Historias de la Bolsa.

 

Le gusta hacer trader bien para usted, bien para la entidad para la que trabaja? El éxito en el trading requiere habilidades como la capacidad de analizar y evaluar rápidamente la información financiera, la disciplina para seguir una estrategia de inversión y la capacidad de tomar decisiones rápidas y efectivas bajo presión. El trading en bolsa implica un alto nivel de riesgo y no es adecuado para todas las personas.

Los traders deben estar preparados para asumir pérdidas y tener una estrategia de gestión de riesgos sólida para limitar las pérdidas en caso de que se presenten. Pero si le gusta hacer trading, aquí van 4 reglas de acción del precio que todo trader necesita saber: Hay cuatro dinámicas principales en el comercio de acción del precio: •Una señal de entrada basada en una ruptura, un desglose, un rango de cotización o un patrón gráfico. •Un stop loss establecido en el nivel de precio en el que no debería realizarse una operación si va a funcionar. •Un tope dinámico que mueve hacia arriba un tope de pérdidas para asegurar ganancias si se revierte una operación ganadora.

 •Un objetivo de ganancias en el que se bloqueará una recompensa máxima si se alcanza el nivel de precios.

Steve Burns@SJosephBurns

Las reglas de negociación de la acción del precio crean un marco y un contexto para las acciones de un comerciante para evitar que se arruinen mientras buscan ganancias. Aquí hay cinco de las reglas comerciales de acción de precios más importantes que todo operador debe conocer.

1. Reglas de la línea de tendencia Las líneas de tendencia son los identificadores y conectores de resistencia y soporte en patrones gráficos. Las líneas de tendencia son identificadores de la tendencia en su marco de tiempo comercial. Las líneas de tendencia verticales se deben dibujar de izquierda a derecha para identificar uno de los siguientes: Una tendencia de máximos más altos que indica una tendencia alcista. Una tendencia de mínimos más altos para soporte en una tendencia alcista. Una tendencia de mínimos más bajos que indica una tendencia bajista. Una tendencia de máximos más bajos para la resistencia en una tendencia bajista. •Las líneas de tendencia muestran el camino de menor resistencia. •Después de una ruptura de la línea de tendencia, se crea un nuevo extremo. •Los quiebres de la línea de tendencia pueden indicar una reversión en el sesgo direccional actual de un movimiento. •Los quiebres de la línea de tendencia también pueden indicar una corrección del movimiento actual o que ha comenzado una nueva tendencia.

2. Reglas del rango comercial Un gráfico con límite de rango tiene un nivel definido de soporte en el que los compradores entran a ese precio para que no baje varias veces. Un gráfico de límite de rango también un nivel definido de resistencia donde no hay compradores por encima de ese precio, por lo que no sube allí varias veces. Un gráfico con límite de rango comienza a convertirse en una tendencia después de que el precio supera la resistencia o cae por debajo del soporte y comienza a alejarse del rango de precios establecido. El soporte de compra y la resistencia de venta se recompensan en un gráfico de límites de rango.

•Los rangos de acción del precio muestran congestión entre compradores y vendedores. •La mayoría de los brotes fallan las primeras veces. •La mayoría de las rupturas retroceden al rango anterior antes de continuar en la dirección de la ruptura. • Compre barato y venda caro.

3. Reglas de configuración de alta probabilidad Un punto de entrada de alta probabilidad para tomar una nueva posición es simplemente cuando hay una mayor probabilidad de que suceda una cosa sobre otra siguiente en función de una señal. Ejemplos de estos son comprar caídas en tendencias alcistas o repuntes en tendencias bajistas. Entrar en una ruptura fallida de un rango que se desvanece dentro de la resistencia o soporte anterior. Niveles extremos de sobreventa o sobrecompra que se mueven a extremos en desviaciones de la media móvil de 20 días. Finalmente, una ruptura de un rango y una nueva tendencia señalada por un nuevo máximo o mínimo durante un marco de tiempo específico. • Puntos de entrada de segunda oportunidad en la dirección de la tendencia principal. •Rupturas fallidas contra la tendencia. •Movimientos extremos fallidos en picos y valles. • Máximos más altos confirmados o mínimos más bajos que indican que ha comenzado una tendencia.

4. No luches contra la tendencia La regla más peligrosa que cualquier comerciante puede romper es la regla de no luchar contra la tendencia. Grandes pérdidas ocurren cuando un comerciante se encuentra en una posición en el lado equivocado de una tendencia y no toma su límite de pérdida y la pequeña pérdida se convierte en una gran pérdida.

Los operadores rentables se mantienen en el camino de menor resistencia, si realizan una operación de contra tendencia después de un nivel de sobreventa o sobrecompra extremo, el tamaño de la posición es lo suficientemente pequeño y su límite de pérdida es lo suficientemente ajustado como para salir con una pérdida administrada cuando está mal. •El mercado no tiene que dar marcha atrás, puede mantener la tendencia. •Elegir techos y fondos es una estrategia comercial de alto riesgo y baja probabilidad. • Las líneas de tendencia le muestran la tendencia actual independientemente de sus opiniones o predicciones. •En los mercados alcistas, piense en largo, en los mercados bajistas, piense en corto. 

Este intercambio entre Warren Buffett y Charlie Munger es oro: lecciones para crear riqueza y vivir una vida mejor: Buffet: "Escribe tu obituario y trata de descubrir cómo cumplirlo. 

Nunca deberías tener una noche en la que estés preocupado por invertir. Deberías gastar un poco menos de lo que ganas". 2 lecciones que Buffett dijo que aprendió de Tom Murphy: "Siempre puedes decirle a alguien que se vaya al infierno mañana". "Elogie por nombre, critique por categoría". 

Buffet continuó: "Nunca he conocido a nadie amable que muriera sin amigos. Pero he conocido a muchas personas con dinero que murieron sin amigos". Munger: "Es tan simple: gastas menos de lo que ganas. Invierte astutamente. Evita a las personas tóxicas y las actividades tóxicas.

Investment Wisdom@InvestingCanons

Trata de seguir aprendiendo toda tu vida. Y haz muchas gratificaciones diferidas. Si haces todas esas cosas, es casi seguro que tendrás éxito. Y si no lo haces, vas a necesitar mucha suerte. Y no querrás necesitar mucha suerte. Quieres entrar en un juego en el que es muy probable que ganes sin tener una suerte inusual".

