Francia defiende su hoja de ruta tras la rebaja de rating de S&P Global
El Gobierno francés ha reafirmado su compromiso con una estrategia de saneamiento de las cuentas públicas que no incluya medidas de austeridad, tras la decisión de la agencia de calificación S&P Global de rebajar la nota de solvencia de Francia a 'AA-' desde 'AA' con perspectiva estable.
El mercado sitúa la prima de riesgo de Francia a 10 años por encima de la que tiene España.
Difícil entender el motivo de la diferencia salvo por el peso del PIB en la decisión.
Pero cuidado porque si se ponen a recortar el rating lo pueden hacer de manera acelerada.
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#13007
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Buenas tardes. Llevo unos años aportando un dinero a un Fondo de Pensiones (ganando muy poco) y realmente no sé si es una inversión inteligente, habida cuenta de que para recuperar el capital va a tocar pasar por caja. En realidad lo hago sólo por el beneficio a la hora de hacer la renta. Pido vuestra opinión ya que por aquí veo a personas muy cualificadas. Gracias por vuestras aportaciones.
#13008
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Con letras también pasas por hacienda, para no pasar lo que hay que hacer es no vender. Amancio Ortega mantiene el 60% de Inditex.
#13009
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
M0nic
Moodys sitúa el rating de las emisiones de Francia 4 escalones por encima del que tiene España como emisor a largo plazo.
Buenas tardes.
Ayer, en un post, escribí que España estaba 5 escalones por debajo de Francia. No sé si es acertado o erróneo, pero me limité a traducir el artículo de Bloomberg Canadá (BNN Bloomberg).
Admito que no comprobé el dato, me resulta imposible pasar los artículos, traducir o resumir la idea principal y, además, comprobar los datos. Si son erróneos los siento, pero la mayoría de la gente sabe inglés y, si alguien lo tiene algo olvidado, pues siempre puede recurrir al sistema de traducción de Firefox. Haré lo posible por pasarlo en español, porque esta es una web española, pero no puedo dedicarle más tiempo.
Respecto a los rating, los datos que tengo, para Moody's son:
Francia Aa2, según el enlace que has pasado de Datosmacro.
La tabla que ofrece la Wikipedia, pinchar aquí, para los ratings de Moody's es la siguiente. Espero que se pueda ampliar al hacer clic sobre ella. Ahí están todos los mpeldaños ordenados, para que cada cual cuente los peldaños como estime oportuno. Sí, podría decirse que hay 4 peldaños en medio de ambos rating, pero como el francés es el tercero y el español el octavo, pues han dicho 8 menos 3 son 5, y lo han puesto así. En fin, la tabla aclara el tema.
En todo caso, gracias por tu aportación. Y voy a aprovechar para dejar aquí un enlace de hoy sobre el tema, no es gran cosa, pero está relacionado.
No aporta gran cosa, yo he pasado por aquí los datos completos desde 2022 muchas veces, y las subastas de cada lunes. Eso de abajo será cierto, pero la diferencia de rentabilidad tiene que compensar las posibles comisiones superiores y el hecho de que nosotros podemos reinvertir, patriotismo aparte.
Las letras del Tesoro francesas ofrecen mayor liquidez Pero, más allá de esta ligera diferencia de rentabilidad a favor de las letras del Tesoro francés, el factor diferencial es la mayor liquidez de los títulos galos.
Lo de abajo es interesante, emiten más a corto. Otro tanto puede decirse de Alemania.
“Francia utiliza la financiación a corto plazo más activamente que España y, por eso, hay mucho más saldo emitido, emite más letras. En ese sentido, a igualdad de rentabilidad, siendo ambos países pertenecientes a la zona euro, yo prefiero un activo más líquido”, opina Sofía Antón, directora de Aurigabonos.
Desde Auriga Bonos comentan:
El motivo es que esa mayor liquidez de las letras francesas permite reducir la penalización en caso de que el inversor necesite deshacer la posición antes del vencimiento. ...... “Me va a penalizar menos en precio”, apunta Antón.
El precio penalizará menos, SENAF no tiene vida, pero ya se encargarán ellos de dejarle a uno seco con las comisiones. Luego habla del bono de referencia y de la mejor salud económica de nuestro país.
“Salvo 2020, cuando Francia aplicó una política de apoyo fiscal muy fuerte, el crecimiento de España ha sido superior al de Francia desde 2014. Y las previsiones para 2024, 2025 y 2026 muestran mejores expectativas para España, en línea con los últimos años”, escribe al respecto François Rimeu, estratega senior de Crédit Mutuel Asset Management.
Otro país dependiente de China.
Por último, Antón cita un último factor que está perjudicando a Francia, y es la exposición de su economía a los sectores industrial y de lujo, muy dependientes de la renqueante economía china.
