Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Ok, gracias por tu tiempo @moclano

Hola Safillo :
Gracias por aportar tu cartera actual. Yo tambien te sigo desde "Cartera II trimestre 2015 comentario 22". Misma edad, situación laboral y planteamiento. 
Tengo el Pictet Mandarin  clase HP eur en lugar de la clase USD. La parte de renta fija es igual prácticamente. En lugar de renta variable de momento tengo fondos alternativos  para descorrelacionar y esperar a una bajada importante del SP500 intentando sacar algo mientras tanto. Por ejemplo tengo el Man GLG Alpha select alternative DL H, que lleva una temporada flojeando,  y estoy pensando en traspasarlo al Man GLG innovation que aparecía en el comentario de Moclano de "buscando alternativas, # 4" y al Exane Pleiade que se ha despertado después de 4 años plano. El Pictet Atlas lo tengo en pequeña cantidad para seguirlo. Tambien tengo el Janus Henderson market neutral.
Espero y deseo que sigas aportando tus valiosos comentarios. Mi cartera es conservadora muy parecida a la tuya. Un cordial saludo.

Hola Albertos.
 

Te hago algunas consideraciones sobre esta cartera. Está formada casi al cien por cien de renta variable, sobre todo por acciones de compañías grandes y de estilo crecimiento. Hay muy poca descorrelación. Dentro de esta composición los sectores defensivos son los que menos peso tienen. Por todo ello es enormemente sensible al ciclo económico y a la volatilidad del mercado. 

Geográficamente está bastante diversificada, pero observo que tienes poca renta variable USA y más del doble de europea. 

Según mi perspectiva hay algunos problemas.

Si tu perfil es arriesgado y vas a largo puedes permitirte tener mucha renta variable en cartera, sobre todo teniendo un buen colchón de liquidez. Ahora bien, para decidir como invertir no basta con definir el perfil inversor y determinar cuanta renta variable quieres llevar. Hay que considerar otras cosas, como por ejemplo la distribución de los activos en función de la zona geográfica, el sector, tipo de empresa y, muy importante, la relación entre riesgos asumidos y beneficios esperados. Esto último no se refiere solamente a la volatilidad y la rentabilidad. La volatilidad en sí misma es buena cuando es debida al crecimiento, y la rentabilidad no es el único beneficio: la seguridad y la estabilidad han de ser tenidas en cuenta. Me explico, crecer mucho y durante mucho tiempo está bien, pero si lo haces con una cartera muy expuesta al ciclo y altamente volátil, puedes tener una bajada muy fuerte y repentina en el momento menos esperado. Si ocurre hacia el final del ciclo que tenías previsto para invertir puedes haberte comido gran parte del beneficio cuando ya no haya tiempo para recuperar. Una cartera que tenga más estabilidad y menos volatilidad te protege frente a este supuesto mucho más que una tan sensible. También es aconsejable plantearse ir modificando la cartera poco a poco para que a lo largo de los años sea cada vez más estable, protegiendo así el final de tu ciclo inversor.   

Para que te hagas una idea de cuál es tu relación rentabilidad/riesgo, te comento que la rentabilidad media a tres años de tu cartera es de 16, mientras que la rentabilidad media en el mismo periodo es de 4. Esto ocurre en gran parte por uno de los problemas de esta cartera, me refiero a los detractores de rentabilidad. (Hablando claro: los fondos que te hacen perder dinero). Por ejemplo el Cobas te ha hecho perder mucho. Este fondo tiene una volatilidad muy elevada, más del 25% a tres años, pero es que su rentabilidad en el mismo periodo ha sido muy negativa, -18%, pero es que los dos Magallanes también tienen el mismo problema. Así pues creo que tanto la exposición geográfica, como la selección de fondos concretos son cosas que deberías replantearte. 

Exposición geográfica: ¿Por qué llevas tano peso de Europa y tan poco de USA? Es este segundo mercado el que está más fuerte y ofrece mayor seguridad y beneficio. Luego un 10% en un fondo de RV Ibérica. ¿De verdad crees que España y Portugal es la mejor elección para una inversión concentrada en un país? ¿Mejor que USA, Alemania, China…? Plantéate lo siguiente, ¿Si fueras un americano, alemán o británico, invertirías en un fondo ibérico? Pues lo mismo siendo español, a no ser que haya algún motivo ajena al exclusivo interés como inversión.

