¿Sacyr Vall (SCYR) seguirá subiendo?

Ya pasarán por caja. 

 

Renta 4 | Los ingresos, alineados con las expectativas se incrementan como consecuencia de la aportación de la A21 en Italia y otros activos en Chile, la puesta en marcha de proyectos de agua y avance de obras en España, Reino Unido y Chile, compensados parcialmente por el efecto contable de los activos financieros que ceden y la finalización de proyectos en Estados Unidos, Canadá y Uruguay.

El EBITDA, que mejora ligeramente las previsiones por un mejor comportamiento de la partida en concesiones. Sin sorpresas en el margen de construcción, que se mantiene estable en 4,8% y en el de agua que mejora por encima del 21%. La cartera crece +15% gracias a las nuevas adjudicaciones de proyectos, situándose por encima de los 12.000 mln eur, correspondiendo el 71% a Sacyr Concesiones.

La generación de caja operativa crece un 11% vs 1S24 por las propias dinámicas de los activos financieros, mejorando las previsiones. Se observa una conversión de caja del EBITDA del 88%.

La deuda neta con recurso, tal y como preveíamos, se incrementa notablemente vs 2024 por el pago del dividendo en efectivo, el deterioro del circulante (aunque en 3T se observa cierta recuperación) y un incremento de las inversiones en equity de las concesiones. Se mantiene el compromiso de situarla por debajo de 1x frente al EBITDA con recurso + distribuciones que se alcanzará previsiblemente cuando reciban el pago de los activos concesionales vendidos de Colombia, previsto para este mes de noviembre.

De cara a la conferencia de resultados no esperamos grandes novedades respecto a la creación del vehículo Voreantis que a priori aglutinará la mayoría de sus concesiones en operación y al que querían dar entrada a algún socio financiero con una participación no superior al 49% con el fin de acelerar su estrategia de crecimiento (esperando el momento óptimo para llevar a cabo la operación, no antes de 2026). Además, veremos que visibilidad dan de cara a la adjudicación de nuevos proyectos concesionales y qué comentarios/previsiones pueden dar respecto a los proyectos adjudicados a lo largo de 2025, sabiendo que este ejercicio están mejorando significativamente los porcentajes de éxito en nuevas adjudicaciones.

No esperamos impacto relevante en cotización. Reiteramos sobreponderar, y P. O. 4,39 eur. 

https://es.investing.com/news/stock-market-news/sacyr-cerrara-este-mes-la-venta-de-concesiones-en-colombia-y-descarta-desinvertir-en-agua-3384704

Resumen muy completo de la presentación de resultados ante analistas 

 

Sacyr ha defendido que el año que viene se producirá un "incremento notable" del dividendo que entregará a sus accionistas, en línea con su compromiso de repartir, al menos, 225 millones de euros entre los años 2025 y 2028.

En una conferencia con analistas para explicar sus últimos resultados trimestrales, el consejero delegado de la compañía, Pedro Sigüenza, ha asegurado que este año se ha cumplido el compromiso de remuneración en caja.

En concreto, pagó el pasado mes de julio un dividendo en efectivo de 0,045 euros por acción. Sobre la cifra del próximo dividendo, ha dicho que se trata de una decisión del consejo de administración, que se llevará a la próxima junta de accionistas para su aprobación.

En el mismo encuentro con los analistas, Sigüenza también ha avanzado que la operación de venta de las tres autopistas de Colombia por 1.600 millones de dólares (1.381 millones de euros) ya ha obtenido todas las autorizaciones necesarias para su cierre.

Por ello, espera que el cobro de unos 300 millones de dólares (259 millones de euros) se haga este mismo mes de noviembre, que supondrá un múltiplo de 2,7 veces respecto a la inversión inicial y un 12% por encima de sus valoración interna.

En los primeros nueve meses de 2025, Sacyr obtuvo un beneficio neto atribuible de 62 millones de euros, lo que supone una caída del 16% respecto al mismo periodo del año anterior, precisamente debido al impacto contable negativo derivado de la venta de estos activos en Colombia.

Sin tener en cuenta este efecto, el beneficio neto es de 134 millones de euros, un 81% más que hace un año, tras elevar un 4,6% sus ingresos, hasta los 3.412 millones de euros; y un 7,4% su resultado bruto de explotación (Ebitda), que fue de 1.017 millones de euros.

Según un análisis de Banco Sabadell, estos resultados muestran una evolución operativa "por encima de lo esperado" tanto en Ebitda como en márgenes, si bien no cree que tengan un impacto relevante en su cotización, ya que la evolución de la caja sí estuvo en línea con las previsiones, además de que, en lo que va de año, ya se ha revalorizado un 19% 

¿Sólo yo tengo la sensación de que a Sacyr se le ha mojado la mecha y a partir de ahora, para abajo?

  

Intermoney | Sacyr (SCYR) (Comprar, Precio Objetivo 4,6 euros/acción) anunció el miércoles, tras el cierre del mercado, que ha completado la venta de tres concesiones en Colombia, una transacción que ya había anunciado el pasado mes de junio. El valor empresarial de los activos vendidos es de 1.565 millones de dólares, de los que 332 millones corresponden al equity, un +4% superior a lo anunciado en junio. Esta valoración implica un ratio de 2,7x el equity invertido. Sacyr señala que estas valoraciones se sitúan un +12% por encima de la valoración interna facilitada en el pasado ID de 2024.

Valoración:

Sin novedad pues, ya que la empresa había anunciado que esta venta se completaría antes de fin de año. Nosotros ya teníamos incluido el impacto económico en nuestras estimaciones. Así, los activos vendidos contribuían unos 170 millones de euros al año, algo que se mostrara ya en 2026e. Probablemente, los inversores se centrarán ahora en la evolución de los planes de venta de una participación minoritaria de Voreantis, un vehículo que incluiría una serie de concesiones maduras. 

 

https://www.negocios.com/articulo/mercados/banca-espanola-refuerza-como-apuesta-ganadora-bce-congela-tipos-sacyr-emerge-como-valor-refugio-analistas/20251129125620473755.html#google_vignette

Veremos si el próximo año es tan bonito como lo pintan. Eso sí, no quiero operaciones corporativas hasta 2030 como pronto.  Que engorde tranquilamente. 

Un saludo a todos los sufridores.  Nuestro premio llegará.  Salvo que llegue antes el meteorito....

Un saludo 

https://www.youtube.com/watch?v=shACK7n24KA

Prim empresa del campo sanitario en crecimiento y expansion,con un 2025 fantastico,con una poblacion en la U.E cadavez mas envejecida,presente cadavez en mas sectores ,aparte de laortopedia y la podologia

El IBEX 35 lo veo con valoraciones caras