Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia

Hola Javiro, respecto a que el tijeretazo francés es de 13,1 millones en 2021 es correcto (ya te indico que en 2021 fueron 30,2 millones y este año haremos, con suerte, 17,1). Pero en 2023 perderemos bastante más, ya que haremos 2,5 o 3 x trimestre = 10-12 millones en lugar de los 34,8 a los que íbamos encaminados (8,7 el 1t22), total pérdida de 22,8-24,8 millones. aprox. Pero vamos, que si no se "pierden" 24,8, se perderán 18 o 20 como poco, para el caso, no nos arregla mucho...

En cuanto a Zepzelca USA no puedes comparar por semestres y hacer una progresión, porque el 3t21 y 4t21 Jazz facturó 71 y 64 (hablo de memoria). El 1t22 hizo 54 o 59 (no recuerdo), por lo que si este 2t22 no crece hasta 65 mínimo, querrá decir que ya estamos estancados en los 60 millones trimestrales. Según tu cuadro, hemos de hacer un 21% más el segundo semestre, o sea, Jazz ha de facturar unos 80-85 millones cada trimestre, para cumplir la progresión del 21%. Jazz lleva desde el 4t20 moviéndose entre 51 y los 71 del 3t22, dependiendo del trimestre, pero sin una línea ascendente, es decir, dependiendo si aumentan o disminuyen inventarios, etc, por lo que pegar un salto de casi 60 a 80-85 estos 2 trimestres lo veo muy difícil, aunque ojalá sea así...

Gracias por la aclaración.
Eres un crack de las matemáticas.  Saludos.

Después del chaparrón de ayer
Éste   es el enlace al famoso video de Kostaroff del que tanto se habló ayer:

https://youtu.be/yv85nyP-89c
A mi no me gusta porque parece que va a manifestar algo y no lo hace, habla en segundas, en un lenguaje criptico solo comprensible para sus discipulos más avanzados.  Parece que dice pero no dice.
Me imagino que Yasmin  debe de haber visualizado este vídeo, porque ha  traducido   las ideas de Kostaroff de forma más explicita. Estas son sus reflexiones sobre  el desplome de ayer. 

Entiendo que muchos de ustedes, sino todos, estén dolidos. Es lo normal. Yo si fuese Sousa, me sentaría como una patada en los eggs. Más de 2.000.000 de acciones que posee...y una bajada de 10 euros, le suponen 20 millones de bajada en su patrimonio...más 9 y pico de su mujer y otros 3 o 4 de sus hijas.
Es evidente, que las cosas no se están haciendo bien...y no se protege el cortijo. Si entran en tu cortijo y te torean, es porque saben que no sabes defenderte. Puedes ser, un buen catedrático y un buen biólogo, pero para llevar una empresa del ibex, necesitas más coraje, ser más ******** . 
Los cortos, campan y han campado a sus anchas, siempre que han querido. No me vale, con que la CNMV, no te defiende.  Si tú no sabes, sal al mercado y pide ayuda a un socio. Ofrece un tanto por ciento del pastel y comete el mercado. Te paso con el Aplidin, pudistes hacerlo, pero no quisistes repartir el pastel. Haz que entre un socio potente, con cientos de millones en el capital. Haz que Sandra Ortega aumente su posición del 5 al 10%, como solicitó en agosto del 2018 y que la CNMV autorizó. Hacer algo y no dejéis que os abofeteen la cara , una y otra vez, eso no es profesional , ni es de killers.

Una consulta , Jairo o cualquier otra persona del foro ( se agradece cualquier razonamiento )

En relación a la ley antiopa, hasta final de 2022

Dicen que esta ley es la que proporciona , la posibilidad de mantener y tirar precios bajos 

Que cuando esta ley desaparezca , es posible que traten de mantener otros precios que defiendan la empresa ...

Me gustaría , si eres tan amable que dieras tus razonamientos al respecto 

A) crees que se levantará esa ley antiopa , en enero 2023?

B) crees que en ese caso , se viera el precio alterado , por ese motivo ...

Gracias de antemano 

Pues mira, en este caso de acuerdo con ella/él, por lo menos en una cosa: En la dirección le falta mucha profesionalización a la empresa. Lo ve cualquiera que haya seguido el devenir de la misma los últimos años, pero en fin.

Otra cosa es lo del Aplidin, y es algo que escucho mucho por ahí. No, no es buena idea compartir el pastel del antiviral. Te pedirían mucho más que lo que supondría acelerar el asunto para Covid, y el pastel es mucho más que eso: influenza, sinictial, etc...

Eso es muchísimo más que lo que se hubiera ganado acelerando para Covid, no es lo más provechoso todo y más cuando tú tienes los fondos para llevarlo a cabo. Otra cosa es el tema de las problemas con los reguladores, pero vamos, entra dentro de la ecuación por lo visto.

El tiempo me dirá si tengo razón o no.