Buffett agregó: "Necesitas saber cómo las personas pueden manipular a otras personas y debes resistir la tentación de hacerlo tú mismo". Munger estuvo de acuerdo con vehemencia: "Oh, sí, las personas tóxicas que están tratando de engañarte, mentirte o que no son confiables para cumplir con sus compromisos, una gran lección en la vida es sacarlos de tu vida. Y hazlo rápido. " buffet: Y hazlo también con tacto, si es posible. Pero sácalos de tu vida.

“Ni Warren ni yo somos lo suficientemente inteligentes como para tomar decisiones sin tiempo para pensar. Tomamos decisiones reales muy rápidamente, pero eso se debe a que hemos pasado mucho tiempo preparándonos sentándonos en silencio, leyendo y pensando”. —Charlie Munger

 

Las acciones están mostrando un tono cauteloso en agosto después de un repunte del mercado de cuatro meses, y un veterano estratega del mercado espera aún más dolor para las acciones y la economía. Brent Schutte, director de inversiones de la rama de gestión de patrimonio de Northwestern Mutual, no está seguro de que el buen comportamiento de las bolsas durante este año se pueda mantener.

Gran parte de la ganancia del 16% del S&P 500, el índice líder de las bolsas mundiales, en lo que va del año fue impulsada por algunas grandes acciones tecnológicas, señaló, un paralelo con la burbuja de las puntocom que debería hacer que los inversores se lo pensaran dos veces.

"Esto me recuerda mucho de 1999 a 2000, cuando un pequeño grupo de acciones seguía impulsando el mercado", dijo Schutte en una entrevista reciente. "Y luego, en los siguientes cinco, seis, siete años, no les fue tan bien. Eran compañías fantásticas, pero ya habían descontado todas sus perspectivas futuras y tenían una valoración alta".

El entusiasmo por la inteligencia artificial y las ganancias de productividad que puede generar para las empresas se ha apoderado de los traders en 2023. Varios de los mejores valores de este año están vinculados a la tecnología, pero incluso si la IA está a la altura de las expectativas, algunos temen que esos grandes líderes sufran las consecuencias. mismo destino que las acciones de Internet en la burbuja tecnológica de 2000.

La AI está lejos de ser la única zona del mercado con un sentimiento demasiado optimista, en opinión de Schutte. También cree que la retórica positiva sobre la economía estadounidense ha llegado a un punto de ebullición.

"Hubo un pesimismo extremo a principios de año, incluso el año pasado, que ahora se ha convertido en más optimismo", dijo Schutte.

Schutte agregó: "Solo durante el último mes más o menos, todos dijeron: 'La costa está despejada. La inflación ha bajado y no hubo recesión. Por lo tanto, no habrá una recesión, y la Fed podría haber triunfado porque el IPC ha bajado. Ahí es donde creo que están un poco equivocados".

- La fortaleza del mercado laboral aumenta el riesgo para la economía

No hay mayor misterio en los mercados que cómo la economía, específicamente el mercado laboral, se ha mantenido tan bien este año. La inflación históricamente alta y las tasas de interés restrictivas tenían a los estrategas casi seguros de que se avecinaba una recesión económica en 2023.

En cambio, los inversores parecieron obtener lo mejor de ambos mundos. La inflación ha caído constantemente hacia niveles normales sin que el crecimiento económico se debilite. Mientras tanto, la tasa de desempleo ha desafiado la lógica al mantenerse cerca de los mínimos de varias décadas.

Sin embargo, Schutte dijo que la aparente fortaleza de la economía estadounidense puede ser algo engañosa. Las horas trabajadas por los empleados están disminuyendo muy levemente, y dijo que las empresas pueden estar retrasando los despidos porque les preocupa no poder volver a contratar en un mercado laboral ajustado.

A menos que haya una afluencia repentina de trabajadores que reduzca el crecimiento de los salarios a través de la competencia, el jefe de inversiones dijo que la economía perderá impulso de manera constante. Las últimas tres recesiones, además de 2020, fueron precedidas por aumentos de las tasas de interés en respuesta a una espiral de salarios y precios, señaló.

"Creo que hay una recesión a la vuelta de la esquina en algún momento", dijo Schutte. "Si es dentro de seis meses, dentro de nueve meses, no creo que haya un montón de personas que regresen al mercado laboral".

Schutte también dijo: "En los últimos tres o cuatro ciclos económicos, no ha habido una 'mejor forma' de salir entre comillas de los posibles aspectos inflacionarios que vienen junto con el aumento sostenido de los salarios".

Otras preocupaciones para la economía que citó Schutte incluyen una caída en la actividad del lado de los bienes, el aumento de las tasas de deuda de las tarjetas de crédito y la continua disminución de la liquidez debido a la reducción de la oferta monetaria y las condiciones financieras restrictivas.

- 3 formas de proteger su cartera ahora

En mayo, Schutte dijo que rebajó la calificación de las acciones desde la sobreponderación y se mostró optimista con los bonos. Aunque las acciones todavía tenían espacio para correr en retrospectiva, Schutte no está intentando atrapar el máximo de este mercado alcista.

"Tenemos humildad y no tratamos de intentar atrapar los mínimos y máximos en todo", dijo Schutte. "Entonces, estamos reduciendo algunos de nuestros riesgos en las acciones mientras dejamos esas partes del mercado que son más baratas y aumentamos nuestra exposición a los bonos. Así que es una especie de toma y daca, un poco de cada lado".

Schutte es optimista en tres tipos de inversiones en este momento: renta fija, empresas orientadas al valor y acciones de pequeña y mediana capitalización.

Los bonos son una opción obvia para ingresos seguros y estables en un entorno de ciclo tardío, dijo Schutte.

"Solo quiero que la gente pise un poco los frenos en los mercados de acciones y no acumule tanto como lo ha hecho recientemente", dijo Schutte.

El jefe de inversiones continuó: "Ya sea que piense que la recesión comienza mañana, ya sea que comience dentro de tres o seis meses, estamos al menos más cerca del final del ciclo económico, y ahí es donde debes comportarte con un poco de cautela".

A Schutte le gustan las acciones de valor y las llamadas acciones de baja y mediana capitalización porque cotizan con un descuento en comparación con sus pares de crecimiento y de gran capitalización. Y aunque las empresas más pequeñas tienden a verse más perjudicadas en las recesiones debido a su sensibilidad a los vaivenes económicos, el veterano del mercado cree que vale la pena poseer este grupo de acciones porque ya han valorado el dolor a medida que caían sus ganancias corporativas.

"Vamos a atravesar ese ciclo porque no creo que pueda atrapar el máxi
mo y mínimo de esto perfectamente", dijo Schutte. "Y dado el colchón de valoración que tenemos, incluso si hay una recesión, sigo pensando que será corta y superficial".

