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carlosocean 23/06/24 14:11

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas tardes. Gracias de nuevo por tus aportes. Sobre que la historia se repite, así es. Así que cualquier información o dato macro siempre hay que ponerlo en contexto y la idea de comparar con otras monedas o tipos es correcta ya que se refieren a un mismo momento. Aquí tenemos un problema y sería la comparativa con la moneda de esas emisiones. Por ejemplo si la comparativa es con el Franco suizo y el euro la depreciación del euro respecto al franco es casi del 50%. En la década del 2000s el euro llegó a estar por encima de 1.60 $/€ y en estos momentos apenas vale 1.07 $/€ Si se compara con el oro en este caso la depreciación sería más acusada ya que el rendimiento promedio de largo plazo del oro es superior al 5%. También habría que tener en cuenta la inflación de esos momentos históricos y cualquier influencia no comentada que afecte a la deuda como pandemia, guerras, crisis inmobiliaria y exageración en la valoración de los activos. Un saludo!

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carlosocean 23/06/24 13:58

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas tardes. En muchas ocasiones o así lo he escuchado y leído algunos gestores de FI hablan sobre que tienen en balance de emisiones con cupones elevados que nos pueden permitir sacar una mayor rentabilidad a nuestro importe invertido. En primer lugar cualquier emisión o su importe valor se ajusta diariamente en el valor liquidativo de cada participación del FI. Por tanto en principio nos da casi lo mismo que emisiones tienen salvo que la previsión sea la de recortes de tipos que no haya recogido el valor liquidativo todavía. A mayores cupones y mayor duración de esas emisiones mayor será el riesgo. A peor rating crediticio mayor será la rentabilidad exigida a la emisión y mayor también su riesgo. Y aunque parece que una entidad es sólida, entidades grandes han caído y emisores también públicos han realizado quitas o depreciaciones de su moneda local. En definitiva a lo mejor controlar tu compra directa podría ser mejor elección e incluso más económico al quitarnos comisiones de mantenimiento y custodia dependiendo del broker o si la compras directamente en el BDE. Un saludo!

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carlosocean 23/06/24 13:47

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas tardes. En mi caso prefiero comprar directamente esas emisiones al plazo que considere oportuno. Si se opera en el secundario el horario es parecido al de la bolsa de referencia y podemos elegir esos momentos más tensionados al comprar. por ejemplo el bono a 10 años español tras las elecciones europeas alcanzó una TIR superior al 3.50% en el secundario, seguramente afectado por el aumento de la incertidumbre en Francia tras la convocación de elecciones, es posible que el bono a 10 años se vuelva a tensionar dependiendo del resultado el fin de semana próximo y el siguiente con la segunda vuelta de los comicios. Ahora cotiza a una TIR del 3.313%, con una revalorización del precio de alrededor del +1.5% en apenas 10 sesiones. En octubre del año 2.023, el bono a 10 años español llegó a superar el 4%, no parece que vuelva a alcanzarlo ya que los recortes de tipos aunque de forma paulatina ya han empezado por parte del BCE. Un saludo!

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carlosocean 23/06/24 13:31

Ha respondido al tema Duda venta Bonos del Estado

Buenas tardes. Suponiendo una emisión con cupón 3%. Qué quiere decir? Si la TIR en el secundario es superior al 3%, el precio de cotización sería inferior al 100% o importe nominal. Si la TIR es inferior la cotización en el secundario sería superior al 100% o importe nominal. En la liquidación si se vende o compra en el secundario habrá que tener en cuenta el cupón devengado que va ganando valor hasta la fecha de desembolso del cupón y habría que añadir su importe a la operación. También al comprar en el primario vía subasta se añade el cupón devengado al importe de compra. P.D: Te recomiendo echar un vistazo a la ficha de la emisión en la cnmv o en BME o en un broker con el que suelas operar. Un saludo!

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carlosocean 22/06/24 23:08

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas noches. Con todo lo comentado no quiero decir que no haya habido momentos anteriores con tipos del nivel que has comentado, al igual que hay países emergentes en tipos sensiblemente superiores y con monedas que constantemente son devaluadas respecto a monedas fuertes como el dollar. Pero estando en el euro salvo desmembración no veo posible ese tipo de retornos a no ser que el mercado vuelva a descontar una quita parcial o total de la deuda emitida. Gracias por tus aportes!!