A ojo me parece que las rentabilidades en todos los tramos de la deuda de los cuatro grandes de la zona euro se están acercando mucho, al menos en Investing. Tendría que mirarlo, sacar los datos y hacer un gráfico. Eso es todo. Muy buen fin de semana.
#13010
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
M0nic
Buenas tardes. Llevo unos años aportando un dinero a un Fondo de Pensiones (ganando muy poco) y realmente no sé si es una inversión inteligente, habida cuenta de que para recuperar el capital va a tocar pasar por caja. En realidad lo hago sólo por el beneficio a la hora de hacer la renta. Pido vuestra opinión ya que por aquí veo a personas muy cualificadas. Gracias por vuestras aportaciones.
Buenas tardes.
Lo primero que quiero aclarar es que nunca he invertido en fondos de ningún tipo, tampoco de pensiones, pero si estás ganando muy poco, hay que reconocer que hay gente que gana dinero con los fondos. Todo depende del momento en que se entre en un fondo, del momento de venta de la participación y, por supuesto, de los activos que componen la cartera del fondo.
Como no sé dónde invierte el fondo al que te refieres, tendré que suponer que invierte en los activos que componen una cartera tradicional.
Supongamos que tu fondo de pensiones ha invertido en acciones y en bonos. La bolsa ha subido, los bonos hace años estaban más caros que ahora, en el futuro se espera que suban de precio, a medida que bajen los tipos. Se espera, porque seguridad absoluta nunca existe. Los bonos, por su parte, pueden ser deuda pública, de los gobiernos, o deuda de empresas, corporativa. Aquí tenemos que hacer una aclaración antes de continuar.
Cuando los bonos tienen un interés (TIR del bono) alto, el precio es bajo, se dice que está barato.
Cuando los bonos tienen un interés muy bajo, por ejemplo, cuando estaban al 0% o con tipos negativos, su precio, por el contrario, es alto.
Supongamos que tu fondo de pensiones invirtió la mayor parte del dinero en bonos de deuda pública, española, europea o de algún país o empresa fiable, si vendes ahora, como se espera que los bonos suban de precio (y bajen de rentabilidad) quizá te pierdas vender a un precio mejor. En principio, tampoco se espera que las bolsas lo hagan mal. Si este fuera el caso y los pronósticos se cumplen, sería mejor vender el próximo año, pero, pero cualquier decisión se basa en expectativas, en previsiones, las cuales pueden fallar.
Sin saber la composición de un fondo y sus condiciones, no puede decirse gran cosa. Aquí tienes una artículo de Rankia con algunas rentabilidades, donde puedes comparar.
Si se invierte en un plan de pensiones de renta fija hay que hacerlo cuando la renta fija ha bajado de precio y venderlo cuando sube de precio. Se espera que suba de precio y abone menos intereses. Los fondos son como cualquier otro activo, tienen sus momentos. Y los que recomiendan los bancos con gran insistencia suelen ser los que les dejan más comisiones a ellos, es decir, los más difíciles de colocar por no ser nada rentables.
Esto es un foro de letras. Ya no tenemos letras a 18 meses, así que hay que declarar rendimientos el año del vencimiento. Lo máximo son 12 meses, letras a 12 meses.
Los bonos abonan cupón anual con retenciones, como los intereses de las cuentas.
Los bonos también tienen un rendimiento implícito, negativo o positivo, que es el rendimiento del bono por la diferencia entre el precio de compra y el de amortización (igual al llamado nominal del bono).
El rendimiento del cupón se declara anualmente, pero el rendimiento implícito se declara el año del vencimiento del bono, por ejemplo, al cabo de 3 años en el bono a 3 años.
Por este lado quizá puedas tener alguna compensación fiscal de tu interés, pero los cupones de los bonos a 3 años ahora son del 2,5%, por supuesto hay cupones diferentes, según el plazo del bono o de las obligaciones. Cada caso habría que analizarlo por separado. No vas a ganar mucho tampoco, la verdad, y tienen una maldita comisión por transferencia del 0,15% para el abono de cupón y devolución del nominal del bono, mínimo 0,90€.
Quizá deberías buscar un fondo mejor, de lo que sea, de pensiones o de otro tipo. Donde elegir hay, pero en eso no voy a poder ayudarte porque me gusta invertir el dinero directamente, yo misma. Saludos y suerte.
#13011
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Por lo que dice quien pregunta de la cosa fiscal se entiende que esta atrapado en un Fondo de Pensiones de esos que solo se pueden cobrar cuando te jubilas, paro de larga duración o enfermedad grave.
Hubo un tiempo que el participe en un fondo de pensiones podía rescatarlo cuando quisiera, pero el gobierno de turno cambio la ley.
#13012
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
M0nic
Muchas gracias por tu aclaración, porque en mi vida he tenido un fondo, ni lo tendré, precisamente por lo que has comentado.