 

 

Solo necesitas una o dos buenas acciones por década. No necesitas mucha acción”.-Peter Lynch...traders, intradia y demás. 

"Nada demasiado bueno o demasiado malo permanece así para siempre, porque los buenos tiempos plantan las semillas de su propia destrucción a través de la complacencia y el apalancamiento, y los malos tiempos plantan las semillas de su propio cambio a través de la oportunidad y la resolución de problemas impulsada por el pánico".-Morgan Housel.

"Paciencia y oportunismo agresivo es lo que necesitas. Es una combinación extraña, pero es lo que funciona mejor. Estar preparado, en unas pocas ocasiones en la vida, para actuar rápidamente en escala, al hacer algo simple y lógico, a menudo mejorará drásticamente los resultados financieros de esa vida".-Charlie Munger

La elección no es entre el valor y el crecimiento, sino entre el valor de hoy y el valor de mañana”.- Howard Marks. "Hoy en día la gente sabe el precio de todo y el valor de nada". Oscar Wilde. Frase corta que esconde multitud de situaciones en los mercados financieros actuales y en el propio ciclo económico, el más manipulado de la Historia por los bancos centrales, tanto, que algunos estrategas piden retirarlo de los anales, porque no se puede comparar con el resto de ciclos anteriores. Sabemos los precios, que publican las plataformas de negociación. Precios oficiales al cierre de cada jornada y precios al instante. 

Desconocemos, no obstante, cuál es el valor de las acciones, que cambian de manos.

 También, cuántos muertos siguen enterrados en el jardín y cuenta mierda sigue escondida debajo de las alfombras de muchas compañías cotizadas. Ya dijo Antonio Machado, que «todo necio confunde valor y precio». El concepto de valor se refiere al beneficio o a la utilidad que obtenemos de un bien. Sin embargo, el precio nos habla de la cantidad que pagamos al comprarlo", me dice uno de mis gurús favoritos, que añade:

"El múltiplo futuro que un inversor estará dispuesto a pagar por una acción es casi totalmente impredecible. Por esa razón, un inversor debe ser conservador al estimar esto...", (Vía ValueStockGeek.xls@ValueStockGeek)

Señala Tiho Brkan@TihoBrkan, que "La mayoría de los inversores creen que se trata de medir la dirección del mercado (¿alcista o bajista?). La inversión exitosa se trata de EV: valor esperado. Pregúntese cuánto ganaré si tengo razón y cuánto perderé si me equivoco. ¿Hay convexidad? La convexidad es MUY importante..."

"No se deje engañar por los sesgos cognitivos, ya que distorsionarán su toma de decisiones y generarán resultados adversos. Sin embargo, si hay un sesgo que deberíamos desarrollar, es el sesgo de convexidad: una tendencia a buscar pagos asimétricos. Se alegrará si desarrolla un sesgo de convexidad..."

"@MohnishPabrai tiene una gran cita sobre esto: "Si sale cara, gana, si sale cruz, no pierde mucho..." 

 

El gráfico del día muestra como el índice de volatilidad (VIX) rompió por debajo de 15 a principios de este verano, estableciendo un nuevo mínimo posterior a la pandemia. Llegó a un mínimo de 12,90 a finales de junio. Sin embargo, el pasado viernes se disparó a un máximo de dos meses de 17,90 cuando se intensificó el retroceso en el S&P 500.

Eso sigue siendo relativamente bajo para el VIX, considerando que pasó la mayor parte del año pasado por encima de 17.

Los episodios de volatilidad tienden a ser de corta duración cuando comienzan desde niveles tan bajos.

La tabla muestra cómo se ha comportado históricamente el VIX después de pasar de menos de 15 a más de 17,50.

De las 28 veces anteriores desde 1990, el VIX bajó la semana siguiente el 79% del tiempo en un promedio de -2.15%.

Tres semanas después, bajó el 95% del tiempo, en un promedio de -3.71%.

 

 

La temporada de ganancias del segundo trimestre ha mostrado que una tendencia que apareció en el primer trimestre no ha desaparecido. La "codicia", o la práctica de las empresas que elevan los precios para proteger sus márgenes de beneficio, está viva y coleando, según la cantidad de empresas que hasta ahora han reconocido aumentar los precios una vez más, incluso cuando las lecturas de inflación han bajado y algunos reconocen que sus costos de insumos están cayendo.

Al mismo tiempo, las empresas continúan enfatizando en las conferencias de resultados que sus clientes están mostrando signos de que están cansados de precios más altos y compran con más frecuencia en más tiendas, mientras gastan menos por viaje.

“En todas las industrias, hemos visto la misma historia una y otra vez en los últimos dos años”, dijo Liz Zelnick, directora de seguridad económica y poder corporativo de Accountable.US, un grupo de defensa del consumidor de tendencia liberal.

“Los directores ejecutivos afirman que fuerzas externas los hicieron estafar a los consumidores, luego dar la vuelta y darse aumentos y alardear de ganancias récord y miles de millones en nuevos folletos para inversionistas”, dijo, refiriéndose a los miles de millones de recompras de acciones y pagos de dividendos que las mismas compañías han hecho.

Procter & Gamble Co.dijo que subió los precios hasta un 9% en su último trimestre, luego de subirlos hasta un 10% el trimestre anterior y hasta un 10% en el mismo trimestre de 2022.

En una conferencia con analistas, el presidente ejecutivo, Jon Moeller, señaló que vendrán más aumentos de precios, lo que atribuyó a la línea de innovación de la compañía, que está creando productos indispensables.

“Si mira hacia atrás históricamente, los precios han contribuido positivamente a nuestro crecimiento de primera línea durante aproximadamente 48 de los 51 últimos trimestres y nuevamente a medida que fortalecemos aún más nuestro programa de innovación, eso brindará oportunidades para continuar beneficiándose de modestos precios”, dijo Moeller, según una transcripción de FactSet.

La compañía superó las estimaciones de ganancias con ganancias ajustadas por acción de $ 1.37, por delante del consenso de FactSet de $ 1.32, y ventas de $ 20.6 mil millones, frente al consenso de FactSet de $ 20 mil millones.

El margen bruto aumentó 380 puntos básicos con respecto al año anterior, impulsado por 340 puntos básicos de beneficio de precios y 290 puntos básicos de ahorro de productividad.

Coca-Cola Co. también superó las estimaciones y elevó la orientación después de que el gigante de las bebidas y los refrigerios aumentara los precios en un 10%. El margen operativo ajustado de la empresa subió a un 31,6% frente al 30,6% de hace un año.

