (con un 52,59% y 56,63% respectivamente).

Se ha expuesto anteriormente que el azValor Internacional no tiene ningún tipo de restricción sectorial, los gestores son libres para escoger cualquier compañía que presente una buena oportunidad en cualquier industria:

En este punto se pone de manifiesto los principios de la inversión en valor (Value Investing). Como se puede apreciar, todo son industrias clásicas, fácilmente entendibles. No están presentes ni la tecnología, telecomunicaciones o cualquier otro sector complejo. Es típico de esta filosofía: “no inviertas en ningún negocio en el cual no entiendas cómo genera sus ingresos de una forma clara”.

Una vez visto cómo se compone la cartera del fondo, ahora toca preguntarse en qué invierte exactamente este fondo de inversión. Mostramos las diez mayores posiciones de cartera para hacernos una mejor idea:

10 mayores posiciones | % de la cartera
Arch Resources Inc Class A | 6,70%
CONSOL Energy Inc Ordinary Shares | 5,71%
Barrick Gold Corp | 5,39%
Whitehaven Coal Ltd | 5,33%
Tullow Oil PLC | 5,19%
New Gold Inc | 4,74%
NOV Inc | 4,62%
Endeavour Mining PLC | 4,42%
PrairieSky Royalty Ltd | 4,05%
Euronav NV | 3,33%

Todos los datos referentes a su composición de cartera se encuentran actualizados a 15 de junio de 2022. A esta fecha, el fondo mantiene unas 58 posiciones en activos de renta variable y una única posición en instrumentos de otra naturaleza.

Si tenemos en consideración que las diez principales posiciones (de unas 58) representan un 46,15% del total, podemos hacernos una idea de la gran importancia que tienen en el comportamiento del fondo.

Rentabilidad y riesgo del azValor Internacional

Se puede decir que es un fondo que ha arrojado unos grandes rendimientos. Esto se debe a que es un producto diseñado para el largo plazo y, dada su existencia (fue creado en el año 2015) ya se ha podido observar un fuerte crecimiento, sobre todo durante el primer semestre de 2022. . Los caprichos del mercado todavía influyen sobre él y la rentabilidad histórica no es concluyente (con mayor motivo tras la crisis vivida en 2020 como consecuencia de la pandemia de la Covid-19).

Fondo gestionado por Álvaro Guzmán y Fernando Bernad
Fondo de inversión Value en los sectores Energético y Materiales Básicos
Rentabilidad a 3 años: 20,58%

El fondo no ha arrojado grandes beneficios desde su creación en 2015, obteniendo rentabilidades muy inferiores a la categoría y al índice de referencia. Sin embargo, este año ha experimentado un repunte espectacular, derivado, como comentaba antes, del encarecimiento del precio de la energía.

En cuanto a rentabilidad anualizada, los resultados son los siguientes:

Rentabilidad anualizada en el último año: 41,14%
Rentabilidad anualizada en los últimos 3 años: 22,55%.
Rentabilidad anualizada en los últimos 5 años: 11,99%.

(*) Datos actualizados a 10 de junio de 2022

A continuación mostraremos un gráfico donde se muestra tanto el crecimiento del fondo como la evolución de su índice y categoría.

(Fuente: Morningstar)

En cuanto a su riesgo, según se informa es alto, se encuentra muy expuesto al mercado, por ello, en la escala propuesta por la Comisión nacional del Mercado de Valores se le asigna una puntuación de 7 sobre 7. Su volatilidad asciende al 28,90%.

No obstante, el estilo de inversión en valor es sólido. Como se ha comentado anteriormente, se debe poner a prueba el tesón de los gestores para aguantar los vaivenes de los mercados financieros y esperar a las rentabilidades de largo plazo.

En todo caso, el azValor Internacional ha logrado una rentabilidad acumulada desde su origen (en el año 2015) hasta el 13/06/2022 de un 100,5%.

Comisiones del azValor Internacional

Azvalor Internacional no tiene comisiones de suscripción ni reembolso. A continuación, se muestra un cuadro con las comisiones más detalladas. Los gastos corrientes ascienden al 1,91% anual.

Como existen variaciones de un mismo fondo, en el comparador de fondos de EBN, puedes consultar los diferentes gastos corrientes de los diferentes variantes de AzValor Internacional.

¿Cómo invertir en el azValor Internacional?

Es necesario una aportación inicial mínima de 5.000 €.

La compra de las participaciones del azValor Internacional puede llevarse a cabo a través de la propia la web de azValor Asset Management o en otras comercializadoras de fondos de inversión

Estrategia de inversión

El objetivo de la gestión es obtener una rentabilidad satisfactoria y sostenida en el tiempo, aplicando una filosofía de inversión Value, seleccionando activos infravalorados por el mercado, con alto potencial. Al menos un 75% de la exposición total se invertirá en renta variable de cualquier capitalización y sector, principalmente de emisores/mercados OCDE (excepto españoles), con un máximo de 35% en países emergentes. La gestión toma como referencia la rentabilidad del MSCI Europe Total Return Net.

Rentabilidad y riesgo

Evolución

Fuente: TechRules.

El índice de referencia para esta gráfica ha sido asignado por TechRules y puede no ajustarse al índice que asigna AzValor a este producto.

Análisis de rendimiento

	Rendimiento(1)	Volatilidad(2)
2019	5,19%	14,75%
2020	-6,26%	36,97%
2021	38,98%	24,16%
2022	45,78%	23,84%
2023	9,79%	15,21%
2024	0,77%	13,46%

Fuente: TechRules.

(1) El valor acumula desde el 31 de Diciembre una rentabilidad inferior al iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A. La tendencia del rendimiento relativo de azValor Internacional FI vs índice iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A es bajista.

(2) La volatilidad actual de azValor Internacional FI es 14.28 %. La volatilidad de azValor Internacional FI es mayor a la de iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (A. La volatilidad está decreciendo en este mes. Por tanto, ahora, este es un activo de riesgo medio.

Rendimiento acumulado

Semanal	1 mes	3 meses	1 año	3 años	5 años	Año actual
-1,79%	-2,63%	1,00%	4,96%	59,61%	104,48%	0,77%

Otros fondos de AzValor

Azvalor Blue Chips FI

Valor liquidativo	12 meses	3 años
190,39 EUR *	5,15%	45,07%

AzValor Capital

Valor liquidativo	12 meses	3 años
98,48 EUR *	-0,04%	5,58%

Azvalor Iberia FI

Valor liquidativo	12 meses	3 años
150,1 EUR *	12,53%	48,58%

Azvalor Managers FI

Valor liquidativo	12 meses	3 años
168,08 EUR *	15,90%	25,67%

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