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carlosocean 21/03/26 23:58

Ha respondido al tema Hilo de bonos del estado, bonos corporativos, letras del tesoro... etc.

Buenas noches.El euríbor retoma su escalada en su tasa diaria y asciende hasta el 2,658%, en niveles que no tocaba desde octubre de 2024, tras registrar una subida del 5,3%, de 134 puntos básicos. El ascenso responde a las expectativas de los mercados financieros de que el BCE tendrá que comenzar a subir tipos el próximo mes. De hecho, los inversores descuentan tres subidas en total para este año. La media mensual ya apunta a un encarecimiento de las hipotecas para marzo. Sería la primera subida de las cuotas en dos años para los préstamos con revisión anual. El mercado descuenta que el euríbor terminará el año por encima del 3%.El ataque de EEUU e Israel está provocando un giro de 180 grados para las hipotecas y el euríbor. El índice, al que están vinculados buena parte de los préstamos para comprar vivienda, registra hoy una fuerte subida, desde el 2,524% al 2,658% en su tasa diaria. Supone alcanzar cotas que no se veían desde octubre de 2024 y empujar la media mensual (el dato que se utiliza en las revisiones de las cuotas) al 2,43%.A falta de una semana y pocos días, el dato diario condena a las hipotecas que se actualicen anualmente en este mes de marzo a un ligero encarecimiento. Será casi imperceptible, pero supone el primer alza de las cuotas hipotecarias con revisiones anuales en dos años.Para una hipoteca a treinta años de 150.000 euros y con un diferencial del 1% en marzo del año pasado, la cuota ascendía a 665,06 euros. De confirmarse la media mensual, la subida mensual sería de 2,74 euros hasta 667,8 euros. El problema es que marca un importante cambio de tendencia para los próximos meses.¿Qué está pasando con las hipotecas?Desde que comenzaron los ataques a Irán por parte de EEUU e Israel, el euríbor no ha parado de subir prácticamente a diario. A cierre de febrero, su cotización diaria estaba sobre el 2,2%. Por primera vez, el índice ha superado el 2,6%. El índice se mueve pegado a los tipos oficiales del BCE, que ahora mismo se encuentran en el 2%, pero las expectativas del mercado para las tasas del banco central se han disparado ante el miedo a que la inflación suba de manera descontrolada por los elevados precios de la energía.Una de las primeras consecuencias del conflicto la está pagando el precio del petróleo y el gas. El barril de Brent ha llegado a rozar los 120 dólares el barril. Antes del conflicto estaba estable alrededor de los 70 dólares. El precio del gas en Europa ha llegado a apuntar a los 70 euros el MWh. En febrero, se pagaba sobre los 30 euros el MWh.Esta situación supone un desafío directo para los bancos centrales que han visto cómo las expectativas para la inflación se han disparado. Ayer, precisamente, el BCE actualizó sus previsiones económicas y elevó las perspectivas para el IPC en los dos próximos años. La estimación de inflación para 2026 se mantenía en diciembre en el 1,9%, y ahora sube siete décimas, hasta el 2,6%. Para 2027 aumenta dos décimas, y pasa del 1,8% que se esperaba en diciembre, al 2% actual.Este panorama económico que contempla la institución solo significa una cosa. El BCE está preparado para subir tipos para contener la inflación. ¿Hasta dónde estará dispuesto a llegar y cuándo se producirá el primer aumento? Los ascensos se pueden producir más pronto que tarde. En la última crisis energética provocada por la invasión rusa a Ucrania en 2022 reaccionó a los pocos meses. Los mercados financieros ya contemplan la primera subida que lleve a los tipos al 2,25% en la próxima reunión del 30 de abril. Y no solo los mercados. El presidente del Bundesbank y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Joachim Nagel, considera que habría que considerar un ascenso para el cónclave de abril. "Tal como están las cosas, es posible que las perspectivas de inflación a medio plazo empeoren y que las expectativas inflacionarias aumenten de forma sostenida, lo que probablemente requeriría una política monetaria más restrictiva", ha indicado el alemán.La mala noticia es que descuentan dos subidas más para lo que resta de año. Los tipos del BCE se situarían sobre el 2,75%. Históricamente, el euríbor cotiza con un diferencial de dos o tres décimas, con lo que a final de año podría situarse alrededor del 3%.Este escenario también lo plantean los futuros del euríbor a tres meses. El contrato con vencimiento a diciembre se sitúa al 2,84%, los que también hace pensar que el euríbor de las hipotecas, el de a doce meses, supere el 3%, teniendo en cuenta que la prima histórica entre las dos referencias es de 30 puntos básicos. En este caso, la cuota de la misma hipoteca de 150.000 euros a 30 años y con un diferencial del 1% se encarecería 62 euros hasta los 716 euros al mes.https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/13834292/03/26/que-va-a-pasar-con-el-euribor-tras-escalar-al-265-los-mercados-descuentan-que-llegara-al-3-para-final-de-ano.htmlUn saludo!