Conagra Brands Inc. aumentó los precios hasta en un 17%, lo que el presidente ejecutivo Sean Connolly describió como "justificado por la inflación". La matriz de marcas como Birds Eye, Duncan Hines, Hunt's, Orville Redenbacher's y Slim Jim también informó que sus clientes están comprando menos alimentos para estirar sus presupuestos.

Fabricante de galletas Oreo Mondelez International Inc. aumentó los precios en América del Norte en 10,4 puntos porcentuales en el segundo trimestre y aumentó los precios para todos los mercados desarrollados en 12,4 puntos porcentuales. Eso es después de aumentar los precios de América del Norte en 15 puntos porcentuales y los precios en los mercados desarrollados en 13,4 puntos porcentuales en el primer trimestre.

Los márgenes brutos del segundo trimestre de la empresa se expandieron 3,1 puntos porcentuales hasta el 39,4%. Los ingresos aumentaron un 17%, mientras que los volúmenes se mantuvieron estables.

En Campbell Soup Co. las ventas de su tercer trimestre fiscal aumentaron un 5 %, impulsadas por una "realización favorable del precio neto", como reveló la empresa en el primer punto de su comunicado. Campbell subió los precios de las comidas y bebidas un 9% y los de los snacks un 15%, tras subirlos un 15% y un 13%, respectivamente, en el segundo trimestre.

Sin embargo, los volúmenes bajaron en el tercer trimestre ya que los compradores se mostraron sensibles a los precios más altos.

Kraft Heinz Co. dijo que también perdió negocios porque aumentó los precios más que sus competidores, pero que no planea reducir los precios para tratar de recuperar a esos clientes en el corto plazo.

“Aunque perdimos participación en el trimestre, ya que las diferencias de precios se mantuvieron más amplias durante más tiempo del que nos hubiera gustado, estamos administrando el negocio a largo plazo y aun así generamos un crecimiento de línea superior de un dígito medio dentro del rango de lo que esperábamos”, dijo el presidente ejecutivo Miguel Patricio.

La compañía, matriz de marcas como Kraft Mac and Cheese, Heinz Ketchup, Jell-O y Lunchables, indicó en la conferencia telefónica posterior a las ganancias con analistas que, en lugar de aumentar los descuentos o simplemente reducir los precios, seguirá enfocada en proteger los márgenes. lo que le ha permitido acelerar la inversión en el negocio, particularmente en marketing, investigación y desarrollo y tecnología.

Además, como dijo el director financiero, André Maciel, las diferencias entre los precios de Kraft y los de la competencia no empeoran. “En todo caso, están mejorando un poco”, dijo Maciel, según una transcripción de AlphaSense.

Fuentete: Ciara Linnane de MW.

 

 

El fuerte repunte del mercado de valores de Estados Unidos, el mercado director de las bolsas europeas, observado en la primera mitad del año, ha terminado, y los inversores deben prepararse para rendimientos moderados desde ahora hasta finales de 2023.

Eso es, según el estratega jefe de acciones de Stifel, Barry Bannister, quien les dijo a los clientes en una nota que el "repunte de alivio por la no recesión" ha terminado y que todavía existe el riesgo de que una recesión golpee a la economía de EE.UU. en el primer trimestre de 2024.

"El efecto rezagado del endurecimiento de las políticas monetarias en el pasado, la vigilancia persistente de la Fed... el riesgo de un shock petrolero moderado y un movimiento más cercano a la utilización total de los recursos en la economía aumentan el riesgo de una recesión clásica, aunque leve, en Estados Unidos a principios de 2024", dijo Bannister. .

Parte de la opinión de Bannister se basa en el compromiso de la Reserva Federal de hacer que la inflación vuelva a bajar a su objetivo a largo plazo del 2%, incluso cuando actualmente está en una tendencia cercana al 3 %.

"El viejo 'techo' de la inflación ahora es el nuevo 'piso' de la inflación", dijo Bannister, sugiriendo que se necesitará mucho más trabajo para que la inflación caiga de alrededor del 3% a alrededor del 2%.

El informe del IPC de julio probablemente reforzó la opinión de Bannister, ya que mostró que los precios aumentaron un 0,2% mes a mes y un 3,2% más que hace un año, por encima del 3,0% registrado en junio.

El S&P 500 ha subido un 17% en lo que va del año, pero ha disminuido un 3% desde principios de agosto. Bannister espera que el S&P 500 finalice el año en 4400, lo que sugiere una posible caída de alrededor del 2% desde los niveles actuales.

Los rendimientos laterales para el mercado de valores entre ahora y el final del año, como espera Bannister, no estarían fuera de lo común según los datos de estacionalidad.

Según los datos del Bank of America, los rendimientos del mercado de valores generalmente son planos entre julio y diciembre en el tercer año del Ciclo Presidencial, que hace referencia a un ciclo bursátil de cuatro años que sigue el mandato de cuatro años del presidente de los EE. UU.

El S&P 500 "ha entrado en un período menos sólido dentro del ciclo presidencial. Los rendimientos mensuales promedio y mediano muestran que el S&P 500 es sólido en el año 3 de enero a julio, y luego mediocre de agosto a noviembre antes de un diciembre alcista", dijo Stephen Suttmeier en una nota.

Y Bannister no parece ser demasiado optimista sobre el mercado de valores de cara a 2024, según sus estimaciones de ganancias corporativas actuales. Bannister espera que el S&P 500 genere ganancias corporativas por acción de $ 205 en 2023, con una leve mejora de las ganancias a solo $ 209 por acción en 2024. Eso está muy por debajo de las estimaciones de consenso de que el S&P 500 generará $ 226 en ganancias por acción el próximo año.

"Si nuestra visión plana del beneficio por acción es correcta, el S&P 500 podría mantenerse plano", dijo Bannister.

 

 

Hay 3 ventajas en la inversión en bolsa: 

1) informativo 

2) analítico 

3) comportamiento.

 Ichan está hablando del tercero, que es el borde más confiable y duradero (a diferencia de los dos primeros). Sin embargo, también es muy impopular porque requiere años de autodisciplina.

En lugar de dedicar cientos de horas a comprender un negocio, tal vez dedique al menos la mitad de esas horas a comprenderse a sí mismo, incluso antes de invertir un dólar. En palabras de Ben Graham, somos nuestros peores enemigos., señala Tiho Brkan@TihoBrkan

"Solía ​​​​pasar horas escuchando a los chicos en los podcasts hablar sobre cómo estamos al borde de otra Depresión, el peor colapso de la historia y despotricar sobre la Reserva Federal. Probablemente suma semanas de mi vida desperdiciadas. Hacer esto contaminará tu cerebro y es una pérdida de tiempo...", añade ValueStockGeek.xls@ValueStockGeek.

