Desde SIA Funds creen que el valor de Grifols es mucho más elevado de lo que refleja su cotización en bolsa. Y sobre la opa de Brookfiel, "me gustaría que no presentaran la opa porque nosotros a largo plazo pensamos que vamos a multiplicar por 3".
La Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) ha concluido la investigación que tenía abierta sobre Grifols sin sanciones, según ha publicado el regulador estadounidense, que realizó dos solicitudes de información a la firma catalana el pasado mes de abril de manera "informal" a raíz de las acusaciones del fondo bajista Gotham City Research.
"Hemos finalizado la revisión de sus expedientes", ha indicado la SEC en una carta que remitió el pasado 1 de octubre a la compañía española, que presentará sus cuentas correspondientes a los nueve primeros meses de este año este jueves, 7 de noviembre.
No obstante, el regulador estadounidense ha advertido de que "la empresa y su dirección son responsables de la exactitud y adecuación de sus declaraciones, independientemente de cualquier revisión, comentario, acción o ausencia de acción por parte del personal".
"Tras la investigación de la CNMV realizada a comienzos de año (donde no se detectaron errores materiales) y la publicación del informe de auditoría de 2023 sin salvedades, no esperábamos que la SEC detectase ninguna infracción ni que anunciase sanciones para la compañía", han señalado los analistas de Banco Sabadell.
La SEC, por otro lado, volvió a ponerse en contacto con Grifols el pasado 16 de agosto, pidiéndole a la compañía catalana que proporcionara un análisis contable que respaldara su corrección de la información financiera anterior para la inversión en la china Shanghai Raas (SRAAS) y la participación no dominante en la filial Grifols Diagnostic Solutions (GDS).
"Remítanos a las orientaciones técnicas en las que se ha basado", pidió la SEC a Grifols, que tuvo que responder a una batería de cinco solicitudes.
En este sentido, como consecuencia de la venta de la participación accionarial del 20% de Grifols en Shanghai RAAS en 2024 y en el marco de la revisión limitada a cierre del primer semestre, la compañía catalana indicó que había identificado que en el reconocimiento inicial de la participación en la china se debió excluir el importe que ésta mantenía en GDS, de acuerdo con la política contable adoptada por la firma de hemoderivados a la fecha de la transacción, por importe de 457 millones de euros
Esta investigación por parte del supervisor de Estados Unidos, que comenzó el pasado mes de abril, ya ha concluido, mientras que la compañía sigue a la espera de la decisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), que aún tiene pronunciarse sobre la propuesta de sanción por las incidencias indicadas en el escrito de conclusiones alcanzadas por la CNMV el pasado 21 de marzo.
Grifols avanzó el pasado 25 de septiembre, cuando la CNMV anunció que le había abierto un expediente sancionador en la información financiera y en los informes de gestión, que esta sanción no es material y, por ello, no tendrá impacto en sus cuenta
sí-no-sí-no, Brookfield continúa deshojando la margarita, "información" de Bloomberg en la que dicen que continúan interesados y que confían en encontrar la financiación, hace que suba la acción un 5% en EE.UU:
Brookfield Seeks More Information on Grifols Related-Party Deals
Asset manager awaiting details to complete due diligence
Brookfield still pursuing Grifols, confident of funding
5 de noviembre de 2024 at 18:02 CET
"Brookfield Asset Management is awaiting information from Grifols SA about related-party transactions as it seeks to complete its due diligence on the business, according to a person familiar with the matter.
That’s a key item among several pending issues that have slowed Brookfield’s process of assessing the value of Grifols ahead of a potential takeover bid, the person said, asking not to be identified discussing private information. The New York-based asset manager is still pursuing a deal and is confident it has a path to fund a transaction, the person said."
Si fuera ellos sin duda solicitaría eliminar las transacciones vinculadas con Scranton, o por lo menos asegurarse que realmente están a "precios de mercado" (probablemente sí lo esté el alquiler que pagan por los inmuebles propiedad de Scranton), aunque el asunto de los centros de plasma / costes de suministro sí debe resultar más peliagudo de arreglar, como también las opciones de re-compra (se supone el precio pactado es "razonable", pero supondría - caso de ejecutarse - mayor endeudamiento de GRF). Atentos a los resultados trimestrales de este jueves, se puede esperar cualquier cosa de esta banda de piratas (como no salga cash flow positivo será una nueva - la enésima - decepción ...). Y, por otro lado, si algún suscriptor lo tiene a bien, nos podría compartir el contenido de esta noticia de la que se hace eco hoy El Confi:
Morgan Stanley reúne al consejo de Grifols para valorar la opa en la semana decisiva.
El banco estadounidense, muy próximo a la familia, convoca al comité asesor para analizar la valoración del grupo de hemoderivados ante la próxima decisión de Brookfield.