carlosocean 14/03/26 00:02

Ha respondido al tema Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro

Fitch mantiene el rating de España en 'A' con perspectiva estable ante el fuerte crecimiento y la caída del déficitBuenas noches.La agencia de calificación crediticia Fitch ha mantenido el rating de España en 'A' con perspectiva estable. La compañía ha tomado la decisión citando el crecimiento superior al de la eurozona, impulsado en parte por la inmigración, los moderados déficits fiscales y la caída de la deuda por debajo del 100% del PIB. La nota 'A' constituye el sexto nivel de la escala de la compañía, al cual ascendió España el pasado mes de septiembre.Además, Fitch ha destacado la reducción de la deuda exterior y el elevado nivel de estabilidad política, derechos, calidad institucional y control de la corrupción con un 73,2 en la puntuación de los indicadores globales del Banco Mundial.Sin embargo, la compañía destaca como principal preocupación la crisis de la vivienda, concretamente el incremento trimestral superior al 10%, aunque subraya que, contrariamente al estallido de la burbuja inmobiliaria de 2008, el criterio para otorgar los préstamos se mantiene robusto. Adicionalmente, Fitch ha mostrado su inquietud por la parálisis política ante la minoría parlamentaria del Gobierno de coalición, la cual impide aprobar los Presupuestos y llevar a cabo reformas estructurales.https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/13823508/03/26/fitch-mantiene-el-rating-de-espana-en-a-con-perspectiva-estable-ante-el-fuerte-crecimiento-y-la-caida-del-deficit.htmlUn saludo!

carlosocean 13/01/26 18:51

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas tardes.El IPC general subió un 0,31% intermensual (frente al +0,3% intermensual esperado), lo que impulsó los precios un 2,65% interanual (frente al +2,7% interanual esperado).Por el lado subyacente… Se observó un crecimiento del 0.24% intemensual que deja la tasa interana también en 2.65%, aunque en este caso el redondeo es a la baja (2.6%). Se trata del nivel más bajo interanual desde marzo de 2021.Analizando los detallles: Los costes de vivienda (shelter) subieron un 0,4%, mientras que el índice de alimentos aumentó un 0,7%, con aportaciones equilibradas tanto de alimentos en el hogar como de alimentos fuera del hogar. Los precios de la energía avanzaron un 0,3%.En contraste, las caídas en los precios de los coches usados y del mobiliario del hogar ayudaron a mantener contenida la inflación subyacente. Los bienes básicos sufrieron deflación en términos mensuales, mientras que los precios de los servicios se aceleraron un poco.El IPC SuperCore (servicios excluyendo la vivienda) se desceleró en terminos intearnuales hasta su menor nivel desde septiembre de 2021.El índice de ocio (recreation) subió un 1,2% en diciembre, marcando su mayor aumento mensual desde que se creó en 1993. Mientras que los servicios de educación experimentaron una deflación notable en términos mensuales.Pese a las expectativas de un rebote tras posibles errores de medición en oct y nov, el moderado aumento del 0,24% del IPC subyacente parece benigno, lo que abre la puerta a una postura más dovish por parte de la Fed. Pero no parece ser el dato que mueva la “balanza”.En cuanto a reacciones… El índice dólar sube un 0.17% y consolida su ruptura de la media de 200 sesiones:Fuente: Diego Puertas(serenity-markets.com)Un saludo!

