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carlosocean 23/10/24 21:12

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Buenas noches. Muy completo el comentario. Sobre los Hedge Fund y posiciones cortas cuando se sucedían las subidas de tipos tanto por parte de la FED y del BCE no pararon de acumular posiciones cortas que sin duda a ser deshechas por ellos causaron ciertos movimientos bruscos de bajada de la TIR de los bonos con mayor sensibilidad que son los que tienen una duración superior a 10 años o tramo largo de la curva. pero posiciones acumuladas estaban casi en todos los tramos y con el extremo en la inversión de la curva de 2 y 10 que cuando se normaliza se acaba desinvirtiendo toda la curva, es decir que se tiende a que cuanto mayor duración tiene un bono la TIR que se paga por la emisión es mayor. Siempre que ha comentado que para invertir lo mejor es que se tensione el mercado y haya una subida rápida de los rendimientos por el motivo que sea en el bono de USA se ha podido observar esa subida de rendimientos con mayor claridad que por ejemplo el bono a 10 años español que apenas ha retornado 20 PBS en este último proceso de tensionamiento. En fin seguiremos atentos y buscando el momento ya que tengo algunas posiciones en letras que me gustaría invertirlas en otro tipo de activo incluidas las obligaciones a 10 años. Un saludo!

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carlosocean 23/10/24 17:06

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Buenas tardes.Suben las apuestas por un recorte 'jumbo' del BCE en diciembreLos bonos europeos a corto plazo suben (de precio, su rentabilidad baja) debido a que los operadores está aumentando las apuestas de que el Banco Central Europeo (BCE) recortará los tipos de de interés en medio punto porcentual (50 puntos básicos, lo que en EEUU se conoce como recorte 'jumbo' o de gran tamaño) en diciembre, en un intento por apuntalar la debilitada economía del bloque.El rendimiento de los bonos alemanes a dos años ha caído este miércoles hasta ocho puntos básicos, hasta el 2,10%, borrando el salto que había experimentado desde el lunes, cuando los mercados de bonos sufrieron una fuerte liquidación. Los swaps implican una probabilidad de alrededor del 45% de una reducción de medio punto en la última reunión del BCE del año, en contraste con la semana pasada, cuando solo se previó un movimiento de 25 puntos básicos.Los movimientos reflejan un creciente apetito por los bonos europeos, ya que muchos inversores prefieren la región frente a Estados Unidos, donde las perspectivas económicas parecen más sólidas. Los operadores están descontando recortes de 25 puntos básicos en cada reunión del BCE hasta junio, casi 20 puntos básicos más que lo que se prevé de la Reserva Federal durante ese período. "Creemos que las inversiones en renta fija europea siguen pareciendo atractivas, ofreciendo rendimientos atractivos hoy, así como una posible apreciación de precios si las condiciones se debilitan", escriben los economistas de Pimco en una nota recogida por Bloomberg.Fuente: eleconomista.esRentabilidad del bono alemán a 1 año2,386 -0,065(-2,65%)Fuente: investing.Un saludo!

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carlosocean 23/10/24 16:58

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Buenas tardes.El Banco de Canadá recorta 50 puntos básicos para "asegurar el aterrizaje suave"El Banco de Canadá aceleró el ritmo de los recortes de los tipos de interés y justificó su decisión alegando que la era de alta inflación ha terminado. Las autoridades responsables, lideradas por el gobernador Tiff Macklem, redujeron el miércoles el tipo de referencia al 3,75%, la mayor reducción de los costes de endeudamiento desde marzo de 2020, durante los primeros días de la pandemia. El recorte, que ya era esperado por los mercados y los economistas en una encuesta de Bloomberg, tiene como objetivo impulsar el crecimiento económico y mantener la inflación cerca del objetivo del 2%."Todos los datos sugieren que hemos vuelto a una inflación baja", dijo Macklem en sus comentarios de apertura preparados. "Ahora nuestro objetivo es mantener una inflación baja y estable. Necesitamos lograr el aterrizaje". El banco ahora considera que los riesgos al alza y a la baja para su proyección de inflación están "razonablemente equilibrados". Además afirmaron que esperan reducir aún más el precio del dinero.Fuente: eleconomista.esUn saludo!

