AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Deberían de dar algún tipo de explicación de modo inmediato. 
Comunity manager sí que tienen (ese que nos abrasa día si día también en Twitter con sus planes de pensiones) por lo que por el interés que de todos deberían explicar que ha pasado, que posición ocupaba esa acción en el fondo, sus impresiones...

@Grillo35,

como siempre hay una gama de grises. Desde el comportamiento altivo y chulesco que uno de ellos se gasta hasta el comportamiento aceptable del fondo cuando las mmpps están en barrena.

Sobre tu pensamiento en Tullow, abandona toda esperanza. Hoy mismo ha comunicado azValor que la caída es desproporcionada y bla, bla, .... Ergo están pillados.

En la ultima conferencia Alvaro dijo que todo gestor value quiere invertir en una compañia y que se te caiga al dia siguiente un 50% para comprar mas, por lo que dudo que vendiesen Tullow tras la primera caida del 30%. Estos tios venden cuando sube y compran cuando baja, es su ADN y con él se irán a la tumba.

Salvo que hayan detectado un error en el analisis, cosa que dudo, se han comido toda la bajada. Estas empresas commodities te sacan un informe con previsiones a la baja y en ese momento ya te has comido la bajada.

En Bestinver se comieron una bajada del 99% en McClatchy y han tenido los santos cojones de volver a invertir en ella. Hablo de Parames en este caso. 

Quizas despues de esos tres años malos lo que conviene es aguantar no sea que los proximos tres sean ganadores y tu te vayas a los perdedores. La diferencia entre growth y value nunca ha estado tan dispar.

Mi estrategia es seguir invertido al 40% y guardar ese 60% para meterle un 50% a gestion pasiva, tras crash bursatil y un 10% adicional a los value en caso de que pierdan mas.

la reacción puede ser bastante previsible:
*El socio-periodista ya estará moviendo sus hilos para que de esto se hable lo menos posible en la prensa. Cuanta menos gente se entere, mejor.
*Y cuando tengan que dar la cara ante los partícipes en eventos cara a cara, sacarán la rentabilidad a  20 años junto con la lista de errores, para indicar que es lo normal (que ya ha sido exhibida en varias ocasiones, no recuerdo si por Paramés para justificar lo de Aryzta o también Alvaro Guzmán).

Los que tienen que estar descojonándose son los ex-analistas que se marcharon o fueron "invitados" a irse.

Bueno, en todas las familias cuecen habas. Huerta de Soto debe están buscando todavía la rueda de repuesto de su Renault 5 Copa turbo.

la duda que me surge es que esta gente sigue trabajando como hacía Graham hace ya casi 1 siglo: se meten en el despacho a leer informes y ya está. Y a lo mejor eso ya no vale, o hay alguien que lo hace mejor que tú.
 
Resulta que hoy en día te cuentan que hay satélites y drones "volando" por el mundo sacando fotos de los barcos o los depósitos de combustible que son analizadas por software para calcular la carga que tienen según sombras y niveles de flotación, o contando los barcos que hay un puerto,  o los vehículos en el aparcamiento de un centro comercial,logístico o una fábrica. 
Igualmente, los operadores de telefonía venden los datos agregados (sin ir más lejos, al Instituto Nacional de estadística, por ejemplo) para estimar cuánta gente hay en un sitio determinado o por dónde nos movemos.... Y los proveedores de pago también seguramente están haciendo lo mismo: cuántas compras ha habido en un comercio.
Y en Internet, hay aplicaciones que son gratis porque se dedican a recoger datos de por dónde navegas, o simplemente con los servidores DNS se sabe la "popularidad" de un sitio.
Entonces, puede haber inversores que saben sin el plan de darle la vuelta al negocio de Carrefour va bien casi en tiempo real, antes de que el gestor value se entere 4 meses después cuando la empresa presenta resultados, o a lo mejor en este caso, alguien ya había correlacionado que en esos campos offshore en Africa algo no iba bien porque hay menos barcos llevándose el petróleo o con menos carga... Y al final, el que no se entera de nada es el que sigue haciéndolo como Graham.