La posible Oferta Pública de Adquisición (OPA) de Brookfield sobre Grifols entra en su fase definitiva. Según varias fuentes próximas a la operación, el fondo canadiense decidirá en breve si continúa adelante con sus intenciones de tomar el control de la compañía catalana y, sobre todo, qué precio va a ofrecer a los accionistas minoritarios. Por ello, Morgan Stanley y Goldman Sachs han convocado al comité estratégico ajeno a la familia, dueña del 36% del capital, para analizar cuál es el valor real del grupo fabricante de plasma y, por tanto, a partir de qué nivel recomendarían aceptar la OPA. Así lo aseguran fuentes próximas a dicho comité, creado ad hoc el pasado 12 de julio tras el anuncio de Brookfield y los Grifols de estudiar una oferta para hacerse con la mayoría del capital. Dicho órgano de defensa está formado por Iñigo Sánchez-Asián, presidente del mismo, Montserrat Muñoz Abellana y Anne Catherine Benner. Los tres son consejeros independientes, cuya función esencial es proteger los intereses de los inversores minoritarios frente al poder de la familia fundadora. Estos tres consejeros están siendo asesorados desde el punto de vista legal por Latham & Watkins y por Morgan Stanley y Goldman Sachs en el aspecto financiero. La clave, según estas fuentes, es la posición del equipo dirigido en España por Andrés Esteban, que durante cerca de veinte años ha sido el banco de inversión más próximo a la familia Grifols. Hasta el punto de que Luis Isasi, su antecesor en la presidencia de Morgan Stanley, fue consejero de la compañía entre 2011 y 2020. Lo fue en calidad de independiente después de sacarla a bolsa cinco años antes –el banco de negocios ingresó cerca de 10 millones por la coordinación de la oferta de acciones– y de que la entidad americana fuese incluso un accionista destacado del grupo sanitario, en el que invirtió 260 millones de euros desde sus filiales. Llegó a disponer del 20% del capital de Grifols, siendo así el segundo mayor inversor, solo por detrás de la familia.
Ahora, el papel de Morgan Stanley es clave para decidir cuánto vale realmente el grupo catalán tras el ataque sufrido por Gotham, que provocó un desplome de la cotización de casi el 50%. Los analistas del bróker estadounidense fijaron el precio objetivo de Grifols en 11 euros por acción el pasado mes de mayo, con una rebaja de tres euros por título respecto a su anterior valoración. Desde noviembre de 2022 y hasta la pasada primavera, Thibaut Boudherin, el analista de la firma estadounidense, mantuvo que el precio correcto del fabricante de plasma era de 14 euros. Anteriormente, lo había elevado hasta los 24 euros. Para este experto, Grifols era "una historia de ensueño". Por tanto, siguiendo estas referencias, fuentes próximas a fondos con posiciones destacadas en Grifols apuntan que Morgan Stanley no debería aceptar un precio inferior a la horquilla entre los 13 y los 14 euros por acción, ya que Brookfield deberá incluir el pago de una prima al pasar a ser el accionista de control del grupo sanitario. No obstante, otras fuentes próximas a la operación discrepan de esta petición, al considerar que la compañía tiene peor calidad crediticia, como puso de manifiesto Moody's al retirar la cobertura sobre la solvencia de la multinacional catalana.
El apoyo del Santander. En consecuencia, a Brookfield le cuesta más levantar el capital necesario para lanzar la OPA sobre Grifols, además de refinanciar los cerca de 9.500 millones de deuda que arrastra la compañía fundada en 1940. De hecho, aunque el fondo canadiense tenía planeado presentar su proposición el pasado mes de septiembre, lo cierto es que ha pedido en dos ocasiones más tiempo al consejo de administración para convertir sus intenciones en una oferta en firme. Banco Santander, acreedor de la empresa y de la familia, es uno de los que más están empujando para que salga adelante la operación. Fuentes próximas a la operación aseguran que el private equity norteamericano tomará una decisión en breve. Pero avisan que aún no ha pedido las ofertas finales a los potenciales financiadores, por lo que existen serias dudas sobre el futuro de la transacción a corto plazo. Una vez que Morgan Stanley y Goldman Sachs reúnan al comité de seguimiento de la OPA, inmediatamente después, el consejo de administración, con los miembros de la familia a la cabeza, se reunirán para analizar las conclusiones de los asesores, así como aprobar las cuentas de los nueve primeros meses del año. La compañía las hará públicas este próximo viernes.
#6607
Re: Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
Rivaldinho, te lo copio. Puedes usar alguna web tipo proxysite para verlo ;-)
Morgan Stanley reúne al consejo de Grifols para valorar la opa en la semana decisiva
El banco estadounidense, muy próximo a la familia, convoca al comité asesor para analizar la valoración del grupo de hemoderivados ante la próxima decisión de Brookfield Sede de Grifols. ( EFE/Quique García) Por Agustín Marco 05/11/2024 - 05:00
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La posible Oferta Pública de Adquisición (OPA) de Brookfield sobre Grifols entra en su fase definitiva. Según varias fuentes próximas a la operación, el fondo canadiense decidirá en breve si continúa adelante con sus intenciones de tomar el control de la compañía catalana y, sobre todo, qué precio va a ofrecer a los accionistas minoritarios. Por ello, Morgan Stanley y Goldman Sachs han convocado al comité estratégico ajeno a la familia, dueña del 36% del capital, para analizar cuál es el valor real del grupo fabricante de plasma y, por tanto, a partir de qué nivel recomendarían aceptar la OPA.