carlosocean 10/01/26 11:13

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenos días.Europa ha vivido un año totalmente histórico en cuanto a deuda privada y se dispone a volver a superar todos los registros el año que viene. Sin embargo, no se trata (solo) de que las empresas europeas estén recurriendo a los mercados de renta fija para financiarse. Las empresas estadounidenses, en particular las tecnológicas vinculadas con la IA, se han encomendado a un enorme endeudamiento para financiar su lucha por dominar la revolución tecnológica. Goldman Sachs decía en un informe tras la última temporada de resultados que solo en 2025 las acciones IA que sigue emitieron 141.000 millones de dólares en deuda tras otros 127.000 millones en 2024. Ahora la deuda total ascendería a una gran montaña de 1,35 billones de dólares. Los últimos datos muestran que estas compañías están acudiendo a Europa de forma masiva para financiarse, algo que generará importantes consecuencias en el Viejo Continente.Según el último análisis de ING, en Europa se dio una oferta corporativa de 450.000 millones de euros. Los grandes protagonistas fueron las firmas de tecnología estadounidense. "La principal causa de la gran oferta en noviembre provino de un recién llegado: los emisores tecnológicos estadounidenses. En 2025, las emisiones de TMT (tecnología, medios y telecomunicaciones) cerraron el año cerca de los 100.000 millones de euros, de los cuales 44.000 millones provinieron de telecomunicaciones y casi el resto de emisores tecnológicos".En resumen, casi uno de cada 4 euros que se piden en el mercado de deuda europeo viene del sector tecnológico. Dentro de esto el rol de las norteamericanas es cada vez más grande. La nueva tendencia se debe a que "en promedio, las empresas tecnológicas están realizando el 20% de su financiación en euros" y esperan que este porcentaje no pare de aumentar. "Creemos que la cifra se irá al 25% ante las atractivas condiciones de financiación que ofrece el 'Reverse Yankee"'. Con este aumento, la firma neerlandesa calcula que solo las empresas norteamericanas de tecnología generarán 50.000 millones de euros en emisiones de bonos europeos. Es decir, un 10% de toda la deuda de Europa será de tecnológicas norteamericanas.Sin embargo, la tecnología no será la única que estará presente. Todo tipo de empresas de EEUU acuden y acudirán a la región y a su moneda, y las previsiones apuntan a que estas protagonizarán emisiones de 120.000 millones de euros. Es decir, el 24% de toda la deuda europea que se emitirá, será por parte de empresas de EEUU. En definitiva, esta fiebre tecnológica de EEUU sería la punta de lanza de una emisión de deuda récord y, para 2026, los expertos de la firma neerlandesa esperan que se dispare la emisión entre un 7% y 10% hasta los 485.000 millones de euros."Se espera que las emisiones Reverse Yankee alcancen un nuevo récord en 2026, impulsadas en particular por las enormes necesidades de inversión de los hiperescaladores en IA. Al mismo tiempo, el tamaño y la opacidad del mercado de crédito no cotizado, especialmente en EEUU, siguen siendo fuentes de incertidumbre y volatilidad", coincide Philippe Berthelot, estratega de OstrumAM.El 'Reverse Yankee'Los citados bonos yanquis inversos (Reverse Yankee en inglés) están viviendo un auge inédito. Resumiendo mucho, se les puede definir como emisiones de deuda con grado de inversión (IG por sus siglas en inglés) de las empresas americanas, pero denominadas en moneda extranjera, básicamente en euros. El término surge en contraposición a los conocidos como bonos yanquis, que son emitidos en EEUU por empresas ubicadas fuera del país.Detrás de este gran éxito está la divergencia en los costes de financiación. En 2019, cuando se registró el anterior repunte más destacado de estas emisiones, el Banco Central Europeo (BCE) mantenía unos tipos de interés mínimos por debajo del 0% frente a una Reserva Federal de EEUU que había cerrado 2018 subiéndolos hasta el 2,25%-2,5%. Ahora, a la Fed le ha costado 'Dios y ayuda' volver a bajar los tipos y aún así todavía los tiene por encima del 3,5% mientras que el BCE hace meses que los dejó en el 2% tras cuantiosos recortes seguidos de tipos. "Las grandes corporaciones americanas que operan en varios países a veces captan fondos en Europa en lugar de en EEUU"La emisión en euros permite a los prestatarios estadounidenses sustituir deuda en dólares con cupones elevados y fechas de vencimiento más cercanas por deuda en euros de mayor duración y cupones más bajos. Esto reduce los costes de financiación y mejora los resultados de las empresas con activos denominados en euros, explica de forma muy didáctica Marc Baigneres, director de financiación IG en Europa occidental de JP Morgan.Asimismo, las grandes corporaciones americanas que operan en varios países a veces captan fondos en Europa en lugar de en EEUU para diversificar sus fuentes de financiación y protegerse de las fluctuaciones de los tipos de cambio.Otra de las ventajas de optar por esta vía es la mayor flexibilidad que ofrece Europa en cuanto al vencimiento de los bonos emitidos. En EEUU, los emisores están limitados a emitir obligaciones a 2, 3, 5, 7, 10, 20, 30 y 40 años, una práctica que casi refleja el espectro de vencimientos de los bonos del Tesoro, instruye Stefan Kolek, estratega de crédito de UniCredit Research. "Esto puede reducir la capacidad de los emisores para lograr un perfil equilibrado de deuda y vencimiento. En Europa, las empresas pueden emitir bonos con cualquier vencimiento imaginable", profundiza.El BCE ya lo puso en el focoEl mismo BCE mostró interés en este fenómeno repetidamente a lo largo de este año, diciendo que era un factor clave en la fortaleza del euro y, particularmente, un impulso clave para que la moneda europea gane impulso en los mercados internacionales. La misma Christine Lagarde, presidenta de la institución, en su discurso en el que hablaba del 'momento internacional del euro' a comienzos de este año, incluía este elemento como una de las claves."La emisión de préstamos y bonos internacionales en euros aumentó en 2024 un 40% hasta los 900.000 millones de dólares, el nivel más alto desde la crisis financiera. Solo las empresas estadounidenses emitieron casi 95.000 millones de dólares en bonos, comúnmente conocidos como 'Reverse Yankees'". Según la francesa, "el principal impulsor del aumento de la emisión de estos bonos fue el cambio en las expectativas sobre los tipos de interés oficiales a ambos lados del Atlántico. Por el contrario, los diferenciales de crédito relativos y las desviaciones de la paridad de tipos de interés cubiertos desempeñaron un papel más limitado".La francesa decía que esto, sumado a otros elementos que impulsaban el euro es algo que tiene un efecto benéfico para la economía de la región. En última instancia un euro reforzado y con una mayor demanda, con unos mercados más consolidados genera para los países de la región una capacidad para las empresas de la región para financiarse de forma más barata.Leer más....https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/13720672/01/26/la-guerra-de-la-ia-en-eeuu-provoca-una-lluvia-de-deuda-historica-en-europa-silicon-valley-cruza-el-atlantico.htmlUn saludo!

