Duro Felguera

Pues mejor compra de esa que de df jujujuju

El valor de DURO FELGUERA no indica nada, hace tiempo que se trata de un valor meramente "especulativo", puede verse en multitud de indicadores, como los movimientos y las formas de las gráficas diarias, alza del valor a últimas horas, inmovilismo ante noticias importantes, etc etc, no entiendo como la CNMV le permite todavía estar entre las cotizadas, ante lo claro que está el tema de la "especulacion"

https://www.lne.es/gijon/2024/01/20/musel-decidira-martes-concesion-pujan-97129990.amp.html

DURO FELGUERA que se dé por jodida, la Autoridad Portuaria sabe que meter ahí a DF solo le traería problemas, y no solo económicos, esos terrenos ya no le interesan a Zima,  podría sacar bastante más con una concesión a la empresa de las baterias, ya sé empieza a ver lo que llevo tiempo diciendo, las AYUDAS OFICIALES a DURO FELGUERA se han acabado, ó se vale por si misma con los mexicanos, ó se acaba la película, que se tenía que haber acabado hace 10 años, solo sirvieron para aumentar DEUDA, y encima, una parte importante, de DINERO PÚBLICO

Otra cuestión que se me ocurre, cuanto ha facturado GREEN TECH, cuanta obra ha contratado?, no sé puede tener un departamento generando pérdidas un año sí y otro también, por mucho que diga Zee que los resultados son en conjunto del grupo, pero si una parte del grupo resta, durante los tres años desde su creación,  y no se divisan cambios, lo que hay que hacer es eliminarla de la ecuación

 No intentes explicarle a Zee que NO es lo mismo ganar 5M de euros con 5 divisiones que ganan 1M cada una, que ganar 5M con una división que gana 9, y otras 4 que pierde 1M cada una.  Como al final se ganan 5M en cualquier caso pues que da todo igual… 

 
Dicho esto, una de las grandes curiosidades (y novedades) de los resultados de 2023 va a ser la evolución de DF GreenTech. Yo llevo criticando la falta de actividad y de contratos desde que se creó la línea renovable (y desde que se fue el Director General que NUNCA fue remplazado). Recibimos el año pasado el primer gran contrato (25-30M de la planta solar de Cuenca (Covatillas 3x50MW) que fue una sorpresa para mí por lo menos en un primer momento (aunque luego fuimos entendiendo el “por qué”). Vamos al grano: 

 

Df Greentech ha venido haciendo facturaciones próximas a CERO durante varios años. Sin embargo, este 2S23 la cosa debería haber cambiado al entrar el mencionado contrato. ¿Cuánto? Pues si el contrato debía ejecutarse integro en 2023 pues aproximadamente unos 25M de euros deberían darse de ventas en la filial renovable. Se van a dar? Presumiblemente NO porque el avance real del proyecto dista mucho de lo planificado y contratado ya que lleva un retraso de unos 6 meses. A ojo, puede que se facturen unos 10-15M de euros aprox. ¿Y de ebitda? Pues me imagino que darán un ebitda positivo (reducido) que luego se irá “negativizando” en el 1S24 cuando se acabe el presupuesto. Algo parecido al caso de Holanda. (Haré un post a parte sobre esto). 

 

Resumen: Cambio significativo en los volúmenes de DF GreenTech. 1er gran proyecto en ejecución. Veremos los resultados del mismo y si hay continuidad con nuevos proyectos similares. 

 Caso de los ebitdas positivos que luego “encogen”:

 

En proyectos plurianuales se puede dar esta circunstancia:  Mientras el presupuesto no se ha consumido en más de un 30, 40 o 50%, hay margen de maniobra para mantener los márgenes establecidos internamente aunque las cosas NO vayan bien.  Me explico, si un proyecto como Holanda que lo vendes en 100M y dices que ganas 10M, pues obviamente tienes 90M para gastar.  Mientras la compañía no haga internamente un “profit warning” sobre ese proyecto, los 10M de beneficio se mantienen al hacer el Informe Anual o semestral. Si te has fundido 30M (en algo que habías presupuestado en 10M, tiene un problemón que si no eres capaz de revertir (o reclamar), en teoría tienes que elevar esa desviación de 20M a tus resultados semestrales. ¿Esto se hace? Muchas veces NO. ¿Y el auditor que dice? Muchas veces ni se entera o se le engaña fácil en la 1ª fase del proyecto. 

 

¿Quién da el aviso de que hay extra-costes no previstos y que el margen está amenzado?  Lo da el director de proyecto en su informe de costes mensual. Si DF lo valida, está obligado a incluir la desviación economica y bajar su ebitda por esta circunstancia.  Pero y si no lo valida/acepta? Pues se mantiene el margen previsto y todos felices (de momento).  Esto es posible cuando llevas un avance económico bajo, pero cuando ya te has fundido 85M de 90M (caso de Holanda) y te quedan 10 meses de proyecto pues la cosa ya no hay dios que la justifique y llegan los lamentos, las provisiones y la bajada de margen. 

 

CASO HOLANDA DFOM:  Dio ventas y margen positivo en el 1S23.  Lo podrán mantener en el 2S23 o 1S24?  Si no hay milagro NO (el milagro es que el cliente reconozca la reclamación de df, haga una ampliación y meta dinero adicional). 

CASO CUENCA SOLAR:  Dará ventas y margen positivo en 2023 pero en el 1S24 pueden llegar las desviaciones negativas. Veremos… 

Mañana se dictamina el destino de los terrenos de Musel, suerte.