"En nuestra búsqueda de dinero, a veces perdemos de vista cosas a las que ni siquiera podemos ponerle precio. Sepa lo que importa...", señala A Simple Life@position_trader

"Puedes enseñar a la gente economía, finanzas, negocios y mucho más. Lo que no puedes enseñarles: inteligencia emocional para luchar contra el pensamiento de grupo, prevención de la estupidez a través de la sabiduría, autodisciplina y juicio imparcial. Por eso que muchos repiten errores similares, ciclo tras ciclo. Toda inversión inteligente se reduce a pagar menos de lo que vale algo. Pagar menos no significa comprar activos baratos con bajos multiplicadores (negocios) o altos rendimientos (propiedades)..."

"Preferimos la más alta calidad, que es muy cara, pero el truco es pagar menos de lo que vale. Suena simple, ¿sí? Simple no significa fácil. Se necesitan años de espera paciente para que un activo de calidad finalmente se negocie a precios justos o incluso con descuento. La mayoría de los inversores no tienen la autodisciplina y los profesionales no pueden darse el lujo, ya que tienen presiones de rendimiento...", dice Tiho Brkan@TihoBrkan 

 

¿Están los mercados realmente en contra del pequeño? De alguna manera, sí. 


1) Nunca vas a obtener los acuerdos atractivos de Goldman Sachs o Bank of America como Warren Buffett durante la crisis financiera. 


2) Nunca podrá invertir en los mejores fondos de cobertura, fondos de capital de riesgo o acuerdos de capital privado.

 3) Nunca obtendrá una tarifa de administración del 2% junto con el 20% de las ganancias de sus ideas de inversión.

4) Si intenta enfrentarse a Ken Griffin en operaciones de alta frecuencia, es probable que gane independientemente de lo que suceda con su posición.

5) Wall Street siempre tendrá mejor tecnología, capacidades de investigación y acceso a personas u ofertas que usted.

En ese sentido, parece que los mercados están en contra del pequeño.

Pero en otros sentidos, el inversionista individual tiene todo tipo de ventajas sobre Wall Street.

Puede invertir en fondos indexados si lo desea a tarifas bajas que básicamente garantizan que superará al menos al 75-90% de los inversores profesionales en el mercado de valores.

Tienes la oportunidad de ignorar los números de rendimiento a corto plazo.

No tiene que preocuparse por cómo se ve su cartera en comparación con algún punto de referencia a corto plazo. El único punto de referencia que le importa es si logra o no sus objetivos financieros.

No hay comités de inversión o inversionistas externos que estén detrás de usted porque tuvo un desempeño inferior al del último trimestre.

No tiene ex alumnos o donantes que lo obliguen a invertir en un fondo costoso que tendrá un rendimiento inferior porque fueron a la escuela con el administrador de cartera.

Puedes configurarlo y olvidarte.

Puede ignorar las predicciones de macros.

Puede dejar de mirar sus estados de cuenta si lo desea.

Y quizás la mayor ventaja que tiene como inversor individual sobre los gigantes inversores institucionales es la capacidad de pensar y actuar a largo plazo:

Cuanto más largo sea su horizonte temporal, mayor será su probabilidad de éxito en los mercados.

Conozco muchas asociaciones y fundaciones que administran cientos de millones o miles de millones de dólares con un horizonte de tiempo que es esencialmente interminable.

 Fueron creados para durar a perpetuidad. Sin embargo, están consumidos por sus niveles de rendimiento superior o inferior a algún punto de referencia o a sus pares.

Mi mayor problema con la industria de gestión de activos institucionales es la obsesión con las cifras de rendimiento trimestrales o anuales cuando sus horizontes temporales se miden en múltiplos de décadas.

Esa es tu ventaja como pequeño en los mercados.

Si intentas jugar al juego corto como Wall Street, es probable que pierdas a menos que tengas suerte.

La buena noticia es que no estás obligado a jugar ese juego. Puede jugar el juego largo, lo que aumenta su probabilidad de éxito.

Fuente: Ben Carlson, CFA de A Wealth of Common Sense. 

 

Uno de los principales errores que cometen los inversores es equivocarse en la secuencia. El primer filtro debe ser la calidad (no como un factor bursátil, sino como una prueba básica de si el negocio es de alta calidad o no), y solo después de eso uno debe enfocarse en las valoraciones. ¡La secuencia importa!.

Entonces, por amor a todo lo que es bueno, no poseas las cosas baratas porque una canasta de cosas baratas a menudo es una mierda. Y las empresas basura no son consistentemente rentables, su retorno sobre el capital es a menudo menor que el costo del mismo, y sus balances están cargados de deuda.", señala Tiho Brkan@TihoBrkan, que añade:

En este sentido, dice Tiho Brkan@TihoBrkan que "Sigue obligándote a ver las cosas desde diferentes perspectivas. Cada vez será más evidente que la realidad es totalmente gris. Rara vez uno se encontrará con algo remotamente cercano a los resultados binarios (falacia de blanco y negro). Sin embargo, nos hacen creer que lo es. ¡Piensa en gris!..."

"Sesgos que hacen que fracasemos en el pensamiento gris. Sesgo de disponibilidad: nos volvemos demasiado dependientes de las noticias recientes frente al conocimiento profundo y la historia Anclaje: nos influye por la primera impresión encontrada Sesgo de confirmación: interpretar información que apoya nuestras creencias preexistentes..."

"Tu mente quiere tomar una decisión lo más rápido posible, ya que tiene que procesar cantidades infinitas de información a diario. La práctica del pensamiento gris consiste en obligarte, en la medida de lo posible, a evitar los juicios instantáneos y los atajos mentales..."

Y yo añado: Vendehúmos, mariachis, cantamañanas, y demás.

 Desconfía de todos y de todos. Incluso de los insiders. Los chivatazos, el sé de buena tinta, te pueden ocasionar la ruina. En los últimos meses, uno de los mejores bancos de inversión que he conocido en mi trayectoria profesional, me ha recomendado tres valores, que, según ellos, contaban, siguen contando, con buenos fundamentos. O sea, auténticos chollos. Tres valores, que, en efecto, han rendido a sus accionistas buenas cuentas y buenas noticias.

