Historias de la Bolsa.

Brian Belski, estratega jefe de inversiones de BMO Capital Markets, ha publicado su perspectiva para la segunda mitad del año, y aunque mantuvo intacta su objetivo de fin de año de 4.500 para el S&P 500, espera ganancias más débiles en la segunda mitad del año con más frecuencia de episodios de volatilidad.

Belski espera que las empresas continúen aprovechando la recuperación de las ganancias en la segunda mitad de 2021 a medida que más empresas se adapten y se acerquen a los niveles normales de actividad en los próximos meses, pero ve volatilidad en el horizonte a medida que la recuperación madure y "los inversores comiencen a digerir las implicaciones del mercado de un entorno impulsado por los resultados empresariales ".

Según Belski, el principal contribuyente al desempeño del mercado en los últimos años ha sido la expansión del PER, especialmente en 2020 cuando el crecimiento de las ganancias se derrumbó durante la pandemia. Pero para el resto de 2021, cree que es más probable que la valoración se comprima y su pronóstico implica un índice de PER de 23,7, lo que representaría una contracción múltiple de más de seis puntos.

Dado que se espera que las ganancias por acción de cuatro trimestres del S&P crezcan a un ritmo de dos dígitos hasta 2022, Belski espera que las ganancias se conviertan en el principal impulsor de la rentabilidad de los precios.

Al observar el desempeño del S&P 500 para todos los períodos de un mes renovable desde 1955, e identificar aquellos impulsados ​​por PER o BPA (beneficio por acción), con períodos impulsados ​​por PER definidos por aquellos en los que el cambio en el múltiplo es responsable de la mayor parte del rendimiento del S&P 500, Belski encontró que el rendimiento promedio para los períodos impulsados ​​por PER es del 14,1% frente a solo el 4,6% para los períodos de BPA.

Además, los períodos impulsados ​​por BPA son más volátiles, con pérdidas que ocurren a un ritmo más alto, aunque siguen produciendo rendimientos positivos casi dos tercios de las veces, con más de la mitad mostrando subidas superiores al 10%.

Belski todavía ve oportunidades, pero cree que los días de ganar dinero fácil han terminado por el momento y los inversores deberán centrarse en la calidad de las acciones, los sectores y las industrias individuales en lugar de perseguir el impulso del mercado en un esfuerzo por generar un rendimiento superior.


 Brian Belski, estratega jefe de inversiones de BMO Capital Markets 

 

Cuando la gente se siente optimista, apuesta por los humanos y las empresas. Cuando la gente tiene miedo, compra el oro, que ha sido un depósito de valor durante miles de años. En realidad, no hace nada más que existir. Por supuesto, la proporción alcanzó su punto máximo a finales de los noventa, cuando el mundo rebosaba optimismo.

No era solo el auge de las puntocom lo que estaba ocurriendo, sino que también era el momento pico del "fin de la historia". 

Entonces la burbuja estalló. Y poco después, los ataques del 11 de septiembre de 2001 ocurrieron y llevaron a años de guerra, lo que provocó que la proporción se hundiera durante mucho tiempo antes de entrar en caída libre durante la Gran Crisis Financiera. 

Solo tocó fondo y comenzó a cambiar a finales de 2011, que fue cuando la vivienda y otras medidas, como el crecimiento de los salarios reales, comenzaron a cambiar.

El pico reciente fue en 2018, la última vez que las acciones de los mercados emergentes se dispararon. Sin embargo, eso finalmente comenzó a ceder después de algunas lecturas de inflación más altas de lo esperado y una serie de aumentos de la Fed a lo largo de ese año que causaron el retroceso de 2019.

Obviamente, la línea se hundió el año pasado cuando golpeó la pandemia, y últimamente ha vuelto a aumentar. Está muy por encima de sus máximos previos a la crisis, y ahora, como vemos, está a punto de eclipsar el pico de 2018.

Ratio S&P 500 a Oro

 

El riesgo es un tema complicado. Es difícil de definir. Es imposible de eliminar. Y nuestra percepción del riesgo a menudo puede tener consecuencias no deseadas. Cuando las cosas se sienten más seguras, podemos bajar la guardia, lo que en realidad aumenta el riesgo en muchas actividades. El año pasado, las carreteras estaban mucho menos congestionadas porque la gente no viajaba tanto debido a la pandemia.

Sin embargo, las muertes por accidentes de tránsito en EE.UU. alcanzaron un máximo de 13 años, un 7% más que el año anterior. ¿Cómo podría pasar esto?

Las carreteras estaban menos congestionadas, por lo que las personas corrían más riesgos al acelerar, no usar el cinturón de seguridad o conducir bajo los efectos del alcohol. Las carreteras eran "más seguras", pero la gente interpretó que esa seguridad significaba que podían correr aún más riesgos.

Una dinámica similar se desarrolló después de los ataques del 11 de septiembre. Las millas voladas en aviones cayeron alrededor del 20% en los meses posteriores a los ataques, ya que la gente tenía miedo de volar. Eso significó más gente en las carreteras y más accidentes.