carlosocean 07/01/26 14:20

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas tardes.La inflación de precios al consumo en la zona euro se moderó hasta el 2,0% en diciembre de 2025, frente al 2,1% de noviembre, según la estimación preliminar. Se trata del nivel más bajo desde agosto, volviendo al objetivo central del BCE, lo que refuerza la expectativa de que los tipos de interés se mantengan estables en el futuro próximo.La desaceleración se explicó por una ligera moderación del crecimiento de precios en servicios (3,4% vs. 3,5% en noviembre) y en bienes industriales no energéticos (0,4% vs. 0,5%), junto con una caída más acusada de los costes energéticos (-1,9% vs. -0,5%). En contraste, los precios de alimentos, alcohol y tabaco repuntaron levemente hasta el 2,6% desde el 2,4%.La inflación subyacente, que excluye energía, alimentos, alcohol y tabaco, descendió al 2,3%, su mínimo en cuatro meses y ligeramente por debajo de lo esperado (2,4%). Entre las principales economías europeas, el HICP se moderó en Alemania (2,0% vs. 2,6%), Francia (0,7% vs. 0,8%) y España (3,0% vs. 3,2%), mientras que Italia rompió la tendencia con un ligero repunte de la inflación armonizada hasta el 1,2% desde el 1,1%.Fuente: Diego PuertasUn saludo!

carlosocean 30/12/25 23:02

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas noches.Las actas subrayaron la profunda división dentro del comité de política monetaria de 19 miembros sobre cuál es la mayor amenaza para la economía: una debilidad en la contratación o una inflación persistentemente elevada.La mayoría de los funcionarios considera apropiado realizar recortes adicionales de los tipos de interés si la inflación disminuye con el tiempo, tal y como se espera.No obstante, algunos funcionarios dejaron claro que creen que los tipos deberían mantenerse sin cambios “durante algún tiempo” tras la reunión de diciembre.Las actas mostraron que incluso algunos miembros de la Fed que apoyaron el recorte lo hicieron con reservas.“Algunos de los que apoyaron reducir el tipo de política en esta reunión indicaron que la decisión estuvo muy ajustada o que también podrían haber respaldado mantener sin cambios el rango objetivo”, señalaron las actas.Aun así, esa afirmación sugiere que la división no fue tan profunda como algunos han indicado.Las actas siguieron apuntando a diferencias considerables entre los responsables de política sobre si la inflación o el desempleo representan el mayor riesgo para la economía estadounidense.“La mayoría de los participantes señaló que un avance hacia una postura de política más neutral ayudaría a evitar la posibilidad de un deterioro significativo de las condiciones del mercado laboral”, indicaron las actas.Al mismo tiempo, añadieron, “varios participantes señalaron el riesgo de que una inflación más elevada se consolide y sugirieron que seguir bajando el tipo de política en un contexto de lecturas de inflación elevadas podría interpretarse como una menor firmeza del compromiso de los responsables con el objetivo de inflación del 2%”.Por último, las actas confirmaron que los participantes consideraron que los saldos de reservas habían descendido a niveles adecuados, lo que hace apropiado iniciar compras de bonos del Tesoro a corto plazo para mantener una oferta suficiente de reservas a lo largo del tiempo.Por ahora, los mercados permanecen indiferentes a todo esto, con las probabilidades de recortes de tipos sin cambios y las bolsas prácticamente estancadas.Fuente: Diego Puertas(serenity-markets.com)Un saludo!

