BBVA quiere fusionarse con el sabadell

Resiste bien por encima de los 3 € !!!!!!  acabe como acabe, yo creo que en la universidades en las carreras de económicas, van a estudiar esto de la resistencia del tandem Josep Oliu / César González-Bueno

 

Link Securities | La Comisión Europea (CE) ultima la apertura de un procedimiento de infracción a España por las condiciones adicionales impuestas por el Gobierno a la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de BBVA (BBVA) sobre Banco Sabadell (SAB) ya que entiende que el Gobierno se ha extralimitado y que sus acciones son contrarias a la libre circulación de capitales, por lo que tomará medidas antes del parón de verano que pueden acabar escalando con el tiempo a una denuncia ante el TJUE, según informa este jueves el diario Expansión.

La CE actuará tras valorar que estas restricciones vulneran la libre circulación de capitales recogida fundamentalmente en los artículos 63 a 66 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (UE). Según señalan fuentes comunitarias conocedoras del proceso, la intención es abrir el procedimiento «antes del parón veraniego» y no conciben un escenario en el que esto no ocurra.

El Consejo de Ministros dio su autorización a la operación el pasado 24 de junio, pero impide a BBVA proceder a la fusión de los dos bancos durante los próximos tres años, con posibilidad de ampliar esa restricción por dos ejercicios más. Se trata de una posibilidad contemplada en la Ley de Defensa de la Competencia de 2007 y que en el Gobierno entienden que les da potestad para ir más allá de las condiciones impuestas por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) con el objetivo de velar por el interés general.

Pero la CE no opina lo mismo. En la Dirección General de Estabilidad Financiera, Servicios Financieros y Unión de los Mercados de Capitales (FISMA, por sus siglas en inglés), se considera que España puede estar estirando demasiado el concepto del interés general. 

MADRID (EP). BBVA tiene previsto lanzar finalmente su OPA sobre Banco Sabadell a principios de septiembre, tras consensuarlo con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), según han informado fuentes del mercado a Europa Press.

Tal y como explican estas fuentes, el mes de agosto se considera prácticamente inhábil desde el punto de vista de los mercados de valores y los inversores, por lo que entre iniciarlo a finales de julio o principios de septiembre la diferencia sería poca y no tendría que suponer un retraso en la finalización del periodo de aceptación, que BBVA prevé extender un mínimo de 30 días y un máximo de 70 días.

Además, afirman que ha sido una decisión consensuada con la CNMV, que es la encargada de aprobar el folleto de emisión de la OPA al Sabadell. Una vez lo apruebe, BBVA tendrá un plazo de cinco días para abrir el periodo de aceptación.

Preguntadas al respecto, fuentes oficiales de BBVA han trasladado a Europa Press que estiman que el periodo de aceptación se abra a principios de septiembre para poder incorporar en el folleto los resultados semestrales de ambas entidades --Sabadell dará a conocer sus cuentas el jueves 24 de julio, junto a su plan estratégico, y BBVA, el 31 de julio-- y el resultado de las juntas de Banco Sabadell, que se celebrarán el 6 de agosto para aprobar la venta de su filial británica, TSB, y el reparto de un dividendo extraordinario de 2.500 millones de euros.

De esta forma, los accionistas de Sabadell contarán con la información "lo más completa posible". "Este escenario tiene como ventaja que se evitará que el periodo de aceptación esté abierto en agosto, un mes en el que, debido a las vacaciones, es más difícil para los accionistas ejercer su derecho a realizar el canje", agrega BBVA.

BARCELONA (EP). El consejero delegado de Banco Sabadell, César González-Bueno, ha afirmado que la oferta pública de adquisición (OPA) de BBVA "a estos precios es imposible" y que el banco ahora "solo tiene dos opciones: o mejorar la oferta o desistir".

"Cuando tienes una prima negativa del 15% sobre la que hay que pagar impuestos sustanciosos, es evidente que es una oferta que no tiene futuro y no es racional. Y como la gente de BBVA es racional, o mejorarán la oferta o desistirán", ha afirmado en la rueda de prensa que el banco ha celebrado este jueves para dar a conocer sus cuentas y su hoja de ruta en solitario para el periodo entre 2025 y 2027.

