Participaciones del usuario Anton74 - Fondos

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Anton74 24/08/25 16:24

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenas, retomo el tema de la IA, tras haber visto lo que se ha hablado en Jackson Hole sobre eso. Lo he dejado resumido aquí: Inteligencia Artificial: https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/2629169-pulso-mercado-intradia?page=40066#respuesta_6958021Mi conclusión tras haber leído (y compartido aquí) varios estudios, y esto de Jackson Hole, es que está en burbuja (más que la de las puntocom), es prometedor pero todavía no genera beneficios, y hay incertidumbre sobre cuanto beneficio puede generar (un estudio habla de un incremento de productividad de solo el 0,5% y un incremento del PIB de un 1%). Si añadimos que los proveédores de la industria, como ASML y TSMC, no dan pronósticos para 2026, y otros factores (las recompras se han duplicado, entonce ese dinero no va a inversión en fábricas) pues la inversión en IA en mi opinión de momento es 'arriesgada'.Esto no quita que Nvidia pueda dar buenos resultados el miércoles y la burbuja se siga inflando, pero también en algún momento puede explotar.De todos modos, el plato fuerte de Jackson Hole, y revelador para los próximos años, ha sido este que ya mencioné ayer, y que hay que grabar en la mente: Sostenibilidad fiscal: www.rankia.com/foros/bolsa/temas/2629169-pulso-mercado-intradia?page=40067#respuesta_6958056 El paper deja claro lo que se está haciendo respecto a la deuda en EEUU y como la pueden seguir incrementando a la vez que mantener asequible. Muestra desde un punto de vista científico las cosas que ya estamos viendo (se incrementa la deuda reduciendo los beneficios empresariales y el bienestar). Saludos

Anton74 24/08/25 15:26

Ha respondido al tema ¿Buen tipo de fondo para traspasar ganancias?

"algun fondo que sea prácticamente 100% seguro, es decir, ni ganancia ni pérdida, durante unos meses al menos."A esa pregunta solo hay una respuesta posible: cualquier monetario en euros, como han comentado los demás foreros.Si eso es lo que buscas, no hay otras alternativas.Saludos

Anton74 24/08/25 15:03

Ha respondido al tema Rotación de mi cartera de fondos

Apalancarte es la mejor manera de perder dinero, en mi opinión. Me sorprende que llevas el Alken Opportunities y no también el Alken Small Caps Europe (en vez del Janus), que va muy bien. Haces bien en diversificar. Que europa lo iba a hacer mejor ya se dice desde otoño del año pasado, se está cumpliendo, y no parece que esto vaya a cambiar (va para años). EEUU puede estar en máximos en dólares, pero con el dolar bajando (también va para años) ese beneficio no lo vamos a ver en nuestras carteras.Por eso yo no llevo en este momento EEUU en cartera, y cualquier fondo que tenga el USD como base pues lo prefiero con divisa euro cubierta. En cualquier caso, si volviese a entrar sería no más de un 33% de la cartera.Si llevas 20 años invirtiendo, ya sabes perfectamente que buscar una rentabilidad del 30% o 40% no es algo realista. Siempre hay algún fondo (este año el MSCI Grecia lleva un +55%), pero saber eso de antemano, apostar todo a un caballo y acertar es imposible (y suicida).Saludos

Anton74 23/08/25 20:27

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenas, debido a la relevancia, dejo aquí un vínculo al análisis que he hecho de unos de los papers de Jackson Hole, sobre la sostenibilidad de la deuda, y sobre las medidas que se toman o pueden tomar. www.rankia.com/foros/bolsa/temas/2629169-pulso-mercado-intradia?page=40067#respuesta_6958056Saludos

Anton74 23/08/25 15:12

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenas,el drawdown (DD) máximo, osea caída máxima de una cartera se reduce utilizando productos de bajo riesgo (y baja rentabilidad) como monetarios, o combinando productos descorrelacionados que es el caso que comentas. No conozco el autor, pero en situaciones normales si baja la bolsa suben los bonos, si baja el dólar sube el oro, si sube la inflación bajan los bonos (y la bolsa) pero suben los commodities (en teoría), etc.Al final lo que estás haciendo es una cartera diversificada con activos descorrelacionados. Tienes menos drawdown porque apuestas por más activos, aceptando que cuando unos suban, otros van a bajar. Eso te reduce rentabilidad, pero si haces rebalanceos, a largo plazo pues obtienes (en teoría) una rentabilidad acorde al riesgo que tomas. Rebalancear sería lo ideal. Por ejemplo si inviertes 50% en RF y 50% en RV, cuando suba la RV vendes algo y compras RF para volver a ese 50/50. Y al revés cuando suben los bonos pues vendes y compras la RV que ha caído para volver al 50/50.Saludos

