Lo más probable es que USD pierda fuerza una vez termine esta guerra y vuelva el apetito por el riesgo
Un rango de 1.16 -1.19 es posible, (en febrero llegó a tocar el 1.20 ) lo que daría una visión más atractiva de los mercados internacionales y estilo Valor, en cierto modo este era el escenario de principios de año para Desarrollados,pero ahora hay muchas preguntas sin respuesta.
Técnicamente el mercado está tocado,puede seguir cayendo algún punto adicional, ahora bien, una parte del mercado dice :
quien no se movió a posiciones más defensivas los primersos días,hacerlo ahora puede ser de más riesgo que no hacer nada porque hay mucha liquidez, mucho dinero que entraría con fuerza a una señal positiva.
Y la otra parte: si el conflicto no se resuelve, las ventas se intensificarán, entraremos en mercado de corrección -10% y tal vez más
Para los bonistas el escenario a futuro es bastante mejor que el que teníamos en 2020 y 2021 con el 80% de deuda pública cotizando en negativo, es decir,la subida de rentabilidad en los bonos que está causando dolor se verá compensada con mejores precios a futuro.
Con un carry entre 4 y 5% aunque el bono caiga de precio un 3% aún le ganas, en 2021 ya se partía de un carry negativo
Un fondo de bonos que pierde 2% si tiene una YTM de 3.5% terminará el año en positivo, por eso que el inversor debe informarse primero para no desesperarse.
Ahí está el asunto, es que si no fuera por el temor al impacto de la divisa, las letras (Bill) rinden 3,72% y vienen de 5,50 durante 2023/24
El trabajo de Templeton : depreciación de USD suele conllevar un exceso de retorno de los mercados internacionales vs US, es lo que venimos hablando puesto en imagen.
