Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

La verdad es que no se si ha habido ningún momento de nuestra historia reciente en el que el dinero haya sido tan barato. Deuda por todas partes y regalada.

Yo creo que mientras el negocio siga mostrándose sólido la deuda es irrelevante. 

 

GRIFOLS (Comprar, Precio Objetivo 34,00€, Cierre 26,95€, Var. Día -0,19%) Adquiere una fábrica de fraccionamieno de plasma, dos de purificación y 11 centros de recogida de plasma en EE.UU. y Canadá. Grifols ha acordado la adquisición por 460 M$ al grupo surcoreano GC Pharma y otros inversores de una fábrica de fraccionamiento de plasma y dos plantas de purificación, en Montreal (Canadá) además de 11 centros de recogida de plasma en Estados Unidos (estos tienen un acuerdo de suministro a GC Pharma por un periodo de 24 meses). Los activos se adquieren libres de deuda. Los activos en Canadá están en proceso de obtener las licencias y autorizaciones regulatorias necesarias. Grifols se convertirá en el único productor comercial de productos plasmáticos en Canadá, con capacidad para fraccionar 1,5 millones de litros de plasma. Los Centros de colección de plasma recogieron 350.000 litros de plasma en 2019. La transacción está sujeto a la aprobación de las autoridades regulatorias, y Grifols estima que podría tener lugar antes de finalizar el ejercicio 2020. OPINIÖN: Noticia positiva. Grifols pasará a liderar la producción comercial de productos plasmáticos en Canadá y estima poder producir inmunoglobulina y albúmina para proveer a este mercado a partir de 2023. La inversión supone doblar nuestra estimación de inversión para 2020e y encaja con la estrategia de Grifols de crecer mediante adquisiciones. En 1T20 la compañía tenía 638 M€ de tesorería bruta, lo que le permite afrontar esta adquisición sin necesitar nuevas deudas. Estimamos que como consecuencia de esta transacción, el ratio Deuda financiera neta / EBITDA se elevará en 2020e a 4,4x (frente a nuestra estimación anterior de 4,1x) y vs. 4,6x en 2019.(BKT)

 

El ratio DFN/EBITDA  me parece excesivo. Todo dependerá del tipo de interés que esté  pagando por la deuda. A lo mejor piensan obtener muchos ingresos por lo de la inmunoglobulina anticovid, pero los afectados preferirán una inyección de Aplidin (si funciona) a una transfusión.
Gracias por la información.

A mi tmb me parece excesivo. El de TEF, por ejemplo, es  de 3,00.
S2 

Sin pensar que el ratio DFN/EBITDA de GRF sea bueno, estás comparando una compañía que está comprando y creciendo con una compañía que está vendiendo y decreciendo, a la que cada vez le quedan menos activos para la venta. No sé si es una buena comparación, pero a veces las narrativas y las percepciones por parte de los inversores hacen más que la publicación de los balances y P&G.

Parece que al mercado le ha gustado la compra ha tenido la mayor subida del Ibex por encima del 3% en un día bastante plano.