Tres valores, no obstante, que se han pegado tres batacazos importantes, con caídas promedio del 35% en un abrir y cerrar de ojos. La experiencia me dictó poner pocos huevos en estas cestas, pero los puse llevado por la codicia. Y los huevos se han roto. Para eso sirven los soplos, los chivatazos, lo que llaman gangas que decimos en nuestro argot. Huye de los rumores, de los soplos de buena tinta. Las buenas noticias no se cotizan y si lo hacen su efecto apenas dura un par de horas. Hay un fenómeno contra el que no se puede luchar: contra el sentimiento de mercado", me dice un viejo lobo de la Bolsa española, ya jubilado, que aconseja los siguientes pensamientos al respecto.

europa press

 

 

La cabeza fría y los pies, calientes "¿Cuál es el mejor método para invertir en Bolsa? ¿Cuál es el mejor estado emocional? ¿Son aconsejables los impulsos? ¿Hay que dejarse llevar por las corazonadas? ¿Convienen enamorarse u odiar a un valor? ¿Es bueno sentarse y permanecer quieto durante muchos años en los denominados valores clásicos, seguros y con buenos fundamentos?

Esta es parte de la retahíla de preguntas que, de una manera u otra, casi todos los días nos plantean algunos de nuestros clientes. Unas más que otras, tienen una contestación difícil, porque la inversión en Bolsa debe ser, ante todo, una inversión personal apoyada, siempre, en la sabiduría de quienes han librado mil y una batallas en el mercado. Pero, en cualquier caso, la decisión de comprar y de vender debe corresponder siempre al sujeto que pone sus euros a circular en la Bolsa. 

"Si pudiera saber solo una cosa sobre una inversión que estoy contemplando, podría ser cuánto optimismo está incorporado en el precio".-Howard Marks

"¿Qué contesto a los planteamientos anteriores? Como norma, aconsejo no dejarse llevar por las emociones. Que las emociones, los impulsos, las corazonadas no le jueguen una mala pasada, que no lo lleven a la ruina. Que no le maten las emociones", me dice el presidente de una importante sociedad de Bolsa, que me envía el siguiente enlace

"Cuando la mayoría de los participantes del mercado se confunden entre el riesgo y la incertidumbre, una minoría de inversores inteligentes, que pueden mantener la cabeza fría, tienen la oportunidad de comprar negocios de alta calidad a precios de descuento en los mercados de subastas...", recuerda Tiho Brkan@TihoBrkan.

En entornos de volatilidad e incertidumbre como los vividos desde hace tiempo, resulta clave mantener la calma y no dejarse llevar por la masa en momentos de pánico o euforia. En su programa Market Insights, JP Morgan analizaba 5 sesgos cognitivos y emocionales que pueden impedir a los inversores alcanzar sus objetivos de inversión en el contexto actual.

Para la firma, “entender los sesgos más comunes a los que se enfrentan los inversores supone el primer paso para mejorar la rentabilidad de la cartera”.

Miguel Hernández Gestionatudinero.com lo recogía:

1. SESGO LOCAL: FALTA DE DIVERSIFICACIÓN GEOGRÁFICA

Muchos inversores sobre ponderan las inversiones en sus países de origen por el mero hecho de estar más familiarizados con el mercado local. “Aunque EE UU solo representa el 48% del mercado mundial de renta variable y el 42% del de renta fija, los inversores locales cuentan con asignaciones medias a esos mercados del 78% y el 80% respectivamente”, explican los expertos. A su juicio, esta situación restringe las oportunidades y reduce la diversificación de las carteras. En este sentido, desde JP Morgan aconsejan a los inversores diversificar hacia mercados europeos. “Aunque el sentimiento está mejorando, el índice regional sigue un 20% por debajo de su máximo de 2007 y ofrece una rentabilidad por dividendo del 3,6%”.

2. CONTABILIDAD MENTAL: LA BÚSQUEDA DE YIELD

En un entorno de tipos bajo mínimos, los inversores han clasificado mentalmente ciertos activos, como los bonos, fondos de inversión inmobiliaria o las acciones que reparten dividendo como vehículos de rentabilidad frente a otros activos en los que invierten por la revalorización de capital. “Esta contabilidad mental puede amenazar la sostenibilidad de la cartera a largo plazo y viola una de las reglas básicas de las finanzas: que el dinero es fungible”.

 Desde JP Morgan insisten en que los enfoques de rentabilidad total –que tienen en cuenta tanto la revalorización del capital como la yield- pueden cumplir con las necesidades de rentas y los objetivos a largo plazo. “No vender el principal es un mal principio”, aseguran, explicando que aunque los bonos son indispensables en una cartera diversificada, el inversor no debe depender solo de los cupones para la generación de renta, y más con los tipos de interés en mínimos históricos.

3. STATU QUO: OPTAR POR EL INMOVILISMO Y NO REEQUILIBRAR LA CARTERA

Este sesgo hace referencia a la tendencia a mantener las asignaciones existentes de la cartera, sin tener en cuenta si siguen alineadas o no con los objetivos de largo plazo. Como se ve en el gráfico, muchos inversores llevan inmóviles desde 2008. Si no se han reequilibrado las carteras en los últimos dos años, se puede haber experimentado una importante desviación. Por eso, los expertos aseguran que reequilibrar una cartera diversificada al menos una vez al año constituye la piedra angular de un enfoque de inversión disciplinado para evitar el sesgo del statu quo.

4. EXCESO DE CONFIANZA: PERDER LA DISCIPLINA DE CARTERA

Tras un año de buenas rentabilidades con una volatilidad baja, puede resultar difícil contener el optimismo. “Si los inversores atribuyen el éxito a sus habilidades personales en vez de al comportamiento general del mercado, este sesgo emocional podría empujarles a adoptar más riesgos de lo habitual”, explican desde JP Morgan. Para mantener a raya el exceso de confianza, lo mejor es documentar las ideas de inversión, midiendo su eficacia respecto a los índices del mercado, incluidos los costes de ejecución. Los datos que maneja la entidad reflejan que a los inversores individuales no se les da bien adelantarse al mercado. De hecho, “desde el año 2000, los inversores se han perdido casi todos los periodos alcistas y no empezaron a invertir de nuevo en acciones hasta hace poco”.

5. HEURÍSTICO DE DISPONIBILIDAD: NO ADOPTAR UNA PERSPECTIVA DE LARGO PLAZO

Aunque el largo plazo es una constante en las recomendaciones de los expertos, lo cierto es que, en la práctica, las experiencias que recordamos más fácilmente tienen un mayor peso en nuestras decisiones. “Por ejemplo, al igual que la Gran Depresión marcó a los inversores durante años, la crisis de 2008 también resultó muy impactante porque fue inesperada, por lo que la aversión al riesgo será mayor de la que resultaría adecuada”. Estos riesgos pueden superarse adoptando una perspectiva de largo plazo en renta variable, ya que, pese a la volatilidad y a los mercados bajistas, adoptar riesgos prudentes acaba viéndose recompensado en el tiempo. 