"Nadie canjea si tiene 10.000 euritos en acciones nuestras para que le den 8.500 euritos y encima tener que pagar unos 1.000 euritos en la mayoría de los casos" en impuestos, ha dicho.

Ha insistido que con las cifras actuales "es un negocio que no tiene mucho sentido" y que es algo que les dicen tanto los inversores privados, como los institucionales como "el sentido común".

Preguntado por un posible cambio de las condiciones por parte de BBVA, ha dicho que en ese caso el consejo de administración de Sabadell emitirá su opinión sobre la nueva oferta.

Retirar la OPA

El consejero delegado ha reiterado que sería "perfectamente honorable y perfectamente razonable" que BBVA retirara la OPA al haber habido un cambio sustancial de las circunstancias.

Ha explicado que la OPA empezó con una prima positiva del 30% y que ahora está en negativo un 15%, ya que la acción de BBVA es "la que menos se ha apreciado de todas las acciones bancarias españolas", mientras que la del Sabadell lo ha hecho en línea con los bancos cuyo mercado es casi en su totalidad España.

Ha añadido que las sinergias "no son las mismas ni se van a producir en el mismo plazo que las previstas", aunque ha dicho que retirar la OPA es una decisión que debe tomar BBVA teniendo en cuenta lo que es mejor para sus accionistas.

"BBVA solo tiene dos opciones: o mejorar la oferta o desistir. Cuando tienes una prima negativa del 15% sobre la que hay que pagar impuestos sustanciosos, es evidente que es una oferta que no tiene futuro y no es racional. Y como la gente de BBVA es racional, o mejorarán la oferta o desistirán", ha afirmado.

Preguntado por la posibilidad de que BBVA se quede entre el 30% y el 50% del accionariado de Banco Sabadell y lance una oferta con un precio equitativo para el resto del capital, González-Bueno ha respondido que es "una discusión que no tiene fundamento".

"Si haces una oferta y no llegas al 50%, intentar decir que era a precio equitativo y la gente no lo ha sabido ver es una contradicción", ha dicho.

El consejero delegado ha subrayado que "no hay precedentes" de precio equitativo en acciones sin que haya previamente un número significativo de accionistas que se comprometan antes de la primera oferta pública a, irrevocablemente, vender sus acciones.

"Nos parece que lo que contempla la legislación es que, en ese caso, se puede hacer en efectivo; pero en efectivo por la totalidad de las acciones. Y hay que ver si tienen capital o no para hacerlo", ha sentenciado.

Sobre las sinergias de la OPA, González-Bueno ha explicado que cualquier especulación sobre ahorros de costes durante el plazo que dure la autonomía de gestión impuesta por el Gobierno "no tiene absolutamente ningún sentido".

Conviene recordar que el Gobierno aprobó a finales de junio la OPA de BBVA sobre Sabadell a condición de mantener una autonomía jurídica y de gestión de las dos entidades durante al menos tres años, prorrogables a cinco, para defender el interés general, incluyendo el mantenimiento del empleo.

El CEO de Sabadell ha señalado que la definición de sinergias es la de aquellas ventajas que se obtienen por la suma de las partes, por un proceso de concentración y acuerdo, pero que eso es "totalmente contradictorio" con el principio de autonomía de gestión aplicada por el Gobierno.

González-Bueno considera que la resolución del Gobierno obliga a una autonomía de gestión que provocaría que los consejeros nombrados por BBVA tuvieran la obligación de maximizar los resultados de Banco Sabadell durante los tres años, lo que comportaría "sinergias cero".

"Normalmente, para obtener esas sinergias, lo que tienes que hacer son inversiones a corto plazo que perjudican tus resultados en los primeros años en aras de unos ahorros a largo plazo. Eso, por lo tanto, imposibilita a que un consejo de administración, sea el que sea, aunque sea con consejeros nombrados por el BBVA" tome una decisión que perjudique a los resultados de Sabadell, siguiendo esa condición de autonomía.

Esto también impediría, a juicio de González-Bueno, el realizar inversiones para "achatarrar" la plataforma tecnológica que tiene un valor en libros de unos 1.000 millones de euros.

"Esas sinergias, durante esos tres años, con la definición de autonomía de gestión, son cero. Y cualquier otra cosa vulneraría, en mi modesta opinión, el concepto que se ha establecido por parte del Consejo de Ministros".

