Buenas, un artículo de Saxo bastante interesante: "Averigua quién se beneficiará. Esta transformación en la estrategia económica de EE.UU. probablemente no será generalizada, sino que se centrará principalmente en industrias específicas y estratégicas que mantienen en funcionamiento los engranajes de la economía estadounidense y a su población cómoda, para las cuales EE.UU. no puede depender de países lejanos o adversarios como China para las cadenas de suministro. Esto sigue siendo un gran número de industrias: todo lo relacionado con lo digital, farmacéutico, energía y toda la infraestructura de transporte (especialmente el transporte marítimo, que China domina completamente), alta tecnología e incluso la baja tecnología industrial básica y cualquier insumo para las anteriores. Solo las industrias de bajo valor añadido, como los bienes recreativos y algunos textiles, podrían escapar en gran medida del enfoque de los aranceles de EE.UU. Los aranceles de EE.UU. significarán costos más altos y márgenes de beneficio más bajos para algunas empresas que necesitan invertir en relocalización o diversificación de sus cadenas de suministro. Pero otras empresas podrían beneficiarse de un paraguas proteccionista que evite la competencia destructora de beneficios, especialmente con empresas chinas que no están interesadas en beneficios, sino solo en cumplir con el mandato chino de controlar la capacidad productiva. Piensen en la construcción naval como se mencionó anteriormente, tecnologías duales militares-civiles en chips e incluso contenedores de transporte, energía nuclear, farmacéuticos y materias primas estratégicas como las tierras raras."Y también este aspecto, que ya he comentado por aquí en otras ocasiones: "Entiende que la Fed ya no es lo que solía ser: no habrá más rescates solo para evitar la volatilidad. Debido a la enorme incertidumbre sobre el crecimiento y, especialmente, la inflación que la estrategia económica de Trump está generando, la Fed ha sido marginada, ya que no puede proporcionar el tipo de apoyo que ha brindado en casi todas las ocasiones, al menos desde 1998, cuando rescató al famoso fondo de cobertura LTCM. Un exceso de flexibilización por parte de la Fed solo mantiene con vida a operadores en la economía que, de otro modo, no sobrevivirían, y que, por lo tanto, son un lastre y un drenaje de productividad para la economía estadounidense. Además, cualquier flexibilización de la Fed a partir de ahora probablemente tendrá mucho más que ver con mantener el funcionamiento fluido del mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. y la capacidad del gobierno de EE.UU. para pagar sus facturas, que con apoyar los precios de los activos del mercado (aunque el efecto a veces pueda ser el mismo). Es difícil de creer después de casi tres décadas en las que los bancos centrales eran los amos del universo, pero esos días han terminado. Estamos en una nueva era de dominio fiscal, en la que la política gubernamental está al volante, es decir, Trump y los republicanos están al mando. Esto seguirá siendo así al menos hasta después de las elecciones de mitad de período en EE.UU. a finales de 2026, y posiblemente más allá si los republicanos retienen el control de la Cámara de Representantes y el Senado, y, en cualquier caso, en cierta medida, mientras Trump mantenga la capacidad de realizar movimientos de política significativos, como los relacionados con aranceles, a través de órdenes ejecutivas."Artículo completo: https://www.home.saxo/content/articles/macro/hardys-macro-view-rule-1-for-the-trump-20-market-era-20052025Saludos