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carlosocean 23/10/24 14:52

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Buenas tardes.La tendencia al menos a medio plazo sigue siendo data dependiente del BCE y se esperan más recortes de tipos con posibilidad de llegar a ese 2% y después esperar a más datos y evaluar el efecto sobre la inflación y la macro debilitada claramente en la zona euro en especial Alemania.Así que el EURIBOR debería también seguirse relajando en su tasa.Sobre movimientos puntuales al alza sería más fácil lo contrario y sería la tendencia más posible a 6 meses vista en correlación con el recorte de tasas.Al final son Tasas a corto plazo y la correlación debería funcionar entre el EURIBOR y su referencia temporal de letras a 12 meses o el plazo al que se referencia el EURIBOR.Un saludo!

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carlosocean 23/10/24 14:40

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Buenas tardes. Sí sería de esperar llegar a situar el tipo de referencia de depósito del BCE en ese 2% que se ha comentado como tipo neutral. De hecho hasta ahí es donde se sitúan las expectativas de recortes de tasas acumulados para 2.025. Si miramos la FED podríamos establecer el tipo neutral en el 3%. Eso sí los derivados monetarios que descuentan lo anterior es posible que cambien su posicionamiento dentro de una semana o un mes. Los miembros con derecho a voto se dividen en halcones y palomas y por eso la discrepancia en ocasiones sobre establecer el tipo neutral. Un saludo!

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carlosocean 23/10/24 11:29

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Buenos días.El BCE ya discute si bajar tipos por debajo del tipo neutral, según ReutersLos funcionarios del BCE ya están discutiendo hasta dónde bajar los tipos de interés en este ciclo para estimular una economía que muestra mucha debilidad y algunas fuentes señalan que incluso se ha postulado recortar las tasas por debajo del considerado nivel neutral, informa este miércoles Reuters. El banco central sitúa aproximadamente este tipo en un 2% nominal (un 0% real), aunque este porcentaje es siempre sinónimo de amplio debate. Análisis recientes de estrategas como los de BCA Research ven al BCE teniendo que dejar los tipos por debajo del 2% (entre el 1% y el 1,5%) dada la flaqueza económica.Fuente: eleconomista.esUn saludo!

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carlosocean 23/10/24 11:26

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Buenos días.Los bonos de EEUU y Alemania se separan y la sombra de Trump tiene parte de la culpaEl mercado de deuda refleja de nuevo la posibilidad de que la Reserva Federal de Estados Unidos no sea tan agresiva en sus recortes de tipos como descuentan los inversores. Esto se traduce en un repunte de la rentabilidad de los bonos estadounidenses que se separa de la principal referencia europea, el bono alemán, y que dejó la diferencia entre ambos al cierre de la sesión europea de este martes casi en máximos no vistos desde el cierre de mayo de 2024.El bono alemán a diez años alcanzó el 2,3% de rendimiento en el mercado secundario mientras su homólogo de EEUU supera el 4,2%. Esto situó la diferencia entre ambos, lo que se conoce habitualmente como prima de riesgo, por encima de los 190 puntos básicos no vistos en cinco meses. Si bien las expectativas puestas en la Fed fuerzan la separación de ambos bonos, las encuestas que dan ventaja a Donald Trump en la carrera presidencial también tensan al mercado de deuda al entender que su victoria traería mayor inflación. "El mercado de bonos empieza a poner en precio a la llegada de Trump", comentaron en una nota desde Banca MarchFuente: eleconomista.esUn saludo!

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carlosocean 14/10/24 10:45

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Buenos días.Fitch rebaja la perspectiva de Francia de "estable" a "negativa"La agencia de calificación Fitch rebajó este fin de semana la perspectiva de Francia de "estable" a "negativa" debido a los riesgos fiscales y a la visión más negativa de la situación fiscal en Francia adoptada por el nuevo gobierno francés, donde se espera que el déficit presupuestario para 2024 sea del 6,1% y el déficit presupuestario para 2025 sea del 5%, lo que se traducirá en un aumento de la deuda en relación con el PIB, que Fitch espera que supere el 118% del PIB en 2028. Sin embargo, aún no ha rebajado la calificación de Francia de AA-, sino que la ha confirmado aunque su modelo de calificación sugiere una calificación de A+.El diferencial a 10 años entre Francia y Alemania está probando el nivel de 80 puntos básicos y el riesgo es que se acerque a los 90 puntos básicos, aunque se trata de un nivel muy amplio en un contexto histórico, señalan los expertos de Danske Bank.Fuente: eleconomista.esun saludo!

