Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Hola

Los q compráis acciones arytza,pq no compráis directamente el fondo?no veis una temeridad comprar una acción en caída libre?

Yo no le veo muy tranquilo. Veo dolor aunque puede ser sensación mia. Que presión debe de tener. La mía tampoco es pequeña que tengo pasta ahí.

Cuando se gana pasta en bolsa es cuando hay pánico vendedor. Obviamente también conlleva riesgo, hay que ponderar la situación y ver si merece la pena.

magnífico post, Road...los FCF de 250M me recuerdan a las famosas distribuciones de Mintzmyer....todo puede cambiar, pero hay muchos factores negativos (que costará cambiar):

*) Costes logísticos y de transporte (oil) en aumento

*) Pleno empleo en US (aumento de salario)

*) Más problemas de lo esperado en U.K. (Brexit)

*) aumento del precio del trigo y mantequilla

*) pérdidas de volumen en US y Europa

Y trasladar estos costes inflacionarios al cliente es muy difícil. Y el precio del trigo y de la mantequilla están subiendo...

Con TK hemos pasado de precio objetivo de $33 de Mintzmyer a $12. Con Aryzta hemos pasado de precio objetivo 42 CHF a 18-22CHF.

De donde has sacado Road, que sus peers cotizan a 10x, ese múltiplo en alimentación es bajísimo, de hecho salvo sectores de mm.pp no hay secoteres que se valoren con un múltiplo de 10x y algo malo como bancos o aseguradoras llevan múltiplos de 12x, todo lo demás debería de llevar múltiplos de 15 y negocio oligopolisticos y de muy alta calidad de 17 o 18x, de hecho en el informe de value investor insight paco utilizaba inicialmente en aryzta 17x y luego redujo a 15, me ha gustado tu análisis pero para mi el worst case serían 24-25 chfs, el FCF de 200 MEur sin ampliación y aplicando múltiplo de 12x que ya es muy conservador por no decir que es un múltiplo de infravaloración en el sector alimentación.

por cupuesto pero no es lo mismo comprar arytza q comprar mcdonalds,cocacola,apple,etc

Lo de Mintzmeir no había por donde cogerlo. Espero con ganas las reflexiones de FGP el próximo año sobre TK.

En Aryzta, los 250M de FCF pueden ser posibles en unos años. Con 200M me conformaba en un plazo de 3 años.

El tema es que en 3 años vete a saber la ostia que se mete el ciclo económico, Ese es un riesgo.

Lo he leído un post anterior.