carlosocean 23/12/25 11:13

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenos días. A pesar de esta perspectiva a corto plazo, Schnabel señaló que las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo una preocupación para la política monetaria. "Creo que no se espera una subida de los tipos de interés en un futuro previsible", dijo Schnabel en la entrevista. "Pero también creo que... tenderemos a tener fuerzas inflacionarias, que eventualmente llevarán a que los tipos de interés tengan que subir de nuevo". La responsable del BCE enfatizó que las presiones inflacionarias actualmente superan a las fuerzas desinflacionarias en la economía, lo que sugiere que, aunque los tipos pueden permanecer estables por ahora, el banco central probablemente necesitará endurecer la política monetaria en algún momento en el futuro. "Simplemente creo que hay más fuerzas inflacionarias que desinflacionarias en acción", añadió Schnabel, reforzando su opinión de que los tipos tendrán que aumentar de nuevo, aunque no en el futuro inmediato. Fuente: investing. P.D: Reacción de la TIR de los bonos a la baja y el precio al alza. Anteriormente tenía un tono más agresivo sobre futuras subidas de tipos y el hecho de relajar el tono favorece a la RF europea. Un saludo!

carlosocean 10/12/25 23:14

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas noches.La Fed recorta los tipos 25 pb hasta el rango 3,50%–3,75%. La votación fue de 9 a 3. Miran quería 50 puntos básicos. Goolsbee y Schmid no querían cambios.En el comunicado… La Fed eliminó la referencia al fin del QT y añadió que las reservas han caído a niveles bajos, por lo que comienza compras de T-bills por 40.000 M$/mes para mantener liquidez. Actualiza el nuevo rango de tipos a 3,50%–3,75% tras el recorte de 25 pb y menciona que el desempleo se mantuvo bajo hasta agosto-septiembre. También elimina lenguaje sobre la “extensión y el timing” de futuros recortes, dejando un tono más prudente.Las Proyecciones Económicas de la Fed para diciembre muestran una estimación mediana para 2026 de:PIB real: +2,3% (Muy superior a septiembre)Tasa de desempleo: 4,4% (igual)Inflación subyacente PCE: +2,5% (inferior) El gráfico de puntos muestra que 6 de los 19 funcionarios no estaban a favor de recortar. El dot plot mediano para 2026 no cambia, la mayoría espera entre 0 y 50pb de bajada en 2026. Comentarios:La política monetaria no está en un rumbo predeterminado.La Fed tomará decisiones reunión a reunión.Los tipos están ahora en un rango plausible de neutralidad.Los riesgos a corto plazo para la inflación se inclinan al alza.No existe una senda de política sin riesgos.Sobre el CPI o la encuesta de hogares: podrían estar distorsionados por factores técnicos.Los datos pueden estar distorsionados porque no se recogieron en octubre y en la mitad de noviembre.La Fed tendrá que analizar los datos con escepticismo.Los efectos de los recortes de tipos apenas están comenzando a manifestarse.En octubre dijimos que no había certeza sobre un recorte de tipos en diciembre, y eso resultó ser correcto.La razón por la que actuamos hoy es el enfriamiento gradual del mercado laboral.Creemos que la economía está generando -20.000 empleos al mes.El mercado laboral se está enfriando un poco más gradualmente de lo que pensábamos.La inflación ha salido ligeramente más baja.Hay cada vez más evidencia de que la inflación en servicios está descendiendo, y la inflación en bienes se debe íntegramente a los aranceles.En cuanto a reacciones, lo más destacado y que actúa como gran impulsor de los activos de riesgo, ha sido la caída del índice dólar, que se deja un 0.6%:Fuente: Diego Puertas(serenity-markets.com)Un saludo!