Los investigadores determinaron que casi 1.600 personas murieron en accidentes automovilísticos por encima de los promedios porque había muchas más personas en las carreteras.

También ayuda recordar que el apetito por el riesgo de todos es diferente.

La misma persona puede ser idiota o maníaca según las circunstancias.

En The Right Stuff , Tom Wolfe documentó el período previo al aterrizaje de un hombre en la luna en la década de 1960.

Muchos de los primeros prototipos de cohetes fueron probados por pilotos de la Armada.

 Esta tecnología todavía era nueva, no probada y muy peligrosa. Sin embargo, más pilotos de la Marina murieron en accidentes automovilísticos que en accidentes aéreos durante este tiempo, ya que fueron más cuidadosos al volar y más imprudentes al conducir.

No es solo el riesgo en sí lo que importa, sino su percepción del riesgo y cómo cambia según las circunstancias.

Michael Mauboussin contó una vez una historia sobre la ocasión en que mantuvo una discusión sobre las tasas base con el famoso investigador del comportamiento Daniel Kahneman en una conferencia:

Tuvimos una discusión muy interesante y animada en la que Daniel se incorporó a una gran empresa y dijo: "Tenemos la cuestión del escenario base en que la mayoría de los productos nuevos fallan, y ustedes deben ser conscientes de eso". El jefe de la compañía dijo, profesor con el debido respeto, si realmente creyéramos todo lo que acaba de decir, nunca lanzaríamos un nuevo producto y nunca tendríamos estos cinco nuevos productos increíbles que hemos lanzado. 

Existe este interesante equilibrio en general, entre el optimismo y la idea de que todos tenemos pequeñas burbujas psicológicas alrededor de la cabeza y creemos que somos un poco mejores de lo que realmente somos. Lo bueno de eso desde el punto de vista de la motivación es que te saca de la cama por la mañana.

La mayoría de las empresas y los productos fracasan, pero si cada emprendedor usara el fracaso como su escenario base, no existiría algo como Google, Tesla, McDonald's o Apple, el botón de saltar intro para Netflix o cualquiera de las maravillosas ideas que se han convertido en negocios y productos a través de los años.

La naturaleza del riesgo es que uno no lo sabe hasta que realmente lo intenta.

El riesgo también puede depender del contexto y depende de su horizonte temporal.

Las acciones son arriesgadas a corto plazo, pero es aún más arriesgado si no las mantiene a largo plazo. El efectivo es arriesgado a largo plazo, pero es aún más arriesgado si no tiene liquidez a corto plazo cuando necesita gastar su dinero.

Entonces, ¿cómo se supone que las personas sobrevivirán en un mundo en el que:

Las percepciones de riesgo cambian constantemente

La seguridad es a menudo una ilusión, ya que el riesgo nunca desaparece por completo.

Los escenarios base pueden ser útiles pero también frenarte.

Sabemos que las cosas malas pueden suceder y sucederán.

Algunos pensamientos:

Comprenda que los accidentes normales son inevitables. En Accidentes normales , Charles Perrow describe el riesgo inherente a cualquier sistema adaptativo complejo:

A medida que los sistemas crecen en tamaño y en el número de funciones diversas que cumplen, y están para funcionar en entornos cada vez más hostiles, aumentando sus vínculos con otros sistemas, experimentan interacciones cada vez más incomprensibles o inesperadas. Se vuelven más vulnerables a los inevitables accidentes del sistema.

Estos accidentes normales ocurren en el mercado de valores todo el tiempo.

Por ejemplo, sé que el ciclo de vida de mi inversión durante las próximas 4-5 décadas estará plagado de recesiones, correcciones, mercados bajistas y caídas brutales del mercado. Esta es una característica, no un error de nuestro sistema económico.

Probablemente veré que mis tenencias de acciones caen entre un 40 y un 60% varias veces, entre un 20 y un 40% cada 4 o 5 años y entre un 10 y un 20% cada dos años más o menos.

 Todo el dinero que tenga en el mercado será incinerado varias veces en las próximas décadas. No sé cuándo y no sé por qué, pero estoy seguro de que esto va a suceder.

Pero eso no significa que vaya a vender todas mis acciones. Solo tengo que elaborar un plan de inversión que tenga en cuenta las inevitables recesiones.

No puedes predecir pero puedes prepararte. Cuando estaban probando el prototipo de su primer avión propulsado, los hermanos Wright siempre traían materiales adicionales para cada prueba.

Ben Carlson, CFA de Wealth of Common Sense.

 

Compre barato y venda caro. Es una estrategia fundamental de inversión. Ah, pero ¿cómo saber qué es "bajo" y cuándo exactamente comprar? Hay una técnica consagrada que utilizan los traders intradía y los inversores experimentados llamada "bue the dip" (compre la caída).

Comprar la caída, también conocida como comprar en la caída o comprar las caídas, significa comprar un activo, generalmente una acción, cuando su precio ha bajado. La expectativa es que la caída sea una anomalía a corto plazo y el precio del activo pronto volverá a subir.