Anton74 23/08/25 13:03

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenas,lo comento también para @oniotan , y simplificando las matemáticas. Si sube o baja la deuda depende del tipo de interés, que a su vez depende de la inflación. Si recordáis en 2006 los tipos a largo plazo estaban al 6%. Y una década después estaban a 0%. Si en 2016 te dan 0% pues vas a estar dispuesto a pargar mucho por un cupón del 6%, y el precio de esos bonos sube. Luego después del covid, la inflación se disparó, nadie aceptaba un 0% y los intereses subieron. Los bonos emitidos justo antes del covid pagaban un 0,5%, después del covid eso ya no era aceptable y esos bonos pues valían mucho menos porque nadie quiere cobrar un 0,5% cuando ahora te pagan un 2%. Un bono de 1000 euros que paga un 0,5% te da 50 euros. Si quieres cobrar por ejemplo un 2%, osea 4 veces más, pues para conseguirlo tendrás que comprar 4 de esos bonos a 250 euros, así te gastas 1000 y recibes 4 veces 50 euros, que es lo que quieres cobrar. Entonces el bono pasa de valer 1000 (100%) a 250 (un 25%).Aquí tienes por ejemplo el bono francés del año 2020, que vence en 2072 y paga un cupón del 0,5%, como en el ejemplo que he puesto. Ves como su precio se ha desplomado de valer 100% en 2020 a valer ahora 25%. Pero con los bonos a más corto plazo esto no pasa, no en esa medida. Si ese mismo bono venciese en 2028 y estuviara ahora a 25%, en 2028 vas a recibir el valor total (100%), entonces pagarías ahora 250 por algo que en 3 años vale 1000, y su rentabilidad sería digamos por simplificar de 250 euros (25%) al año, más el cupón de 0,5%. Por eso los bonos a corto plazo, y los bonos con cupones más elevados, mantienen mucho mejor su valor, porque la fecha en la que van a valer 1000 está mucho más cerca.En realidad, el bono de 0,5% que vence en 2072 te va a pagar 1000 en 2072. Los próximos 47 años va a recuperar esos 750 euros que ha caído, te da ese plus por encima del cupón del 0,5%. A este precio su rentabilidad real está alrededor del 4%, siempre y cuando mantengas el bono hasta el 2072.Espero que esto explique por qué bajan los bonos de largo plazo cuando suben los tipos de interés, como pasó tras el covid.Los bonos protegidos contra la inflación (TIPS) aunque no lo parezca son más complejos e imprevisibles. Pueden caer cuando sube la inflación, como también ocurrió al principio tras el covid, por lo que a pesar del nombre no siempre se comportan como uno esperaría. No por tener TIPS vas a evitar la caída si sube la inflación.Saludos

Anton74 22/08/25 12:04

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Ese es el dilema. Si bajan tipos, a la fuerza por decisión del estado, esa liquidez se libera y se sigue inflando la burbuja. Pero claro está que la rentabilidad (los próximos 12 años) con ello no va a subir, solo se mantiene en dígitos bajos, hasta que explota. Yo también me planteaba por ese tsunami de liquidez entrar con divisa cubierta en EEUU. Pero si ves los datos y las alternativas en lo que llevamos de año pues se te quitan las ganas. IBEX +32%MSCI Grecia +55%DAX +22%MSCI Italia +24%Nasdaq en euros -2%Nasdaq cubierto en euros +10%¿Estamos seguros de que queremos seguir apostando todo al caballo dopado cojo porque le van a meter más dopaje para que no se desplome? ¿O sería mejor diversificar y apostar también por los caballos que van ligeros de peso y corren más sin perder el aliento?En 2026 vendrán más sustos, el fin de la independencia de la Fed, las elecciones... con incertidumbre política, inseguridad jurídica... quizás hasta veremos como se desarrolla una autocracia... Sabiendo todo esto, pues a mi se me quitan las ganas de meterme. Estamos tan acostumbrados a invertir en EEUU, que hasta cuando te dicen que no vas a ganar nada los próximos 12 años, que se va a devaluar su moneda, que puede caer un 80%, y que europa sube a doble dígito sin esos riesgos (y no solo este año), aun así nos seguimos planteando invertir en EEUU y dejar Europa a un lado...El MSCI World así de memoria lleva un 70% de EEUU y quizás un 7% de Europa, si es que llega.De todos modos, quizás Jackson Hole nos ofrezca algo más de luz sobre la Inteligencia Artificial, ya que van a tocar el tema.Saludos

Anton74 21/08/25 23:37

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Similar al crash del puntocom más bien. Europa no tiene nada de Inteligencia Artificial, que es donde se concentra la burbuja. Arrastraría también a Europa, pero menos que con las puntocom, aquí si teníamos empresas de internet, pero de IA no hay prácticamente nada en Europa.Además, los proveedores europeos como ASML ya han caído porque no se atreven a dar previsiones. Y eso es mala señal ya que su cliente final son esas americanas que dicen (o decían) invertir en IA. La semana que viene, el miércoles a las 22.00h. da resultados Nvidia, va a ser un momento clave para la tecnología de EEUU.Saludos