carlosocean 08/12/25 19:05

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenas tardes.Bono alemán a 30 años mayor rentabilidad desde hace 8 años, bono americano a 10 años mayor rentabilidad desde hace varios meses, bono japonés mayor rentabilidad desde el año 2007. Poco a poco este nerviosismo de los bonos se ha visto hoy contagiado a las bolsas, que son muy sensibles a estas cosas. La proximidad de la reunión de la FED tampoco ayuda. Una FED que se muestra más dividida que nunca lo que no inspira confianza y menos pensando en quien es el sustituto, por cierto el que sea Hassett es una de las razones por la que los bonos están tan nerviosos. El mercado descuenta que Trump va a perder el pleito por los aranceles.Expectativas de inflación a 1 año de la Fed de Nueva York (noviembre): 3,20% (anterior 3,24%) Expectativas de inflación a 3 años: 3,0% (anterior 3,0%) Expectativas de inflación a 5 años: 3,0% (anterior 3,0%)Los traders descuentan menos de 75 puntos básicos de recortes de la Fed de aquí a finales de 2026.Los traders descuentan un 20% de probabilidad de que el BCE suba los tipos antes de que termine 2026.Fuente: serenity-markets.comUn saludo!

carlosocean 03/12/25 11:54

Ha respondido al tema Bono español a 3 años.

Buenos días.El PMI de servicios de la Eurozona (HCOB) fue ligeramente revisado al alza hasta 53,6 en noviembre de 2025, desde la estimación preliminar de 53,1, frente a 53 registrado en octubre.El PMI de servicios de Alemania (HCOB) cayó hasta 53,1 en noviembre de 2025, desde el máximo de 29 meses registrado en octubre (54,6), aunque superó la estimación preliminar del mercado, situada en 52,7.El PMI de servicios de Francia (HCOB) se situó en 51,4 en noviembre de 2025, revisado al alza desde la estimación preliminar de 50,8 y subiendo desde 48 del mes anterior.El PMI de servicios de Italia (HCOB) subió a 55 en noviembre de 2025 desde 54 en octubre, situándose por encima de las expectativas del mercado (54) y marcando su nivel más alto desde abril de 2023.El PMI de servicios de España (HCOB) cayó a 55,6 en noviembre de 2025 desde el máximo de diez meses alcanzado el mes anterior (56,6), quedándose por debajo de las expectativas del mercado, que apuntaban a 56,1.Las mejores revisiones en Francia y Alemania han llevado las lecturas de la Eurozona —tanto en servicios como en el índice compuesto— a nuevos máximos de 30 meses. Esto apunta a una expansión económica relativamente sólida de cara al cierre del año, lo que dará al BCE margen de sobra para justificar la pausa en los recortes de tipos. HCOB señala que:“El sector servicios de la Eurozona muestra señales claras de recuperación. El buen rendimiento del sector servicios fue suficiente incluso para compensar la debilidad del sector manufacturero, lo que implica que la actividad económica de la Eurozona creció ligeramente más rápido en noviembre que en el mes anterior. Por ello, esperamos que la tasa de crecimiento del último trimestre del año muestre una ligera aceleración.“El sector servicios de la Eurozona está creciendo ya por sexto mes consecutivo y a su ritmo más rápido desde mayo de 2023. Con 53,6 puntos, el nivel del índice está lejos de un boom en términos históricos —que suele empezar en niveles cercanos a los 60—. Sin embargo, es justo decir que el desempeño es relativamente sólido. La amplitud geográfica de la recuperación respalda esta valoración. Para el próximo año, esperamos estímulos positivos de la política fiscal expansiva de Alemania y del elevado crecimiento sostenido de España. En Francia, la frágil situación política juega en contra de un mayor impulso. En Italia, aún hay esperanza de que los fondos Next Generation de la UE impulsen la actividad, aunque estos efectos se notarán sobre todo en la construcción y solo de forma indirecta en los servicios.“La tasa de inflación en el sector servicios, a la que el BCE presta especial atención, volvió a debilitarse de forma significativa en los precios de venta. Al mismo tiempo, la inflación de costes es mayor, probablemente debido al crecimiento salarial —que se está moderando pero sigue por encima de la media—. En conjunto, es probable que el BCE se sienta respaldado en su línea, claramente comunicada, de mantener los tipos sin cambios en la próxima reunión.”Fuente: Diego Puertas(serenity-markets.com)Un saludo!