Cosas que podrías tratar de hacer para mejorar la cartera. Primero definir el estilo de inversión. Si de verdad quieres concentrar la cartera en renta variable, cuestiónate al menos la exposición geográfica y sectorial. También el estilo. Creo que es importante comprar fortaleza y vender debilidad, dicho en argot: “estrategia tendencial” o “estrategia momentum”. Reduce lo que tiene debilidad, Europa, España, e incrementa lo que tiene fortaleza: US, China… Sí, porque llevas un 20% de Asia pero sólo la mitad es de China. Luego plantéate otras cuestiones de estilo inversor, por ejemplo si te interesa llevar más pequeñas y medianas empresas, o mayor proporción de sectores defensivos. 

Finalmente, cuando tengas todo lo anterior decidido, debes plantearte el tema de la selección de fondos. Hay muchos y muy buenos, pero un primer trabajo es podar de tu cartera todo aquello que te esté generado pérdidas. Creo que no sería difícil mejorar esta cartera, sin modificar mucho el estilo y la exposición, simplemente redefiniendo un poco tu estilo y seleccionando mejores fondos, bajar exposición a Europa y especialmente a Iberia, cargar más USA y fondos globales, con una estrategia consistente que dé seguridad en el largo plazo. 

Perdona si me he enrollado un poco y espero que te sirva. 

Gracias Safilo por exponer tu cartera. Soy un jubilado, como tú y viene bien la opinión de gente experta para ilustrarnos a los que estamos en las mismas circunstancias.
Me permito hacerte  una pregunta: ¿Crees que tiene sentido mantener un fondo como el BNPP INTICASH , a la vista de sus rentabilidades desde hace tiempo. Gracias.

Muchas gracias por tu reflexión, Wolfram, y por el tiempo que has dedicado a exponerla.

Voy a  pensar sobre las ideas que me expones. De algunas soy ya consiciente (la escasa exposición relativa a USA, algo que arrastro desde el principio de la configuración de mi cartera y que he tratado de paliar de forma indirecta por medio del  MSS Global Opp y de los temáticos). También el sesgo a la inversión "local" (Ibérica), que alcanza el 10% pero de origen era muy superior, y una sopreponderación general de Europa.

Por estilos de inversión me comentas que mis fondos son principalmente de crecimiento y, la verdad, no lo veo así: tanto Cobas como los Magallanes son valor, y el MFS Meridian European Value tampoco creo que se pueda definir como un fondo crecimiento. Y fíjate que con los malos resultados que atesoran estos fondos ha hecho que su ponderación en el global de la cartera sea menor hoy que hace unos meses. Pero puedo estar equivocado, por supuesto, mis conocimientos son limitados: me alegrará escuchar tus opiniones sobre ello.

Obviamente soy muy consiciente de lo mal que lo ha hecho Cobas y los pobres resultados de Magallanes en los últimos tiempos. Tal vez un sesgo de materialización de las pérdidas o de status quo con esos fondos me haga resistirme a dejarlos. También pensaré en ello.

Te agradezco mucho tu comentario, y si me haces alguna sugerencia concreta ten por seguro que la estudiaré con gusto.

Un cordial saludo.

Hola Albertos, te agradezco el comentario. Te doy mi valoración sobre la cartera que expones.

En muchos aspectos comparto las reflexiones que te ha hecho @Wolfram, aunque en otras no tanto. Comparto la visión global de que tu cartera tiene un fuerte componente cíclico así como el planteamiento previo al diseño de la cartera y su adaptación conforme se vaya acercando el objetivo fijado. También que tiene reducida carga defensiva.

Sin embargo, no coincido en que tienes una cartera formada sobre todo por acciones de gran capitalización y crecimiento. En mi opinión, es más bien al contrario, lo que sucede es que el fondo de MS acapara una quinta parte de tu cartera, y su stylebox lo categoriza como grande/growth. Yo lo veo como un fondo que busca compañías en crecimiento pero que invierte en aquéllas que considera infravaloradas en el momento de la compra.

También difiero en cuanto al planteamiento de comprar según comportamiento tendencial o momentum. Yo valoro más positivamente diseñar una estrategia robusta, estable, que tendrá momentos difíciles, por supuesto, pero que su comportamiento a largo plazo sea consistente, con independencia del ciclo en que nos encontremos o las modas puntuales. Con esto no quiero decir que la cartera sea estática, ya he comentado anteriormente (y así actúo yo con mis carteras), que las adapto pero siempre con vistas al medio y largo plazo.

Entrando ya al meollo de la cuestión, tu cartera peca de lo que se conoce como country bias o sesgo país. Mucha presencia de fondos estilo valor, incluso varios de la misma gestora.