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carlosocean 22/06/24 22:58

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas noches. Según lo recuerdo ya que era un crio, El gobierno de Felipe González devaluó la moneda en dos ocasiones y la deuda era inferior a la de ahora, tampoco estábamos en el euro y en la UE, ya que la CEE incluyo a España el 1 de enero de 1986 para constituir la unión formada por 12 países. Para nada es comparable la situación actual y ese nivel de financiación para el gobierno de España y para cualquier país de la zona euro sería un interés de default. Ya tuvimos la crisis periférica entre ellos España, Italia, Portugal y Grecia y en el caso de esta última la crisis la llevó a pagar intereses inasumibles y tuvo que pedir rescate al FMI y La UE. La crisis se desarrolló desde 2.009 hasta 2.015, al estar en el euro no pudo devaluar su moneda y no era posible salirse del euro a una moneda nacional que le permitiese devaluar y así comprimir la deuda. En su caso se hizo una quita a los tenedores de la deuda para permitir la ayuda del FMI y el BCE. https://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_de_la_deuda_soberana_en_Grecia Vamos que lo comentado si ha ocurrido una vez, la probabilidad sin duda de que pueda volver a ocurrir es real. Y solo hace falta echar números para saber que ese tipo de interés es inasumible. Un saludo!

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carlosocean 22/06/24 21:03

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas tardes. Seguramente si alcanzásemos una TIR del 17% en emisiones de largo plazo sería porque el rating crediticio estaría cercano al default. Por supuesto esos intereses para las nuevas emisiones serían inasumibles. También para que el FMI y BCE nos financiase antes exigiría una quita de la deuda que afectaría más a emisiones de largo plazo. Para nada sería una oportunidad y mejor sería estar al margen y en caso de apostar por una restructuración hacerlo con poco dinero por el riesgo de perder lo invertido. Un saludo!

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carlosocean 09/06/24 18:34

Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Buenas tardes.En este entorno y con una TIR a 12 meses alrededor del 3.50%, prefiero asegurar esa TIR a ese plazo que ir a uno menor aunque pueda sacarle alguna centésima.En mi caso si estoy empezando a ampliar con bonos a largo plazo, pero ese no es la temática del hilo.Un saludo!

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carlosocean 09/06/24 18:29

Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Buenas tardes. Gracias sin duda para ti y agradezco el esfuerzo. No creo que hubiese motivos reales para ese primer recorte de tipos, pero como había sido el más anunciado de lo que va de año así procedieron con el mismo. Imagina que no se hubiese producido y que se hubiese mantenido una reunión más, el efecto sobre todo tipo de activos (euro, bolsa y bonos) podría haber sido demoledor, aquello que de tanto anunciarse no queda otra que cumplirlo. Por eso el comentario de que habrá que esperar a que la FED haga lo propio y los recorte, las apuestas señalan septiembre como posibilidad aunque podría irse más allá, también podría apoyar esa idea las elecciones presidenciales en US para noviembre. Y a partir de ahí veremos si los datos apoyan más recortes o se alejan en el tiempo. Un saludo y buen domingo!

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carlosocean 09/06/24 14:59

Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Buenas tardes. Impresionante esos cálculos. Mis referencias son más sencillas. 1- Las últimas subastas desde la WEB del Tesoro: https://www.tesoro.es/deuda-publica/subastas/resultado-ultimas-subastas/letras-del-tesoro https://www.tesoro.es/deuda-publica/subastas/resultado-ultimas-subastas/bonos-del-estado https://www.tesoro.es/deuda-publica/subastas/resultado-ultimas-subastas/obligaciones-del-estado El seguimiento diario desde: https://es.investing.com/rates-bonds/spain-government-bonds Quizás habría que pensar en ir alargando el vencimiento de las letras hacia 12 meses, porque si hay una cosa bastante probable sobre decisiones del BCE es que más pronto que tarde el siguiente movimiento sea un nuevo recorte. Sobre la decisión de la semana, esta hacia más de un mes que fue anunciada y sin duda era irrevocable aunque no existiese la necesidad de recortar los tipos al no alcanzar el objetivo de inflación. Entiendo por noticias que el BCE no debería recortar los tipos hasta que su homólogo de la FED lo haga y en este caso para la fED sería en septiembre y dejaría el próximo recorte de tipos del BCE al menos para octubre. Todo lo expuesto son ideas que podemos tomar como base a nuestras decisiones y como tales ideas pueden ser equivocadas. Un saludo y buen domingo!

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