Es una oportunidad de obtener un activo valioso a un precio más económico, como aprovechar las rebajas de dos días o una promoción especial para comprar algo que ya le interesaba. El problema es que no hay ofertas anunciadas por tiempo limitado en la inversión: no puede estar seguro de si el activo comenzará a apreciarse nuevamente, o cuándo.

Veamos más de cerca los entresijos de comprar la caída.

¿Qué es comprar la caída?

Los traders e inversores que "compran la caída" de un activo, generalmente acciones, creen que sus fundamentos son sólidos, lo que hace que su apreciación sea más probable. Entonces, cuando una acción baja de precio, lo que podría ser por cuestión de minutos, horas o días, la recogen a un costo reducido y luego cosechan las ganancias cuando retoma su marcha alcista.

La caída del precio puede deberse a diversas razones. Quizás muchos grandes accionistas institucionales se deshicieron de sus acciones. Tal vez hubo algún anuncio de noticias que afectó negativamente a la empresa o su industria. Quizás el mercado en general haya bajado.

La idea central es que se espera que las acciones se recuperen y aumenten su valor, ya sea a corto o largo plazo.

- Cuándo comprar la caída

Desafortunadamente, nunca ha habido una forma de saber el fondo del mercado o la caída de una acción en particular. Las caídas no vienen con un número o porcentaje definido. Por lo tanto, no hay un momento único en particular para saber cuándo comprar.

Dato importante: los traders diarios profesionales emplean estrategias complejas y patrones de estudio técnico, como rupturas, reversiones y gráficos de velas, para analizar los movimientos del precio de las acciones y decidir comprar la caída.

Sin embargo, generalmente hay algunos signos que sugieren una caída en la que vale la pena actuar.

Una ocurre cuando una acción ha recibido informes de analistas de investigación favorables y recomendaciones de compra, y en base a ellos, el precio de su acción ha estado aumentando durante un período de tiempo, lo que técnicamente se conoce como una tendencia alcista. Pero de repente cambia de rumbo. Esa podría ser una oportunidad para comprarla en la caída.

Por ejemplo, supongamos que las acciones de ABC cotizaban a 100 euros. En los últimos dos meses, basado en sus sólidas finanzas, ha aumentado constantemente hasta alcanzar los 150 euros, y los analistas esperan que el precio alcance los 175. Luego, en un día de negociación, la acción abre a la baja y cae aún más, hasta 140 durante los próximos días. Es entonces cuando un inversor podría "comprar la caída", confiado en que es solo un problema: nada ha cambiado fundamentalmente con ABC, por lo que sus acciones deberían recuperarse y reanudar su curso ascendente hacia los 175 euros anticipados.

Otra estrategia se conoce como teoría del paseo aleatorio. Esto se refiere al hecho de que el precio de una acción fluctúa a lo largo del día. El precio de una acción no necesariamente aumenta constantemente durante el día; los precios pueden subir y bajar varias veces durante la sesión de negociación. En el momento en que el precio baja, un inversor puede comprar esa caída.

La teoría del paseo aleatorio no tiene por qué ocurrir durante una tendencia alcista. Puede ocurrir en cualquier momento, siempre que se espere que la acción se recupere y, finalmente, se revalorice.

- Comprar la caída y las estrategias de inversión

Comprar en la caída es esencialmente una técnica de sincronización de mercado de un operador, que basa sus decisiones en los movimientos del precio de las acciones en lugar de los fundamentos subyacentes de la empresa. Aun así, los inversores ordinarios, incluso los del tipo de compra y mantener, pueden encontrarlo útil, y lo pueden convertir en una estrategia de inversión a largo plazo.

 Por ejemplo:

Inversión de valor: en la inversión de valor, los inversores eligen acciones que creen que están infravaloradas, cotizando por debajo del valor intrínseco de su empresa. En esta situación, teóricamente, un inversor puede comprar las acciones en cualquier momento. Sin embargo, antes de comprar las acciones, es posible que esperen una caída en el precio en un día de negociación, empleando la teoría del paseo aleatorio, o una caída de una semana, antes de comprar las acciones. Así obtendrían una acción infravalorada a un precio aún mejor.

Promedio del costo en dólares: Comprar en la caída también puede encajar en un enfoque de promedio del costo en dólares, en el que un inversor compra la misma cantidad de acciones a intervalos establecidos, promediando la volatilidad y el costo de las acciones. Por lo general, los promediadores del costo en dólares compran independientemente de los aumentos o disminuciones de precios, pero aquí comprarían continuamente más acciones cada vez que el precio ha bajado. Comprar continuamente en la caída se conoce como promediar hacia abajo. Por ejemplo, si un inversionista compró 10 acciones a $ 40 y el precio bajó a $ 30 y luego el inversor compró 10 acciones más a $ 30, el costo promedio de las acciones es de $ 35. Esta estrategia puede ayudar a los inversores a obtener beneficios antes porque no tienen que esperar a que el precio vuelva a superar los 40 dólares para obtener beneficios; ahora solo tienen que esperar a que vuelva a superar los $ 35.