 

 

De todas las señales que hay de que EE.UU. logrará esquivar una recesión que alguna vez se consideró inevitable, tal vez ninguna sea más convincente que esta: los directores ejecutivos de todo el país están optando por reinvertir más de sus ganancias en proyectos de expansión en lugar de devolver el dinero a los accionistas.

El cambio en la asignación de efectivo ha sido un sello distintivo de la temporada de ganancias del segundo trimestre. Con el endurecimiento del crédito silenciando las recompras de acciones y el canto de sirena de la inteligencia artificial sonando en todas partes, los desembolsos para invertir en plantas y tecnología han florecido. La empresa mediana aumentó los gastos de capital en un 15% en el período, y tres cuartas partes anunciaron programas que superaron las estimaciones de los analistas en julio, según muestran los datos de Bank of America Corp.

Por el contrario, las recompras entre clientes corporativos han estado por debajo de las tendencias estacionales desde mayo. En términos más generales, las recompras netas se desplomaron un 36% respecto al año anterior entre las empresas del S&P 500 que anunciaron resultados financieros. Y la renuencia también se muestra a través de recompras planificadas, que según Birinyi Associates han caído un 15 % en lo que va del año.

Durante mucho tiempo ha sido un objetivo de los políticos progresistas y los reformadores industriales: librar a los directores ejecutivos de sus adicciones a la recompra de acciones y hacer que gasten en el futuro. En medio de la creciente presión para modernizarse, hay señales de que está ocurriendo. Los estrategas de Goldman Sachs Group Inc. pronostican que las recompras del S&P 500 seguirán los gastos de capital este año por primera vez desde 2020.

“La América corporativa está reinvirtiendo”, escribieron estrategas de BofA, incluidos Ohsung Kwon y Savita Subramanian, en una nota el lunes. “El ciclo de reinversión finalmente conducirá a una mayor productividad, que será el principal impulsor del crecimiento de las ganancias en el futuro, en comparación con el crecimiento de ingeniería financiera de la última década”.

Es posible que el retroceso de la demanda corporativa no disminuya tan bien con los alcistas de las acciones, al menos a corto plazo, ya que debilita una gran fuente de poder adquisitivo en un momento en que el impulso del mercado está disminuyendo.

El énfasis en la inversión de capital, si persiste, marcaría un cambio drástico con respecto a la era posterior a la crisis financiera de 2008, un período en el que el dinero barato impulsó las recompras financiadas con deuda y una economía estancada hizo que los nuevos proyectos parecieran poco atractivos.

Durante ese período, por cada dólar generado a través de la operación o prestado, las empresas gastaron solo 38 centavos en gastos de capital, frente a los 54 centavos antes de la crisis financiera. Al mismo tiempo, el dinero destinado a las recompras aumentó de 13 centavos a 24 centavos, según datos del BofA.

La creciente adicción de las corporaciones estadounidenses a sus propias acciones ha generado críticas de políticos y académicos que dicen que el efectivo se usaría mejor en cosas que apuntan a impulsar el crecimiento a largo plazo, como actualizaciones de equipos o beneficios para los empleados. Para disuadir las recompras, el Congreso comenzó a imponer un impuesto del 1% este año.

Para Chad Morganlander, gerente senior de cartera de Washington Crossing Advisors, el último repunte de las inversiones está respaldado por una serie de factores, que van desde el auge de la IA hasta los planes del presidente Joe Biden para impulsar la infraestructura y la energía limpia.

“Desde una perspectiva histórica, normalmente en un momento en que la inversión empresarial se renueva, ese es el comienzo de una recesión”, dijo. “La inversión corporativa ha sido históricamente alta en este momento”.

Fuente: Lu Wang de Advisor Perspectives

 

 

El tiempo, la edad, no perdonan. Druckenmiller: "No soy tan buen inversor como cuando tenía 30 y 40 años. Puedo predecir mejor, pero no aprieto el gatillo como cuando era joven. Una vez que te salen las cicatrices, te desgastas. Así que la humildad está bien ganada".

"La diferencia entre las personas exitosas y las personas realmente exitosas es que las personas realmente exitosas dicen 'No' a casi todo”.- Warren Buffett. 

A veces, su éxito en los mercados bursátiles depende principalmente de estar en el lugar correcto en el momento correcto. Pero nadie quiere reconocer esto. Todo el mundo quiere atribuir su éxito a su propia habilidad. Todos sabemos cómo termina esta historia., señala A Simple Life@position_trader

. Por eso, "los precios absolutamente tontos y absurdos que los inversores pagan por los activos a menudo no son una consecuencia atribuida a nada de naturaleza fundamental, pero con frecuencia debido a un comportamiento emocional y psicológico en el que los inversores no muestran ningún sentido de la disciplina". Tu oportunidad de una mayor tasa de capitalización se ve reforzada por una valoración más baja al principio. Quiero decir, es realmente simple".-Chuck Akre. Es realmente simple y todos lo entienden, pero casi nadie lo hace. Porque estabilizar la disciplina no es nada sencillo", señala Tiho Brkan@TihoBrkan, que añade:

"¿Cómo tomar decisiones ganadoras en negocios y finanzas? Solución: convertirse en un excelente tomador de decisiones. Realidad: eso es increíblemente difícil, si no imposible.

 ¿Qué hacer? Reformule la solución: busque solo opciones de alta calidad y evite todo lo demás. La resta es una palanca fuerte..."

"Me gusta preguntarme: ¿qué acción individual, si se ejecuta con éxito difícil, tiene el mayor impacto ahora? “El éxito no es tan; implica simplemente dar veinte pasos en una dirección singular. La mayoría de la gente da un paso en veinte direcciones”.-Dr. Benjamín Hardy..."

"Lo más importante que he aprendido a lo largo de los años es mantener una gran cantidad de efectivo listo para el uso. Algunos lo llaman "arrastre de efectivo", lo que para ellos representa un gasto. Para nosotros, el gasto es minúsculo en Comparación con la opción que ofrece cuando una oferta increíble pasa por nuestro escritorio..."