Desconozco la situación patrimonial actual de esos fondos, pero valora su sustitución aprovechando los rebotes que se puedan producir al calor de los anuncios positivos acerca de la pandemia.

Para el factor small caps europeo puedes encontrar productos mucho más robustos que el de Magallanes. El de Iberia, directamente valora deshacer completamente la posición. Es un 10% que puedes destinar a otro tipo de fondos que le sentarían mejor a tu cartera. El European podrías mantenerlo dado su fuerte componente cíclico y puesto que las compañías en las que invierte no son tan chicharreras. Y si aprecias que no remonta conforme pase el tiempo, deshacer posición definitivamente.

Geográficamente, tienes poca exposición a EEUU, echo en falta fondos globales de calidad, algo más tranquilos que el MSGO, que es un fondo sensacional, pero que le asignas un peso relevante en cartera. También puedes valorar dar entrada a algún fondo global de calidad con mayor carga en temáticas como la digitalización, el consumo o la transición energética. No hablo de sectoriales específicos sino de fondos globales.

Los temáticos elegidos me gustan y tienen un peso razonable. 

Asia la tienes bien cubierta en cuanto a ponderación. Me gusta mucho el fondo de Schroder que has seleccionado, no así tanto el BL. Para Japón, puedes estudiar otras opciones como el T. Rowe Price Japanese Equity A Eur [LU0230817339] o el que yo llevo en cartera, el 
Comgest Growth Japan Eur R Acc [IE00BD1DJ122]. Se habla poco de Japón y está como en un segundo plano, pero en mi opinión va a dar que hablar (para bien) en los próximos años.

Esto en cuanto a la cartera que expones.

Por la segunda cuestión, te diría que estudies bien la elección de la hipoteca, porque es un hecho que te atará por bastante tiempo. Analiza bien todas las condiciones de la hipoteca fija, porque no todo suele ser tan bonito como lo pintan. Suelen incluir cláusulas o comisiones por cancelaciones parciales o anticipadas, o incluso en el momento de la amortización final, que pasan desapercibidas y pueden ser claves para la elección de la modalidad fija o variable.

Échate un vistazo a artículos como éstos donde hablan de las ventajas e inconvenientes de cada modalidad, y valora qué es lo que mejor se adecúa a tus necesidades, porque hay muchos condicionantes que harán decantar la balanza en un sentido u otro:

https://www.rankia.com/blog/mejores-hipotecas/3360017-hipotecas-tipo-fijo-variable-mixto-cual-mejor

Llevo bastante tiempo leyendo el foro disfrutando los valorados comentarios de  muchos foreros.
Empecé a invertir hace años con los value y he continuado agregando fondos creo que demasiados. Quisiera organizarlos a la vez que entrar en algún emergente de Asia o China.
     |   | BESTINFOND  | 19,03%  |
|   | COBAS INTERNACIONAL  | 6,06%  |
|   | TRUE VALUE FI  | 10,33%  |
|   | FUNDSMITH EQUITY FUND SICAV T EUR ACC  | 9,33%  |
|   | SEILERN WORLD GROWTH EUR H R  | 10,35%  |
|   | RENTA 4 PEGASUS R FI  | 7,23%  |
|   | POLAR CAPITAL FUNDS PLC - POLAR CAPITAL GLOBAL TECHNOLOGY FUND R INCOME  | 8,08%  |
|   | GROUPAMA AVENIR EURO MC  | 5,38%  |
|   | THREADNEEDLE -LUX- - GLOBAL SMALLER COMPANIES AE -EUR ACCUMULATION SHARES  | 7,06%  |
|   | Esfera Baelo Patrimonio  | 3,67%  |
|   | POLAR CAPITAL FUNDS PLC - BIOTECHNOLOGY FUND R INC  | 2,25%  |
|   | BNP PARIBAS FUNDS EURO MONEY MARKET CLASSIC CAPITALISATION  | 1,49%  |
|   | AMUNDI INDEX SOLUTIONS - AMUNDI INDEX MSCI WORLD AE-C  | 2,73%  |
|   | NN -L- HEALTH CARE - P CAP EUR  | 1,89%  |
|   | COMGEST GROWTH EUROPE OPPORTUNITIES EUR ACC  | 2,33%  |
|   | AMUNDI INDEX SOLUTIONS - AMUNDI INDEX MSCI EMERGING MARKETS AE-C  | 1,25%  |
|   | AMUNDI INDEX SOLUTIONS - AMUNDI INDEX MSCI PACIFIC EX JAPAN AE-C EUR  | 1,25%   

 

Al decir que es de crecimiento no me baso en lo que digan los gestores de los fondos, si no en el análisis de Morningstar. Según este llevas un 45% de crecimiento frente a un 25% de valor. Por capitalización un 62% son empresas grandes. 