- Acciones que comprar en la caída

Comprar la caída puede abarcar todas las acciones de todas las industrias y empresas de cualquier tamaño o tipo. Sin embargo, ciertos tipos de acciones pueden ofrecer más oportunidades de caída que otros. 

Como:

- Industrias volátiles, como tecnología, servicios de comunicaciones y productos básicos

- Acciones en crecimiento, cuyas empresas están involucradas en campos nuevos e innovadores o en investigación y desarrollo.

- Acciones cíclicas, que son sensibles a las recesiones económicas, como las de los viajes u hostelería

- Riesgos de comprar la caída

El principal riesgo de comprar la caída, por supuesto, es que el precio no vuelva a subir. En lugar de que la caída sea una caída a corto plazo, es el comienzo de una tendencia a la baja a largo plazo.

Si el precio de una acción cae debido a problemas subyacentes con la propia empresa, como un fracaso en el producto, problemas de litigio o un escándalo contable, entonces los inversores pueden mostrarse recelosos al comprar las acciones.

Los informes financieros son más complicados. Un informe de resultados negativo durante cuatro trimestres consecutivos bien podría indicar problemas graves de rendimiento para una empresa y una perspectiva negativa. Por el contrario, un mal informe de un trimestre probablemente deprimiría las acciones, pero eso podría ser solo una caída si se debiera a un evento único o una cancelación.

Por eso es importante comprender los fundamentos de las acciones de una empresa, en lugar de simplemente comprar cuando el precio de sus acciones cae.

Consejo rápido: para reducir su riesgo al comprar en la caída, los inversores pueden emplear órdenes stop-loss. Una orden de stop loss establece un precio al que una acción se vende automáticamente después de caer hasta cierto nivel. Por ejemplo, si una acción se cotiza a $ 20 por acción y cae a $ 15, un inversor puede comprarla a $ 15, con la esperanza de un rebote. Pero también pueden poner una orden de stop-loss a, digamos, $ 12. Eso los protegerá contra una pérdida demasiado grave, en caso de que las acciones sigan cayendo.

- La conclusión financiera

Comprar en la caída se refiere a comprar una acción (o cualquier activo) en un momento en el que su precio ha caído, con la expectativa de que sea algo temporal: el precio volverá a aumentar, ya que la perspectiva subyacente sigue siendo optimista y la empresa seguirá creciendo.

Es una oportunidad para comprar un activo a un precio más barato, una herramienta que le ayuda a fijar el mínimo que es fundamental para el mantra de inversión de "compra bajo y vende alto".

Una variedad de inversores pueden utilizar esta estrategia, incluidos los inversores a largo plazo y de valor. Nadie sabe cuánto puede durar un descenso, así que tienes que ser ágil.

El gran riesgo de comprar la caída es que la caída se convierta en una caída a largo plazo. No hay garantías: es posible el precio nunca vuelva a subir. Pero si lo hace, es una excelente manera de obtener ganancias adicionales. 

Valores para comprar en caídas si estas se dan,:

Empresas anti-crisis valores que sobrevivirían a la inflación a una explosión de deuda o a una invasión alienígena ..... (1/1) - Rankia

Esa estrategia es interesante y puede salir bien, pero siempre sabiendo donde nos metemos y vigilando muy de cerca

En este caso por ejemplo, CYAD, salió bien un par de veces, los que no se anduvieron rápidos llevan desde 2.017 metidos ahí dentro

Ahora parece que quiere despertar

Claro pero ahi que elegir muy bien las empresas con las que se haga... si vamos a empresas con malos negocios, y mal gestionadas con la directiva no alineada con los intereses de los accionistas chungo...

Pero si entras en empresas como las comentadas en el  otro hilo que esta puesto enlace, es solo esperar a ganar.... las tendencias alcistas son infinitas... pero claro si entramos en Santander o BBVA, o incluso si se entro en Telefónica hace años, lo máximo que se puede aspirar si se ha comprado aprecio de chatarra como antes de la vacuna es doblar... pero poco mas lejos se puede llegar, pues son empresas que no tienen negocios de calidad, ni tienen capacidad de crecer...

Este tipo de empresas es para un mete casa, y pensando que hay que estar muy fino cuando se mete, por que como la metas mal tarde o demasiado pronto, te puedes quedar con ella dentro por décadas sin obtener gustito alguno.


Un saludo.

Estoy de acuerdo, aunque suena mas fácil de lo que es. De todos modos, no se puede decir "buy the dip" sin decir "never catch a falling knife", osea no cojas al vuelo un cuchillo que se cae. Oportunidades "buy the dip" en general se pueden dar dos o tres veces al año, hay que estar atentos.

Las caídas fuertes suelen durar varios días, y hasta después de consolidar pueden volver a retomar su caída. Y volver a hacer lo mismo otra vez mas. Por eso nunca hay que comprar inmediatamente en la caída, hay que esperar a signos de que la caída ya ha pasado. Si algo cae y se desconoce todavía la solución a la causa pues mejor esperar. Otra ley de la bolsa es: "no pierdas dinero", y al comprar algo en caída libre no se está respetando esa ley.