Podré estar equivocada, pero no quiero tener el dinero pillado de ninguna manera ni dejar que nadie me lo gestione. Es hora de cerrar para mí, que madrugo mucho. Muy buenas noches a todos.
#13013
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
M0nic
Otro post de disculpas. 😄😄😄😄😄 He puesto "peldaños" en lugar de "escalones" del rating, que es lo que suele decirse. 😄😄😄😄😄 Soy un desssssastre. Dicen que las mujeres son capaces de hacer varias cosas a la vez, pero serán las demás, el que lo dijo no me conocía a mí, que no hago ni una sola al derechas.😡 Me voy, me voy, que tengan todos muy buenas noches.
#13014
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Es correcto pero la referencia aunque un poco equivocada era para ver o demostrar como el mercado descuenta otra idea sobre el reino de España como emisor de largo plazo comparado con la deuda de la república francesa.
Es decir lo normal es que la ratio de Francia vaya descendiendo o que la de España se vaya elevando.
En mi opinión mirando el rating estaría claro que comprar deuda francesa sería menos arriesgado pero mejor comprar algo que tiene expectativas favorables que ver cómo se va deteriorando Francia y anunciado por sus propios miembros del gobierno que serán incapaces de normalizar el déficit por debajo del -3% al menos en el próximo lustro.
Hablar de liquidez en el mercado de letras solo hace falta ver la cobertura que tienen las emisiones en el mercado primario para ver que no hay ningún problema y en el secundario la horquilla entre la compra y venta es muy pequeña, de hecho no es algo que tenga en cuenta y si me penaliza algo la comisión que me cobra el broker en el secundario si decido comprar o vender por ese canal.
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#13015
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
M0nic
Estaba leyendo un enlace de mayo de la agencia alemana Scope Rating.
Seguramente no es un PP de los mejores ya que de alguna forma deberían haber recogido la revalorización que ha tenido el mercado de valores, además de otros activos que también cotizan en máximos históricos como el oro.
Para elegir un buen plan de pensiones unos de los datos a fijarte es su histórico y la rentabilidad promedio, cuanto más tiempo lleve comercializándose mejor.
Normalmente los PP con mal desempeño desaparecen de la comercialización fusionándose con otro que lo hace mejor o se ha creado para evitar ese histórico decepcionante.
El dato de las comisiones que penaliza la rentabilidad es básico ya que se supone que será un plan cuyos gastos deberían ser muy limitados por el carácter de permanencia de los partícipes.
Buenas noches. Michel Barnier señaló en una entrevista que será necesario aumentar los impuestos a los más ricos para equilibrar unas finanzas desbocadas. El primer ministro francés, Michel Barnier, reconoció este domingo (22.09.2024) que su país está "en una situación muy grave" con una deuda pública de más de tres billones de euros y no descarta subir los impuestos a los ricos, e insistió en que hay que garantizar la credibilidad ante los mercados. Para ello, pidió hacer un "esfuerzo nacional”. "Una gran parte de nuestra deuda está emitida por los mercados internacionales, exteriores, hay que conservar la credibilidad de Francia", dijo Barnier, en su primera entrevista tras la conformación del nuevo Gobierno, "No voy a aumentar todavía más los impuestos al conjunto de los franceses que ya pagan más impuestos que todos los otros europeos", agregó. Añadió que no los subirá "ni a los más modestos, ni a las personas que trabajan ni a las clases medias", pero al mismo tiempo puntualizó que "no voy a excluir que las personas más ricas participen al esfuerzo nacional que habrá que hacer". Barnier debe presentar rápidamente el plan del presupuesto para 2025, en medio de procedimientos de la Unión Europea contra Francia por violar las reglas presupuestarias. Procedimiento por déficit excesivo Francia se encuentra en una situación financiera delicada con un déficit público que subió el pasado año hasta el 5,5 por ciento del producto interior bruto (PIB) cuando lo previsto en el presupuesto era un 4,9 por ciento. El tesoro ha anticipado que este año Francia terminará con un déficit del 5,6 por ciento, muy lejos del tope del 3 por ciento preconizado por las reglas europeas, y con una deuda del 112 por ciento. Debido a ello, la Comisión Europea abrió en julio a Francia un procedimiento por déficit excesivo y el Gobierno saliente se había marcado el objetivo de reducir el déficit al 3 por ciento del PIB en 2027, pero pocos consideraban creíble esa trayectoria, empezando por el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Gallois, que apostaba por un plazo más largo. https://www.dw.com/es/francia-est%C3%A1-en-situaci%C3%B3n-muy-grave-dice-nuevo-primer-ministro/a-70296270 https://www.france24.com/es/minuto-a-minuto/20240924-francia-tiene-uno-de-los-peores-d%C3%A9ficits-de-su-historia-seg%C3%BAn-el-ministro-de-econom%C3%ADa
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#13018
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
Redactar y llenar de contenido este hilo de manera interesante y a la par entretenida lo haces sin duda de maravilla.