MADRID (EP).- El consejero delegado de BBVA, Onur Genç, ha defendido que la operación que ha planteado su entidad sobre Sabadell es un "buen acuerdo", pero no ha garantizado que finalmente vaya a lanzar la OPA.

En rueda de prensa para presentar los resultados del primer semestre, Genç ha recordado que la previsión es lanzar el folleto y la OPA a principios de septiembre, pero preguntado por si garantiza que finalmente vaya a hacerlo, ha afirmado que "no hay garantías de nada".

El consejero delegado ha reiterado la postura de su entidad con respecto a la OPA: que la operación es "buena" y que el objetivo es ganar escala para competir con grandes entidades; que "la oferta es la oferta", incluyendo el precio y el umbral de aceptación, y que el precio actual de Sabadell en Bolsa está soportado por la propia OPA de BBVA. Ha comentado que bajar el umbral de aceptación de la OPA del 50% al 30% es una "opción", pero que el objetivo es controlar Sabadell y, por tanto, no se contempla actualmente.

MADRID (EP). La prima negativa de la oferta pública de adquisición (OPA) de BBVA sobre Banco Sabadell se ha vuelto a ampliar este martes hasta el 8,6% tras la decisión del banco liderado por Carlos Torres de no desistir de la oferta a pesar del nuevo panorama.

En la sesión de este martes, Banco Sabadell ha subido un 0,99%, hasta situarse en 3,369 euros por acción, mientras que BBVA ha caído un 1,87%, hasta los 15,76 euros.

Ambos valores han reaccionado así después de que BBVA informara ayer tras el cierre del mercado de que había decidido continuar con la OPA, pese a que tenía la opción de desistir después de que Sabadell aprobara en su junta de accionistas la venta de TSB a Banco Santander y el reparto de un 'macrodividendo' de 2.500 millones de euros.

"Una vez analizados los acuerdos adoptados y considerando la información disponible, BBVA ha decidido no desistir de la oferta por esta causa y, por lo tanto, la misma se mantiene vigente conforme a lo previsto en la normativa aplicable", señaló en el comunicado remitido a la CNMV.

La prima de la OPA actualmente es negativa, y lo lleva siendo la mayor parte de 2025. Esto implica que si hoy se realizara el canje de la OPA, los accionistas de Banco Sabadell perderían dinero comparando el valor de sus acciones con el valor de los títulos de BBVA y el dividendo en efectivo que recibirían a cambio.

La prima había llegado a ser negativa en un 14,1%, aunque tras la presentación del plan estratégico de BBVA y sus previsiones de beneficios se había reducido hasta el 6%. Este martes, la prima se ha vuelto a ensanchar por la diferencia entre cotizaciones hasta el 8,6%.

El próximo paso en esta OPA, que lleva sobre la mesa 15 meses, es que se publique el folleto de la operación, algo que se producirá a principios de septiembre. Cinco días después de que se haga público el folleto se abrirá el periodo de aceptación.

Este periodo puede durar entre 15 y 70 días, según la normativa española aplicable. No obstante, como también interviene la legislación estadounidense, el periodo mínimo sería de 30 días. Sea cual sea el periodo que decide aplicar BBVA, posteriormente podría ampliarlo hasta llegar a ese máximo de 70 días.

 

Alphavalue/DIVACONS | La entidad financiera que preside Carlos Torres anunció a la CNMV que sigue adelante en la OPA sobre Banco Sabadell (SAB) (añadir, Precio Objetivo 3,74 eur/acc), a pesar de la reciente corroboración de la venta de TSB por 3.100 millones de euros y la aprobación del macro dividendo de 2.500 millones de euros.

BBVA actualizará su oferta a finales de agosto o principios de septiembre. Algunos analistas esperan una mejora de la oferta de hasta 2.000 millones de euros debido a que la prima se ha perdido desde el +30% inicial hasta un -6% actual. Los cálculos financieros apuntan a que BBVA tendría un colchón de capital de hasta 4.400 millones de euros. 

Las acciones de BBVA cerraron el martes con bajadas del -1,87% y las de Banco Sabadell subieron un +0,99%. 

