Pulso de Mercado: Intradía

Vienen curvas en los bonos franchutes.

https://cincodias.elpais.com/opinion/2024-07-12/los-mercados-ataran-en-corto-la-inestabilidad-francesa.html

París es vulnerable a los cambios de opinión de los inversores, ya que el 54% de la deuda pública está en manos extranjeras

 
Pierre Briançon

12 jul 2024 - 05:40 CEST

El problema de la deuda francesa sería difícil de abordar incluso si Emmanuel Macron hubiera sido un presidente popular apoyado por una cómoda mayoría parlamentaria. El estancamiento actual lo hace más difícil. Y el próximo Gobierno tendrá otro socio incómodo: el mercado de bonos.

Quien acabe gobernando heredará un país con un déficit y una deuda pública del 5% y el 112% del PIB, respectivamente, en 2023. El inmovilismo político podría conducir a la despreocupación fiscal. Un Gobierno minoritario o de coalición dirigido por la izquierda podría querer aplicar al menos parte de su programa, que incluye 100.000 millones de gasto adicional hasta finales de 2025. E incluso si surge un Gobierno de centro, podría suspender los 20.000 millones de ahorro que el actual ministro de Finanzas, Bruno Le Maire, había previsto para este año.

El primer problema del nuevo régimen será cumplir la exigencia de la UE de reducir la deuda. París podría ignorarla, pero se arriesgaría a sanciones y a la suspensión de unos 10.000 millones de fondos europeos.

Y los juegos políticos no ayudarían a Francia con los mercados de bonos. París es vulnerable a los cambios de opinión de los inversores, ya que el 54% de la deuda pública está en manos extranjeras, frente al 50% de hace dos años. El BCE aún posee el 20% de la deuda soberana francesa. Es un colchón, pero Francia no puede contar con más apoyo del banco central si no cumple los requisitos de la UE.

Esto deja el país a merced de los inversores, que podrían preocuparse por su capacidad para reducir una deuda que se ha doblado en 20 años. Para estabilizarla, París necesitaría recortar su déficit antes de los costes de intereses desde cerca del 3% del PIB a menos del 1%, calculamos, asumiendo unos costes de endeudamiento del 3% y un crecimiento nominal del 3,2% en 2025, según estimaciones del FMI. Solo lo ha logrado una vez desde 2008. El escenario más probable es un Gobierno frágil que permita que la deuda siga al alza.

Los resultados electorales han sido un alivio para los inversores, pero París aún tiene que pagar una prima de más de 65 puntos básicos sobre la deuda alemana a 10 años, frente a los 50 preelectorales. Parece poco, si se tiene en cuenta que España, con menos deuda y un crecimiento más rápido, paga unos 80 puntos básicos. El futuro Ejecutivo francés deberá decidir si los retornos suben o no.

La deuda, ese gran aliada a medio plazo pero que te desangrará a largo plazo.
No hay problema, se seguirá aumentando la deuda exponencialmente, el truco es que los ciudadanos pagamos los intereses de dicha deuda y a no ser que algún día los impuestos sean tan elevados que los ciudadanos salgan a la calle (cosa ya casi imposible de pensar en estos tiempos) seguirá así. Además para reducir la deuda se tienen que hacer sacrificios y los ciudadanos no quieren eso (hasta saldrían a la calle más que en el primer caso de seguir con la deuda hasta el infinito).
Así que irá oscilando por temporadas y quizás se baje el déficit en algunas épocas, pero la deuda seguirá creciendo exponencialmente.

Buenos días.
Valores y noticias a destacar en la apertura española.
IPC España (interanual) jun F: 3,4% (est 3,4%; prev 3,4%) – IPC (intermensual): 0,4% (est 0,3%; prev 0,3%)
Arcelor. Citi rebaja precio objetivo de 40 a 38
Repsol. HSBC rebaja a 15,1
IAG. HSBC rebaja a mantener.
Helios RE lanza una OPA sobre Lar España a 8,10 eur/acción (Reuters)
La estructura de capital de Grifols facilita el éxito de una opa de Brookfield (Expansión)
Los Amodio aceleran para armar su ampliación de capital en OHLA frente a la ofensiva de Atitlan El grupo inversor de Roberto Centeno y Aritza Rodero pide que se lleve a un consejo de la constructora su oferta de 75 millones más una segunda ampliación por la misma cantidad (Cinco Días)
Los nueve valores españoles que el 100% de los analistas recomienda comprar en bolsa Son Lar España, Tubacex, Global Dominion, Oryzon, eDreams, Catalana Occidente, Ecoener, Sacyr y Logista (El Economista)
Fuente: JL Cárpatos (serenity-markets.com)
Un saludo!