Por dios! Que tendrá que ver Sousa con la crisis que se nos avecina y ya tenemos encima y un damnificado es el sector farmacéutico con lis usos compasivos en francia que seguramente le seguirán otros países....que es hasta cierto punto normal que intenten rebajar el coste de algo que no está ni aprobado ni pasada fase 3...la cosa esta que por ahora la mayoría de compañías con aprobación condicional si venden al mismo precio tampoco tienen que acelerar fases porque no interesa si ya está aprobado condicionalmente pero al rebajar francia a la mitad( que ya lo sabían seguramente desde hace unos meses) tendrán mss interés todas las farmacéuticas en acelerar las fases 3 como es el caso seguramente de pharmamar....pero ni hay complot, ni cortijos ni nada...pierde una parte de ingresos s futuro importante y la accion lo nota y lo notara

Yasmin reflexiona sobre la desastrosa situación actual del precio del título y se hace tres interesantes preguntas:
1.- ¿Conseguirá el Zepzelca más aprobacionNegociación de reembolsos  este año?. Tipo Hong Kong(China),Japón, Inglaterra, Suiza.
2.- ¿Licenciará el Tivanisiran a una pharma americana ,este mismo año?. 
3.- ¿ Se está negociando con alguna big pharma, la licencia de la plitidepsina, el mejor antiviral de la historia?. 

Creo que con la información disponible a día de hoy es posible responder a estas preguntas teniendo en cuenta que están planteadas a un horizonte temporal  de  meses.  Antes se decía que no importaba esperar, pero ahora ya empiezan las prisas y los inversores se centran más en el corto plazo. 

1.- Por lo que respecta a la primera pregunta la respuesta la  respuesta la facilita  la propia  Pharmamar en su presentación de resultados 1S2022, concretamente en la página 11 del informe:  

https://pharmamar.com/wp-content/uploads/2022/07/PHM_Investor_Presentation_1H22_v2.pdf 

donde nos presenta una  “actualización regulatoria” del Zepzelca dividida en tres apartados: 

 

Expedientes presentados para su aprobación (CPCP): UK, Suiza, Brasil, Mejico, Argentina y Colombia. 

La fecha estimada  para la autorización de los respectivos dossiers  es Dic2022-1Q2023. 

Considerando estos plazos facilitados por la propia Pharmamar,   vemos difícil que antes de terminar el  ejercicio puedan aprobarse las solicitudes en alguno de estos seis países. Incluso en el  caso de autorizarse el expediente de un país en concreto,  tendría que negociarse el reembolso y eso  sería entrar en una nueva fase del proceso que  podría  tardar  otro medio año o más en resolverse.  

Además  a Japón ni se le cita y esto que es un país con gran número de enfermos por CPCP. 

 

Negociación de reembolsos: Canadá, Singapur, EAU, Australia, Qatar.  Fechas no disponibles. 

Tras  conocerse que en Francia ya están regulados por el Gobierno los precios de los fármacos comercializados bajo el sistema de Autorización Temporal de Uso, todos los países en proceso de negociación de reembolsos querrán acordar precios a la baja  por lo que las  reuniones irán en aumento transcurriendo meses hasta  la  firma de los contratos. Además en ninguno de estos cinco países los ingresos por Royalties de Zepzelca serán importantes. Es decir aunque hubiera acuerdo en el precio antes del 31-12-2022, los ingresos que obtendría Pharmamar, al menos en el primer año serían irrelevantes. 

 

Programa de acceso temprano.  Es una  herramienta regulatoria  que permite que un fármaco esté disponible antes de su lanzamiento en el país, siempre que cumpla ciertos criterios muy específicos.  Por lo que se está viendo el Zepzelca en Francia los cumple, pero de China y otros países nada se sabe del “early access program”. Por ahora lo poco que se ingresa por este concepto es  gracias a Francia.  Si en China se aprobara este “programa de acceso temprano” para el Zepzelca,  antes de fin de año,  en algo se debería de notar, aunque China aplicase los criterios de reembolso franceses. 

 

2.- Por lo que respecta a la segunda pregunta, ahora mismo hay dos ensayos en curso fase 3 sobre Tivanisirán: Pivo1 (NCT 04819269) y el Fydes (NCT 05310422). Éste  último es el que finalizará más tarde (el 20 de octubre de 2023) con un número de participantes=300. Sería lógico que el hipotético licenciatario  no quisiera precipitarse para dar tiempo a que se conocieran  mejor  las condiciones de seguridad del producto  por lo que lo normal es que se pospusieran  al segundo trimestre del año que viene  las negociaciones para  la concesión de la licencia. 

 

 3.-  En relación a la tercera pregunta hay que decir que la fecha oficial de finalización de Neptuno sigue siendo Diciembre de 2022, pero nadie se la cree. Por lo tanto parece dificil que antes de que acabe este año pueda negociarse un contrato de licencia de la Plitidepsina, a la que ya le van surgiendo competidores, al menos para el covid.  Aunque este competidor en concreto es para casos graves de covid, no para casos moderados como es la Pliti. Sobre este tema puede revisarse el post 7956 de la página 

https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/1893638-analisis-pharmamar-phm-antigua-zeltia?page=995 

 

- Yo creo que  sí se va a prolongar porque los gobiernos de izquierdas son muy intervencionistas.  

- Esta ley de OPAs no afecta a Pharmamar por no tener la consideración de empresa estratégica.