Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Costes bajos y fijos. Ingresos por comisiones sin riesgo. Los ingresos escalan en la misma proporción en la que crecen las inversiones y estamos hablando de una economía inflacionaria.

Tienen que hacer que los clientes no se vayan.

Si los mercados crecen, los clientes están contentos y no se van.
Si los mercados caen, la mayoría de los clientes no se salen con pérdidas.

Es un grandísimo negocio. Hay que valer para saber montarlo.

Y una palanca a largo plazo de este sector del AM, es la reducción de costos, por automatización con inteligencia artificial..., 

Que pasará cuando haya máquinas que sean capaces de gestionar eficientemente el dinero como un ser humano y pueda hacerlo sin necesidad de hacer escala humana ? por ejemplo, un humano quizás pueda gestionar 200 millones por su propia cuenta, pero 1.000 millones quizás necesite contratar 5 personas para que cada uno gestione 200 millones de forma eficiente. 

Estamos hablando de que si de aquí a 20 años, es capaz de prescindir de la mitad de gestores, el Net income se dobla, sin necesidad de inflacionar nada, eso es un ter 3.5% anual solo en reducción de costes operativos, con una inflación del 1.5% anual, tiene un 5% de retorno anual, con una rentabilidad como la del mercado sin incrementar ni un céntimo la cantidad de activos bajo gestión, en 20 años. y como esta empresa está en todo el mundo, y hace Asset Management en China y en Asia, no le queda otra que incrementar. 

TNK y STNG estaban tan baratas (cotizando a 25-30% del patrimonio neto) hace no tanto que aunque te hiciesen un AK (véase AK del 40% en STNG) era/es difícil perder dinero y no ganarlo. Sobretodo teniendo en cuenta el ciclo y las dinámicas de demanda de barcos (siempre subiendo un poco de año a año en mb/d, EEUU aumentando sus exportaciones en detrimento de otros o IMO 2020 sobretodo para product) y de oferta de barcos (achatarramientos en 2017 y 2018, orderbook históricamente bajo en todas las categorías desde 2019 en adelante, astilleros sin capacidad para nuevos pedidos, falta de financiación o acceso a mercados de deuda, etc). Se está produciendo un cambio de ciclo en crude y product tankers. Es posible que sea especialmente importante en product tankers desde el 1 de enero de 2020 ya que va a haber déficit de barcos (unido al orderbook más bajo desde 1997) y con las reglas de IMO algunos carburantes de barcos (cerca de un 4-5%) que calificaban como dirty (y se llevaban en crude tankers) van a calificar como clean cargo y se tienen que llevar con product tankers. Vamos, que es probable que se produzca un superciclo varios años (quizá como 2002-2003 en adelante?). Cuantas van a multiplicar por 4, por 6 o por 10, ya se verá...

Yo tenía las mismas dudas que tú y llegué a las mismas conclusiones. Creo que te has respondido tú mismo.

A ver si Piter, Pedrob u otro se animan y nos descubren "algo" que nos estemos perdiendo.

A veces habláis de esto con una frivolidad... el principal negocio del asset management, ya sea en su versión de activos cotizados en private equity/private debt, es LEVANTAR CAPITAL. 

Por supuesto que una vez gestionas 2bn te forras a comisiones que van en vena a tu cash-flow, pero ni que fuera fácil... Os animo a intentarlo.

Muchos que veis a TNK en $3 y muchos otros que ven a TGP en $20 ya me contaréis en cuanto veis a TK en cuanto meta el Foinaven en BP en un contrato a 5 años o directamente se lo venda (ver comentarios de Ariel Flores) y los otros dos como si uno lo achatarra y el otro lo suelta por 80-100M. 
 Cual es la acción con más potencial de las teekay?...Exacto! La que estáis pensando 

Cuando muestres algún mensaje mio en el que digo que sea fácil la gestión de activos, entonces dímelo, mientras tanto yo no hablo ni con frivolidad ni con desprecio, de hecho todo lo contrario, con asombro. 

Te puedo decir una cosa, creo que si Cobas AM saliese a bolsa, podrías ganar más dinero comprado acciones de Cobas AM, que contratando algún fondo suyo.., la razón se debe a que cuando el fondo sube, tu ganas en los dos casos, pero cuando el fondo baja, tu sigues ganando por un solo caso, el de las acciones. 

Con lo que he expuesto de esos 2 billones bajo gestión (2 trillones), es de enseñar qué de rentable es la gestión de activos y que pinta muy interesante invertir en ello, no de criticarlo ni nada. 

Aryzta
https://www.lainformacion.com/mercados-y-bolsas/parames-aryzta-duro-felguera-conocido-consejo/6514418/