Perdona la indiscreción @carlosocean, si me quieres responder bien, si no, no pasa nada. ¿Como inviertes tú en bonos a largo plazo? Gracias.

 

VALÈNCIA (EFECOM). El fondo Zegona anunció este viernes la refinanciación del crédito de 3.400 millones de euros que suscribió con inversores internacionales para llevar adelante la compra de Vodafone España, cuya adquisición quedó finalizada el 31 de mayo. Según indicó el fondo británico en una nota, la refinanciación tiene varios tramos, algunos en euros y otros en dólares.

Estos incluyen 1.300 millones de euros en bonos garantizados al 6,750 % con vencimiento en 2029, bonos sénior garantizados por 900 millones de dólares (828 millones de euros) al 8,625 % con vencimiento en 2029, una línea de préstamo a 5 años por 920 millones de euros y otra de 400 millones de dólares (368 millones de euros) a 5 años.

Los ingresos de la refinanciación se utilizarán para reembolsar los importes pendientes de la financiación que se dispuso en relación con la adquisición de Vodafone España, indica la nota. Se espera que el cierre de la refinanciación se concrete el próximo 17 de julio.

Como parte del proceso de refinanciación, las agencias de calificación otorgaron a Zegona fuertes calificaciones crediticias, precisa el comunicado.

El consejero delegado del fondo, Eamonn O'Hare, dijo que con la financiación a largo plazo de Zegona ahora asegurada, tienen una estructura de capital adecuada para su propósito y que ahora pueden centrarse en la ejecución continua de sus planes estratégicos para mejorar Vodafone España, "impulsando el crecimiento y creando valor para todas las partes interesadas".

Zegona acordó la compra de Vodafone España por un importe de 5.000 millones de euros y, tras la adquisición, presentó un ERE para el despido de más de mil empleados de la operadora. 

Buenas tardes.
Las recompras de JPM en el segundo trimestre se dispararon hasta los 4.900 millones de dólares, desde los 2.800 millones. Esto tuvo lugar incluso antes de que la Fed diera luz verde a más devoluciones a los accionistas el 28 de junio -el último día del trimestre-, lo que significa que Jamie Dimon frontran los “exitosos” resultados de las pruebas de estrés.
JPMorgan Chase & Co. fluctuó después de informar ganancias récord, aunque no alcanzó algunas métricas clave, como el ingreso neto por intereses. Citigroup Inc. subió un 3% debido a que las transacciones de acciones superaron las estimaciones, incluso cuando el prestamista dijo que es probable que los costos para el año se ubiquen en el extremo superior del rango proporcionado anteriormente.
Movimientos de los bancos: Wells Fargo & Co. se hundió un 5% después de advertir que no podrá reducir los costos tan rápido como pronosticó en medio de gastos más altos de lo esperado.
CitiGroup bate el BPA y obtiene unos ingresos en línea: CEO: “Nuestra ratio CET1 se sitúa ahora en el 13,6% y aumentamos nuestro dividendo un 6%”
Secured Overnight Financing Rate 5.34% July 11 vs 5.34% July 10.
El petróleo se debate entre la desaceleración de la inflación y la reapertura de Houston
Fuente: serenity-markets.com
Un saludo!

Buenas tardes.

Con el broker de Renta 4, en el mercado OTC.

Tiene una horquilla estrecha dependiendo de las emisiones.

En bonos a 10 años.

Ejemplo de un bono que tengo en cartera:

Nombre               Último  Dif.         Dif.%     VolC       Compra Venta    VolV      Volumen             Hora      

 OBL TESORO PUBLICO- 3,250 04/2034 100,132              -0,357  -0,35% -              100,132              100,2    -              -                14:39:29             

Cotizaciones en Tiempo Real.Datos obtenidos a 12/07/2024 14:39:25.Horario Peninsular..

Comisión del 0.20%/nominal (C/V)

Tiene también una comisión de custodia del 0.196%/nominal prorrateada por los días que se han mantenido (IVA incluido)

Si la idea es mantener la inversión durante 10 años lo mejor son las subastas del BDE.

Si la idea es especular se puede aprovechar el momento cuando la deuda se tensione por elecciones, IPC, hablo de que se tensione cuando el precio baje y suba la TIR y en este caso el BDE no sirve.

Lo contrario si queremos vender.

Un saludo!

- En la pagina web del tesoro del Banco de España
- Mediante un ETF de bonos a largo plazo ( Es lo mas sencillo )
- Mediante un broker que permita comprar Renta Fija: Bankinter, Renta4, Aurigabonos, Santander, Caixabank... ( Ojo con estos dos ultimos enterate de las comisiones porque pueden ser muy altas )