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carlosocean 29/09/24 10:57

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Buenos días. ¿Qué es el índice de gestores de compra o PMI? El índice de gestores de compra (PMI) es un indicador económico que incluye informes y encuestas mensuales de empresas manufactureras del sector privado. El índice sondea a gestores de compra, que son quienes compran los materiales que se necesitan para que una empresa manufacture sus productos. https://www.ig.com/es/glosario-trading/definicion-de-pmi P.D: Pongo esta aclaración ya que en alguna ocasión anterior hubo quién me recriminó que eran mensajes difíciles de entender y que este hilo era inapropiado para hablar de la macro al ser destinado a letras del tesoro que se considera un activo sencillo y que el lenguaje técnico no era legible por algunos usuarios del hilo. También se consideran a los datos PMI además de la visión actual de los gestores de compra, un indicador adelantado de la salud de la economía. Un saludo y buen domingo!

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carlosocean 29/09/24 10:36

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Buenos días. Haciendo un poco de historia. Alemania apaga sus últimos reactores y se despide de la energía nuclear europeas (en español) https://www.youtube.com/watch?v=jiNbvOYHA9E La idea de una energía barata y con el riesgo nuclear fuera de las fronteras de Alemania se fue desarrollando con la generación de la electricidad por reactores en Ucrania y con los acuerdos de gaseoductos con Gazprom (Rusia( Esta idea de energía barata es la base por la que a partir de la revolución industrial se ha conseguido una ventaja competitiva y un mejor margen en los productos que exportaba Alemania. Si se producía el apagón nuclear en la propia Alemania no pasaba nada ya que la podían importar de Ucrania y Rusia sin mayores problemas y sin aumentar el coste. Desde la guerra en Ucrania la economía alemana sigue con respiración asistida y con una recesión en ciernes o estancamiento secular de varios trimestres. PMI Servicios y Compuesto Eurozona Agosto https://serenitymarkets.com/noticias-bolsa/pmi-servicios-y-compuesto-eurozona-4 Actual La actividad empresarial alemana se hunde aún más en la contracción, según el PMI BERLÍN, 23 sep. (Reuters) - La actividad empresarial alemana se contrajo en septiembre a su mayor ritmo en siete meses, según un sondeo publicado el lunes, que sugiere que la mayor economía de Europa ha entrado en recesión. El índice compuesto de gestores de compras HCOB de Alemania, elaborado por S&P Global, cayó a 47,2 desde 48,4 en agosto, por debajo de la previsión de 48,2 de un sondeo de Reuters. Cualquier lectura por debajo de 50 indica contracción. La encuesta sugiere que la economía alemana, que se contrajo un 0,1% en el segundo trimestre, prolongó su recesión en el tercero. Una recesión se define normalmente como dos trimestres consecutivos de contracción. "La recesión técnica parece estar a la vuelta de la esquina", dijo Cyrus de la Rubia, economista jefe del Banco Comercial de Hamburgo, que prevé una contracción del 0,2% en el tercer trimestre. El índice compuesto mide los sectores de servicios y manufacturas, que juntos representan más de dos tercios de la mayor economía de la zona euro. El índice del sector servicios bajó en septiembre a 50,6 desde los 51,2 de agosto. Los analistas consultados por Reuters esperaban una caída menos pronunciada, hasta 51,0 puntos. El sector manufacturero siguió inmerso en la recesión, y el índice cayó a 40,3 desde los 42,4 de agosto, lo que decepcionó a los analistas, que esperaban que cayera solo ligeramente hasta 42,3. "La desaceleración del sector manufacturero se ha acentuado de nuevo, evaporando cualquier esperanza de una pronta recuperación", dijo Cyrus de la Rubia. Añadió que la caída del sector manufacturero estaba empezando a extenderse al sector servicios alemán, con una ralentización del crecimiento entre los proveedores de servicios durante cuatro meses consecutivos. https://es-us.finanzas.yahoo.com/noticias/actividad-empresarial-alemana-hunde-contracci%C3%B3n-082352474.html?guccounter=1&guce_referrer=aHR0cHM6Ly93d3cuZ29vZ2xlLmNvbS8&guce_referrer_sig=AQAAAFlg0JWdKMPBKVZYAjW4ITxMJxtAN3xv5NUDsqQsZKiaMT6uMuQq2z5ZaEQPJ6ZXiH4g0ZntWgQPkZc11WePpLrM8j6yOoMf9C2mUZRNXov4oT50ELj1mmSe7H_NEhG-_rzjkiv-ujX5BdheJevbxQB2BCePZ8Abk02c2meBlfil Un saludo y buen domingo!

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