 

Link Securities | El BBVA (BBVA) volverá a ajustar a finales de mes la ecuación de canje de su OPA lanzada sobre el 100% del capital del Banco Sabadell (SAB) para actualizar la oferta, ya que SAB distribuye a sus accionistas el próximo 29 de agosto un nuevo dividendo en efectivo de 7 céntimos de euros por acción, según informa el diario Cinco Días.

De esta forma, la entidad pasará de ofrecer una acción del BBVA más 70 céntimos de euro por cada 5,3456 acciones del SAB, a ofertar un título de nueva emisión del banco comprador más los citados 70 céntimos de euros por cada 5,5483 títulos del banco catalán. El objeto del ajuste, previsto desde que se lanzó la operación, es mantener equivalentes las condiciones económicas de la oferta, después de los pagos de dividendos por ambas entidades. 

 

Link Securities | BBVA volverá a actualizar la ecuación de canje de la OPA sobre el Banco Sabadell después de que la entidad catalana haya pagado a sus accionistas un nuevo dividendo en efectivo de 7 céntimos de euros por acción, según informa el diario Expansión.

De esta forma, la entidad pasará de ofrecer una acción del BBVA más 0,70 euros por cada 5,3456 acciones del Sabadell, a ofertar un título de nueva emisión del banco comprador más los citados 0,70 euros por cada 5,5483 títulos del banco catalán. La finalidad de estos ajustes, previstos desde que se lanzó la operación, es mantener equivalentes las condiciones económicas de la oferta, después de los pagos de dividendos por ambas entidades.

En su día, el BBVA proponía a los accionistas del Banco Sabadell una acción nueva del banco por cada 4,83 del Sabadell; posteriormente, en octubre, ajustó esa oferta y planteó el pago de 0,29 euros en efectivo y una acción nueva por cada 5,019 del Sabadell, teniendo en cuenta los dividendos que pagaban ese mes ambas entidades. 

Norbolsa | Sabadell distribuyó el pasado viernes el dividendo de 0,07€/acc, dentro de su plan de 6.300 M€ en retribuciones para frenar la OPA del BBVA. Después de este pago, el canje se ajusta a 1 acción de BBVA + 0,70 € por cada 5,55 de Sabadell, con una prima negativa del 10,15%. Además, Sabadell abonará un dividendo extraordinario de 2.500 M€ con la venta de TSB en marzo-abril de 2026, que no se descuenta del precio de la OPA. Se espera que el BBVA mejore la oferta por lo menos en 2.000 M€.

Un aspecto del  que se habla muy poco es el siguiente: Al ser OPA ( y no ser fusión por absorción) el  accionista del Sabadell que acuda  a la OPA  está vendiendo sus acciones de Sabadell y eso lleva consigo pasar por Hacienda en el IRPF y declarar las eventuales ganancias patrimoniales y pagar en la base liquidable del ahorro entre un 19 % hasta el 23% de la ganancia obtenida .   En septiembre de  2020 la acción de Sabadell costaba 0,29 € ; hoy 3 septiembre de 2025 vale 3,17 € ..... O sea casi 3 € de ganancia por acción. Si se tienen  2000 acciones es una ganancia de casi 6000 € lo cual implicaría pagar en el IRPF unos 1140 € ( el 19 % ) pero si se tienen más acciones se puede llegar a pagar hasta el 23% 
Resumen :  cada persona sabrá lo que ha ganado desde que compró sus acciones de Sabadell y sabrá si a esa ganancia le tiene que aplicar el 19 % o el 21% o el 23% que le tendrá que pagar a Hacienda.   Pero de este " detalle "  veo que apenas se habla.   Con lo cual se olvida en muchos casos que a los optimistas datos de canje del BBVA se deben restar las cantidades de dinero  que habrá que pagar en IRPF y que en ciertos casos serán de bastante cuantía . O sea que no es todo de color de rosa. 
También sabrá el BBVA, y debería explicarlo,  por qué ha optado por lanzar  OPA hostil y no por la otra opción (FUSIÓN por absorción ) que en principio no tiene el inconveniente de tener que declarar en IRPF al pequeño ahorrador que compró algunas acciones de Sabadell y ahora se ve casi obligado a venderlas, pagando a Hacienda por las ganancias ,  por el miedo a que si triunfa la postura del BBVA las acciones de Sabadell , antes o después, sean excluidas de la cotización en Bolsa