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Re: Análisis de Pharmamar (PHM), antigua Zeltia
INFORME PHARMAMAR 2025/2026
En Pharma Mar, los ensayos de Fase III, van a suponer en los próximos años, el gasto más elevado de toda la historia de nuestra compañia. Y será a partir de 2025/2026 , cuando empecemos a recoger los verdaderos frutos. Todo esto, no impide que cualquier Big Pharma, un buen día,se levante y nos lance una OPA, con una prima de un 100%, habítual en el sector farmacéutico.
Si nos centramos en las fases III ,debemos decir, que tenemos abiertos ensayos de SLCL en segunda línea y en primera línea. Eso nos deja claro, que el día que tengamos los resultados de ese ensayo, nos abrirá un mercado nada despreciable de más de 30.000 millones anuales,sólo para el Zelpzelca.
Para el ojo seco, en pacientes con el síndrome de Sjogren asociado, vamos a realizar 3 ensayos de Fase III,uno ya lo hemos terminado,con resultados positivos y acabamos de iniciar el segundo de Fase III,que se nos exige.El último ensayo, será el que confirmará su eficacia. Es evidente, que en estos momentos,las negociaciones con una farmaceútica,está abierta y se estará tratando de llegar a un buen acuerdo para ambas partes. Mís estimaciones, me indican,que este mismo año,se podrá conocer ese acuerdo. Jamás,se deja para el último momento,estos acuerdos,siempre se cierran antes,de la finalización de los ensayos.
Tenemos dos ensayos abiertos en Fase II, tanto en mesioteloma,como en tumores sólidos.Logicamente, todos estos ensayos,conllevarán un incremento en los gastos de Pharma Mar. Pero eso no será ningún problema para la empresa, ya que disponemos de una caja bien robusta.
Los frutos están ahí, sólo se debe tener paciencia, para recoger los resultados del Zepzelca y Tivanisiran.
Las ventas en Estados Unidos, superarán en el 2025/2026, los 1000 millones de dólares y los 500 millones sólo en Europa. Ahí no se están contabilizando ni a China,ni Japón,ni el resto del mundo.En esas fechas, ya se habŕá abierto la primera línea y los más de 275.000 pacientes diagnosticados anualmente,podrán recibir el tratamiento del Zepzelca.
No debemos olvidar, los 70 millones de euros anuales, que recibimos todos los años del Yondelis. Una cifra nada despreciable, que servirá para cubrir los gastos en I+D. Llevamos unos 20 años con ingresos,con este fármaco.
Yondelis,seguirá con su crecimiento anual, que será de un 5% y veremos un aumento en ventas,gracias a los acuerdos firmados en Kong Kong, Macao,Canada,Sudáfrica,Namibia,Botsuana e Israel.
Zepzelca: Contamos con una gran ventaja. El mercado,lleva más de 20 años, sin un medicamento eficaz, que puedan recibir los pacientes en segunda línea. El Topotecan, se ha quedado obsoleto.La mayoría de los médicos,no quieren suministrarselo a sus pacientes y eso hace que el rango del mercado,se vaya incrementando mes a mes. Actualmente llegamos a un 37% de los pacientes y seguimos creciendo sin pausa.
Lo que no he leído, a ni un sólo analista,broker, agencia de valores, lo que supone para Pharma Mar, una aprobación en primera línea. Lo entendería si no tuviesemos ningún ensayo, pero debemos recordar que ya tenemos uno en fase III y las opciones son reales, gracias a la evidencia científica. Este último parrafo, no es mío. Lo ha dicho, personalmente el presidente de Jazz Pharmaceuticas. Y ellos, son los más interesados, en que salga adelante, porque se llevan un buen trozo del pastel.
Actualmente,nos faltan de cobrar 650 millones del acuerdo inicial de Jazz. 150 millones por la aprobación total/definitiva y 550 millones por milestones/hitos por ventas. A esto se debe añadir unos royalties entre un 15 y un 30%. Es decir, que por lo que venda Jazz, nos llevamos una comisión trimestral de un 15 o un 30%,entre ese rango.
Es evidente, que si conseguimos la primera línea. Las ventas serán mayores,ya que llegaríamos a casi el 100% de los 275.000 pacientes ,que son diagnosticados de cáncer de pulmón anualmente.
Voy a realizar una estimaciones,para que se den cuenta del poder de los números.
El coste aproximado,de un tratamiento en Estados Unidos, es de 55.000 dólares. El coste en Europa ronda los 35.000 euros.En China estimo que ronde los 25.000/30.000 dólares,al igual que en Japón y en el resto del mundo le estimo unos 20.000 dólares.
No puedo poner gráficos, en los que verían los casos de pacientes, en cada país. Pero voy a tratar de explicarselo en palabras.
En Estados Unidos, existen unos 20.000 pacientes de cáncer de pulmón en segunda línea, en Europa unos 38.000, China 62.000, Japón 10.000 pacientes, resto del mundo 160.000 pacientes.
Eso nos puede llevar, a que en el 2025/2026, sólo en Estados Unidos, se estimen unas ventas de entre 900 /1000 millones. Sólo en segunda línea. En primera línea deberíamos multiplicar las estimaciones.
A nivel mundial, estimo, que en el 2025/2026, se puedan tener unas ventas de 3.500 millones de dólares. Siendo China,uno de los países, que supere a Estados Unidos,con unas ventas superiores a 1200 millones de dólares. En esas fechas, se pueden solapar,ventas de segunda línea, que irían reduciendose e irían incrementándose las de primera línea.
Como no quiero aburrirles más, con mis estimaciones, no quiero contabilizar al antiviral nanomolar, más importante de la historia ,ni al Tivanisiran para ojo seco.Eso lo dejaré para otras ocasiones...Pero ahí están las estimaciones, no es humo. La posibilidad es real y los buenos inversores,saben ver eso e invierten su dinero con esa intención.
¿Es seguro todo esto?. Evidentemente NO. En bolsa, nada es seguro. Tampoco lo es en la vida diaria.¿Existen riesgos?. Por supuesto. Es más, creo que antes de que esto ocurra, una Big Pharma, sacará la chequera y pondrá sobre la mesa una cifra,que no podremos rechazar.
Ahí y sólo ahí, me salen las famosas 4 cifras. XXXX Ese será el precio, por el que una grande se quedará con las 300.000 moléculas marinas y con el resto de fármacos en el mercado. Entiendo ,que algunos no lo vean así. Están en su derecho. Pero yo también tengo derecho,de verlo así y así lo expongo y así he invertido mí patrimonio personal en esta empresa.
