Servidor destacaría (ya lleva sesiones sucediendo, lo cual resulta positivo) que en las emisiones perpetuas (tanto en las buenas como en las malas) sigue habiendo posiciones compradoras "potentes" (de unos cientos de miles de nominales) y que parece quieren actúen de suelo / tapón para los precios, siendo estos gradualmente superiores jornada tras jornada.
Bueno, en la sesión de hoy sí; no obstante, si miras las tres precedentes (y así se constató en el hilo) el volumen viene incrementando de forma considerable y con un comportamiento parecido (i.e. atacando el mejor papel y barriendo al alza). En las otras dos emisiones, si bien en menor medida / intensidad, ha sucedido algo parecido (insisto, con menos volumen y mayoritariamente en el día de hoy, pero todo "suma" en el agregado). Veamos qué nos deparan las próximas sesiones, si bien el plan sigue siendo el mismo, seguir cobrando cupones y esperar que la compañía no caiga en la insolvencia; en algún momento el precio acabará poniéndose al nivel que le corresponde.
Máximo respeto por lo que dices, si bien:(A) Vuelvo a insistir que no planteo el valor de marca por parte de los acreedores (sean los antiguos o los nuevos), sino desde el punto de vista del comprador checo (y del riesgo a poder perderlo en situación extrema). Estarían dispuestos a "ayudar" a la matriz? Esa era la pregunta / esperanza subyacente a mi reflexión.(B) Si bien me parece sensata la pregunta sobre la potencia de Eroski en el País Vasco (por bien que no es objeto "mollar" del debate que planteo), no me parece, en cambio, tener voluntad de entrar en el fondo de la pregunta el hablar del valor de marcas en otros sectores tan distintos, entre otros, en dinámica competitiva (moda) al que nos ocupa.(C) Creo (modestamente) que la marca Caprabo - en Cataluña - tiene un cierto valor; por su larga tradición, por sus ubicaciones iniciales en los barrios adinerados de Barcelona, etc. Ah! Enlazando con lo que decía en (B), para que no sea dicho que no soy dado a ejemplos comparativos, me parece en cambio pertinente (dado que estamos en el mismo sector) preguntarse (por ejemplo) qué valor se le da a la marca Bon Preu en CC.AA, en particular entre los ciudadanos pro-indepes (como "driver" en su positiva trayectoria en los últimos años).(D) Sin querer, en absoluto que ello pueda resultar ofensivo / xenófobo, tiene el mismo valor un conjunto de tiendas sin marca alguna de las que regentan (en su mayoría) señores de origen pakistaní, que un conjunto de tiendas de idénticas ubicaciones y superficies rotuladas con la marca Caprabo / Eroski?
Sí, estamos de acuerdo en eso. Lo que yo pregunto es qué impacto tendría en el precio pagado por los centros adquiridos al 50% por parte de los checos, si en ellos no pudiera utilizarse las enseñas / marcas en cuestión (en el caso fueran ejecutadas en prenda a consecuencia de impago del préstamo) y qué harían / podrían hacer los checos para evitarlo.
Como valorais lo siguiente: (i) por un lado, la noticia habla que el compromiso de adquisición contempla tanto la marca Caprabo como la marca Eroski; (ii) por otro, si lo entendí bien en su día, el compromiso con la banca acreedora (por bien que ahora haya cambiado gran parte del pool y sean fondos "buitre") tenía a las marcas Caprabo y Eroski como garantías colaterales / instrumentos de prenda en caso de incumplimiento del deudor. Pues bien, estaría el flamante nuevo inversor checo, en caso de serias dificultades por parte de Eroski llegado el próximo vencimiento, a que dichas marcas le fueran arrebatadas? Mi entendimiento es que harían todo lo posible por conservarlas, pero quizá estoy pecando de optimista por el interés que tengo como tenedor de las AFS?!
Imagino que entre la falta de liquidez (= imposibilidad de fondos / inversores profesionales compren), así como la dureza del MiFid (mucho minorista no puede comprar / le ponen mil trabas en los bancos "tradicionales") es difícil que las noticias, por excelentes que sean como esta, trascienda a nivel cotización. Por el momento, a seguir teniendo paciencia, cobrando cupones y viendo estas emisiones como una apuesta a muy largo plazo donde la rentabilidad vía revalorización, si finalmente acaba llegando (todos así lo deseamos), sea de "golpe" / forma bien intensa.
Ah, disculpa! Esta mañana vi que se habían cruzado unas pocas por abajo y ahora vi en el cierre el brutal volumen y que el último cambio era en máximos ... Aquí puede verse los volúmenes en cuestión y el cambio promedio:
Buena observación! A diferencia de las habituales "soltadas" de bancos post-juicios, se han cruzado en el rango superior de la horquilla dinero/papel, luego parece que en este caso estaríamos ante la existencia de un interés comprador!
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