Yo también compro en épocas de caídas (cuando veo que va a haber una solución futura) pero no lo hago de golpe, por ese motivo. Compro poco a poco, porque siempre puede seguir cayendo. Y lo mismo hago cuando vendo, poco a poco, porque puede seguir subiendo (a no ser que sea una situación de esas de caída libre, claro). Cuando aplicas el "buy the dip" tienes que mantener suficiente liquidez para volver a comprar si cae mas, siempre y cuando esté claro que se va a recuperar a medio o largo plazo.

Al final uno va aprendiendo según va practicando. 

Los stop loss a mi en caídas no me gustan, compras, cae y vendes... eso es perder dinero. En caídas el stop loss te da una sensación de seguridad falsa Pero cuando quieres vender en subidas puede funcionar muy bien, metes un stop loss y vendes si cae un poco, y si no sigues disfrutando de la subida y ajustas el stop loss. Así vas aprovechando la subida. Aunque normalmente cuando vendo es para invertir en otra cosa y no tengo esa paciencia.

Saludos

El mejor stop loss que hay es el que nunca salta... y lo mejor es por ello comprar empresas buenas, y eso lo podemos controlar, diversificando y comprando empresas de calidad.

Yo cuando invierto nunca pongo stop loss, si lo hiciera me sacarían el 70% de las veces posiblemente... prefiero correr "el riesgo"...

Eso sí, para beneficios si lo pongo, si veo que la empresa ha subido muy "aceleradamente" le doy un margen, pero no dejo escapar todo el beneficio ganado, luego si veo que se pone a precio interesante otra vez vuelvo a entrar...

Pero por lo general las empresas suben como mucho un 30% seguido... del tirón, raro es que suban mas que eso del "tirón", a veces si cogen una tendencia muy fuerte y suben mas, eso se suele ver, ya que ese stop de beneficios no salta, y los vas subiendo y subiendo... y subiendo...  si hay suerte y pillas una de estas, la ganancia es importante aunque al final se parara a lo mejor no en un 30% sino en un 60% pero hará pausa y consolidación y el beneficio puede ser muy interesante y mas si lo repite un par de veces al año la misma empresa.


Un saludo.

Totalmente de acuerdo, en épocas de caída la volatilidad es fuerte, si metes un stop está casi garantizado que va a saltar. 

Saludos

 

Cuando uno sigue la ruta de otro sin cansarse ni distanciarse, termina llegando juntos a la meta. 

Es lo que está pasando con el Banco Central Europeo y su par, el BoJ. El BCE ha aumentado la expansión del balance otra vez. Los activos totales aumentaron con rotundidad a € 140.600 millones, la mayor cifra desde marzo, a un récord € 7.877.1bn en QE.

Los bancos han tomado más préstamos TLTRO. El balance del BCE equivale ya al 79 % del PIB de la zona euro frente al 37 % de la Fed, el 133 % del BoJ y el 39 % del BoE. Europa sigue de manera inexorable los pasos de Japón. Al menos no puede evitar, en estos momentos, la tendencia. Japón, tan lejos y tan cerca. Europa está cada vez más cerca de la japonización de su economía", me dice uno de los grandes analistas internacionales.

Holger Zschaepitz@Schuldensuehner

El rendimiento de la deuda pública de Italia es bajo no debido a los fundamentos o porque la sostenibilidad de la deuda ha mejorado, sino porque la QE del BCE mantiene bajos los rendimientos. El costo de eso es un balance del BCE (negro) que está en camino de ponerse al día con el BoJ (rojo). Japonifización en la zona euro ...

Robin Brooks@RobinBrooksIIF

Y no solo en Europa. Mucha gente se pregunta por qué Japón tuvo una inflación de precios tan baja durante los últimos 25 años a pesar de un enorme aumento en el balance del BOJ.

 Es porque el dinero en sentido amplio creció extremadamente lento."(Ver gráfico adjunto). Son datos que hay que seguir en el futuro inmediato en el mundo, ahora que se relajan las medidas de la pandemia y se espera un aumento fuerte del consumo.

 Ya veremos. Por lo pronto, la tasa de ahorro de los hogares españoles se situó en 2020 en el 14,8% de su renta disponible, 8,5 puntos por encima de la de 2019 y la más alta de toda la serie, iniciada en 1999, como consecuencia de las restricciones aplicadas para detener el avance del coronavirus. 

En EE UU, que no es un ejemplo histórico en este renglón (consumen más que ahorran), la tasa de ahorro ha pasado en tres años del 5 % al 33 %. 

Las cifras económicas contradictorias, principalmente en el empleo, cuestionan la idea de que el dinero comenzará a circular como algunos proclaman (o desean).

Lyn Alden@LynAldenContact

La economía japonesa es ejemplo de inestabilidad, intensificada desde que el BOJ iniciase sus programas QE hace más de 20 años, entonces tan criticados desde USA y Europa. Las últimas décadas han estado marcadas en Japón por el estancamiento económico, desinflación crónica, endeudamiento masivo (ratio de Deuda-PIB en el +253%), dependencia de la asistencia de las autoridades monetarias (el ratio Balance del BOJ-PIB alcanza el 115%) y demás indicios que invitan a reflexionar acerca de la idoneidad y éxito de las políticas hoy a pleno rendimiento en casi todas las regiones económicas del globo y lideradas por la FED.