Disciplina y rigor máximos si quiere triunfar en el mundo de la inversión y de la Bolsa y otros apuntes, que siguen a continuación. El libro de inversiones más poderoso e importante debería llamarse “Cállate y espera”. Es solamente una página con un gráfico de crecimiento económico a largo plazo”. [La psicología del dinero] @morganhousel Son tiempos de fuerte presión económica, social, política, geopolítica..."

"Tiempos de gran depresión bursátil, ambiental, mediática. Dicen los sabios, alguno de ellos lo ha dejado escrito, que los tiempos de presión coinciden siempre con la parte final del ciclo bajista y que nunca hay que olvidar lo siguiente para saber de bolsa: Sentido común, Humildad, Disciplina, Paciencia, Prudencia, Serenidad y ¡poco más!, de muchas compañías (pero ¿cuáles?). Lo mismo sucedió con el Brexit y otros conflictos recientes más, como la pandemia, la guerra Rusia vs Ucrania..." 

 

A medida que la economía estadounidense sigue a flote a pesar de la línea dura de la Reserva Federal, los observadores del mercado están cada vez más contentos con la perspectiva de un resultado de aterrizaje suave en el que se evite una recesión por completo.

 El optimismo reciente es quizás mejor visible en dos de los economistas más grandes de Wall Street, Michael Gapen del Bank of America y Michael Feroli de JPMorgan, que dieron marcha atrás en su previsión de recesión a principios de este mes. También es visible en el repunte de los mercados de acciones en lo que va de año.

Pero Bob Doll, el CIO de Crossmark Global Investments y ex estratega jefe de acciones de EE.UU. en BlackRock, cree que los inversores no están siendo lo suficientemente pacientes.

 El se mantiene en su previsión de una recesión en los próximos meses.

"Dijimos a principios de año que esperábamos que comenzara una leve recesión en algún momento entre el día del trabajador y el final del año, y todavía estamos allí", dijo Doll.

"Sin duda, la palabra recesión ha abandonado el vocabulario de muchas personas", continuó, y agregó: "Soy terco y sigo usando la palabra recesión en mi vocabulario".

Para Doll, se trata de observar los indicadores adelantados y no los rezagados o coincidentes. Por ejemplo, las personas citan el bajo desempleo y las ganancias laborales mensuales aún positivas como evidencia de que la economía está intacta. Pero las cifras de empleos son retrospectivas, dijo, o en el mejor de los casos reflejan las circunstancias actuales.

En cambio, los inversores deberían prestar atención a indicadores como la curva de rendimiento del Tesoro, el índice económico líder de The Conference Board y el crecimiento del dinero.

Aquí está la curva de rendimiento. Las inversiones de las letras a 3 meses y el bono a 10 años han precedido cada recesión desde la década de 1960. Esto es un reflejo del aumento de los rendimientos de duración más corta junto con la tasa de los fondos federales y de los inversores que buscan seguridad en el año 10.

Y luego está el índice económico líder de The Conference Board. El índice compila 10 componentes, incluida la actividad manufacturera, la confianza del consumidor, la actividad del mercado inmobiliario, la actividad del mercado de bonos, el rendimiento del mercado de valores, las solicitudes de desempleo y la actividad crediticia. Ha estado en territorio de recesión durante meses, lo que indica que una recesión podría ser inminente.

Y aquí está el crecimiento año tras año de la oferta monetaria. Ahora es negativo por primera vez en la historia, ya que la Fed permite que los activos salgan de su balance al no reemplazarlos cuando vencen. El crecimiento negativo del dinero significa una reducción de la liquidez en la economía, lo que la ralentiza.

Los inversores también deben tener cuidado con los retrasos en las políticas, dijo Doll, ya que los aumentos de tasas aún se abren paso en la economía.

"Hace 17 meses es cuando la Fed comenzó a subir las tasas. Y el comienzo de una recesión generalmente ocurre un montón de meses después de que la curva de rendimiento se invierte. La curva de rendimiento no se invirtió hasta hace menos de un año. Así que todo dice para mí, no tan rápido con solo salir de una recesión", dijo.

"La Reserva Federal elevó las tasas del 0% al 5,25% en poco más de un año. Eso es algo bastante pesado. Y pensar que la única consecuencia es que un par de bancos quebrarán a mediados de marzo durante aproximadamente un día y medio". y luego seguimos nuestro camino alegre, creo que es un poco ingenuo", agregó Doll.

Si bien Doll ve venir una recesión, cree que será leve considerando los estímulos monetarios y fiscales de los últimos años.

Por lo tanto, también espera que las acciones desciendan solo levemente. Su expectativa es que el S&P 500 caiga a un rango entre 3.800 y 4.200, aunque dijo que el índice podría bajar algo más.

- El panorama general

Doll no es el único estratega en Wall Street que se mantiene firme en su llamado a la recesión a pesar de la fortaleza de la economía.

David Rosenberg de Rosenberg Research y Michael Kantrowitz de Piper Sandler insisten en que se avecina una recesión, y ambos citan muchos de los mismos indicadores que Doll está mirando. Empresas como Wells Fargo y Deutsche Bank también creen que la recesión aún está en camino.

En lo que respecta a las previsiones del mercado de valores, la evaluación de Doll es que el S&P 500 caiga a un rango de 3.800-4.200, algo más bajista que el promedio, pero aún está bastante dentro de la corriente principal. Entre los 24 principales estrategas de Wall Street, su precio objetivo medio de fin de año es de 4300, mientras que el promedio es de 4225, según datos compilados por Bloomberg. El objetivo más bajo es Greg Boutle de BNP Paribas con 3.400, y el más alto es Tom Lee de Fundstrat con 4.825.

Para tener una mejor idea de hacia dónde se dirige la economía en los próximos meses, vale la pena mirar los componentes individuales del LEI de The Conference Board, que se muestran en el segundo gráfico anterior. Como indica el índice más amplio, muchos de los componentes sugieren una desaceleración económica en el futuro.

Por ejemplo, según el índice de gerentes de compras del Institute for Supply Management, la actividad manufacturera se está contrayendo.

Los estándares de préstamo también son excepcionalmente estrictos, en niveles observados durante recesiones anteriores, lo que significa que las empresas podrían comenzar a tener dificultades cuando se trata de expandirse o mantener sus luces encendidas.

Pero a partir de ahora, los toros reinan supremos mientras el mercado laboral permanece intacto. La tasa de desempleo volvió a caer del 3,7% al 3,5%, con la economía agregando 187.000 puestos de trabajo.

En los próximos meses, podría decirse que este es el indicador que más tendrá que resistir la línea dura de la Fed si las acciones tienen alguna esperanza de continuar su repunte.