Así lo aseguran fuentes próximas a dicho comité, creado ad hoc el pasado 12 de julio tras el anuncio de Brookfield y los Grifols de estudiar una oferta para hacerse con la mayoría del capital. Dicho órgano de defensa está formado por Iñigo Sánchez-Asián, presidente del mismo, Montserrat Muñoz Abellana y Anne Catherine Benner. Los tres son consejeros independientes, cuya función esencial es proteger los intereses de los inversores minoritarios frente al poder de la familia fundadora. Estos tres consejeros están siendo asesorados desde el punto de vista legal por Latham & Watkins y por Morgan Stanley y Goldman Sachs en el aspecto financiero. La clave, según estas fuentes, es la posición del equipo dirigido en España por Andrés Esteban, que durante cerca de veinte años ha sido el banco de inversión más próximo a la familia Grifols. Hasta el punto de que Luis Isasi, su antecesor en la presidencia de Morgan Stanley, fue consejero de la compañía entre 2011 y 2020. Lo fue en calidad de independiente después de sacarla a bolsa cinco años antes –el banco de negocios ingresó cerca de 10 millones por la coordinación de la oferta de acciones– y de que la entidad americana fuese incluso un accionista destacado del grupo sanitario, en el que invirtió 260 millones de euros desde sus filiales. Llegó a disponer del 20% del capital de Grifols, siendo así el segundo mayor inversor, solo por detrás de la familia.
Ahora, el papel de Morgan Stanley es clave para decidir cuánto vale realmente el grupo catalán tras el ataque sufrido por Gotham, que provocó un desplome de la cotización de casi el 50%. Los analistas del bróker estadounidense fijaron el precio objetivo de Grifols en 11 euros por acción el pasado mes de mayo, con una rebaja de tres euros por título respecto a su anterior valoración. Desde noviembre de 2022 y hasta la pasada primavera, Thibaut Boudherin, el analista de la firma estadounidense, mantuvo que el precio correcto del fabricante de plasma era de 14 euros. Anteriormente, lo había elevado hasta los 24 euros. Para este experto, Grifols era "una historia de ensueño". Por tanto, siguiendo estas referencias, fuentes próximas a fondos con posiciones destacadas en Grifols apuntan que Morgan Stanley no debería aceptar un precio inferior a la horquilla entre los 13 y los 14 euros por acción, ya que Brookfield deberá incluir el pago de una prima al pasar a ser el accionista de control del grupo sanitario. No obstante, otras fuentes próximas a la operación discrepan de esta petición, al considerar que la compañía tiene peor calidad crediticia, como puso de manifiesto Moody's al retirar la cobertura sobre la solvencia de la multinacional catalana.
El apoyo del Santander
En consecuencia, a Brookfield le cuesta más levantar el capital necesario para lanzar la OPA sobre Grifols, además de refinanciar los cerca de 9.500 millones de deuda que arrastra la compañía fundada en 1940. De hecho, aunque el fondo canadiense tenía planeado presentar su proposición el pasado mes de septiembre, lo cierto es que ha pedido en dos ocasiones más tiempo al consejo de administración para convertir sus intenciones en una oferta en firme.
Banco Santander, acreedor de la empresa y de la familia, es uno de los que más están empujando para que salga adelante la operación. Fuentes próximas a la operación aseguran que el private equity norteamericano tomará una decisión en breve. Pero avisan que aún no ha pedido las ofertas finales a los potenciales financiadores, por lo que existen serias dudas sobre el futuro de la transacción a corto plazo. Una vez que Morgan Stanley y Goldman Sachs reúnan al comité de seguimiento de la OPA, inmediatamente después, el consejo de administración, con los miembros de la familia a la cabeza, se reunirán para analizar las conclusiones de los asesores, así como aprobar las cuentas de los nueve primeros meses del año. La compañía las hará públicas este próximo viernes.
Una vez que Morgan Stanley y Goldman Sachs reúnan al comité de seguimiento de la OPA, inmediatamente después, el consejo de administración, con los miembros de la familia a la cabeza, se reunirán para analizar las conclusiones de los asesores, así como aprobar las cuentas de los nueve primeros meses del año. La compañía las hará públicas este próximo viernes.
Además parece que llevan de las Preferentes (Clase B), luego "deep value" realmente. No sé si los 25-30 Eur por acción que dicen que valen es el precio acertado, pero si los resultados siguen mejorando (más EBITDA, menos deuda, generando caja positiva y Biotest progresando en nuevos medicamentos) cierto es que cotiza a múltiplos ridículamente bajos en relación a su historia bursátil y a los que lo hacen sus competidores (que estarán menos endeudados y no han tenido a Gotham, pero el mercado, tarde o temprano terminará por ajustarse).
