Buenas tardes.
Lo primero que tengo que decir es que nunca he invertido a través del mercado secundario, pero sí he invertido en bonos (no más de 3 años), de hecho fue mi primera inversión a principios del milenio. También he invertido en letras a 6, 9, 12 y 18 meses (estas últimas ya no existen). Por lo tanto, aunque conozca algunas cosas en teoría, se impone la necesidad de reconocer las propias limitaciones en primer lugar.
¿Por qué no invierto en bonos a un plazo mayor, a 10 años, por ejemplo? Por miedo y porque no me gusta su rentabilidad actual. Ciertamente, no hay nada seguro. Admito que en algún momento de mi vida he detestado mi cobardía por no haber comprado bonos a 10 años (cuando daban un 6%), pero la cobardía financiera la mantengo , años mediante, la incremento. No obstante, responderé con lo poco que conozco.
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- Hará ya un año visité la sucursal burgalesa de Renta4 para preguntar por la compra de letras o bonos en el mercado secundario, en un principio deuda soberana española. Las tarifas, creo, han subido desde entonces al 0,2% comisión, pero hay alguna diferencia entre los bonos y las letras.
- Los bonos llevan comisión de custodia, al menos cuando estuve allí, y, por supuesto, de compra. No hay comisión por amortización.
- Parece que no hay comisión por abono de cupón. Aquí están las tarifas.
- Las comisiones han subido recientemente del 0,1% al 0,2%, al menos para las letras (los bonos también cobran el 0,2%).
- En Auriga Bonos miré hace años y me pareció carísimo, no sé si habrán mejorado. Luego están los extranjeros, claro.
Yo estoy buscando un broker barato para acciones y bonos, llevo bastante tiempo buscando y no logro decirmirme por ninguno, la verdad.
DeGiro tiene bonos, críticas no siempre buenas, aunque no lo he probado, pero tampoco sé con qué emisiones me voy a encontrar, porque yo lo estaba buscando para deuda francesa e italiana hasta 12 meses y bolsa. Estoy decepcionada con algunas cosas que leo por ahí ....
Es posible que para una persona conservadora Renta4, que tiene oficina física, no sea una mala opción, si bien tampoco es lo más barato del mundo. Otros broker no me consta que tengan mucha oferta de deuda soberana, como no sea vía fondos. Los fondos conmigo no van y, por lo tanto, no puedo sugerir nada.
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Yo tengo en este momento deuda a 3 años, cupón cero y cupón 2,8%, adquirida hace meses. A día de hoy, a pesar de que pueden existir opciones interesantes en el secundario, seguiré con las subastas. El hilo de abajo lo abrí hace no mucho, está dedicado al bono a 3a, pero lo dicho puede, hasta cierto punto, aplicarse al bono a 5 años.
No puedo dedicarle mucho tiempo, pero en estos momentos estoy pendiente de si el BCE realmente va a dejar de reinvertir los bonos adquiridos durante la pandemia, el llamado programa PEPP. Es mi prioridad: hasta qué punto el Banco Central Europeo va a sacar las manos del mercado de deuda a medio y largo plazo. De eso depende mucho, pero ya no creo más que lo que veo.
A menudo los expertos de las casas de inversión describen la situación de las subidas de tipos de interés en relación a las ventas de bonos o no reinversiones de los bancos centrales. Es decir, argumentan que el Banco Central Europeo tendría que bajar los tipos en una u otra medida si la rentabilidad de la deuda subiese en exceso por el contagio de problemas en el mercado de deuda de Estados Unidos, como ya ha sucedido, o porque el BCE dejase de reinvertir los bonos de deuda pública que tiene en su balance y el impacto fuera mayor del esperado -mucho no se espera-, o porque vendiese algo de esa misma deuda, como quiere el ala dura del BCE.
- Las subidas de tipos y las subidas de la rentabilidad de la deuda a medio/largo plazo son dos tenazas que, según esta argumentación, no pueden apretar simultáneamente la economía, al menos no más allá de cierta medida. En ese mismo sentido, el presidente del Bundesbank propuso en algún momento aceptar bajadas o no subidas de tipos si el BCE vendía bonos a cambio.
- En opinión del alemán Joachim Nagel, la venta de bonos soberanos por parte del BCE tendría algo así como el efecto de una subida de tipos, impulsaría los rendimientos al alza, atraería capital inversor a la zona euro, fortalecería la moneda y, aunque no lo dijera tan claro, obligaría a los países con más déficit a apretarse el cinturón, para perjuicio de España, Italia ...
¿Por qué digo esto? Porque es lo único que realmente estoy siguiendo ahora, porque mi mayor interés es saber si alguna de las medidas anunciadas o alguna que se callen puede tener cierta repercusión en la rentabilidad de los bonos (u obligaciones) al incrementarse la oferta. Todo se resume en una pregunta muy simple: ¿hastá cuándo y hasta dónde van a seguir los bancos centrales comprando o manteniendo deuda, alterando el valor de la misma y hundiendo la rentabilidad a medio / largo plazo?
Desde luego, no piensan volverse virtuosos, pero con que se notase algo en la rentabilidad a medio y largo plazo me conformo. En cualquier caso, si los tipos suben mucho España no lo podría soportar. Esa es mi pregunta, mi curiosidad y lo que decidirá si vuelvo a invertir en algún momento este año o el próximo. Dicen que las no reinversiones del programa PEPP comenzarán en la segunda mitad de 2024, en cierta cantidad cada mes hasta su completa supresión.
Hay analistas que no ven mucho impacto en esta medida, pero hay diversidad de opiniones y matices. En el enlace anterior es donde paso las noticias, gráficos, fiscalidad, subastas competitivas y otros temas relacionados con el bono. Los posts llevan mi nick actual o el anterior Letra1dia.
Es tarde para mí. Muy buen fin de semana, buen fin de semana a todos.