Hace un año escribía Antonio Iruzubieta que "el presidente de la FED, Sr. Powell reconoció la potencia de las medidas adoptadas, habiendo ido incluso más allá de lo convencional, afirmó que han traspasado muchas líneas rojas:

“We crossed a lot of red lines that had not been crossed before,”

“I’m very confident that this is the situation where you do that and then you figure it out.”

Inquieta casi más la segunda afirmación que el hecho de reconocer públicamente haber excedido los límites, al apuntar que primero han lanzado la artillería y después tocará descifrar el enigma de impacto, consecuencias o sostenibilidad.

La última línea roja cruzada quizá fue la irrupción de la FED en los mercados de deuda corporativa, comprando incluso deuda basura, lo que significa que han cargado sobre los contribuyentes la responsabilidad de empresas ineficientes y con modelos de negocio fallidos. Si caen, la FED asumirá el quebranto.

La FED está replicando las medidas adoptadas anteriormente por el Banco de Japón, con un muy dudoso éxito, vean el volumen de acciones de ETFs adquiridos por el BOJ como porcentaje del total, se ha convertido en dueño y señor de los mercados:

 

Moisés Romero.

Me parece un poco tendencioso el artículo. La cuota de ahorro de EE.UU. por ejemplo se ha disparado por la pandemia y los confinamientos, no por otra cosa. En cuanto puedan volverán a tirar de sus tarjetas de crédito. 

De todos modos, el BoJ está comprando del índice TOPIX, antes compraba del Nikkei pero ahora se pasó a empresas mas pequeñas. Lo digo por si alguien se quiere apuntar al carro, y echarle una mano al BoJ... creo que ya se sabe: nunca apuestes contra el banco central. 

En mi opinión es una buena inversión, Japón todavía no está en fase de recuperación tras la pandemia, son de los últimos en salir. Y la inflación allí... no da subido. Yo no le pierdo ojo...

Los bancos centrales se lanzaron a comprar activos porque una vez que los intereses llegaron a 0 se quedaron sin instrumentos. Si la inflación les fuerza a subir intereses, antes de que eso ocurra, tendrán que desinvertir algo de esas compras, digo yo. Para controlar la inflación ahora tienen dos armas, la de los intereses y la de los activos. Creo que mas pronto que tarde van a reducir esas compras, hasta paralizarlas, para luego comenzar a vender. Será un susto para el mercado, pero en realidad nada dramático en mi opinión. Con esas dos armas la inflación la pueden tener muy controlada. 

Saludos

Esta claro que primero dejarán de hacer compras y eso empezara a pasar ya como mucho a finales de septiembre en USA, en Europa puede que tarden algo mas por que va con mas retraso.

La tasa de ahorro esta claro que ha subido, por que la gente ha estado sin poder salir, sin poder ir a cines, bares, restaurantes.... sin viajar.... ese dinero se ha guardado y espera impaciente ser gastado.

El peligro esta en la subida de tipos de interés, lo tienen que hacer muy bien, suavemente, y lo que se llama desapalancamiento suave, por que como metan la pata la pueden liar gorda...

La historia en el fondo se repite, pero no tiene por que terminar igual cada crisis tiene sus peculiaridades, llevan casi una década anunciando ruina en la bolsa americana, y lleva mas de 10 años subiendo.. no recuerdo bien quien dijo que ha habido mas gente arruinada intentado predecir las crisis que pasándolas... es decir ha habido grandes gurús que han perdido todo su dinero por apostar en contra del mercado anunciando grandes crisis.... incluso Michael Burry que por que no decirlo pudo tener un golpe de suerte con la "gran apuesta", esta obsesionado con ver una gran burbuja en Tesla, con la que lleva peleando en corto mucho tiempo sin tener éxito, Danilo perdió toda una fortuna viendo una crisis que nunca existió, poniéndose corto mientras el mercado crecía sin freno...

Lo peor que puede hacer un inversor sea quien sea este, es creer que sabe que hará la economía o los mercados, anticiparse te puede salir bien o mal, tienes un 50% de probabilidad de acierto, no por que te llames Burry o Nicolás.... el mercado la economía ira donde tenga que ir, y esta claro que si se repite muchas veces crisis .. crisis... crisis... crisis... crisis... al final algún día acertarán...

Poco se habla de las veces que se falla en las previsiones de crisis o de supuestas burbujas sin estallar, pero cuando aciertan una vez cada 6 o 10 años se hace héroe a quien le anuncio olvidando las veces que fallo antes pues seguramente anuncio crisis varias veces con anterioridad....



