la tesis es que la crisis va a durar un buen rato, vacuna como tal no va a haber durante bastantes meses. Cuando se baje en Europa, esperemos que cuanto antes si bien no es tan rápido, se puede poner en vigorosa actualidad en Latam que es donde las empresas españolas están muy localizadas (a ver si Pallete ya se da cuenta que tiene que irse de allí). En Latam puede ser muy fuerte el impacto, vamos a ver cómo afecta a unas economías en las que rápidamente el dinero local se vende para comprar dolares y destrozar el tipo de cambio. Devaluación y más problemas.
Pero es que después resurge en Europa ya hemos visto cómo un país con 15 días que se pare se lleva por delante a muchas empresas. Y eso afecta al paro y mucho a miedo de nosotros como consumidores de manera que se retroalimenta la bola de nieve.
Van a cambiar lo hábitos de los consumidores porque la ayuda del gobierno es una falacia pues no pasa de peanuts y las empresas van a ejecutar en cuando puedan la reforma laboral de manera profusa. Es decir, los consumidores vamos a gastar menos. Nuestra cesta de gastos son los inevitables como hipoteca, luz, agua, impuestos locales ....., los gatos de alimentación y los gastos de ocio que es la única palanca que tenemos para ahorrar y es la que dinamiza la economía porque ahí están los gadgets tecnológicos, ahí está el ocio, los restaurantes, los viajes, los hoteles, el cambiar de automóvil cada pocos años, comprar regalos, celebraciones, vacaciones, ........ y España depende de muchos de esos para generar puestos de trabajo.
Es decir, viene una recesión de importancia por mucho que los gobiernos de turno saquen estadísticas que demuestren lo contrario. Creo que en dos años se puede ir haciendo una cartera poco a poco bajando precios medios. Muchos sectores van a estar a derribo en poco tiempo y hay que ir posicionando la cartera.
Una idea fundamental de la tesis es que podemos actuar como "rentistas" comprando grandes divinderas a precios muy rebajados de manera que podemos entrar en precios muy bajos con dividendos del 6% y cuando tripliquen (importante variable de la tesis de inversión) subirán el dividendo y tendremos una inversión que gana mucho en el subyacente y da un dividendo del 15% ................. eso es ser "rentista".
Y estando en bolsa de alguna manera protegidos ante la inflación. Eso llega señores. En los últimos decenios ha habido cierta deflación con motivo de varias cosas:
- La verdadera inflación de los activos inmobiliarios y activos financieros no computan en los ratios de inflación. Por ejemplo, por qué el precio y variabilidad de una letra del Tesoro no se computa como un elemento más en el cálculo de la inflación?. Y el valor de los inmuebles cuando los españoles, todos, aspiramos a tener una sino dos viviendas?.
- Ha existido una fuerza demoledora hacia la baja en productos importados desde China. El acuerdo de los políticos ha sido sencillo y claro: te cambiamos empleo por baja inflación.
- Ha existido una fuerza demoledora en el incremento de la productividad a través del uso de la tecnología. Pocos saben que excel ha sido con mucho uno de los mayores avances de la humanidad en términos de productividad.
Eso se acaba, la productividad no es exponencial .......... comienza a ser incremental con lo que su tasa de crecimiento ya es ridícula. La globalización se va a derrumbar durante bastante tiempo simplemente porque está basada en un socio, China, no fiable y porque el neoliberalismo bien puede ir más despacio. Hoy en día existe una gran urgencia en la generación de beneficios y eso conlleva procesos de desregulación que más que agilizar las dinámicas subyacentes lo que hace es provocar atajos para los delincuentes de guante blanco. Nunca fue tan amplia la diferencia entre los white y los blue collars.
Y por si parece poco, las empresas deberán fortalecer sus estrategias de cash porque ya saben que hay eventos que paran los negocios un mes perfectamente y antes esa situación la mitad del tejido productivo de los países quiebra.
Señores, toca ir más despacio que ya va siendo hora.
Invaluable