Tampoco es para romperse las vestiduras, los que llevamos tiempo en esto sabemos que esto puede pasar, ya somos todos mayorcitos, pero lo de tullow creo que es muy grave, alguien ya no digo debería de dar explicaciones porque si las dieran deberían de decir que se van a producir dimisiones, pero claro ahora no sabemos tampoco el porq

se marcharon algunos empleados, desde luego no se q

Alvaro no tiene whatsapp y Fernando lo utiliza para comunicarse con su familia, eso creo que lo resume todo. Por eso me dio tanta rabia cd se fue Moragas que era un teleco con un expediente de la hostia y encima Asperger.

Para ellos.

El fuego calienta y defiende, pero también quema y mata. 
Yo no juego con fuego, ya me he quemado bastante. 

Cierto Road, nos podemos conformar con que podria ser peor dado lo que ha sucedido con las commodities, pero si algo aprendi en la carrera ( y luego en la vida) fue la importancia vital del coste de oportunidad.... y estos tios con su obsesion por las mmpp (y lo que en mi opinion es peor, por cierta utilizacion de la macro) nos han hecho incurrir en uno ya irrecuperable...

Entiendo que para alguien que acaba de entrar en el fondo no sea para tanto, pero para alguien que lleve desde el principio es gravisimo todo lo ocurrido hasta ahora....y luego encima en sus conferencias nos cuentan milongas sobre que el timing no importa, hay que joderse.

Ya es tarde para muchas cosas, pero para abandonar la soberbia, pedir perdon, y cambiar cosas de su gestion o irse para casa, todavia no.

Ah, y si ya estan defendiendo Tullow como dices, el ego que tienen supera al de FGP, lo cual es malo malo malo.....:(

El analisis de la cartera de Azvalor parece sencillo si vemos este gráfico.

Han detectado que existe una sobrevaloracion enorme entre el indice S&P500 y el indice de materias primas, relacion que suele oscilar a lo largo de periodos de tiempo de 10-15 años. Por lo tanto sería el momento de vender bolsa americana, comprar materias primas y sentarse a esperar que  cambie el ciclo. Valores relacionados con el petróleo, gas, carbón, uranio, oro, plata y cobre parecen claramente infravalorados frente al resto de valores de otros sectores. Tambien se une al grupo, las empresas de servicios asociadas a los productores, que cuentan con bajos multiplos por estar en la parte baja del ciclo.  

Para ello solo tienen que elegir una seleccion de valores con algunos filtros. 

Buenas reservas (sea de oro, petróleo, carbon , gas o cobre) para aguantar la travesia del desierto.

Pocas deudas.

Generacion de cash-flow positivo para no depender de la financiación de los bancos, ni de ampliaciones dilutorias.


Solventes o con una cierta historia. (Huir de las junior).


Con liquidez, para entrar y salir sin estrangular la acción.


Y con estas armas, se disponen a buscar valores, que por la parte del ciclo que transitan, estarán forzosamente baratos y con potencial. 


Como plan a largo para comprar empresas baratas y con fuerte potencial no parece malo, sin entrar en consideraciones de craks posibles.

Todas las inversiones no pueden salir perfectas, pero al menos tienen un plan.

A partir de aqui, se puede discutir si el plan es correcto y luego la elección de valores, pero eso mejor que cada uno lo estudie, teniendo en cuenta sus características como inversor. 

Saludos.   
 

A mi la duda que me surge.....es si finalmente los fondos van a poder seguir la nueva normativa que posibilitara la presentacion de dos informes al año, el semestral y el anual. Esta norma, ya aprobada para las empresas cotizadas, no sera de obligado cumplimiento y quien lo desee podra seguir presentando cuentas trimestrales

Casualmente es AZ Valor uno de los interesados en que esto sea asi ( para los fondos), como ya han manifestado en mas de una ocasion...

Veremos si en el futuro cercano nos enteramos de la composicion de sus carteras trimestral, semestral o anualmente, todo sea para evitarles el stress traumatico que supone el cortoplacismo ( 4 años desde el inicio del fondo) de algunos coinversores, en especial los foreros de Rankia

PD....es una pregunta que dejo en el alero, a ver si en el programa de radio alguien la pregunta......