Nadie sabe que puede ocurrir puede ser que estalle todo, o que esto dure 10 años mas subiendo, hay mucho dinero en el sistema, mucho gasto en infraestructuras, en USA van a gastar miles de millones de dólares que eso impulsará en teoría el crecimiento y en Europa también,,, 


Si hay crecimiento es mas suave el desapalancamiento, por que la carga de la deuda baja, no es lo mismo una deuda alta sin crecimiento, que con crecimiento, el crecimiento tiene que superar la velocidad de la carga de la deuda si se crece al 7% las deudas no pueden crecer al 8%... incluso algo de inflación favorece reducir las deudas mas rápido, esto es el "impuesto invisible" la gente ve como sus ahorros valen menos y con ellos se paga la carga de la deuda que disminuye... y a parte con la subida de impuestos, que sirven también para reducir esa deuda, por lo tanto una vez que se empiece a retirar estímulos, veremos inflación, subida de impuestos... y el peligro esta en que esas medidas de retirada de estímulos no afecten al crecimiento.

Hay que vigilar mas que a la inflación que no es mala para las bolsa, a los tipos de interés que eso si que es malo para las bolsa, tipos por encima del 2% cuidadin.....  

Tipos por el 3-4%.... la bolsa lo pasará muy mal.

Y la estanflación sería otro enemigo muy serio y ese si que podría traer problemas a las bolsas, pero con crecimiento y con tipos de interés moderados, aunque haya inflación las bolsas lo seguirán haciendo bien.


Claro esta hay burbujas a día de hoy hay que estar ciego para no verlas, y que pueden estallar como las criptomonedas y los valores de ciencia ficción que cotizan 40 o hasta 100 veces  veces ventas incluso teniendo perdidas...eso será lo primero en caer...y puede que se haga de manera sana, que el dinero salga de todo eso y se vaya a empresas y sectores que no está correctamente valorados... que hay muchas empresas con grandes descuentos...

El problema sería que todo estuviera caro, y que los tipos de interés se pusieran muy altos, si a eso se le añade  que no hay crecimiento entonces si, mejor estar lejos de la bolsa un tiempo hasta que se reinicie el ciclo.. y todo caiga muy abajo.


Un saludo.

Charlie Munger: 

A Bill Ackman le gusta decir que una buena definición de experiencia es "cometer errores y aprender de ellos". 

El éxito proviene de una combinación de experiencia y persistencia posterior después de duras lecciones aprendidas. Ser capaz de identificar lo que salió mal y explicar los errores del pasado es clave para el proceso de aprendizaje. Esto, naturalmente, trae la importancia de permanecer dentro del círculo de competencia de uno.

Sin embargo, paradójicamente, si un percance de inversión genera ganancias al principio de una carrera como inversionista, su experiencia podría conducir a una lección mucho más costosa en el futuro.

Como señaló Lee Ainslie, director del fondo de cobertura Maverick Capital: Este es un negocio muy estresante. Todos somos humanos y todos cometemos errores. La forma en que uno responde a esos errores y si alguien puede mantener la calma y tomar una decisión reflexiva es fundamental.

Por el contrario, ¿cómo se responde a unos cuantos grandes triunfos? Con algunas personas, el éxito temprano conduce a una confianza inflada que puede retrasar el reconocimiento de un error.

Francois Rochon, presidente y gerente de cartera de Giverny Capital, tiene una "regla de tres", por la cual asume que una de cada tres acciones resultará ser un error o no exactamente lo que esperaba. Este modelo mental todavía supone un gran éxito, dado que alrededor de dos tercios de las acciones tienen un rendimiento inferior al del mercado. Aceptar que una parte importante de sus decisiones de inversión serán errores es esencial. La clave es permitirse cometer estos errores, porque no podrá hacer grandes inversiones si tiene demasiado miedo para cometer errores.

Una manera fantástica de ahorrar años de lecciones dolorosas mediante prueba y error es aprender no solo de sus propios errores, sino también de los demás. 

Después de todo, podemos ahorrarnos una gran cantidad de tiempo simplemente compartiendo nuestros fracasos y explicando lo que hemos aprendido de ellos. La lección puede ser menos persistente si no ha experimentado las dificultades de primera mano, pero de todos modos puede ser extremadamente valiosa. Con esto en mente, quiero compartir tres errores importantes de inversión que me costaron una pequeña fortuna.

Mi esperanza es que les ahorrará una experiencia costosa a algunos de ustedes si pueden evitar desventuras similares.

Resumiendo estos errores:

-Vender a causa de los movimientos de las acciones.

-Asumir que no se puede ir más bajo.

-No adaptar el tamaño de las posiciones a los riesgos.

 App Economy Insights

Seguí escuchando esto en la última década: 

2012-Acciones altas 2013-Acciones demasiado altas 2014-Acciones demasiado altas 2015-Las acciones están demasiado altas 2016-Las acciones están demasiado altas 2017-Las acciones están demasiado altas 2018-Las acciones están demasiado altas 2019-Las acciones están demasiado altas 2020-Las acciones están demasiado altas Seguí invirtiendo. 2021 - Las acciones están demasiado altas...