Así que al menos haces una cosa bien, me imagino que de muchas.
Un saludo!
Mañana sabré explicar lo que ocurrió hoy
#13019
Re: Dudas compra Letras del tesoro - Letras del Tesoro
M0nic
Buenos días.
Muy amable, pero lo que tengo que hacer es revisar los posts antes de publicarlos. Saludos.
#13020
Re: Francia está en “situación muy grave” dice primer ministro
M0nic
Ya están diciendo que a Michel Barnier las negociaciones del Brexit le van a parecer unas vacaciones en comparación con lo que se le viene encima. Parece lógico suponer que si Francia se debilita, sus socios comerciales lo van a notar de una u otra manera. En el enlace de BNN Bloomberg decían que Francia se estaba viendo afectada de forma negativa por un debilitamiento de las exportaciones de artículos de lujo a China. He ido a mirar la balanza comercial de España y Alemania.
Esto es del año pasado, pero si en 2023 Francia era el segundo destino de las exportaciones alemanas y habitualmente suele estar entre los 3 primeros, la evolución económica de Francia sigue cuesta abajo y no aparece un reemplazo no sé a quién van a vender en 2025. Estados Unidos podrá seguir creciendo en mayor o menor medida. Queda por ver el efecto del plan de estímulos de China. Lo que faltaba es una guerra comercial.
Origen de las exportaciones alemanas • 2023.
China | 157,1 | 11,5
Países Bajos | 105,0 | 7,7
USA | 94,6 | 6,9
Polonia | 81,6 | 6,0
Italia | 72,2 | 5,3
Francia | 69,8 | 5,1
República Checa | 61,0 | 4,5
Austria | 54,6 | 4,0
Bélgica | 53,2 | 3,9
Suiza | 51,8 | 3,8
España | 39,2 | 2,9
Hungría | 37,3 | 2,7
Reino Unido | 36,7 | 2,7
Noruega | 30,5 | 2,2
Japón | 25,6 | 1,9
Irlanda | 25,6 | 1,9
Turquía | 24,3 | 1,8
Eslovaquia | 20,8 | 1,5
Rumanía | 19,5 | 1,4
Suecia | 18,9 | 1,4
Total | 1.365,8 (en millardos de euros)
Alemania compra a China bastante más de lo que le vende, con España tiene una balanza comercial positiva para ellos. Un 22,1% de las importaciones alemanas proceden de fuera de Europa; un 21,7% de las exportaciones alemanas están destinadas a países no europeos. El 11,7% de esas exportaciones dentro de Europa están destinadas a dos países hawkish, Países Bajos y Austria.
¿Por qué comento esto último? Durante la crisis pasada, cuando se hablaba de la ruptura del euro o de la creación de un euro débil y de un euro fuerte, ciertos halcones entre los economistas alemanes, capitaneados por Hans-Werner Sinn, aceptaban de mejor o peor grado un euro de los países fuertes, no_PIGS. Por aquel entonces Francia, se suponía, se iría con ese selecto club, junto con Alemania, Finlandia, Austria, Países Bajos, ... y España, Italia, Portugal y Grecia se irían al euro de segunda categoría. Muchas vueltas da el mundo, y los mercados más. Si mañana se rompiese el euro no está nada claro que Alemania no se marchase sola y, al menos en un principio, se ahogaría en su moneda fuerte (suponemos), igual que Suiza. A ver a quién iban a exportar bajo la amenza del regreso del proteccionismo.
Siempre ha estado fuera de toda duda que Alemania quedaría con la moneda fuerte después de una hipotética ruptura de la moneda única, pero ¿qué pasaría si, poco después de la hipotética ruptura del euro la moneda alemana también se debilitase? Alemania ha incrementado el porcentaje de deuda soberana en manos extranjeras, suponemos que en parte no_€uro ....
¿Adónde quiero ir a parar? A que quizá el único lado positivo de todas estas crisis sea que los países de esta Babel de intereses que es Europa terminen igualándose en todos los aspectos y a algunos se les bajen los humos, pero la extrema derecha asoma la cabeza en todas partes agitando el victimismo y el fantasma de enemigo exterior.
Y no hay que ir a la extrema derecha para ver ejemplos, basta con ver la negativa del mediocre e incompetente de Scholz, acompañado de su no menos inútil ministro, señor Lindner, para ver el pavor de los germanos a la creación de un megabancosaurio germano-italiano.
Ironía del destino, los alemanes, dicen, están preocupados por tener que rescatar al nuevo megabanco si Unicrédito falla. Yo en su lugar me preocuparía más por Deutsche Bank.
Voy a terminar de asustarme con las noticias. Buen domingo.
