Tablas de Valoraciones

08-03-2013

Empresas  Precio   VALORACION  Volatil.   Operativa
_______________________________________imprescindibles__________
TEF       11,20€       -8      25,1%
ITX      108,55€       90      25,5%    110,86€ vta
IBE        4,06€       -7      27,0%
REP       17,46€       25      27,3%
BME       19,30€       13      26,0%
ABE       13,70€       53      25,3%
EBRO      15,00€       27      24,3%
GRF       28,15€      115      25,3%    vender 
AMS       20,35€       77      25,0%     21,32€ vta
ACX        8,26€      -28      26,8%
MAP        2,61€       84      29,7%      2,71€ vta
ACS       18,68€        2      28,7%
SAN        5,99€        6      27,2%
GAS       15,75€       96      26,7%     15,88€ vta
_______________________________________alternativas_____________
REE       41,95€       59      24,8%
TRE       38,12€       30      26,2%
FER       12,53€       87      26,3%     12,88€ vta
CAF      309,00€      -66      24,0%
IDR        9,50€        1      28,4%
VIS       39,73€       47      26,2%
ZOT       10,97€       31      25,4%
DIA        5,74€       85      27,2%      5,93€ vta
IAG        2,82€      131      27,7%    vender 
TL5        5,44€       38      30,1%
GAM        2,50€       65      34,6%
PSG        4,52€       35      29,2%
PVA        8,87€     -172      29,2%    comprar 
MEL        6,41€       42      29,5%
_______________________________________redundantes______________
BBVA       7,70€       53      27,6%
ELE       18,63€       54      27,2%
ANA       48,33€      -19      30,4%
ENG       18,87€       86      24,9%     19,40€ vta
MTS       11,33€      -54      27,2%
OHL       26,60€       99      28,4%     26,69€ vta
FCC        9,17€      -50      31,0%
ALB       34,83€       28      29,3%
CABK       3,07€       16      29,0%
POP        0,70€      -97      31,1%      0,69€ cpa
MDF        5,29€       25      24,8%
A3TV       4,82€       69      30,0%      5,19€ vta
ABG        2,22€      -41      33,1%
SAB        1,76€      -77      27,5%      1,62€ cpa
BKT        4,48€       68      29,9%      4,83€ vta
SYV        1,67€      -17      33,6%
JAZ        5,89€       66      27,8%
ALM       10,11€      135      28,4%    vender 
MERCADO                15      23,6%    Correlacion=61,7%
                               16,2%=VOLATILIDAD.anual

_________________________________________________________________________ - Criterio de CALIDAD : las empresas estan ORDENADAS de mejor a peor. - Criterio de OPORTUNIDAD : comprar si VALORACION menor-100 [rojo], vender si VALORACION mayor+100 [verde]. - imprescindibles : Carteras pequeñas deberian tener SOLO empresas del primer grupo; son las mejores y mas diversificadas sectorialmente (empresas de referencia). - alternativas : Si tenemos mucho dinero para invertir y diversificar, podemos recurrir a estas empresas. - redundantes : Las empresas del tercer grupo ya estan suficientemente representadas en el primer grupo. Estas empresas NO deberiamos tenerlas en cartera; a no ser que sean de las mejores (primeras del grupo), y aun no tengan en cartera su representante clonica del primer grupo. Detalles: https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/617711-tabla-valoraciones _________________________________________________________________________

            CARTERA OPTIMIZADA 2013
_______________________________________________________
Patrimonio = 172550€  [Inicial=166258€]
RentaVariable = 110904€
Liquidez = 61646€  [incluye Dividendos=425€]

RENTABILIDAD = 6292€ = 3,8%
VOLATILIDAD.anual = 9,7%
Correlacion = 64,9%
Rotacion.Cartera = 1808€ = 1%

_______________________________________________________
TEF   =   687 x   11,20   =   7694 €
ITX   =    62 x  108,55   =   6730 €
IBE   =  1441 x    4,06   =   5846 €
REP   =   466 x   17,46   =   8134 €
BME   =   383 x   19,30   =   7392 €
ABE   =   522 x   13,70   =   7149 €
EBRO  =   445 x   15,00   =   6673 €
GRF   =   220 x   28,15   =   6193 €
AMS   =   300 x   20,35   =   6105 €
ACX   =   564 x    8,26   =   4658 €
MAP   =  1684 x    2,61   =   4397 €
ACS   =   236 x   18,68   =   4407 €
SAN   =   740 x    5,99   =   4429 €
GAS   =   447 x   15,75   =   7038 €
REE   =   154 x   41,95   =   6460 €
FER   =   460 x   12,53   =   5764 €
VIS   =   143 x   39,73   =   5681 €
ZOT   =   561 x   10,97   =   6154 €

_______________________________________________________
           Operativa  Programada

REP   =   147 x   18,63   =   2739 €    =   VENTA
BME   =    79 x   22,14   =   1749 €    =   VENTA
ACX   =   213 x    7,46   =   1589 €    =   COMPRA
GAS   =    95 x   17,16   =   1630 €    =   VENTA

_______________________________________________________

           Historico.Cartera        Historico.IBEX   
  año       Renta. Volatil.         Renta. Volatil.  