La gente seguía diciéndome que las acciones están demasiado altas en: 2007 2008 2009 2010 2011. Sigo escuchando que Las acciones están demasiado altas desde al menos 2007-2008. Entonces, en otras palabras: 1954 - Las acciones están demasiado altas 1955 - Las acciones están demasiado altas 1956-2011: existencias demasiado altas, vía Dividend Growth Investor@DividendGrowth

MasterTrader@Logan_JH1

"La política de comunicación de los bancos centrales es clave en estos momentos, precisamente tratando de mitigar los riesgos que puedan surgir a corto plazo en la estabilidad financiera por la inevitable normalización monetaria. 

Pero, por otro lado, sabiendo que a medio y largo plazo la estabilidad financiera pasa precisamente por combatir los riesgos de una política monetaria demasiado expansiva durante un tiempo excesivo. Lo dijo a finales de agosto pasado, Sabine Lautenschlager: “a medida que pasa el tiempo los efectos positivos de una política monetaria expansiva son menores y los riesgos aumentan…es relevante tomar la decisión en el momento apropiado”..."

"Pero, ¿cómo saber cuál es el momento apropiado? Los mercados, al menos por ahora, se muestran confusos, con movimientos tácticos alocados y peligrosos, con rotaciones dramáticas entre activos, principalmente de bonos a acciones, y al revés. Y, lo que es peor, con proyecciones cercanas al fin del mundo. Una guerra a brazo partido entre alcistas (el ciclo positivo sigue vivo) y bajistas (el colapso aún es posible). Pero lo dicho al principio: los bancos centrales están encima de los Mercados y con el dedo encima del botón del teléfono rojo. Por eso, el colapso puede esperar", me dice Antony J. analista de un banco anglosajón.

Moisés Romero.

"Un experto es una persona que ha cometido todos los errores que puedan cometerse en un campo muy pequeño”. Niels Bohr #Fuedicho. Ayer, hoy y mañana. Siempre hay un momento idóneo para cazar incautos a través de la promesa de contar con el mejor fondo de pensiones, el mejor fondo garantizado o, como sucede en tantas ocasiones, presumir de ser el más listo de la clase en asuntos de la Bolsa ¡Huya de los vendedores de motos y de crecepelos!

Si le dicen que alguien es experto en comprar barato y vender caro, huya, salga pitando. En Bolsa no existe el más listo de la clase, sino el mejor preparado, el más reflexivo, el que menos cornadas ha recibido, que la Bolsa, como el hambre, da muchas cornadas, a veces mortales", me dice uno de los viejos lobos de mar de la Bolsa de Madrid, que me envía el siguiente enlace de hace tres años, pero lleno de miga y máxima actualidad:

Los asesores financieros se estrellan con el market timing /Óscar Rodríguez Graña |Funds People

La estrategia de comprar barato y vender caro es sencilla de decir, pero muy difícil de implementar. 

Aunque siempre hay quienes aseguran llevar a la práctica con éxito esta filosofía, en realidad sus historiales suelen estar repletos de errores flagrantes que muestran cómo entraron o salieron del mercado en el momento más inoportuno, como se hace evidente en algunos fondos gestionados por profesionales con un estilo de inversión basado en el market timing. 



Nadie puede saber a ciencia cierta cuándo un activo ha tocado suelo ni cuándo ha alcanzado su techo. Ni tampoco pueden estar seguros de cómo van a reaccionar los mercados a determinados acontecimientos. Las subidas registradas por las bolsas tras el Brexit o la victoria de Donald Trump en Estados Unidos son ejemplos de ello.

Los asesores financieros tienen un escaso porcentaje de acierto a la hora de leer los mercados

. De hecho, fallan bastante. Los errores más evidentes los cometieron durante la gran crisis sufrida por los mercados tras el estallido de la crisis de las hipotecas subprime. Según datos de TD Ameritrade, una de las tres mayores plataformas americanas de asesoramiento independiente, el 10 de octubre de 2007, justo cuando las bolsas tocaron máximos antes de comenzar a hundirse, los asesores financieros americanos tan sólo tenían el 26% de sus carteras en renta fija y liquidez, por el 74% que mantenían invertido en activos de riesgo, principalmente en renta variable. Por el contrario, el 9 de marzo de 2009, día en el que los mercados de acciones tocaron suelo, la exposición a renta fija y liquidez era del 51%, lo que deja claro lo equivocado del asset allocation.

Es decir: los asesores financieros de Estados Unidos sólo tenían una exposición del 26% a activos conservadores cuando los mercados estaban en lo más alto, porcentaje que llegó a ser el doble cuando las bolsas tocaron mínimos. El tiempo demostró que aquella fue una estrategia profundamente desacertada. “El market timing no siempre da los resultados esperados. Muchos inversores se han dado de bruces al intentar aplicar la estrategia de comprar barato y vender caro”, recuerda Philipp Vorndran, estratega de mercados de Flossbach von Storch. En general, los inversores destruyen valor al hacer market timing. Es un fenómeno extendido, que no solo se produce en Estados Unidos, sino que también en el resto de regiones del planeta, y que también afecta a las rentabilidades de los fondos, que no siempre casan con las que en realidad obtiene el partícipe.

Moisés Romero-