Me pides alguna sugerencia, déjame que piense un poco y después te respondo.
Puedes verlo aquí:

Hola Gag 49.
Te equivocas totalmente incluyendome en el conjunto "gente experta" y lo digo sin ninguna falsa modestia. Lo poco que sé de este negocio es totalmente autodidácta con conocimientos adquiridos en este foro. Para lograr mis moderados objetivos no he tenido la voluntad ni ganas de empaparme de libros teóricos escritos por viejos autores anglosajones, ni tragarme videos de gestores o especialistas nacionales vendedores de crecepelo. Sentido común, equivocarme, corregir y objetivos moderadísimos y por supuesto, leer a rankianos que SI que saben. 
- En cuanto al  BNP INTICASH, tienes toda la razón, no tiene ningún sentido si creemos que estamos lejos del borde del pozo. Me quise proteger ante la instabilidad electoral USA y la gravedad de la segunda ola de la pandémia. Parece que lo puedo haber pagado en coste de oportunidad...parece. Otra vez acertaré... o tampoco. Es lo que tiene ser un caguetas. De hecho si no fuera porque en él tengo metidas suculentas plusvalias fiscales, ese % lo tendría en liquidez en cuenta.
Un cordial saludo.

Llevo tiempo invirtiendo pero me sigo considerando muy novato (intento ser muy esceptico y aprender), para invertir me hago tres preguntas cuándo? cómo? y donde?
Fijo un objetivo: 10% anual y juego con dinero que  no necesito 
Para ese objetivo tengo que eliminar la renta fija y utilizar adecuadamente la liquidez de cada momento y me respondo a las preguntas:
dónde?  renta variable, por supuesto, en todo el mundo pero sobreponderando las zonas y sectores con más futuro: EEUU y Asia, tecnología y energías limpias y salud;
cómo? con fondos activos que busquen empresas que no salen en los telediarios (por eso les pago) y fondos pasivos que repliquen los grandes índices y con ello las empresas que están en mente de los grandes fondos
cuándo? monitorizo todas las inversiones y entro y salgo (de forma gradual y dejando que las subidas corran) según se va moviendo el mercado (liquidez y renta variable)
Este foro tiene personas que trabajan y estudian de forma admirable (y muy generosos!!!) que te dan ideas de cuáles son los posibles activos en los que puedes formar tu cartera

Hola.
Me gusta mucho tu cartera 

Hola
Te gustan los fondos de las gestoras COBAS y Magallanes ?

Gracias Safillo, coincidimos en 7 fondos, no sé por qué lo intuia, jajaja
Muchas gracias por compatir tu cartera

 Hola Moclano. Dices que te gusta diseñar una estrategia que sea robusta y estable y que la vas adaptando, pero que no te gusta la estrategia momentum. Quiero decirte que tu planteamiento me parece correcto, pero que tener en cuenta las tendencias del mercado es necesario para implementarla. Por mucho que quieras tener robustez a largo plazo, eso no es posible sin tener en cuenta algunos factores cíclicos. La fuerza del crecimiento de cada economía, o los resultados que dan las diferentes estrategias de inversión en cada época, por poner unos ejemplos.
 Es necesario adaptar la cartera a cada escenario de mercado. Por ejemplo el estilo de valor tuvo un largo periodo en el que fue muy exitosa, como se ve en este gráfico: 

Sin embargo eso cambió y en tiempos más recientes el estilo de crecimiento ha mejorado sus resultados comparativos, y por esto ahora vemos un predominio de los fondos de crecimiento en las carteras: 

Mi sugerencia para Albertos consistía simplemente en que tenga en cuenta estos escenarios de mercado. Es mejor posicionarse a favor de la tendencia del mismo, tanto en países como en estilos, que llevarle la contraria. Aunque tengas muy buenas ideas, y tu estrategia sea una maravilla, el mercado puede llevarte la contraria durante mucho tiempo, y nadie tiene suficiente solvencia como para llevarle la contraria. Además cada estrategia tiene un mejor o peor comportamiento según las fases del mercado. Te pongo a continuación una tabla con índices referenciados a distintos estilos: 

En definitiva y citando al gran filósofo: “we water my friend”.