 2012        11.2%     9.7%          -4.7%    19.7%  
 2013 
 2014 
 2015 
 .... 

 MEDIA:      11.2%     9.7%          -4.7%    19.7%  
 RATIO.Rta/Rsgo:       1.2                     -.-   
_______________________________________________________

© MRNCP379420

Gracias por las tablas Javi,

¿PVA sigue cumpliendo tus criterios mínimos de calidad?

Saludos.

Fíjate que casi está al final de la Tabla, por lo tanto ya era una empresa que NO debíamos tener en cartera (grupo ALTERNATIVAS).
Por si esto fuera poco, últimamente ha aumentado mucho su VOLATILIDAD, lo que hace que ahora ni siquiera cumpla los requisitos mínimos.

En definitiva, desde mi punto de vista, es una empresa que NO debemos tener en cartera, y menos aún en las actuales circunstancias.
[Evidentemente, salvo información privilegiada,... pero eso ya es otra cuestión]
Saludos.

Hola Javi, nunca he entrado en este hilo, pero lo sigo con interés, y en alguna ocasión me he beneficiado de la información que proporcionas, pero esta vez me ha sorprendido la valoración de compra que das a PVA, por favor, puedes argumentarlo.
Gracias por este hilo, me parece muy interesante.
Saludos!

Las empresas de nuestra cartera se deben guiar por dos principios fundamentales:
-Criterio de CALIDAD.
-Criterio de OPORTUNIDAD.
[https://www.rankia.com/blog/gestion-cartera/775521-cuadratura-circulo].

En estos momentos PVA (Pescanova) cumple sobradamente el criterio de Oportunidad (está muy barata),... pero NO cumple el criterio de CALIDAD. Por lo tanto es una empresa que NO debemos tener en nuestra cartera (por barata que esté).

Saludos.

Buenos días Javi, el criterio de oportunidad es algo difuso.... Pescanova en este momento y hasta que no se despejen nubarrones, vale lo que vale, como todos los valores, lo que marca el mercado... si finalmente se va a los infiernos, estará más barata según ese criterio? ahí es donde entra el criterio de calidad... en fin, lo bonito de todo esto es que opiniones, hay tantas como foreros!
Gracias por tu respuesta!
Suerte.

En mi caso, es precisamente al contrario,... el criterio de oportunidad es concreto y sin ninguna ambigüedad. Está definido matemáticamente de forma precisa, bajo la Teoría de la Probabilidad.
Otra cosa muy distinta es que ese criterio tanga una INDETERMINACION intrínseca (propia de la PROBABILIDAD).
Nunca se puede establecer de forma exacta el Precio de un activo, pero lo que si se puede es establecer el Precio más PROBABLE. Y este precio se puede calcular con total precisión (sin ambigüedad), insisto.

Pero lo más sorprendente de todo, es que si pudiéramos conocer el precio real en cada momento (o sea, el VALOR de las cosas), tampoco sería la panacea, puesto que, como todos sabemos, en los mercados casi nunca "coincide valor con precio". Por lo tanto es absurdo (quimérico) empeñarse en alcanzar el "santo grial" del precio absoluto (= valor).

Efectivamente si PVA (o cualquier otra) se "va a los infiernos" estará más barata. En consecuencia su Valoración se hará mucho más negativa (de hecho esto ya sucedió la semana pasada, a la vuelta de cotización de PVA, cuando cotizaba en mínimos).

Efectivamente aquí entra el criterio de CALIDAD (selección de Cartera), que en casos evidentes (como éste de PVA) ha de prevalecer sobre el de Oportunidad (Precio).
PVA ya estaba "cogido por los pelos" en cuanto a Calidad se refiere (por eso estaba en la cola de la Tabla). Con este notable aumento de VOLATILIDAD que acaba de sufrir, ha dejado de cumplir los requisitos mínimos, y seguramente en breve la excluiré de la Tabla.

Saludos.

Buena explicación, y buen criterio.... ahora mismo -20% la acción de PVA.
Gracias por tu respuestas Javi!
Suerte! Te sigo con mucha atención.