Anton74 21/08/25 21:27

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenas, no pretendo ser un pesado, acabo de leer un artículo que explica bien lo que está ocurriendo en la bolsa de EEUU y creo que vale la pena entenderlo. Para obtener la misma rentabilidad (o inferior) que está dando Alemania, Grecia (>50%!), España, Italia... invirtiendo en (tecnología de) EEUU hay que ir con PER elevado en una moneda ajena a la nuestra. Y yo me pregunto si de verdad para obtener la misma rentabilidad (o menor) es necesario arriesgarnos a una caída del 80% tan lejos de casa. Este artículo que menciono abajo y he comentado en otro hilo explica bien la situación actual de la bolsa de EEUU. Dejo aquí mi comentario, para a quien le sirva. Evidentemente cada uno invierte como quiera, y yo tampoco conozco el futuro, y puedo estar confundido, pero hay enormes diferencias en riesgo entre Europa y EEUU. -----Mañana con Jackson Hole tocan los artículos científicos y complejos que tratan allí. Este no se va a tratar, pero me ha parecido muy interesante. https://www.hussmanfunds.com/comment/mc250814/ Explica muchas cosas, como: - ¿por qué la Fed tiene que mantener los tipos de interés elevados?- ¿por qué no ha explotado la burbuja?- ¿por qué todavía hay mucha liquidez?- ¿cual será la rentabilidad del S&P500?El autor explica como los valores inclúyen en la actualidad un "término" (un plus) de la burbuja, con la siguiente fórmula: Precio = Valor fundamental + Término de la burbujaBurbuja y rentabilidad Explica que la rentabilidad anual del SP500 a estos precios de burbuja está en 5,7% de media para los próximos 12 años (por debajo de la rentabilidad que espera el inversor medio), pero para mantener esta rentabilidad requiere mantener la burbuja los próximos 12 años. Calcula que la burbuja está más inflada que en el año 2000 (que se desinfló con aprox. una caída del 80%), y que si la burbuja se reduce hasta niveles de la del 2000, la rentabilidad anual bajaría a 1,9% para los próximos 12 años, si se mantiene la burbuja en ese nivel. Para obtener la rentabilidad real habría que restar la inflación, osea que si la burbuja se reduce o explota, la rentabilidad real los próximos 12 años sería de media negativa. ¿Por qué se mantiene la burbuja?El autor explica que esto se debe al exceso de liquidez que sigue habiendo en el mercado. Este exceso de liquidez obliga a la Fed a pagar el tipo elevado actual de intereses (alrededor del 4.5%), para tener atrapada esa liquidez, y que no se vaya al mercado lo cual haría colapsar los tipos de interés (esto es indeseable ya que se descontrolaría la inflación).Beneficios de las empresas = déficit del estadoEl autor explica que los beneficios de las empresas se mantienen gracias al déficit del estado, el uno es un espejo del otro. Osea que es necesario mantener el déficit (insostenible) para mantener los beneficios de las empresas. Esto ya estamos viendo, ya que al reducir el déficit fiscal a través de aranceles también se está mermando el beneficio de las empresas. Evidentemente si se está reduciendo la rentabilidad, y no se reduce la burbuja, pues se vuelve insostenible. Y el autor concluye: "desde el punto de vista de las valoraciones, un siglo de historia de mercado, la economía del equilibrio, y simple aritmética, mi propia opinión es simple: esta burbuja termina en lágrimas." En mi opinión, para mantener y seguir inflando la burbuja, EEUU tiene que seguir estimulando a niveles del covid, como parece ser su intención (en mi opinión), hasta que algo salga mal.Saludos

Anton74 21/08/25 15:42

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Buenas, estos tres vienen a ser (casi) lo mismo: - Bindex Index USA- Fidelity Index MSCI World - Fidelity Global Technology Estás muy expuesto a EEUU, tecnológicas de EEUU y al dólar. Lo veo poco diversifiicado y muy arriesgado. El MSCI World es en un 70% Estados Unidos. Y Estados Unidos es casi todo tecnología, hace unos años hasta reetiquetaron muchas tecnológicas para pasarlas a otros sectores y reducir (sobre papel) el sector tecnológico.Yo haría un reparto mucho más diversificado, ej. 33% europa, 33% emergentes, 33% EEUU, aunque en este momento no llevo nada de EEUU.Si es para los estudios de tus hijos, deberías de incluir también alguna parte en renta fija, ej. bono (corporativo) europeo a corto/medio plazo (hasta 5 años).Saludos